王歡 李夢哲
摘 要 本文運用案例分析的方法,著重對云南白藥集團股份有限公司混合所有制改革的前后進行分析。本文主要研究該企業(yè)進行混合所有制改革下,股權(quán)結(jié)構(gòu)與股權(quán)性質(zhì)的變化,及其對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。
關(guān)鍵詞 混合所有制 技術(shù)創(chuàng)新 股權(quán)
一、引言
企業(yè)追求的目標是提升企業(yè)核心競爭力,實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化;而這種狀態(tài)有賴于技術(shù)創(chuàng)新,研究混合所有制對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響,旨在為企業(yè)改革提供可行路徑。熊彼特于1912年首次提到“創(chuàng)新”,即把一種從來沒有過的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系。對于混合所有制企業(yè),股權(quán)結(jié)構(gòu)角度,學者大多認為股權(quán)結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新有重要影響。[1]尤利平(2014)認為股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)控制權(quán)的分布,也決定著企業(yè)治理機制的有效性,更決定著資本所有者與企業(yè)經(jīng)營者之間的關(guān)系與性質(zhì),股權(quán)過于分散,還是過于集中,都不利于企業(yè)的有效經(jīng)營。[2]沈青青,左燕(2015)在《基于博弈論的混合所有制公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)研究》一文中以我國混合所有制公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為研究對象,發(fā)現(xiàn)異質(zhì)性股權(quán)是從內(nèi)部根源處,充分遏制各股東,形成均衡的態(tài)勢,是改善公司治理結(jié)構(gòu)有效的方法。
本文以云南白藥集團股份有限公司為例,以2006股權(quán)分置改革為分界進行改革前后的對比研究,旨在研究股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)性質(zhì)的變化對技術(shù)創(chuàng)新的影響。
二、主要內(nèi)容
(一)企業(yè)概況
云南白藥集團股份有限公司前身為成立于1971年的云南白藥廠。1993年,云南白藥廠進行現(xiàn)代企業(yè)制度改革,成立云南白藥實業(yè)股份有限公司。公司于1993年 11月首次向社會公眾發(fā)行股票,1996年10月,公司更名為云南白藥集團股份有限公司。經(jīng)過30余年的發(fā)展,公司已從一個資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)企業(yè)成長為一個總資產(chǎn)接近200億的企業(yè),經(jīng)營涉及醫(yī)藥各個方面。
(二)混合所有制改革背景
十八屆三中全會提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,國有資本、集體資本、非公有制資本交叉持股相互融合”,目前對于混合所有制并沒有明確的界定。我國現(xiàn)階段的混合所有制企業(yè)大部分是國企改革的產(chǎn)物,是具有中國特色的股份制經(jīng)濟。國企改革多年,股權(quán)及結(jié)構(gòu)問題依舊沒有解決,單一的國有股權(quán),全部的國家控股,暴露其單一的弊端,使其難以形成多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu),難以為企業(yè)注入活力。民營資本控股的企業(yè)具有分散化程度低、投資者的非理性行為這樣的劣勢。
發(fā)展混合所有制能夠促進國有資本控股的企業(yè)轉(zhuǎn)換機制,推動國有企業(yè)完善適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度,調(diào)整國有資本在混合所有制企業(yè)中的股權(quán),使其更具有靈活性。強調(diào)市場的作用,發(fā)揮不同所有制資本的優(yōu)勢,以提高企業(yè)競爭力和優(yōu)化國民經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)。民營資本較多地注入國有資本控股的企業(yè),增強資本的靈活性,更為適應(yīng)市場的競爭性,民營資本控股的企業(yè)具有一定的創(chuàng)新優(yōu)勢,但其整體創(chuàng)新能力有待提高,引入國有資本成為提升我國企業(yè)整體技術(shù)創(chuàng)新能力的重要因素。
(三)企業(yè)分析
一般來講,對于股權(quán)結(jié)構(gòu)進行分析探討,主要集中在股權(quán)集中度和股權(quán)分散度兩個方面。學者一般認為,一定程度的股權(quán)集中、適當?shù)墓蓹?quán)分散,可以給企業(yè)帶來長足的發(fā)展動力。因此混合所有制所帶來的一定規(guī)模的股權(quán)改革,優(yōu)化了股全分散度以及股權(quán)集中度,增加了企業(yè)發(fā)展的活力。
云南白藥自2006年進行股權(quán)分置改革,以2006年為截點,分析兩個階段發(fā)生的變化。
第一,股權(quán)結(jié)構(gòu)。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,云南白藥控股有限公司,云南紅塔集團有限公司對云南白藥進行了國有控股,擁有絕對的控股地位。大比例的股東持股,有利于企業(yè)的決策,經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的統(tǒng)一避免了經(jīng)營者的“逆向選擇”和“道德風險”防止各個股東之間的因利益糾紛而造成決策不定;大股東財力雄厚,資本充足,能夠為企業(yè)的發(fā)展壯大提供充分的支持;股權(quán)高度分散時,廣大股東很難形成有力的監(jiān)管和統(tǒng)一的目標。云南白藥兩大國有股東的大部分控股,正好充當了上述的角色,發(fā)揮了上述的作用。當然,云南白藥控股有限公司為其提供了強有力的決策以及資金支持,推動云南白藥在人才的引進,研發(fā)的投資。一定的股權(quán)集中度對技術(shù)創(chuàng)新有促進作用,大股東的持比可以使經(jīng)營者更為關(guān)注創(chuàng)新發(fā)展,無法忽視企業(yè)的漸進創(chuàng)新和突變創(chuàng)新,同時一股獨大也會帶來“內(nèi)部人”控制所導致的效率喪失,混合所有制改革后的企業(yè),適當?shù)墓蓹?quán)集中度、分散度,既避免了一支獨大,又可以科學決策,提高效率,加強對科技創(chuàng)新的重視程度。
第二,股權(quán)性質(zhì)。自2006年股權(quán)分置改革后,云南白藥股權(quán)性質(zhì)發(fā)生較大的變化。國有資本比例持續(xù)下降,但仍占有絕對的控制地位。社會資本比例不斷擴大,股權(quán)更趨于多樣化,社會融資規(guī)模不斷擴大,融資能力持續(xù)提高,改革后保持較為穩(wěn)定的比例,云南白藥不斷吸收社會資本,提高企業(yè)的總體靈活性。國有資本意味著背后有國家的支持、持續(xù)的資金流入。在我國,國家的支持對于企業(yè),甚至一個行業(yè)而言,都是尤為重要的力量,國家可以為企業(yè)的發(fā)展提供資金、人才方面強有力的支持;在爭取相關(guān)政策、稅收等方面的優(yōu)惠,國有資本具有社會資本不能比擬的優(yōu)勢。這是混合所有制改革下,國有資本帶給云南白藥的優(yōu)勢。國有資本,可以為云南白藥提供大量的資金、優(yōu)秀的科研人才。
相較國有資本而言,社會資本具有靈活性,可以為國有資本提供補充。國家一直引導社會資本參股國有企業(yè),發(fā)揮社會資本的優(yōu)勢,多元化的決策。社會資本主要為企業(yè)帶來巨大的社會資金,較為靈活、現(xiàn)代的企業(yè)管理制度和模式。混合所有制企業(yè)正可以集長于一身,優(yōu)化云南白藥的企業(yè)創(chuàng)新能力。
從二者影響來看,以研發(fā)人員數(shù)量作為衡量技術(shù)創(chuàng)新實力的一個重要指標。2006年之前,除2004年進行引進人才改革外,研發(fā)人員占比較高,而銷售型、管理型人才占比較小,因此會迎來2004年的峰值。剔除特殊因素進行比較,自2006年,股權(quán)分置改革之后,研究人員數(shù)量持續(xù)上升,研發(fā)人員占比保持相對穩(wěn)定的狀態(tài),混合所有制改革持續(xù)的影響使云南白藥研發(fā)人員數(shù)量增長。隨著企業(yè)的規(guī)模擴大,工作人員的數(shù)量不斷增加,但研發(fā)人員占比一直保持在一個較高的水平??梢娧邪l(fā)人才是創(chuàng)新的基礎(chǔ),研發(fā)人才的工作能力直接影響著創(chuàng)新?;旌纤兄聘母飵淼难邪l(fā)人才數(shù)量的增加,會進一步帶動企業(yè)的科技創(chuàng)新,研發(fā)新的產(chǎn)品,提高企業(yè)在市場的競爭力。
三、結(jié)論與政策建議
自云南白藥2006年進行股權(quán)分置改革后,其股權(quán)結(jié)構(gòu)以及股權(quán)性質(zhì)發(fā)生了較大的變化。通過對企業(yè)進行改革前后對比發(fā)現(xiàn),混合所有制改革使股權(quán)結(jié)構(gòu)近一步優(yōu)化推動了技術(shù)創(chuàng)新。
基于本文的研究結(jié)論,我們給出如下的建議:努力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,優(yōu)化國企,鼓勵更多社會資本進入國企,增強企業(yè)的資金實力,擴大企業(yè),優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)性質(zhì)及股權(quán)結(jié)構(gòu);優(yōu)化民營資本控股企業(yè)的結(jié)構(gòu),引入國有資本,獲得政策的支持保護,發(fā)展私營企業(yè)的創(chuàng)新活力、有力促進私營企業(yè)的新一輪發(fā)展高潮。
(作者單位為吉林大學經(jīng)濟學院)
參考文獻
[1] 尤利平.混合所有制經(jīng)濟下的國有企業(yè)競爭力發(fā)展研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟討論,2014(04).
[2] 沈青青,左燕.基于博弈論的混合所有制公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)研究[J].安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院學報(社會科學版),2015(04).