本刊記者/吳雨 劉錚 高攀 馬劍

金融市場(chǎng)體系改革解渴實(shí)體經(jīng)濟(jì)

本刊記者/吳雨 劉錚 高攀 馬劍

Financial Market System Reform Quench the Thirst of Entity Economy

推進(jìn)融資結(jié)構(gòu)適應(yīng)新變化，大力發(fā)展各種新金融業(yè)態(tài)，完善我國(guó)金融市場(chǎng)體系，為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)新機(jī)遇。

近年來(lái)我國(guó)金融改革在豐富金融服務(wù)主體、疏通傳導(dǎo)機(jī)制、創(chuàng)新融資渠道上下功夫，一個(gè)多層次、多元化、功能齊全和富有彈性的金融市場(chǎng)體系正在形成，逐步引金融之水解實(shí)體經(jīng)濟(jì)之渴。

融資結(jié)構(gòu)適應(yīng)新變化

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，應(yīng)推進(jìn)融資結(jié)構(gòu)適應(yīng)新變化，通過(guò)大力發(fā)展直接融資，分擔(dān)傳統(tǒng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

如何從間接融資為主的“瘸腿跛行”，轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接和直接融資協(xié)同發(fā)展的“雙腿健行”，成為金融改革的重要課題，關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展。

我國(guó)融資結(jié)構(gòu)一直以間接融資特別是銀行貸款為主，而貸款的期限不靈活、成本較高、到期續(xù)貸等問(wèn)題，困擾著不少企業(yè)發(fā)展。

“從創(chuàng)業(yè)初期不知道使用貸款，到知道利用銀行貸款促成長(zhǎng)，再到新三板上市謀求更大發(fā)展空間，企業(yè)越來(lái)越理性地選擇融資方式，融資結(jié)構(gòu)也一步步趨向合理。”北京星光影視設(shè)備科技公司董事長(zhǎng)陳瑞福說(shuō)。

統(tǒng)計(jì)顯示，2016年一季度全國(guó)直接融資規(guī)模達(dá)到15240億元，同比增長(zhǎng)228%，占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重同比提高12.3個(gè)百分點(diǎn)。

日前發(fā)布的關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)提出，大力發(fā)展直接融資。中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，擴(kuò)大直接融資比重是金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一部分，這將促進(jìn)我國(guó)直接融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)逐漸完善，為不同類(lèi)型的企業(yè)融資提供更多可選渠道。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題短期內(nèi)難以完全解決，需要穩(wěn)步推進(jìn)整個(gè)金融體系改革。在改善中小企業(yè)資金供給的同時(shí)，還要注意與產(chǎn)業(yè)、財(cái)稅政策相配套，逐步改善企業(yè)融資環(huán)境。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川（左二）在一場(chǎng)有關(guān)普惠金融的研討會(huì)上講話

綠色金融帶來(lái)新的商機(jī)

中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)僑聯(lián)特聘專(zhuān)家委員會(huì)金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任委員兼秘書(shū)長(zhǎng)馬駿表示，綠色金融體系的建立將提高綠色項(xiàng)目的投資回報(bào)率和融資可獲得性，同時(shí)降低污染型項(xiàng)目的投資回報(bào)率和融資可獲得性，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)投資結(jié)構(gòu)，并將為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)新的機(jī)遇。

在此間舉辦的2016僑界精英創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)峰會(huì)上，馬駿表示，我國(guó)當(dāng)下污染型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)源于污染型的投資結(jié)構(gòu)，其背后更深層次的原因是缺乏鼓勵(lì)綠色投資的激勵(lì)機(jī)制。“估計(jì)我國(guó)未來(lái)需要每年3萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元以上的綠色投資，其中政府出資最多只能占到15%，其余85%以上的綠色投資需要民間出資?！?/p>

馬駿表示，2015年9月發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》首次明確提出了建立我國(guó)綠色金融體系的戰(zhàn)略及頂層設(shè)計(jì)。中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等七部委日前聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》。隨著指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)，中國(guó)將成為全球首個(gè)建立比較完整的綠色金融政策體系的經(jīng)濟(jì)體。

上圖：網(wǎng)商銀行董事長(zhǎng)井賢棟（左）在開(kāi)業(yè)儀式上獲頒中華人民共和國(guó)金融許可證

右圖：顧客在烏鎮(zhèn)一家咖啡館通過(guò)刷手機(jī)微信的方式支付消費(fèi)金額

相較于綠色信貸，綠色債券可解決期限錯(cuò)配，提升中長(zhǎng)期信貸投放能力，是適合中長(zhǎng)期、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的綠色項(xiàng)目的融資模式。馬駿透露，2016年以來(lái)，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展。

“今年前九個(gè)月中國(guó)綠色債券發(fā)行量達(dá)到1400億元人民幣，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的綠色債券市場(chǎng)?！瘪R駿說(shuō)，我國(guó)十幾個(gè)地方已經(jīng)建立了綠色發(fā)展基金，綠色股票指數(shù)和綠色債券指數(shù)也正得到快速發(fā)展。

馬駿說(shuō)，綠色產(chǎn)業(yè)包含了清潔能源、節(jié)能技術(shù)、環(huán)保技術(shù)等高科技的成分，綠色金融也是金融業(yè)內(nèi)有高增長(zhǎng)潛力的一個(gè)板塊。綠色金融體系的構(gòu)建將為包括創(chuàng)新企業(yè)在內(nèi)的許多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造新的商機(jī)。

書(shū)包是各位同學(xué)學(xué)習(xí)生活中的必需品，它能幫助大家收納一些零散的物品，如水杯、鑰匙、錢(qián)包、課本、鉛筆盒等，還能提升大家的學(xué)習(xí)意識(shí)。新學(xué)期伊始，許多同學(xué)最期待的就是背著一個(gè)漂亮的新書(shū)包去學(xué)校。不過(guò)，書(shū)包對(duì)骨骼的發(fā)育具有不可忽視的影響，而各位同學(xué)正處于長(zhǎng)身體的關(guān)鍵時(shí)期，所以選書(shū)包可不能只選漂亮的。那么，什么樣的書(shū)包才是理想的書(shū)包呢？

互聯(lián)網(wǎng)金融破除信息孤島

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)日前宣布，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用信息共享平臺(tái)正式開(kāi)通，螞蟻金服、京東金融、網(wǎng)信集團(tuán)等17家會(huì)員單位已簽約。專(zhuān)家認(rèn)為，該平臺(tái)的開(kāi)通將有助于建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用體系，進(jìn)一步提升行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)治理水平。

據(jù)介紹，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用信息共享平臺(tái)由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)組織建設(shè)，將按照監(jiān)管規(guī)定與自律要求，依法開(kāi)展信息共享。會(huì)員機(jī)構(gòu)之間權(quán)利義務(wù)對(duì)等，在履行報(bào)送義務(wù)的同時(shí)享有查詢共享信息的權(quán)利。平臺(tái)將重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全和客戶信息安全，增強(qiáng)數(shù)據(jù)監(jiān)控等功能。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮在開(kāi)通儀式上表示，該平臺(tái)是協(xié)會(huì)履行自律管理職責(zé)的新探索，不僅能完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用體系建設(shè)，還能與國(guó)家金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)及其他行業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)的現(xiàn)有數(shù)據(jù)形成互補(bǔ)，進(jìn)一步夯實(shí)社會(huì)信用體系建設(shè)的信息基礎(chǔ)。

左圖：中國(guó)銀聯(lián)展臺(tái)的工作人員（左）向參觀者介紹銀聯(lián)可視卡產(chǎn)品，該卡可顯示現(xiàn)金余額、交易記錄或用戶積分等信息

右圖：企業(yè)代表向消費(fèi)者推介互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)

“參與機(jī)構(gòu)應(yīng)帶頭成為信用信息合法合規(guī)采集、共享和使用的標(biāo)桿，通過(guò)信用信息共享平臺(tái)，打通不同機(jī)構(gòu)間的‘信息孤島’。”網(wǎng)信集團(tuán)首席執(zhí)行官盛佳建議，未來(lái)，平臺(tái)應(yīng)嘗試接入工商、訴訟、銀行征信等信息，提供更豐富的信息服務(wù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值的最大化。

李東榮介紹，下一步，信用信息共享平臺(tái)將建立共享機(jī)制，組織簽約會(huì)員不斷擴(kuò)大共享范圍，并加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融配套服務(wù)體系的培育，逐步構(gòu)建一個(gè)包括公眾監(jiān)督、行業(yè)自律、政府監(jiān)管的常態(tài)化、立體式的信用風(fēng)險(xiǎn)防范基礎(chǔ)設(shè)施。

發(fā)展普惠金融和減少貧困

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)正利用互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)和逐步建成的數(shù)字金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)發(fā)展普惠金融和減少貧困。

周小川在2016年國(guó)際貨幣基金組織與世界銀行秋季年會(huì)上一場(chǎng)有關(guān)普惠金融的研討會(huì)上表示，作為2016年二十國(guó)集團(tuán)（G20）主席國(guó)，中國(guó)十分重視普惠金融議題，在G20框架下專(zhuān)門(mén)設(shè)有普惠金融工作組對(duì)此進(jìn)行研究，并在G20杭州峰會(huì)上進(jìn)行了討論。

他指出，傳統(tǒng)上中國(guó)許多農(nóng)村地區(qū)主要依靠農(nóng)村信用合作社來(lái)提供儲(chǔ)蓄、小型貸款、貿(mào)易結(jié)算等服務(wù)，但在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，這些農(nóng)村信用合作社在服務(wù)質(zhì)量、不良貸款、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等方面存在很多問(wèn)題。

他認(rèn)為，政府需要考慮是否為這些農(nóng)村信用合作社提供幫助，激勵(lì)它們轉(zhuǎn)型為新型金融機(jī)構(gòu)，繼續(xù)為農(nóng)村地區(qū)提供普惠金融。另外，中國(guó)三家政策性銀行也可以在普惠金融方面發(fā)揮有效作用，因?yàn)檫@些政策性銀行不僅支持大型基建項(xiàng)目，也在努力解決中小企業(yè)貸款、減少貧困和學(xué)生貸款等問(wèn)題。

談到G20數(shù)字普惠金融高級(jí)原則，周小川表示，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和非官方金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)用新技術(shù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，但不太了解客戶身份識(shí)別等原則，不清楚要為反洗錢(qián)和反恐怖融資監(jiān)管提交數(shù)據(jù)報(bào)告，因此需要進(jìn)一步強(qiáng)化這些原則。

周小川還表示，發(fā)展數(shù)字金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題很有幫助，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可利用數(shù)據(jù)挖掘和大數(shù)據(jù)分析來(lái)了解資金交易情況。例如，中國(guó)反洗錢(qián)監(jiān)測(cè)分析中心收集了大量數(shù)據(jù)，并建立了自己的數(shù)學(xué)模型，可以發(fā)現(xiàn)一些非法資金交易。

圖為北京八達(dá)嶺太陽(yáng)能熱發(fā)電站內(nèi)的能夠自動(dòng)追蹤陽(yáng)光的集熱定日鏡

跨國(guó)配置資源降低成本

“我們企業(yè)正逐步走向國(guó)際，如果能直接在海外借錢(qián)、就地用外匯采購(gòu)可大大降低資金成本，提升競(jìng)爭(zhēng)力?！庇糜丫W(wǎng)絡(luò)科技公司助理總裁王志清告訴記者，隨著外債宏觀審慎管理試點(diǎn)在北京中關(guān)村落地實(shí)施，公司2015年成功地從德國(guó)法蘭克福拿到一筆歐元貸款，至今已累計(jì)貸款6780萬(wàn)歐元。

幫助用友辦理外債融資的中國(guó)工商銀行中關(guān)村支行客戶經(jīng)理舒強(qiáng)介紹，通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)融資，用友的綜合融資成本大約是2.2%，差不多比當(dāng)前一年期國(guó)內(nèi)貸款基準(zhǔn)利率低了兩個(gè)百分點(diǎn)。

近幾年，歐元、美元、日元等外幣的借款利率普遍低于人民幣，借外債與在國(guó)內(nèi)貸款形成了明顯的成本差，這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)有吸引力。像用友這樣受益于改革試點(diǎn)的企業(yè)，2015年全國(guó)共有76家，簽約金額合計(jì)28.67億美元，累計(jì)提款19.45億美元。

“建立健全宏觀審慎框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，是深化外匯管理改革、促進(jìn)投融資便利化的重要舉措。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇表示，面對(duì)紛繁復(fù)雜的外匯市場(chǎng)波動(dòng)，匯改正穩(wěn)妥推進(jìn)，金融正在穩(wěn)健對(duì)外開(kāi)放。

民營(yíng)銀行助力企業(yè)融資

剛過(guò)而立之年的彭金東已是杭州一家年?duì)I收過(guò)千萬(wàn)元、擁有自主品牌的服裝店老板了。而就在6年前，他還只是一個(gè)日均業(yè)務(wù)量幾百元的淘寶店主。

“助我起步的是當(dāng)年阿里小貸發(fā)放的10萬(wàn)元，后來(lái)從浙江網(wǎng)商銀行拿到一筆200萬(wàn)元的貸款，又幫我擁有了自主品牌。便捷又高效的網(wǎng)絡(luò)貸款非常適合我們這類(lèi)電商小微企業(yè)?！迸斫饢|告訴記者。

彭金東的網(wǎng)店只是浙江網(wǎng)商銀行所服務(wù)的170萬(wàn)家小微企業(yè)中的一家，這家沒(méi)有網(wǎng)點(diǎn)、成立一年多的網(wǎng)絡(luò)銀行，運(yùn)用大數(shù)據(jù)風(fēng)控、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，發(fā)放貸款余額230億元。

“遲來(lái)的先行者”，這是網(wǎng)商銀行行長(zhǎng)俞勝法對(duì)網(wǎng)商銀行的點(diǎn)評(píng)。在小微企業(yè)多元化融資需求面前，不少金融機(jī)構(gòu)都在努力探索，民營(yíng)銀行盡管“姍姍來(lái)遲”，卻通過(guò)細(xì)分市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)渠道、大數(shù)據(jù)風(fēng)控等創(chuàng)新，提供了更有針對(duì)性的金融服務(wù)，成為彌補(bǔ)金融體系不足的“先行者”。

開(kāi)業(yè)一年來(lái)，首批試點(diǎn)的5家民營(yíng)銀行運(yùn)行狀況良好。截至2016年一季度末，5家民營(yíng)銀行資產(chǎn)總額達(dá)959.4億元，較年初增長(zhǎng)20.8%。其中各項(xiàng)貸款余額356.5億元，較年初增長(zhǎng)51%。

2016年以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)銀行常態(tài)化發(fā)展有序推進(jìn)，有12家進(jìn)入論證階段。大力發(fā)展民營(yíng)、中小銀行，被視為深化金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。

“中小型銀行相對(duì)缺乏，使得我國(guó)銀行體系的活力不足?！边B平表示，通過(guò)推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行、民營(yíng)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，金融市場(chǎng)體系建設(shè)正朝著進(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)、提高效率的方向邁進(jìn)。