本刊特約記者/張鐘凱

欣欣向榮的綠色金融：中國探索經(jīng)濟(jì)常青之路

Thriving Green Finance: China Is Exploring a Road to Economic Sustainable Development

本刊特約記者/張鐘凱

打開個(gè)人的支付寶，在教育公益的菜單下會發(fā)現(xiàn)一個(gè)叫“螞蟻森林”的應(yīng)用，這是支付寶2016年面向其4.5億用戶上線的一項(xiàng)個(gè)人“碳賬戶”的服務(wù)。

“碳賬戶”用于度量用戶一些日?；顒?dòng)的碳減排量，如通過步行、地鐵出行、在線繳納水電煤氣費(fèi)、網(wǎng)上繳交通罰單、網(wǎng)絡(luò)掛號、網(wǎng)絡(luò)購票等。用戶減少相應(yīng)的碳排放量，可以在支付寶內(nèi)種一棵虛擬的樹，相應(yīng)地，環(huán)保組織就會在某個(gè)地方種下一棵實(shí)體的樹?！疤假~戶”不僅能夠記錄個(gè)人的綠色低碳活動(dòng)，還有可能讓數(shù)以億計(jì)的中國人，參與未來碳市場的買賣與投資。

這是前不久螞蟻金服在IMF世行年會上分享的綠色金融在中國的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。作為引導(dǎo)社會資本進(jìn)行綠色投資的橋梁，綠色金融通過監(jiān)管政策、激勵(lì)機(jī)制和機(jī)構(gòu)設(shè)置等金融工具和服務(wù)推動(dòng)私人和公共資源投向環(huán)境友好型項(xiàng)目，同時(shí)減少社會資本對資源和環(huán)境消耗型產(chǎn)業(yè)的投資，成為中國實(shí)現(xiàn)平衡穩(wěn)增長和可持續(xù)發(fā)展的一條重要路徑。

中國實(shí)踐閃耀全球

自中共十八屆五中全會提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念以來，中國綠色金融的發(fā)展步伐明顯加快，成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級的重要抓手，建立健全綠色金融體系已經(jīng)成為中國推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。

近年以來，中國綠色金融發(fā)展迅猛，政策框架逐步明晰，綠色金融產(chǎn)品日趨豐富，綠色金融國際合作也不斷深化。

上圖左：白樺林場職工在大棚里采摘食用菌

下圖：村民在移栽藍(lán)莓苗

上圖右：村民在晾曬蘑菇

2015年9月，《生態(tài)文明體制改革總體方案》出臺，提出發(fā)展綠色金融。12月央行和中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會發(fā)布《綠色金融債公告》和《綠色債券項(xiàng)目錄》，中國綠色債券市場正式啟動(dòng)；隨后上海證券交易所和深圳證券交易所先后宣布開展綠色公司債券試點(diǎn)，央行也正在推動(dòng)綠色金融的地方試點(diǎn)工作。

2016年初頒布的“十三五”規(guī)劃綱要也明確提出，要建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設(shè)立綠色發(fā)展基金。G20杭州峰會前夕，中國人民銀行與財(cái)政部等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，提出了推動(dòng)中國綠色金融發(fā)展的35條具體措施，成為世界第一個(gè)全面構(gòu)建綠色金融體系的國家。

如今，中國的綠色信貸已經(jīng)占國內(nèi)全部貸款余額近10%，中國已經(jīng)成為全球最大的綠色債券市場，十幾個(gè)地方政府已經(jīng)設(shè)立了綠色發(fā)展基金，推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

日前閉幕的G20杭州峰會上，在中國的倡議下，綠色金融首次被納入會議議程，并形成了G20綠色金融綜合報(bào)告。2016年10月初，德國宣布在2017年其擔(dān)任G20主席國期間將繼續(xù)研討綠色金融議題。綠色金融這項(xiàng)創(chuàng)新性市場化制度性安排，在中國走出了一條具有示范性的實(shí)踐道路。

體系完善道阻且長

雖然綠色金融在中國發(fā)展勢頭迅猛，但發(fā)展總體上仍處于起步階段，無論是制度框架和政策體系的設(shè)計(jì)，還是綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和綠色金融理念的普及推廣，都還有大量的工作要做。

“當(dāng)前實(shí)際發(fā)生的綠色投資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求?！?中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，要實(shí)現(xiàn)我國治理環(huán)境污染的目標(biāo)和在2030年之前碳排放達(dá)峰目標(biāo)的國際承諾，預(yù)計(jì)每年需要3萬億元到4萬億元的綠色投資，但業(yè)界估計(jì)財(cái)政資金只能覆蓋綠色投資的15%左右。

除了資金需求較大之外，馬駿指出，當(dāng)前綠色金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)還包括綠色項(xiàng)目外部性的內(nèi)生化、綠色項(xiàng)目期限錯(cuò)配、缺乏綠色定義、信息不對稱以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析能力缺失等。

在解決資金來源方面，PPP是重要的社會資金聚合平臺。截至2016年8月30日，PPP綜合信息平臺對外發(fā)布的PPP項(xiàng)目中，包含綠色低碳項(xiàng)目1916個(gè)，總投資1.97萬億元。綠色項(xiàng)目占比幅度明顯上升，PPP已然成為五大發(fā)展的加速器。

左圖：大興安嶺第四屆藍(lán)莓節(jié)上展示的藍(lán)莓果干產(chǎn)品

右圖：藍(lán)莓節(jié)上展示的人工種植藍(lán)莓

馬駿表示，目前中國有綠金委和發(fā)改委兩個(gè)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，兩個(gè)部委層面已經(jīng)同意要整合成一個(gè)中國綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)，這樣將有助于避免監(jiān)管套利，而破解期限錯(cuò)配所帶來的中長期融資不足問題就是要發(fā)展綠色債券市場，在推動(dòng)綠色債券市場發(fā)展中需要對上市公司和發(fā)債企業(yè)實(shí)行強(qiáng)制性的信息披露要求，以降低綠色投資的“搜尋成本”。

“只有發(fā)揮綠色金融的創(chuàng)新杠桿作用，得到金融體系的支持，同時(shí)撬動(dòng)更多社會資金，才能滿足未來我們的資金需求，才能使我們應(yīng)對資源環(huán)境形勢的措施得到保證。資金和政策兩個(gè)車輪將是我們未來環(huán)保形勢得以改善、環(huán)境企業(yè)得以發(fā)展的重要支撐?！敝袊?jié)能環(huán)保集團(tuán)公司董事長王小康說。

市場掘金亟待創(chuàng)新

綠色產(chǎn)業(yè)包含了清潔能源、節(jié)能技術(shù)、環(huán)保技術(shù)等高科技成分，使得綠色金融成為金融業(yè)具有高增長潛力的一個(gè)板塊，綠色金融體系的構(gòu)建有望為創(chuàng)新企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供新商機(jī)。

自2016年以來，綠色金融在政府的政策支持和媒體的宣傳下，開始成為市場參與者關(guān)注的重點(diǎn)，商業(yè)銀行等紛紛推出相關(guān)綠色金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，試圖從綠色金融的大潮中淘金。

總體來看，目前我國綠色金融仍是以信貸為主，綠色保險(xiǎn)與綠色證券處于探索和起步階段，碳排放權(quán)交易體系在試點(diǎn)后將在全國啟動(dòng)。

截至2016年6月末，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)7.26萬億元，占各項(xiàng)貸款的9%；在綠色證券方面，2016年1月-9月，中國發(fā)行的綠色債券已近1400億元人民幣，約占全球同期發(fā)行的綠色債券的45%。

然而由于收益率較低，投資期限多為中長期，綠色債券并未受到投資人的熱捧，一些市場人士將其戲稱為“情懷債”，切實(shí)可行的商業(yè)模式仍待探索。

環(huán)保領(lǐng)域的很多項(xiàng)目具有一定的專業(yè)性和復(fù)雜性，作為很多基層金融機(jī)構(gòu)，在具體判斷一個(gè)項(xiàng)目時(shí)很難找到統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各商業(yè)銀行在界定綠色金融的資金投向時(shí)沒有明確借鑒，存在一哄而上的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，除了興業(yè)銀行推出了小部分綠色租賃和綠色信托服務(wù)外，國內(nèi)商業(yè)銀行開展綠色金融業(yè)務(wù)的主要途徑還是綠色信貸，與國際先進(jìn)商業(yè)銀行相比，針對環(huán)保企業(yè)融資上市及個(gè)人消費(fèi)需求的綠色服務(wù)亟待創(chuàng)新。

渤海銀行董事會秘書趙志宏建議，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)在堅(jiān)持遵循綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，能夠以“快速滿足客戶變化的需求”為目標(biāo)，以“降低自身運(yùn)作成本、提升綠色服務(wù)效率”為原則，探索精益化的綠色金融運(yùn)營新模式。