孟醒

峰瑞資本的李豐和嘉御基金的衛(wèi)哲，是各自創(chuàng)投基金的創(chuàng)始人，巧合的是，倆人分別發(fā)明了一個“三缺一”理論，很有趣，可以說對99%的創(chuàng)業(yè)公司都適用，甚至這兩套理論都屬于：不用是等死，用錯了是找死。

先說李豐的。他認(rèn)為，一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在“目標(biāo)市場足夠大、發(fā)展足夠快、早早就賺錢”這三者之間，必須缺一樣，是為“三缺一”。 比如你開個連鎖小面館，很可能具備早早就賺錢和發(fā)展足夠快，但目標(biāo)市場并不會太大。而給你送外賣的“餓了么”呢，目標(biāo)市場足夠大，發(fā)展也神速，但賠了N多個億是吧？在接下來的日子里，恐怕還得繼續(xù)賠很久。

基本上，絕大部分VC的作用，就是看清楚一家企業(yè)的未來，市場足夠大和發(fā)展足夠快，然后給錢?？墒欠催^來說，很多做品牌的生意，真的需要拿VC的錢么？因?yàn)榻^大部分做品牌的生意，生意模式是無需探討的，上來就可以賺錢。那么你需要問自己，這個品牌所在類目，目標(biāo)市場足夠大和發(fā)展快，你需要舍棄哪個？

為什么沒有一個商業(yè)模式，三者同時具備呢？具體放在今天的商業(yè)環(huán)境看，如果同時具備這三種狀態(tài)，那基本上就輪不著創(chuàng)業(yè)者來做了，無數(shù)不缺錢的大企業(yè)直接伸手。你想，他們之所以暫時觀望，無非就是要么嫌棄市場太小，要么發(fā)展太慢，或者是燒個無底洞也不知道能不能成功。

所以，今天的創(chuàng)業(yè)者總得放棄上面一項(xiàng)甚至兩項(xiàng)，要么選個小而美，利基市場賺個好利潤但不求速成。要么像無數(shù)拿了VC錢的企業(yè)一樣，朝著懸崖高速進(jìn)發(fā)，不但行駛中換輪胎，甚至還得在懸崖盡頭前把飛機(jī)翅膀造出來。

好，既然說到拿了VC的錢來燒，就順道進(jìn)入衛(wèi)哲的“三缺一”。所謂企業(yè)財(cái)務(wù)三張報(bào)表——現(xiàn)金流量表、損益表、資產(chǎn)負(fù)債表，總得有一張暫時不能燒。

可能不少初創(chuàng)業(yè)的小盆友還不太了解這三張表干嘛的？沒關(guān)系，雕爺當(dāng)年也完全不懂，但我玩過“大富翁”游戲啊，就知道一件事：甭管您擁有幾條街的房子，當(dāng)手頭現(xiàn)金為零時，“倒閉”兩個字就砸在了頭上。

你看當(dāng)年微博上當(dāng)當(dāng)李國慶整天嘲笑劉強(qiáng)東快要破產(chǎn)，因?yàn)榫〇|賣東西毛利太少，自建物流成本太高，幾乎快到了賣一件賠一件的地步。但是，李國慶只猜到了京東損益表難看死，卻忘記了，“快收慢付”這個妖招——只要京東的增長率足夠高，加上賬期足夠長，沒錯，賣一件賠一件，但是，賣給消費(fèi)者是當(dāng)時見到錢，而給供應(yīng)商結(jié)算時，是三個月以后。按理說，這三個月賠了不少錢對吧？沒錯，“損益表”上錢是賠了，但這三個月我的銷售額一直在增長，所以，三個月后，實(shí)際上我賬上的現(xiàn)金更多了。

曾經(jīng)和京東一時瑜亮的凡客，咋就突然不行了？至少從這個理論看，三張表一塊燒了。陳年反思中多次提及，凡客搞了太多亂七八糟的東西，從拖把到菜刀，但是賣不掉啊，這些死庫存把資產(chǎn)負(fù)債表給拖累死了。蛋疼的凡客并非代銷，全是貼牌生產(chǎn)，一旦入庫，就成了“死資產(chǎn)、真負(fù)債”，資產(chǎn)負(fù)債表光榮犧牲。損益表呢，想都別想，一件T恤才賺幾塊錢??？然后，崩盤于現(xiàn)金流量表的敗露，無法“快收慢付”，供應(yīng)商紛紛堵門討債……凡客當(dāng)年如果能夠像滴滴一樣，一路融資下去，當(dāng)然沒事，不過歷史不能假設(shè)，總之沒能繼續(xù)融，只好斷臂求生。

這時有人中途插話：滴滴不就三張表一起燒了？哦，回答很簡單：那是命！無數(shù)的因緣際會，導(dǎo)致滴滴逆襲打亂一切法則。不過話又說回來了，代價也不是沒有，就是管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)比例早就淪為無足輕重，創(chuàng)始人繼續(xù)天才就成蘋果喬布斯，萬一傷仲永則變新浪王志東。

回到現(xiàn)實(shí)，絕大部分企業(yè)，還是選至少一張不能燒啊！有些成熟些的企業(yè)，是可以燒現(xiàn)金流量表的，比如為了討好資本市場，直接給供應(yīng)商先結(jié)錢——既然這么體貼，那我得更低價格進(jìn)貨，每件商品毛利變多，所以損益表立即好看，當(dāng)年利潤則大增。如果您提前半年看清楚中國房市，豁出去了，現(xiàn)金流量表和損益表都不要了，把所有錢都買成房子，這輪房價暴漲，您的資產(chǎn)負(fù)債表簡直都要閃閃發(fā)光了好吧？

千萬記得，如果你有野心，所在領(lǐng)域還高增長，三張表還是該選擇燒一張或兩張的，因?yàn)槟悴粺?，而你的對手燒了且控制得?dāng)，那你就屬于“等死”狀態(tài)。但三張同時燒呢，要么你祈禱自己的八字比肩程維，要么你就和絕大部分這幾年倒掉的初創(chuàng)企業(yè)一般，純屬自己“找死”來的。