許赤瑜
在某種微妙的語境下,談及互聯(lián)網(wǎng)金融往往代表某種“高大上”的創(chuàng)新,而提起P2P網(wǎng)貸,似乎不少人開始皺起眉頭,這在某種意義上反映了P2P網(wǎng)貸行業(yè)當(dāng)前“一半是海水,一半是火焰”的發(fā)展現(xiàn)狀。那么,P2P網(wǎng)貸究竟是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中的魔鬼還是天使?筆者認(rèn)為,關(guān)于P2P網(wǎng)貸的創(chuàng)新,需要在一個較為長期的視角和眼光下去思考和看待,這樣或許會更加客觀。
P2P網(wǎng)貸
1 長期視野下的金融格局顛覆者
無論承認(rèn)與否,互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的格局及普通投資者的理財觀念和方式正進(jìn)行著悄無聲息的變革。特別是作為互聯(lián)網(wǎng)金融中極為重要的一個模式——P2P網(wǎng)絡(luò)借貸,更是以其爆發(fā)式的野蠻生長及不斷爆人眼球的事件引發(fā)了各種爭論。
從2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年開始,各路資本加快布局P2P網(wǎng)貸行業(yè),風(fēng)投入股、上市公司控股等利好消息層出不窮。截至2016年2月底,網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺為2519家;整體成交量為1130.09億元,是2015年同期的3.37倍。可以看出,P2P網(wǎng)貸行業(yè)人氣大幅增加,影響力正逐步擴大。
一場普惠金融的互聯(lián)網(wǎng)盛宴正從最難發(fā)展的P2P網(wǎng)貸行業(yè)如火如荼地展開,各種P2X模式層出不窮,其中,“X”代表的是各種模式的大膽創(chuàng)新,而這種創(chuàng)新的活力在如今萬眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)的時代正經(jīng)歷一次難以遏制的蓬勃釋放。
那么,P2P網(wǎng)貸究竟改變了什么?以致于有如此大的魔力。如果把P2P網(wǎng)貸放到一個長時段的金融格局里,也許會有一個更清晰的認(rèn)識。
作為“P”的一端,大批中小企業(yè)在中國傳統(tǒng)金融“好大惡小”的生態(tài)下,大量融資需求無法得到滿足。作為“P”的另一端,廣大投資者的長期投資需求卻得不到釋放與滿足。傳統(tǒng)金融機構(gòu)依靠傳統(tǒng)典當(dāng)思維的信貸模式,基本“躺著掙錢”,金融創(chuàng)新步履蹣跚,形成一個奇怪的中國式金融壓抑。這種變革和創(chuàng)新靠內(nèi)部突破變得不可能,因此需要門口的陌生人闖入。而互聯(lián)網(wǎng)這個陌生面孔的出現(xiàn),無論從思維還是工具的角度都讓創(chuàng)新有了依托,P2P網(wǎng)貸這個野蠻人一登場就顛覆了兩端的商業(yè)邏輯和市場習(xí)慣,這個創(chuàng)新過程本身打破了長期的金融壟斷,因此具備劃時代的意義。創(chuàng)新過程本身無可厚非且具有歷史意義,如果因為風(fēng)險而遏制這種創(chuàng)新,無疑是因噎廢食,P2P網(wǎng)貸的創(chuàng)新之路從一路高歌到艱難險阻,這些都是創(chuàng)新的必經(jīng)之路。
2 眼光向下:如何讓P2P網(wǎng)貸更腳踏實地
理想與現(xiàn)實世界的矛與盾總是如影相隨。截至2016年2月底,P2P網(wǎng)貸問題平臺累計達(dá)1425家,較1月底增長74家。風(fēng)控不到位、平臺出風(fēng)險、投資有損失,讓監(jiān)管層憂慮;項目一押多貸,信息不公開、不透明、不完整,讓投資者倍感擔(dān)憂;優(yōu)質(zhì)借貸項目缺乏、資產(chǎn)和資金總是出現(xiàn)不平衡,讓平臺發(fā)展受阻。資金托管、法律維權(quán)、技術(shù)安全、征信接口……一系列問題成了P2P網(wǎng)貸行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展道路上的絆腳石。
這些是從宏觀層面入手提煉而來的問題,更深層次的問題需要從行業(yè)基因和行業(yè)本身進(jìn)行分析,才能更好地理解P2P網(wǎng)貸這個新興市場的憂與傷。
互聯(lián)網(wǎng)天生快速發(fā)展的基因在行業(yè)發(fā)展的初期階段發(fā)揮了破冰作用,但它嫁接的是一向以風(fēng)控為核心,穩(wěn)健至上的金融業(yè),兩者天生具有本質(zhì)上的矛盾。快與慢,發(fā)展速度與風(fēng)控安全,這些矛盾日益交織在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)者面前。以一個傳統(tǒng)金融機構(gòu)對一個企業(yè)的盡調(diào)為例,這一過程前后至少需要1個月時間,但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則希望時刻有新的項目上線,不可能付出如此長的審核時間。這種矛盾導(dǎo)致的最終結(jié)果是風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)放松,項目的安全性出現(xiàn)瑕疵,潛在的風(fēng)險不斷積聚。如果以互聯(lián)網(wǎng)思維去要求金融業(yè),可能會導(dǎo)致金融安全隱患的出現(xiàn);但如果以純金融思維去要求互聯(lián)網(wǎng),則會限制其發(fā)展?!盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”的模式遭遇的是天生基因的沖突,快慢之爭將一直伴隨行業(yè)的發(fā)展。
高舉普惠金融大旗的互聯(lián)網(wǎng)金融懷揣了一個服務(wù)小微企業(yè)的夢想,勇敢地直面?zhèn)鹘y(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)不到位甚至不愿碰的領(lǐng)域。小微企業(yè)的融資之坑是傳統(tǒng)金融機構(gòu)不愿碰的原因,但互聯(lián)網(wǎng)金融以舍我其誰的豪邁勇敢地跨入了這個領(lǐng)域,用艱難的地推模式深入到小微企業(yè),用大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型構(gòu)建信用體系。2015年上半年,P2P網(wǎng)貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分,成為紓解小微企業(yè)、新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難問題的重要渠道。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示,P2P網(wǎng)貸中百萬元以下的小微企業(yè)融資占65%,但其中暴露出的壞賬率也居高不下。
不僅資產(chǎn)端的金融安全風(fēng)險較高,互聯(lián)網(wǎng)金融平臺從事小微企業(yè)借貸的展業(yè)成本和運營成本也非常之高。雖然在互聯(lián)網(wǎng)思維模式下,前期為了擴張規(guī)??梢圆幌Т鷥r,但長遠(yuǎn)來看畢竟不是一個可持續(xù)發(fā)展的路徑,因此,服務(wù)小微企業(yè)這條道路充滿了潛在的不確定風(fēng)險與困難。
在此背景下,作為P2P網(wǎng)貸的從業(yè)者,應(yīng)更加腳踏實地的控制資產(chǎn)端的風(fēng)險;作為投資者,要更主動地判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)端的風(fēng)險;作為監(jiān)管者,必須從平臺的合規(guī)運營和平臺基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實性、合規(guī)性、合法性進(jìn)行相關(guān)的備案登記審查,一個充分披露風(fēng)險的市場,才能真正有利于P2P網(wǎng)貸的發(fā)展。P2P網(wǎng)貸不全然是風(fēng)險,也不全然是高收益,這一點決定了市場的參與者必須具備充分的風(fēng)險意識和風(fēng)險擔(dān)當(dāng)。
3 跨界有邊:產(chǎn)業(yè)必須創(chuàng)新,運營必須規(guī)范
實際上,互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是金融,金融的核心是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),由于互聯(lián)網(wǎng)金融正在做的是傳統(tǒng)金融不做或不能做的信用融資,行業(yè)最大的發(fā)展瓶頸在于獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力?;ヂ?lián)網(wǎng)僅僅是一個工具,底層依舊是傳統(tǒng)金融的資產(chǎn),無論在線上還是線下完成,從源頭講,資產(chǎn)的源頭在哪里,主導(dǎo)權(quán)就在哪里。可以說,供應(yīng)鏈和大數(shù)據(jù)中的機會是目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的兩條理想路徑。
供應(yīng)鏈金融(Supply chain finance)是指金融機構(gòu)根據(jù)供應(yīng)鏈企業(yè)、用戶(供、產(chǎn)、銷及終端用戶)的金融需求特點,對供應(yīng)鏈企業(yè)、用戶提供全方位金融(融資)服務(wù)的一種金融服務(wù)方案。它包括對供應(yīng)鏈核心企業(yè)及核心企業(yè)上、下游企業(yè)和產(chǎn)品終端使用者的融資和其他金融服務(wù)(如結(jié)算、信息服務(wù)等),以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)—供—銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢,通過金融資本與實體經(jīng)濟協(xié)作,構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
目前,國內(nèi)中小企業(yè)的資產(chǎn)中有60%為應(yīng)收賬款,盤活應(yīng)收賬款對企業(yè)來說具有重要意義。企業(yè)可以通過供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款獲得貿(mào)易融資,從而加快資金周轉(zhuǎn)。線上供應(yīng)鏈金融在速度、額度、便捷性方面,都比線下更勝一籌,因此吸引了更多的中小企業(yè)客戶。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融一次出賬最快也需要半天時間,90%以上的時間是在進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理的等待。而線上供應(yīng)鏈金融利用程序進(jìn)行操作,免去了相應(yīng)的復(fù)雜人工手續(xù),大大節(jié)省了等待的時間。
依托核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資應(yīng)成為P2P網(wǎng)貸未來核心的業(yè)務(wù)方向,化解資產(chǎn)端風(fēng)險的同時,又能充分滿足和解決大量中小微企業(yè)的資金需求。
另外一個方向是基于大數(shù)據(jù)的信用體系下構(gòu)建的個人信用借款,這一方向具有巨大的想像空間和市場,但數(shù)據(jù)的積累和整合要真正達(dá)到大數(shù)據(jù)的要求還有很長的一段路要走,中間的試錯成本很高,但無疑是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)揮大優(yōu)勢的方向和陣地。
產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新需要具備跨界思維,但金融創(chuàng)新也必須具有邊界思維,創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展必須如影相隨。但目前來看,社會和市場都需要給互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P網(wǎng)貸的探索發(fā)展提供試錯機會,因為行業(yè)的整體方向是正確的。