周立國(guó)

摘 要：進(jìn)入二十一世紀(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，西方國(guó)家的金融投資自由化已經(jīng)成為了一種必然的發(fā)展趨勢(shì)。雖說這一現(xiàn)狀是金融市場(chǎng)不斷完善的表現(xiàn)，能夠在很大程度上加速世界資本的流通，但是還是有很多國(guó)家的很多行業(yè)會(huì)因此受到波及。筆者認(rèn)為面對(duì)國(guó)際金融投資自由化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我們?cè)谶M(jìn)行投資業(yè)務(wù)是還是需要進(jìn)行全面的考慮，面對(duì)各種問題是需要拿出確定的方案的，不然很可能會(huì)得不償失。本文對(duì)國(guó)家金融投資自由化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，希望能夠?qū)δ承┬袠I(yè)內(nèi)企業(yè)的投資提出一點(diǎn)建設(shè)性的意見。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)；自由化；金融投資

金融自由化是西方國(guó)家放寬對(duì)于資本的管制之后才出現(xiàn)的，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來說，這種變化足夠影響到很多投資業(yè)務(wù)的決策。為此很多國(guó)家的相關(guān)學(xué)者一直在進(jìn)行這方面的研究，但是金融投資自由化究竟會(huì)給資本運(yùn)作帶來什么風(fēng)險(xiǎn)目前國(guó)際上還沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論。筆者認(rèn)為對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)來說，進(jìn)行投資業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)該制定出針對(duì)性的措施才能夠及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

1 國(guó)際金融投資市場(chǎng)的概述

國(guó)際金融市場(chǎng)是指由居民和非居民參加的，運(yùn)用現(xiàn)代化的技術(shù)手段和通信工具而進(jìn)行的，通過特定的交易方式與特定的途徑實(shí)現(xiàn)的資金融通和各種金融工具與金融資產(chǎn)跨國(guó)買賣的行為。國(guó)際金融市場(chǎng)相對(duì)于本國(guó)國(guó)內(nèi)而言市場(chǎng)更為廣泛，金融管制也相對(duì)松一些，但是信用風(fēng)險(xiǎn)加大，一旦發(fā)生金融危機(jī)波及范圍廣，受害程度大。雖然存在著很多的風(fēng)險(xiǎn)，但是經(jīng)濟(jì)全球化是一種趨勢(shì)，加入國(guó)際金融市場(chǎng)才能使得國(guó)家經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展，筆者認(rèn)為金融投資自由化是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的業(yè)務(wù)，因此要正確認(rèn)識(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)性，采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)才是首要任務(wù)。

2 金融投資自由化條件下企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)

2.1 利率、匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)

利率、匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于未來市場(chǎng)的不確定性導(dǎo)致利率、匯率甚至股票價(jià)格的變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而信貸關(guān)系是商業(yè)銀行最基本的合作關(guān)系，如果金融環(huán)境不穩(wěn)定那么就很容易會(huì)影響銀行與投資公司之間的合作。金融危機(jī)之后市場(chǎng)波動(dòng)性變大，儲(chǔ)戶的信用極易受到干擾，國(guó)內(nèi)QDII產(chǎn)品幾大銀行都出現(xiàn)了非常嚴(yán)重的虧損，匯率的不規(guī)則變動(dòng)還會(huì)影響到某些進(jìn)口商品的價(jià)格以及國(guó)家的出口業(yè)務(wù)，這樣就會(huì)在某些行業(yè)內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行沖擊，不利于本國(guó)工業(yè)的發(fā)展，如果這個(gè)影響進(jìn)一步擴(kuò)大，也很容易影響世界資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

筆者認(rèn)為面對(duì)國(guó)際金融投資業(yè)務(wù)自由化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該從銀行的投資業(yè)務(wù)以及金融市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制方面來制定出有針對(duì)性的措施，這樣才能夠降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我們國(guó)家金融市場(chǎng)的影響，才能夠保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)

隨著國(guó)際金融投資自由化的趨勢(shì)逐漸加強(qiáng)，使的銀行與非銀行機(jī)構(gòu)以及企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來變的更加密切了。筆者認(rèn)為這樣單一經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)金融體系的沖擊就會(huì)加大，再就是現(xiàn)在的銀行客戶對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的選擇因?yàn)槿狈I(yè)的知識(shí)很多時(shí)候都是聽從銀行人員的建議，但是在這樣的投資理財(cái)方式之下就很容易會(huì)出現(xiàn)“詐騙”的情況，不僅會(huì)給客戶的利益造成損失，還有損金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)。另一方面來說就是，因?yàn)榻鹑谕顿Y自由化的推動(dòng)作用，銀行審查客戶方面的工作也比以前放的寬松了。

另外，雖然金融投資自由化風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇國(guó)際間的資本流動(dòng)，但是從本國(guó)工業(yè)的發(fā)展角度講，還是應(yīng)該控制資本的引入。這樣能夠避免因?yàn)橥赓Y引入而產(chǎn)生消極影響，但是現(xiàn)在很多發(fā)展中國(guó)家都沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，在發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的過程中過度依賴外資，所以就導(dǎo)致了他們國(guó)內(nèi)的很多行業(yè)的資金都處于為國(guó)外壟斷的地位，這就會(huì)在一定程度上制約他們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對(duì)于資金的引入一定要結(jié)合自己的實(shí)際情況，做到量力而行，特別是對(duì)于國(guó)際金融投資自由化風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)重的今天，這一點(diǎn)尤為重要。

2.3 金融體制差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)從很早的時(shí)候就開始對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管了。從上個(gè)世紀(jì)90年代開始，美國(guó)的金融業(yè)就開始了混合經(jīng)營(yíng)的模式，與此同時(shí)他們還對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管出臺(tái)了一系列的配套措施。這時(shí)候美國(guó)金融立法的監(jiān)管方式已經(jīng)由過去的橫向監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榱丝v向監(jiān)管，而且他們金融監(jiān)管法律的制定過程都參照了世界上很多國(guó)家金融監(jiān)管過程中出現(xiàn)的問題以及他們先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)。筆者認(rèn)為他們的金融監(jiān)管方式是非常合理的，在保證收益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下確立了“傘狀+功能性的監(jiān)管模式”，為他們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及金融監(jiān)管工作帶來了新的活力。

目前我國(guó)的金融行業(yè)當(dāng)中也是采取的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管的方式，我國(guó)的金融監(jiān)管體系是在中央銀行領(lǐng)導(dǎo)之下的，“銀監(jiān)會(huì)”、“證監(jiān)會(huì)”以及“保監(jiān)會(huì)”組成的，除此之外“財(cái)政部”也承擔(dān)著一定的金融監(jiān)管職能。除了央行對(duì)我國(guó)的金融行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控之外，其余“三會(huì)”都各自負(fù)責(zé)自己職能范圍之內(nèi)的監(jiān)管工作。這樣的監(jiān)管體系有一個(gè)好處就是責(zé)任劃分較為明顯，而且能夠保證各項(xiàng)細(xì)致工作不會(huì)偏離預(yù)定的目標(biāo)，這種金融監(jiān)管方式在過去的很長(zhǎng)時(shí)間都對(duì)我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重大的貢獻(xiàn)，但是隨著時(shí)代的發(fā)展這種方式的弊端也逐漸暴露出來了。因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)的不斷發(fā)展，各種金融衍生產(chǎn)品不斷問世，筆者認(rèn)為這就使得原有的金融行業(yè)的范圍逐漸變大了。因此傳統(tǒng)的監(jiān)管模式在很多時(shí)候已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)在金融行業(yè)的發(fā)展了，再就是金融行業(yè)在發(fā)展的同時(shí)涉及到的行業(yè)也越來越多，因此“行業(yè)融合”現(xiàn)象也非常普遍了。筆者認(rèn)為這就在無形當(dāng)中給我們的監(jiān)管工作帶來了困難，再加上因?yàn)楦鞅O(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)不到位，因此在對(duì)待具體的行業(yè)運(yùn)作當(dāng)中出現(xiàn)的問題就更覺得心有余而力不足了。

3 應(yīng)對(duì)投資自由化的具體策略

3.1 推進(jìn)改革，促進(jìn)金融市場(chǎng)的完善

針對(duì)于金融投資自由化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我們首先要做的就是推進(jìn)現(xiàn)有的金融體系的改革。對(duì)于國(guó)有獨(dú)資銀行來說，應(yīng)該根據(jù)相關(guān)的法律規(guī)定完善監(jiān)督機(jī)制——派駐監(jiān)理會(huì)，這樣能夠使得國(guó)有獨(dú)資銀行在運(yùn)作上變的透明。對(duì)于投資方來說，應(yīng)該完善風(fēng)險(xiǎn)管理工作，銀行高層管理者應(yīng)該從日常工作環(huán)節(jié)中的細(xì)節(jié)入手，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重視，不僅如此為了推動(dòng)金融自由化，國(guó)家還要不斷開放市場(chǎng)為金融自由化的發(fā)展創(chuàng)立穩(wěn)定安全的環(huán)境。中國(guó)只有大力推進(jìn)金融市場(chǎng)改革，采取一定的措施規(guī)避可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，真正實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置。中國(guó)的金融業(yè)很大一部分來自于銀行，因此為了加強(qiáng)銀行業(yè)的發(fā)展，必須改革中國(guó)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

3.2 加強(qiáng)資本流通中的監(jiān)管工作

雖說金融自由化，但是從某種方面來講還是需要依靠資本流通中的監(jiān)管工作來提高其資本運(yùn)作穩(wěn)定性的。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我們只能順應(yīng)金融自由化的大趨勢(shì)，但是存在的種種風(fēng)險(xiǎn)都使得我們認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管的重要性，西方國(guó)家雖然大力推行金融自由化，但是在利率、匯率、資本輸出和輸入等方面還是存在著一定的限制和要求。在我國(guó)要想使得金融自由化得以實(shí)施首先要降低政府干預(yù)的程度，政府的過分干預(yù)不利于自由化的實(shí)現(xiàn)；其次還要提高金融監(jiān)管的功能性，會(huì)使得管理的協(xié)調(diào)性更高，管理中出現(xiàn)的問題及漏洞更容易被發(fā)現(xiàn)；最后在國(guó)際金融中各國(guó)之間還需要相互協(xié)作，因?yàn)榻鹑谖C(jī)會(huì)隨著金融自由化和經(jīng)濟(jì)全球化在各國(guó)間轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散，所以應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與國(guó)際監(jiān)管部門的協(xié)作，從而使得監(jiān)管工作完備化。

3.3 引導(dǎo)投資者進(jìn)行良性的投資

由于金融投資者個(gè)人意識(shí)的影響，會(huì)直接導(dǎo)致金融投資者行為的差異性，嚴(yán)重的甚至?xí)绊懡鹑谑袌?chǎng)的穩(wěn)定性。金融投資者個(gè)人意識(shí)會(huì)受到自身以及外界投資環(huán)境給予的影響，因此投資者應(yīng)該從多方面多角度進(jìn)行慎重、良性的投資。首先要增加金融信息的透明度，考慮到投資者參差不齊的素質(zhì)，要及時(shí)詳細(xì)的做好法律法規(guī)的講解工作，以便于投資者能夠切實(shí)的掌握金融投資的法律知識(shí)，從而減少?zèng)_動(dòng)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)生。其次要加大對(duì)于金融市場(chǎng)的處罰力度，國(guó)家以及政府要制定硬性的條例文獻(xiàn)，對(duì)于嚴(yán)重危害金融市場(chǎng)穩(wěn)定、損害投資者利益的行為嚴(yán)肅處理，切實(shí)維護(hù)金融投資行業(yè)的穩(wěn)定，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。最后投資者要正確認(rèn)識(shí)到金融投資的風(fēng)險(xiǎn)性，并且自身能夠采取相應(yīng)的措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，很多人雖然都知道金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性很大，但卻不是自己親身經(jīng)歷之后才得出這樣的結(jié)論，很多都只是旁觀了別人的經(jīng)歷。因此投資者需要具備較高的心理素質(zhì)，樹立正確的投資觀念，不僅如此還要掌握一定的金融投資的知識(shí)和分析能力，減少投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)及損失，理性的進(jìn)行金融投資活動(dòng)。

4 金融投資自由化之下的思考

現(xiàn)在國(guó)際金融投資自由化，絕對(duì)是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一項(xiàng)工作。我們能做的就是趨利避害，利用其中優(yōu)勢(shì)的部分來推動(dòng)現(xiàn)有金融行業(yè)的進(jìn)步，因此應(yīng)當(dāng)用謹(jǐn)慎的態(tài)度去對(duì)待每一項(xiàng)政策的出臺(tái)，同時(shí)需要政府部門的適當(dāng)干預(yù)，只有這樣才能及時(shí)的應(yīng)對(duì)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，減少投資的經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于投資者來說一定要具備較好的心理素質(zhì)，要知道風(fēng)險(xiǎn)存在的必然性，并且掌握一定的風(fēng)險(xiǎn)投資的知識(shí)，一旦出現(xiàn)意外能夠及時(shí)收手，最大程度減少自己的經(jīng)濟(jì)損失。經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，各國(guó)之間不管是經(jīng)濟(jì)交流還是文化交流都會(huì)越來越密切，這是帶給各國(guó)的機(jī)遇當(dāng)然也是一種挑戰(zhàn)。金融危機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，牽一發(fā)而動(dòng)全身這樣的實(shí)例我們切身體會(huì)過，因此為了國(guó)際金融行業(yè)的總體穩(wěn)定，需要各國(guó)之間的協(xié)力配合，共同來有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，國(guó)際金融投資自由化是國(guó)際間的資本運(yùn)作不斷完善的產(chǎn)物，是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。各個(gè)國(guó)家所面臨的行業(yè)環(huán)境各不相同，筆者認(rèn)為“金融投資自由化”是一個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的發(fā)展點(diǎn)，為了能夠彌補(bǔ)金融投資自由化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)國(guó)家的相關(guān)人士早就開始了有針對(duì)性的分析和研究了。

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