林冰玉

摘 要：融資，通俗的來講就是企業(yè)為了自身的發(fā)展而籌集資金的行為和過程，而企業(yè)的融資動(dòng)機(jī)很多時(shí)候是為了完成一個(gè)項(xiàng)目，因此本文討論的是與項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的問題。融資這一概念的出現(xiàn)在很大程度上促進(jìn)了我國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和完善，促進(jìn)了我國社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。但因?yàn)檫@一概念在我國出現(xiàn)的較晚，我們?cè)诰唧w的操作過程中容易出現(xiàn)一些問題，導(dǎo)致在對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行融資時(shí)往往伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目融資；風(fēng)險(xiǎn)管理；措施

隨著改革開放的全面推進(jìn)，自上世紀(jì)八十年代我國引進(jìn)項(xiàng)目融資的先進(jìn)理念后，其在我國取得了巨大的成功，為我國的社會(huì)主義建設(shè)做出了巨大的貢獻(xiàn)，改善了我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后的狀況，在眾多領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮了積極的作用。但同時(shí)，我們也應(yīng)清醒的看到，項(xiàng)目融資的過程復(fù)雜、規(guī)模較大、融資所需的時(shí)間較長且參與方多，所以在完成項(xiàng)目融資的過程中會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)所伴隨。因而，在融資理論發(fā)展較成熟的西方國家對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的管理相當(dāng)重視，他們會(huì)對(duì)每一個(gè)融資項(xiàng)目做科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，最大程度的避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。在我國，由于種種原因的影響，我國目前的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對(duì)較低，使得一些項(xiàng)目因融資風(fēng)險(xiǎn)方面的原因而擱淺，因此我們有必要盡快的采取措施，提高我國的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

1 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的概述

1.項(xiàng)目融資的定義

有關(guān)項(xiàng)目融資的定義到目前為止還沒有一個(gè)統(tǒng)一的說法，但其作為一個(gè)在金融領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)常被提及的專業(yè)術(shù)語，到當(dāng)前為止主要有兩種不同的解釋。一種定義認(rèn)為項(xiàng)目融資是指所有針對(duì)相關(guān)項(xiàng)目而進(jìn)行的融資行為，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為項(xiàng)目融資是特指的那些具備有限追索形勢(shì)的或無追索形式的融資行為。我國相關(guān)的官方文件中對(duì)項(xiàng)目融資的定義是：“項(xiàng)目融資指的是為我國的項(xiàng)目吸引國外的資產(chǎn)對(duì)其投資，且僅僅以項(xiàng)目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資行為。

2.項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是在控制好成本的情況下，產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量和市場(chǎng)價(jià)格不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，及產(chǎn)品能否依照計(jì)劃保證產(chǎn)量和品質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)主要有三種具體的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式，一類是需求風(fēng)險(xiǎn)，即產(chǎn)品的供應(yīng)與需求之間無法處在一個(gè)合理的平衡區(qū)間內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)；第二類是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是指產(chǎn)品價(jià)值因基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生變化的風(fēng)險(xiǎn)；最后一類是競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)經(jīng)過一系列的競(jìng)爭(zhēng)行為后，產(chǎn)品利潤達(dá)不到預(yù)期利益的風(fēng)險(xiǎn)。

完工風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)具體包括項(xiàng)目因?yàn)槟撤N原因項(xiàng)目無法完工、工期要延長或完工后的項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期的要求三種風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式。完工風(fēng)險(xiǎn)是評(píng)估融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要重點(diǎn)考慮的一類風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目的開發(fā)和生產(chǎn)階段是這類風(fēng)險(xiǎn)的存在期，它能夠在很大程度上左右項(xiàng)目融資的走向。

生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。存在于項(xiàng)目生產(chǎn)階段的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱為生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這里所說的生產(chǎn)階段是指試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營階段。這類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于整個(gè)項(xiàng)目融資的威脅其實(shí)很大，應(yīng)受到人們的高度重視，對(duì)其評(píng)估時(shí)需要特別的認(rèn)真仔細(xì)，因?yàn)橐坏┻@類風(fēng)險(xiǎn)真的發(fā)生將使融資行為無法繼續(xù)進(jìn)行。原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)力風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)等等都屬于這類風(fēng)險(xiǎn)的范疇。

2 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程

風(fēng)險(xiǎn)管理指的是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、權(quán)衡、處理工作后，采取的用盡可能小的成本將風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響降至最低的科學(xué)管理方法。項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)有機(jī)的整體，其具體的內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)處理及風(fēng)險(xiǎn)處理方案的實(shí)施與評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是認(rèn)清項(xiàng)目每個(gè)環(huán)節(jié)所存在的風(fēng)險(xiǎn)的過程，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是指對(duì)已經(jīng)認(rèn)清的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目所帶來的影響的過程，風(fēng)險(xiǎn)處理指的是在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估完成后，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響來決定是否采取措施來控制損失，并確定最佳方案的過程，風(fēng)險(xiǎn)處理方案的實(shí)施和評(píng)估是指最高決策層根據(jù)確定的風(fēng)險(xiǎn)控制策略來制定具體實(shí)施環(huán)節(jié)的過程，并根據(jù)實(shí)際實(shí)施情況，及時(shí)調(diào)整對(duì)策，最后對(duì)最終的風(fēng)險(xiǎn)控制效果進(jìn)行評(píng)估。

3 當(dāng)前我國項(xiàng)目融資管理中所存在的問題

項(xiàng)目融資在我國出現(xiàn)的時(shí)間較晚，因此其在我國的發(fā)展空間還很大，但也由于在我國出現(xiàn)的較晚，從而使得我國企業(yè)在項(xiàng)目融資的過程中很容易產(chǎn)生一些問題，例如相關(guān)法律不夠健全、金融渠道不夠順暢、外匯風(fēng)險(xiǎn)較大等等。

1.項(xiàng)目決策缺乏科學(xué)的可行性分析

由于多種原因的影響，我國相當(dāng)一部分的決策者不能夠?qū)θ谫Y項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，導(dǎo)致他們所融資的項(xiàng)目的最后收益達(dá)不到預(yù)期且保證不了項(xiàng)目的質(zhì)量，這種科學(xué)的可行性分析的缺失是造成我國的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)較高的一個(gè)重要原因，使得一些收益前景很好的項(xiàng)目不能如預(yù)期中的那樣完成。正是決策者的在投資計(jì)劃方面的評(píng)估失策，滋生出投資無法按期收回的風(fēng)險(xiǎn)。

2.相關(guān)法律法規(guī)不完善

我國在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的法律法規(guī)不完善已是當(dāng)前阻礙項(xiàng)目融資在我國繼續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要因素，因此只有將這一問題解決，以能夠?yàn)轫?xiàng)目融資的發(fā)展提供法律方面的保障。在有外資參與融資的項(xiàng)目中，外資往往很重視相關(guān)法律法規(guī)的健全程度，這時(shí)相關(guān)法律法規(guī)的健全程度就會(huì)直接的決定項(xiàng)目融資的成敗。在國外投資者看來不夠健全的法律就意味著在項(xiàng)目投資中隱藏著無法估量的風(fēng)險(xiǎn)，而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是他們不能夠接受的。但融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的法律法規(guī)不完善正是我們當(dāng)前所存在的一個(gè)明顯軟肋，雖然我國已經(jīng)出臺(tái)了一些相關(guān)法規(guī)，但這些法規(guī)的側(cè)重點(diǎn)各有不同，再加上我國還沒有對(duì)這些立法進(jìn)行系統(tǒng)的管理，所以有關(guān)這方面的法律法規(guī)還很不完善，沒有形成一個(gè)明確的法律體系。

4 加強(qiáng)我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

1.完善相關(guān)的法律法規(guī)

我國自實(shí)行改革開放的政策以來，一直鼓勵(lì)外資來華投資，在積極合理的利用外資的過程中，引進(jìn)國外的資金、技術(shù)及先進(jìn)的管理體制，促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，從而帶動(dòng)我國的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)快速發(fā)展。從我國當(dāng)前的總體狀況來看，基礎(chǔ)設(shè)施類的建設(shè)項(xiàng)目依然對(duì)我國的國民經(jīng)濟(jì)起主導(dǎo)作用，但由于資金短缺，我們?cè)诮窈蟮囊欢螘r(shí)間內(nèi)比較適宜采取項(xiàng)目融資的方式來籌集資金，所以為了更好地吸引外資，我們應(yīng)加快制定完善相關(guān)的法律法規(guī)，依法保護(hù)外商投資企業(yè)的合法利益，保證外商的合法權(quán)益不受侵害；改善我國的投資環(huán)境，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)；同時(shí)還應(yīng)建立健全相應(yīng)的監(jiān)督部門，使審批過程更加透明化，依法監(jiān)督項(xiàng)目融資的每一個(gè)環(huán)節(jié)，確保公開、公平、公正，確保項(xiàng)目融資的全方位透明進(jìn)行。最后，我國應(yīng)該盡快的將成立專門的項(xiàng)目融資管理機(jī)構(gòu)提上日程，降低項(xiàng)目投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，制定明確、透明的審批程序。

2.提高項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的技能

為培養(yǎng)我國的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平，我們可以在一些合適的項(xiàng)目中外聘國外經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)工作人員，在完成項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作的過程中，我們可以派出自己的人員全程跟蹤學(xué)習(xí)，面對(duì)面的學(xué)習(xí)國外在這方面的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和方法，并結(jié)合我國的實(shí)際情況，提出自己的見解，與國外人員進(jìn)行溝通交流，提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作能力。在管理手段上，充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策系統(tǒng)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作的質(zhì)量和效率；在管理理念上，重視整體、眼光放長遠(yuǎn)，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念和戰(zhàn)略性理念。

5 結(jié)語

項(xiàng)目融資的成敗事關(guān)我國的國民大計(jì)，因?yàn)椴捎萌谫Y方式進(jìn)行投資的項(xiàng)目通常情況下是所需資金較大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，做好融資風(fēng)險(xiǎn)的管理工作對(duì)于整個(gè)項(xiàng)目的順利進(jìn)行有著重要的意義，但當(dāng)前我國的融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平有待提升，還需要我們共同努力，完善我們的不足，維護(hù)國家和投資者的利益。

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