龍澤海，楊毅，趙月麗

（1.廣西科技大學(xué)a.理學(xué)院；b.財經(jīng)學(xué)院；c.管理學(xué)院，廣西柳州545006；2.廣西高校人文社科重點研究基地西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)與城市發(fā)展研究中心，廣西柳州545006）

中國區(qū)域金融競爭力測度與比較研究

龍澤海1a，楊毅*1b，2，趙月麗1c

（1.廣西科技大學(xué)a.理學(xué)院；b.財經(jīng)學(xué)院；c.管理學(xué)院，廣西柳州545006；2.廣西高校人文社科重點研究基地西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)與城市發(fā)展研究中心，廣西柳州545006）

金融競爭力不僅是衡量經(jīng)濟發(fā)展的重要指標(biāo)，更是區(qū)域綜合競爭力的重要體現(xiàn)．針對我國金融競爭力發(fā)展滯后且不均衡的特征，創(chuàng)設(shè)了證券、基金、期貨、社會融資規(guī)模和涉農(nóng)貸款等多個指標(biāo)，采用全面反映金融競爭力的綜合評價指標(biāo)體系，基于因子分析模型，對中國各區(qū)域的金融競爭力進(jìn)行了測度與比較研究．研究發(fā)現(xiàn)，我國金融競爭力呈現(xiàn)出發(fā)展不均衡、地域差別較大的特點；區(qū)域經(jīng)濟金融發(fā)展水平對于區(qū)域金融競爭力的影響巨大，金融市場活躍度和證券籌資規(guī)模等因素也有重要影響．依據(jù)研究所得，結(jié)合各區(qū)域的實際情況，提出了提升區(qū)域金融競爭力的針對性建議．

金融競爭力；金融發(fā)展水平；金融活躍度；籌資規(guī)模；因子分析

0　引言

黨的“十八大”以來，我國經(jīng)濟水平得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，并取得了舉世矚目的成就，作為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展核心要素的金融業(yè)煥發(fā)出勃勃生機．金融競爭力是一個地區(qū)整體實力和發(fā)達(dá)程度的重要標(biāo)志，是該地區(qū)金融體系所表現(xiàn)出來的優(yōu)勢，也是綜合競爭力的重要組成部分．置身于經(jīng)濟新常態(tài)和供給側(cè)改革的大背景下，我國金融發(fā)展面臨著巨大的機遇與挑戰(zhàn)，大力發(fā)展金融業(yè)，提高金融競爭力已經(jīng)迫在眉睫．然而在我國，各地區(qū)的金融發(fā)展很不均衡，金融競爭力的差距很大．因此，針對我國金融競爭力設(shè)計一套合理的綜合評價指標(biāo)體系進(jìn)行測度與比較，對于研究金融的發(fā)展有重要的意義．

國內(nèi)外學(xué)者對金融競爭力的研究進(jìn)行了有益的探討，詹繼生［1］在《金融競爭力研究》這本書中提出了金融競爭力的概念，他認(rèn)為“金融競爭力是一國金融產(chǎn)業(yè)比他國金融產(chǎn)業(yè)更能有效的將金融資源轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品服務(wù)或者更多價值的一種動態(tài)的系統(tǒng)能力，而這種系統(tǒng)能力體現(xiàn)的前提是在一個競爭性和開放市場中”．Choi等［2］研究了14個金融中心的300家銀行辦事處數(shù)量和金融中心吸引辦事處的理由，發(fā)現(xiàn)其吸引力主要由經(jīng)濟活動、銀行總數(shù)、股市規(guī)模等決定，這些因素同樣都是提高金融競爭力的關(guān)鍵所在．劉亦文等［3］利用層次權(quán)重決策分析法（AHP），構(gòu)建了綜合評價金融競爭力要素指標(biāo)體系，該體系由2個子系統(tǒng)層和13個因素評價層組成，為我國提高金融競爭力提供了決策依據(jù)．更多的學(xué)者，立足于某省或某地區(qū)進(jìn)行研究，探求這些地區(qū)的金融競爭力．劉偉等［4］根據(jù)我國金融資源配置的特點設(shè)計了金融競爭力的指標(biāo)體系，并運用主成分分析對沿海地區(qū)三大經(jīng)濟圈的若干城市的金融競爭力進(jìn)行測度、比較和聚類分析．李媛媛等［5］運用因子分析對河北省各市的金融競爭力進(jìn)行評價，得到了各個城市的排名次序，并對各公因子的得分情況給出了分析評價．曲藝［6］設(shè)計了縣（市）金融發(fā)展水平指標(biāo)，采用因子分析方法，對哈爾濱各縣（市）金融競爭力進(jìn)行了綜合評價研究．鄭芳燕［7］以長三角地區(qū)25個地級以及地級以上城市為樣本，對長三角地區(qū)城市金融競爭力進(jìn)行了分析．如同金融競爭力這樣的經(jīng)濟金融問題，往往要運用多種統(tǒng)計或計量方法［8-9］，這樣分析出來的結(jié)果才能更加準(zhǔn)確、可靠，鑒于此，本文將運用因子分析模型對金融競爭力測度與比較進(jìn)行研究．

但是，目前多數(shù)文獻(xiàn)所設(shè)計的指標(biāo)體系中涵蓋的指標(biāo)往往較少，很多文章只有十幾個指標(biāo)，并且這些指標(biāo)很少涉及證券、基金、期貨、社會融資規(guī)模和涉農(nóng)貸款等多方面內(nèi)容，即使有的文獻(xiàn)涵蓋其中某一類指標(biāo)，卻未將其他指標(biāo)納入其中，從而有一定的局限性．本文將與金融有關(guān)的27個指標(biāo)納入到金融競爭力測度指標(biāo)體系之中，力求更加全面的分析全國31個省市自治區(qū)（不含港澳臺）的金融競爭力．

1　金融競爭力指標(biāo)體系設(shè)計

1．1數(shù)據(jù)來源

以全國31個省市自治區(qū)為樣本，研究的數(shù)據(jù)來源于《2015中國統(tǒng)計年鑒》［10］，以及全國31個省市自治區(qū)的統(tǒng)計年鑒，Wind數(shù)據(jù)庫和中國經(jīng)濟與社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫．確保了數(shù)據(jù)的真實有效．

1．2變量指標(biāo)體系

對金融競爭力的測度與比較，需要設(shè)計一套指標(biāo)體系來全面、準(zhǔn)確地衡量．在閱讀國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國金融競爭力的實際情況，同時綜合考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，選取27個指標(biāo)來構(gòu)建指標(biāo)體系．變量指標(biāo)體系見表1．

表1　變量指標(biāo)體系Tab．1 Variable index system

2　實證研究

2．1數(shù)據(jù)預(yù)處理

指標(biāo)體系由27個指標(biāo)構(gòu)成，為了避免量綱的影響，首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，標(biāo)準(zhǔn)化處理的變量在原變量前加字母Z以示區(qū)別．

2．2因子分析的適用性檢驗

表2　因子分析的適應(yīng)性檢驗Tab．2 Adaptability test of factor analysis

KMO檢驗用于考察變量間的偏相關(guān)性，取值在0～1之間，KMO統(tǒng)計量越接近1，變量間的偏相關(guān)性越強，因子分析的效果越好．普遍認(rèn)為，當(dāng)KMO≥0.5時，原變量適合做因子分析．Bartlett統(tǒng)計量的近似卡方值較大且對應(yīng)的Sig值很小，則表示變量間的相關(guān)系數(shù)矩陣不太可能是單位陣，他們之間存在相關(guān)關(guān)系，適合做因子分析［11］．

利用軟件，可以得到KMO值為0．694，Bartlett的球形度檢驗的近似卡方值為1 994．050，對應(yīng)的Sig值為0．000，表明適合做因子分析．

2．3公因子的確定及命名

表3給出了解釋的總方差結(jié)果，得到3個特征值大于1的公因子（用F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3表示）及其貢獻(xiàn)率．提取的這3個公因子，其累計貢獻(xiàn)率達(dá)到90．320％（大于85％），表明這3個公因子基本涵蓋了27個指標(biāo)的信息，原有信息丟失較少，分析效果理想．

表3　解釋的總方差Tab．3 Total variance explained

通過上述分析可以認(rèn)為影響金融競爭力的指標(biāo)能概括為3個，使用最大方差旋轉(zhuǎn)法得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，見表4．

表4　旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣Tab．4 Rotated component matrix

由表4可知，第一主因子F1在ZDQGDP（地區(qū)生產(chǎn)總值），ZLSZE（社會消費品零售總額），ZGDZCTZ（全社會固定資產(chǎn)投資），ZYSSR（一般公共預(yù)算收入），ZYSZC（一般公共預(yù)算支出），ZKYL（客運量），ZHYL（貨運量），ZJCKZE（貨物進(jìn)出口總額），ZCXCK（居民人民幣儲蓄存款），ZCKYE（金融機構(gòu)各項存款余額），ZDKYE（金融機構(gòu)各項貸款余額），ZZCZE（金融機構(gòu)資產(chǎn)總額），ZCYRS（金融機構(gòu)從業(yè)人數(shù)），ZJGS（金融機構(gòu)數(shù)），ZBFSR（保險保費收入），ZPKJF（各類賠款給付），ZRZGM（社會融資規(guī)模），ZSNDK（本外幣涉農(nóng)貸款余額）上均具有較大的載荷，這些變量集中反映了經(jīng)濟與金融的總體發(fā)展?fàn)顩r，可以定義為經(jīng)濟金融發(fā)展總量因子；第二主因子F2在ZZQGS（總部在轄內(nèi)的證券公司數(shù)），ZJJGS（總部在轄內(nèi)的基金公司數(shù)），ZQHGS（總部在轄內(nèi)的期貨公司數(shù)）上均具有較大的載荷，反映了證券、基金、期貨的規(guī)模，可以定義為金融市場活躍度因子；第三主因子F3在ZGPCZ（當(dāng)年國內(nèi)股票（A股）籌資），ZZQCZ（當(dāng)年國內(nèi)債券籌資）上均具有較大的載荷，反映了股票、債券籌資的規(guī)模，可以定義為證券籌資規(guī)模因子．

2．4因子得分與排名

為了考察區(qū)域的金融競爭力，并對其進(jìn)行測度與比較，首先求得因子得分系數(shù)矩陣．再根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣，采用回歸方法計算出各個公因子的得分函數(shù)，得分函數(shù)如下：

分別以F1，F(xiàn)2和F3的貢獻(xiàn)率為權(quán)重作加權(quán)求和，計算全國31個省市自治區(qū)金融競爭力的綜合因子得分F，公式如下：

將標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)代入到各個因子的得分函數(shù)以及公因子的綜合得分函數(shù)之中，計算出各個公因子得分和綜合得分，并按照綜合得分進(jìn)行排名．31個省市自治區(qū)的金融競爭力在每個公因子上的得分、綜合因子得分和排名情況如表5所示．

表5　金融競爭力的因子得分及排名Tab．5 Factor score and ranking of financial competitiveness

綜合得分越高意味著該區(qū)域的金融競爭力越強．由表5可知，廣東、江蘇、山東、浙江、北京、上海等沿海地區(qū)的金融競爭力較強，而貴州、新疆、甘肅、海南、寧夏、青海、西藏等西部地區(qū)的金融競爭力不足，這也與我國的現(xiàn)實情況相吻合．

3　結(jié)論與分析

通過因子模型對全國31個省市自治區(qū)的金融競爭力進(jìn)行分析，可以反映出我國各地區(qū)金融競爭力的一些基本情況．總體而言，我國金融競爭力呈現(xiàn)出發(fā)展不均衡、地域差別較大的特點．以廣東、江蘇、山東、浙江、北京、上海等為代表的沿海地區(qū)，金融競爭力很強，而貴州、新疆、甘肅、海南、寧夏、青海、西藏等西部地區(qū)的金融競爭力不足，這主要與其經(jīng)濟的發(fā)展和地理位置有關(guān)．地理位置優(yōu)越，經(jīng)濟發(fā)達(dá)，勢必會使金融業(yè)更加活躍，從而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，反過來更進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟的發(fā)展，從而實現(xiàn)了良性循環(huán)．

因子模型提取了3個公因子，分別是經(jīng)濟金融發(fā)展總量因子、金融市場活躍度因子和證券籌資規(guī)模因子．經(jīng)濟金融發(fā)展總量因子的權(quán)重占了47．770％，這表明在金融競爭力的影響因素中，經(jīng)濟金融總量占據(jù)著最重要的地位．從因子載荷矩陣來看，經(jīng)濟金融發(fā)展總量一方面與金融機構(gòu)的規(guī)模及業(yè)務(wù)量有關(guān)，另一方面也與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r息息相關(guān)．所以在大力促進(jìn)金融機構(gòu)發(fā)展的同時，也應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟、居民生活水平和交通運輸?shù)雀鞣矫娴陌l(fā)展．同時，該因子在社會融資規(guī)模和涉農(nóng)貸款方面有著較大的載荷，說明社會的融資情況和涉農(nóng)金融對于一個地區(qū)的金融競爭力非常重要，同時，這2個方面也往往是一個地區(qū)金融發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)．眾所周知，“融資難、融資貴”一直是我國經(jīng)濟社會的一大難題，特別是中小企業(yè)，往往難以獲得其發(fā)展所需的必要資金，楊毅等［12］基于4個維度評價體系，探討了中小企業(yè)融資的績效，對于改善融資績效，擴大社會融資規(guī)模有一定的參考價值．而對于涉農(nóng)金融，郭軍［13］指出：現(xiàn)在我國農(nóng)村金融機構(gòu)網(wǎng)點覆蓋率低，服務(wù)供給不足，特別是農(nóng)民“貸款難”的問題沒有得到根本性改變，嚴(yán)重制約了“三農(nóng)”的發(fā)展．在當(dāng)前供給側(cè)改革的背景下，增加涉農(nóng)金融供給，對于提高金融競爭力意義重大．金融市場活躍度因子的權(quán)重占了25．883％，這表明金融市場的活躍度很大程度的影響了金融競爭力．東部沿海地區(qū)的證券、基金、期貨發(fā)展迅速，金融市場活躍，而西部地區(qū)卻發(fā)展非常緩慢．證券籌資規(guī)模因子的權(quán)重占了16．667％，這說明一個地區(qū)的股票和債券的籌資規(guī)模越大，其金融競爭力越強，籌得的資金也會進(jìn)入到實體經(jīng)濟之中，促進(jìn)地區(qū)的繁榮發(fā)展．

4　政策建議

金融競爭力不僅是衡量經(jīng)濟發(fā)展的重要指標(biāo)，更是綜合競爭力的重要體現(xiàn)，但是在我國，金融競爭力發(fā)展滯后且不均衡．依據(jù)本文研究所獲得的結(jié)論，結(jié)合影響金融競爭力的因素，根據(jù)各地的實際情況，提出提升金融競爭力的政策建議．

4．1確保東部地區(qū)金融良好發(fā)展，加大中西部地區(qū)金融建設(shè)

金融競爭力較強的省份主要集中在東部地區(qū)，中西部地區(qū)的水平明顯較低．我國東部地區(qū)大多經(jīng)濟發(fā)達(dá)、交通便利、對外開放程度高、金融機構(gòu)較多、金融市場活躍、金融體系健全、融資渠道較寬，而中西部卻與此正好相反．因此，一方面，要確保東部地區(qū)金融的良好發(fā)展，特別是已經(jīng)形成的金融中心，國家更應(yīng)該加強其建設(shè)，確保其領(lǐng)頭羊地位，這樣不僅在國際上能提高我們的話語權(quán)，也為中西部地區(qū)樹立一個良好的典范，同時為中西部地區(qū)金融競爭力的提升提供必要的支持；另一方面，中西部地區(qū)要利用好國家的政策，從經(jīng)濟金融發(fā)展總量、金融市場活躍度、證券籌資規(guī)模的幾個方面大力促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展．

4．2大力發(fā)展經(jīng)濟金融總量，尤其關(guān)注融資、“三農(nóng)”等問題

經(jīng)濟金融總量在金融競爭力中占據(jù)著最為重要的地位，因此政府在發(fā)展金融規(guī)模的同時，也要在經(jīng)濟、民生等多方面齊努力，這樣才能有一個良好的金融生態(tài)環(huán)境，使金融業(yè)蓬勃發(fā)展，提高金融競爭力．同時，在經(jīng)濟社會發(fā)展所面臨的一系列問題中，融資難和“三農(nóng)”問題往往是發(fā)展的瓶頸．國家和各地方政府要關(guān)注金融供給結(jié)構(gòu)與融資需求的不匹配現(xiàn)象，切實解決融資難、融資貴這一問題，擴大社會融資規(guī)模，提高金融競爭力．政府要繼續(xù)關(guān)注“三農(nóng)”問題，不僅要在技術(shù)上提供幫助，更要在資金上提供幫助，在加大傳統(tǒng)意義補貼的同時，也要增加金融供給，為涉農(nóng)貸款提供優(yōu)惠條件和便利措施，免除農(nóng)民的后顧之憂．

4．3重視金融市場和證券籌資規(guī)模的發(fā)展

由于一些原因，我國金融市場發(fā)展并不充分，證券籌資規(guī)模不足，特別是中西部地區(qū)這一現(xiàn)象更為明顯．因此，政府和金融機構(gòu)應(yīng)加強金融市場的建設(shè)，降低企業(yè)發(fā)行證券的門檻，鼓勵企業(yè)利用證券籌集資金；同時，更應(yīng)該完善金融市場的政策法規(guī)，加大金融市場違規(guī)懲罰力度．

［1］詹繼生．金融競爭力研究［M］．南昌：江西人民出版社，2007．

［2］CHOI SR，PARK D，TSCHOEGL AE．Banks and the World′s Major Banking Centers，2000［J］．Review of World Economics，2003，139（3）：550－568．

［3］劉亦文，黃靜寅．金融競爭力要素評價指標(biāo)體系的構(gòu)建［J］．統(tǒng)計與決策，2008（17）：54－56．

［4］劉偉，潘宏勝．城市金融競爭力的測度與比較［J］．生產(chǎn)力研究，2014（1）：74－76．

［5］李媛媛，楊潔．基于因子分析法的河北省金融發(fā)展競爭力評價［J］．河北聯(lián)合大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2014，14（2）：38－41．

［6］曲藝．基于因子分析的金融發(fā)展水平綜合評價實證研究——以哈爾濱市為例［J］．哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2011（3）：12－16．

［7］鄭芳燕．長三角地區(qū)城市金融競爭力的比較分析［D］．杭州：浙江財經(jīng)學(xué)院，2013．

［8］王紫陌，廖志高．基于主成分分析的廣西柳州城市創(chuàng)新指數(shù)研究［J］．廣西工學(xué)院學(xué)報，2013，24（3）：88－94．

［9］楊毅，韋鳳靜．廣西金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距影響的實證研究［J］．廣西科技大學(xué)學(xué)報，2014，25（4）：100－107．

［10］國家統(tǒng)計局．2015中國統(tǒng)計年鑒［M］．北京：中國統(tǒng)計出版社，2015．

［11］張文彤，董偉．SPSS統(tǒng)計分析高級教程［M］.2版．北京：高等教育出版社，2013．

［12］楊毅，侯雁．基于四維度評價體系的中小企業(yè)融資績效研究［J］．中南大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2015，21（3）：107－119．

［13］郭軍．新型農(nóng)村金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展研究——以山東省為例［D］．泰安：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)，2013．

（學(xué)科編輯：張玉鳳）

Study on the measurement and comparison of regional financial competitiveness in China

LONG Ze－h(huán)ai1a，YANG Yi*1b，2，ZHAO Yue－li1c
（1.Guangxi University of Science and Technology a．School of Science；b．School of Finance and Economics；c．School of Management，Liuzhou 545006，China；2.Key Research Base for Humanities and Social Sciences of Colleges and Universities in Guangxi-Research Center of Industrial and Urban Development in Western China，Liuzhou 545006，China）

The financial competitiveness is not only an important indicator of economic development,but also an important symbol of the regional competitiveness.By using the securities,funds,futures,scale of social financing, agricultural loans and the comprehensive evaluation index system,this paper measures and compares the financial competitiveness of some regions based on factor analysis model.The results show that China's financial competitiveness takes on the characteristics of unbalanced development and regional difference.The regional economic and financial development has great impact on the regional financial competitiveness,and financial market activity and the scale of securities financing also have an important impact.Based on the situation of each region,this paper proposes some suggestions to improve the regional financial competitiveness.

financial competitiveness;financial development level;financial active degree;financing scale;factor analysis

O29∶F832．1

A

2095-7335（2016）04-0099-06

10.16375/j.cnki.cn45-1395/t.2016.04.018

2016－06－26

國家社會科學(xué)基金項目（11XJL016）；廣西科技大學(xué)研究生教育創(chuàng)新計劃項目（GKYC201610）；廣西高校人文社會科學(xué)重點研究基地基金（桂教規(guī)范［2015］4號）資助．

楊毅，博士，教授，研究方向：公司金融、產(chǎn)業(yè)金融，E－mail：yeshi＠126．com.