占昕

今年上半年，信托行業(yè)1381億元的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模創(chuàng)造了有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新高；而從2015年年報(bào)看，無(wú)論是涉訴的信托公司數(shù)量還是涉訴事項(xiàng)的數(shù)量，相比此前均有明顯增加

信托糾紛絕大多數(shù)在信托公司和交易對(duì)手之間產(chǎn)生，信托公司做原告，由于信托資金運(yùn)用方式主要為貸款和股權(quán)，因此多被歸入合同糾紛、債權(quán)糾紛或股權(quán)糾紛的案由下。2015年信托年報(bào)披露的訴訟案件中有三分之二以上為此類糾紛

雖然可以申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全、查封拍賣(mài)變賣(mài)抵押物等，但是司法程序和執(zhí)行過(guò)程較長(zhǎng)，一旦進(jìn)入訴訟程序，訴訟及執(zhí)行過(guò)程都存在一定的不確定性

如果無(wú)法通過(guò)盡職調(diào)查、合規(guī)審查、交易設(shè)計(jì)來(lái)有效控制風(fēng)險(xiǎn)，后面的救濟(jì)措施其實(shí)很難保護(hù)投資者的利益，因此，完備追訴不如防御到位。這也警示投資者們，要切實(shí)提高甄別信托投資項(xiàng)目的能力

該來(lái)的終究會(huì)來(lái)，創(chuàng)新高的1381億元行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模將信托再次推向風(fēng)口浪尖。

在與抗議的投資者“對(duì)嗆”后，深陷渤鋼1900億債務(wù)深淵的國(guó)民信托近日表示，將不限于采取訴訟、強(qiáng)制執(zhí)行等手段尋求債務(wù)的解決。值得注意的是，這時(shí)的訴訟查封是否仍為一種有效解決的方案已然存疑，但似乎除此以外并沒(méi)有更好的解決辦法。

十年業(yè)務(wù)的高速發(fā)展帶來(lái)信托資產(chǎn)規(guī)模的高速增長(zhǎng)，體量之大使信托以17.29萬(wàn)億繼續(xù)超越保險(xiǎn)，成為中國(guó)金融業(yè)中僅次于銀行的第二大支柱。信托業(yè)的崛起弱化了銀行業(yè)一家獨(dú)大的格局，促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，提高了金融體系運(yùn)行的效率。

然而，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的急轉(zhuǎn)直下又讓信托業(yè)措手不及，痛定思痛與轉(zhuǎn)型的幾年里，盡管市場(chǎng)擔(dān)心的兌付潮并未大范圍爆發(fā)，“夾縫中求生存”的信托公司一次次守住了風(fēng)險(xiǎn)底線，但是，今年上半年，就在信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到17.29萬(wàn)億元再創(chuàng)新高之時(shí)，該行業(yè)1381億元的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模同樣創(chuàng)造了有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。

從2015年年報(bào)來(lái)看，無(wú)論是涉訴的信托公司數(shù)量還是涉訴事項(xiàng)的數(shù)量，相比此前均有明顯增加，隱性風(fēng)險(xiǎn)不斷向顯性轉(zhuǎn)化。而這可能僅僅只是冰山一角，畢竟何為重大訴訟在業(yè)內(nèi)尚無(wú)統(tǒng)一定論。樂(lè)觀人士認(rèn)為，時(shí)間會(huì)化解資金問(wèn)題，行業(yè)增速放緩也是“新常態(tài)”；而悲觀人士認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)處置牽制了太多人力物力，讓業(yè)務(wù)躊躇不前，看不到希望的人逐漸離開(kāi)。

為進(jìn)一步了解風(fēng)險(xiǎn)和訴訟糾紛的真實(shí)狀態(tài)，《投資者報(bào)》記者對(duì)相關(guān)公司、律師、專家等進(jìn)行了采訪，并通過(guò)掃描2015年68家信托公司的年報(bào)，再加上各種渠道的公開(kāi)數(shù)據(jù)采集，力圖從中還原信托行業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的化解過(guò)程并尋找解決線索。

重大訴訟披露僅占少數(shù)

樂(lè)觀地看，上報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中多數(shù)仍在解決，列入不良為時(shí)過(guò)早；悲觀地講，根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露，今年上半年信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模創(chuàng)了新高，達(dá)到1381億元。

1381億元的信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模，意味著環(huán)比增速達(dá)到24.4%，繼2015年一季度后增速再次超過(guò)20%。雖然今年一季度末又有增長(zhǎng)，但是二季度的增速加快仍超預(yù)期。從來(lái)源劃分看，當(dāng)前信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中，集合資金信托占比為53%，單一信托占比為45.6%，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托占比達(dá)到1.4%。

二季度末，集合資金信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目增速明顯加快，環(huán)比增速23.6%，而過(guò)往并沒(méi)有超過(guò)10%。集合資金信托通常是信托公司主動(dòng)管理的項(xiàng)目，有一定兌付責(zé)任，隨著集合資金信托風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)逐步加快，信托兌付壓力隨之上升。

數(shù)據(jù)還顯示，單一信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模占比從去年一季度末的30.9%上升至目前的45.6%，成為主導(dǎo)信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模走勢(shì)的關(guān)鍵因素，不過(guò)，由于單一信托通常為通道業(yè)務(wù)，信托公司一般不承擔(dān)兌付責(zé)任，主要履行部分事務(wù)管理責(zé)任，因此單一信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目對(duì)于信托公司實(shí)質(zhì)影響不大。

但是，大家實(shí)際上看到的訴訟案例要少得多，根據(jù)《投資者報(bào)》和相關(guān)機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計(jì)確認(rèn)，2015年68家信托公司的年報(bào)中僅31家披露了訴訟事項(xiàng)，涉及訴訟（含仲裁）案件僅有近120件，雖然披露公司數(shù)量與訴訟事項(xiàng)比前兩年相比有明顯增加，但和行業(yè)披露的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模仍有較大差距。

為什么會(huì)如此呢？記者在采訪多位業(yè)內(nèi)人士后得知主要有兩方面的原因：一是行業(yè)內(nèi)對(duì)重大訴訟的定義沒(méi)有特別明確的標(biāo)準(zhǔn)，存在未披露的訴訟糾紛。二是風(fēng)險(xiǎn)警示不同于風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，按照銀監(jiān)會(huì)的要求，一般上報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目包括：剛性兌付、自營(yíng)接盤(pán)、暫時(shí)轉(zhuǎn)移并未實(shí)質(zhì)脫手的項(xiàng)目等等，只要出現(xiàn)無(wú)法償付并在當(dāng)下尚未化解的部分均要上報(bào)，所以仍有化解可能的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模也要遠(yuǎn)大于實(shí)質(zhì)訴諸法律的糾紛。

“對(duì)信托公司未來(lái)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況、聲譽(yù)產(chǎn)生具有較大影響訴訟的事件為重大訴訟。并非所有的訴訟都需要公布，比如訴訟導(dǎo)致的預(yù)計(jì)賠償金額影響較小，可不予披露。上交所的規(guī)定為上市公司訴訟金額超過(guò)1000萬(wàn)，且占公司凈資產(chǎn)10%的為重大訴訟。銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司披露標(biāo)準(zhǔn)中目前沒(méi)有對(duì)重大訴訟標(biāo)準(zhǔn)的詳細(xì)界定?！备裆侠碡?cái)研究員樊迪表示。

按照規(guī)定，重大未決訴訟應(yīng)當(dāng)在年報(bào)附注中披露，不披露為違規(guī)。某信托公司副總向記者介紹，業(yè)內(nèi)曾就重大訴訟、關(guān)聯(lián)交易等定義進(jìn)行過(guò)討論，但最終并未達(dá)成一致理解，只能求同存異，所以會(huì)存在全部披露和部分披露的差異，此外由于是屬地銀監(jiān)局監(jiān)管，不同地區(qū)之間也會(huì)存在差異。

前期風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入處置消化期

“信托業(yè)經(jīng)歷過(guò)去幾年的快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)事件逐步進(jìn)入處置和消化時(shí)期，通過(guò)訴訟的方式解決糾紛符合銀監(jiān)會(huì)99號(hào)文和58號(hào)文關(guān)于引導(dǎo)信托公司市場(chǎng)化處置風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)向。”多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，僅個(gè)別公司可能存在問(wèn)題。

雖然信托訴訟事項(xiàng)的增加不能完全說(shuō)明信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況水平和風(fēng)險(xiǎn)處置方式的變化，但從各個(gè)訴訟事項(xiàng)的案由及請(qǐng)求中，仍可發(fā)現(xiàn)信托行業(yè)過(guò)去的影子和轉(zhuǎn)型時(shí)期的特點(diǎn)。

信托糾紛絕大多數(shù)在信托公司和交易對(duì)手之間產(chǎn)生，信托公司為原告，由于信托資金運(yùn)用方式主要為貸款和股權(quán)，因此多被歸入合同糾紛、債權(quán)糾紛或股權(quán)糾紛的案由下。

2015年信托年報(bào)披露的訴訟案件中有三分之二以上為此類糾紛，要么由信托公司起訴融資方和擔(dān)保方，要么在通道類單一資金信托中，根據(jù)委托人的指示提起訴訟。

而基于過(guò)去幾年行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，這部分的糾紛主要集中在房地產(chǎn)和能源領(lǐng)域。受經(jīng)濟(jì)下行周期、去庫(kù)存、去產(chǎn)能的影響，信托行業(yè)以往的判斷和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)會(huì)受到?jīng)_擊。從部分已披露的案件可見(jiàn)，房地產(chǎn)領(lǐng)域的糾紛占到60%以上，2015年新增的訴訟案件主要集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，且單筆涉案金額通常較高，有兩單涉案金額在6億元以上。

煤炭礦產(chǎn)的暴利終結(jié)、鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩也使相關(guān)融資面臨崩塌的險(xiǎn)境。多款產(chǎn)品深陷渤鋼1900億的債務(wù)危機(jī)讓國(guó)民信托近來(lái)的曝光率奇高，按照國(guó)民信托披露的解決思路，一是催收，通過(guò)發(fā)函、約談等多種方式；二是法律途徑，按照相應(yīng)合同條款采取訴訟、強(qiáng)制執(zhí)行等手段；三是建立報(bào)告機(jī)制，由于渤鋼是天津市政府國(guó)有企業(yè)，國(guó)民信托將其訴求多次向天津市委市政府及國(guó)資委進(jìn)行報(bào)告。但從目前看，多方博弈目前仍沒(méi)太好的方法。

藝術(shù)品和工商企業(yè)類的產(chǎn)品出現(xiàn)在個(gè)別或小部分信托糾紛案件中，但由于總體金額不高，影響范圍較小。此外，從具體交易對(duì)手看，在媒體上引發(fā)關(guān)注的佳兆業(yè)集團(tuán)、河北融投擔(dān)保、志高實(shí)業(yè)等也均出現(xiàn)在披露信息中。

值得關(guān)注的是，信托被訴的案件也在逐年增多，主要為證券類信托。2015年萬(wàn)向信托有5起證券結(jié)構(gòu)化集合資金信托業(yè)務(wù)糾紛被訴案件，涉案總金額1.08億元，而據(jù)接近萬(wàn)向信托的人士稱，糾紛主要與證券和傘形信托有關(guān)，在政策口徑調(diào)整后，公司也停止了相關(guān)業(yè)務(wù)。

受股市波動(dòng)和證券監(jiān)管政策影響，證券類被訴的案件中，有委托人認(rèn)為，信托公司從事融資融券業(yè)務(wù)，有劣后受益人請(qǐng)求退還受托人報(bào)酬、優(yōu)先委托人信托收益和保管費(fèi)的，也有委托人對(duì)操作有異議的，質(zhì)疑的焦點(diǎn)主要集中在受托人是否勤勉盡責(zé)，履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎和有效的受托人義務(wù)。

據(jù)悉，證券類信托因?yàn)槭菣?quán)益類投資，委托人要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一般不存在所謂的“剛性兌付”，委托人投資預(yù)期不能實(shí)現(xiàn)就通過(guò)法律途徑維權(quán)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類案件的增多也警示行業(yè)一旦剛性兌付不復(fù)存在，委托人和信托公司之間的信托訴訟糾紛必然大量出現(xiàn)。

勝訴及執(zhí)行中仍有不確定性

可是，走到訴訟的程序往往都情非得已，訴訟周期長(zhǎng)、執(zhí)行難并不只是信托公司面臨的問(wèn)題，而是司法實(shí)踐中的普遍存在的問(wèn)題。據(jù)悉，一般只有當(dāng)項(xiàng)目方惡意拒絕、拖延還款時(shí)，或者雙方在償付方案的確定中難以達(dá)成共識(shí)時(shí)，信托公司才可能尋求法律救濟(jì)避免或減少損失。

從裁判結(jié)果來(lái)看，信托材料一般相對(duì)完備，勝訴率較高，但是可能面對(duì)漫長(zhǎng)和困難的執(zhí)行過(guò)程。雖然可以申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全、查封拍賣(mài)變賣(mài)抵押物等，但是司法和執(zhí)行過(guò)程較長(zhǎng)，一旦進(jìn)入訴訟程序，訴訟及執(zhí)行過(guò)程都存在不確定性，例如基建類項(xiàng)目大多涉及到國(guó)有資產(chǎn)的處置問(wèn)題，需要多個(gè)部門(mén)的審批，執(zhí)行起來(lái)時(shí)間將會(huì)很漫長(zhǎng)。所以信托公司通常會(huì)先以自有資金或找第三方資金接盤(pán)，通過(guò)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓以時(shí)間換空間，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解。

“信托行業(yè)的立法較晚，一法三規(guī)的體系也僅運(yùn)行不到10年，其中法律體系中也會(huì)存在一些不完善的地方，包括信托的各類創(chuàng)新也需要法律制度的規(guī)范，目前的訴訟也多存在于相關(guān)法律法規(guī)未覆蓋的領(lǐng)域?！?/p>

樊迪表示，信托公司能否勝訴主要有三個(gè)層面：第一層面是信托公司與委托人之間的訴訟，這類訴訟的成功率取決于信托公司是否盡職盡責(zé)履行義務(wù)，如果信托公司履行了項(xiàng)目盡職調(diào)查、項(xiàng)目管理等義務(wù)，并且無(wú)重大的過(guò)錯(cuò)過(guò)失，信托公司勝訴概率較高；第二層面是信托公司與項(xiàng)目方的訴訟，這類訴訟信托公司幾乎都可以勝訴，原因在于，信托法下信托公司和項(xiàng)目方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是清晰明確的，不存在嚴(yán)重爭(zhēng)議；第三層面是信托公司與銀行的訴訟，這類訴訟存在與銀信合作項(xiàng)目中，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于信托和銀行之間的權(quán)責(zé)問(wèn)題，這類訴訟對(duì)信托公司較為不利，勝訴概率得看具體事件。

“從過(guò)去的信托糾紛實(shí)例來(lái)看，如果是信托公司主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)，信托公司會(huì)處于對(duì)公司聲譽(yù)各方面的考慮，通常會(huì)愿意主動(dòng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。而非主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)，比如通道業(yè)務(wù)，信托公司在主觀意愿上不愿承擔(dān)責(zé)任，因?yàn)轫?xiàng)目的盡職調(diào)查以及后期的管理，信托公司幾乎沒(méi)有參與。在法院判決上，由于信托合同中明確載明，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān)，因此除非信托公司出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)錯(cuò)和過(guò)失，投資者則難以勝訴。”樊迪說(shuō)道。

據(jù)了解，一般勝訴后處理時(shí)間因各地司法環(huán)境、慣例、效率不一，具體案情差異等，勝訴后執(zhí)行的時(shí)間長(zhǎng)短無(wú)法一把標(biāo)尺量到底，短則數(shù)月，長(zhǎng)則可能數(shù)年甚至數(shù)十年，例如破產(chǎn)重整、清算，執(zhí)行后司法執(zhí)行回轉(zhuǎn)，重審等等。執(zhí)行周期長(zhǎng)短與項(xiàng)目資產(chǎn)掌握情況、案情特征、司法環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、周期、國(guó)家政策等因素息息相關(guān)。

而按金融業(yè)常規(guī)做法，公司在項(xiàng)目出險(xiǎn)后針對(duì)項(xiàng)目情況一般會(huì)積極采取各種處置措施，包括尋找項(xiàng)目對(duì)接資金，積極和資管公司、金融同業(yè)等共同商議化解處置方案。

有著豐富實(shí)例經(jīng)驗(yàn)的金誠(chéng)同達(dá)（上海）律所高級(jí)合伙人許海波告訴《投資者報(bào)》記者，信托公司一般會(huì)經(jīng)過(guò)協(xié)商、談判、訴訟（含財(cái)產(chǎn)保全）和生效裁判文書(shū)申請(qǐng)執(zhí)行。以信托貸款為例，如果借款人出現(xiàn)違約或出現(xiàn)其他導(dǎo)致信托貸款合同提前到期的信用惡化事件，則信托公司會(huì)由相關(guān)部門(mén)基于整體策略制定預(yù)案，并開(kāi)始采取相應(yīng)的補(bǔ)救或司法救濟(jì)措施。

“就訴訟結(jié)果而言，一是能否勝訴；二是能否得到執(zhí)行。要看具體案件情況。一般在交易結(jié)構(gòu)不復(fù)雜的情況下，獲得勝訴的可能性大。但能否得到執(zhí)行，取決于債務(wù)人的清償能力和該信托項(xiàng)目所采取的擔(dān)保措施或其他提供流動(dòng)性支持的增信措施。”

許海波表示，信托公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，提起訴訟有常規(guī)的法務(wù)流程。核心問(wèn)題有兩個(gè)：一是訴前保全或訴訟保全；二是訴訟文件的準(zhǔn)備和訴訟程序的啟動(dòng)，訴訟案件的訴前分析和準(zhǔn)備非常重要，涉及很多細(xì)節(jié)問(wèn)題，要看具體的案件情況，而和一般的訴訟相比，金融仲裁需要考慮與仲裁相關(guān)的個(gè)性因素。

為了加速流程，也有信托公司在信托合同中約定了“強(qiáng)制執(zhí)行”的條款，即在出現(xiàn)問(wèn)題后主動(dòng)發(fā)起訴訟，且均以強(qiáng)制執(zhí)行方式按司法程序推進(jìn)，但在專業(yè)人士看來(lái)，強(qiáng)制執(zhí)行安排在理想狀況下可以簡(jiǎn)化救濟(jì)程序，對(duì)投資者保護(hù)相對(duì)有利，但存在很多不確定性。

許海波指出，強(qiáng)制執(zhí)行安排需要得到法院的許可，有時(shí)由于交易安排的瑕疵或法院理解的原因，導(dǎo)致強(qiáng)制執(zhí)行安排無(wú)法實(shí)現(xiàn)，所以涉及到法院的執(zhí)行問(wèn)題就會(huì)存在不確定性。

完備追訴不如防御到位

既然完備追訴仍不一定能及時(shí)得到清償結(jié)果，那么信托公司和投資者又將如何預(yù)防和化解風(fēng)險(xiǎn)呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保護(hù)投資者最主要的措施就是盡職調(diào)查要充分，信息披露要充分，交易安排的風(fēng)險(xiǎn)控制措施要充分，合格投資者的準(zhǔn)入條件要嚴(yán)格執(zhí)行。

“如果無(wú)法通過(guò)盡職調(diào)查、合規(guī)審查、交易設(shè)計(jì)來(lái)有效控制風(fēng)險(xiǎn)，后面的救濟(jì)措施就很難保護(hù)投資者的利益?！痹S海波指出，當(dāng)下的信托訴訟常具特點(diǎn)有三：一是標(biāo)的額一般比較大，且整體交易結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜；二是資產(chǎn)流動(dòng)性、變相能差；三是訴訟結(jié)果影響到對(duì)個(gè)人投資者的信托利益兌付，這些特點(diǎn)都導(dǎo)致信托案件在處置過(guò)程中需要格外慎重。

“針對(duì)信托訴訟案件的特點(diǎn)，要區(qū)分不同的金融風(fēng)險(xiǎn)種類，比如宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等等，來(lái)進(jìn)一步完善信托公司的風(fēng)控體系?！痹S海波提到，無(wú)論具體的法律關(guān)系或交易結(jié)構(gòu)差異，信托公司一般都會(huì)從具體的案例中汲取經(jīng)驗(yàn)，來(lái)不斷地完善或修正公司所執(zhí)行的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)以防范風(fēng)險(xiǎn)。

某中型信托研究部負(fù)責(zé)人告訴記者，作為信托公司處理風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的一種方式和最正常的方式，訴訟在實(shí)際運(yùn)作中用的并不多，可能原因在于信托公司對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的考慮和面臨的監(jiān)管壓力。畢竟信托公司的項(xiàng)目通常都有較為充足的擔(dān)保措施，在訴訟中通?？梢詣僭V，但是面臨很高的時(shí)間成本，這也是信托公司不到萬(wàn)不得已不采取訴訟方式的原因之一。

信托糾紛在拷問(wèn)信托公司的同時(shí)，也不斷給投資者以警示。不少投資者將購(gòu)買(mǎi)信托作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的投資，但隨著信托行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，疑難問(wèn)題的出現(xiàn)對(duì)投資者甄別信托投資項(xiàng)目的能力也提出了更高的要求。

對(duì)此，樊迪建議投資者盡量選擇信托公司主動(dòng)管理、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單清晰的項(xiàng)目，避開(kāi)底層資產(chǎn)不明確，嵌套多層通道和收益率明顯高于行業(yè)平均水平的產(chǎn)品。許海波則建議投資者不能僅聽(tīng)信銷售人員的推薦，對(duì)信托資金的投向和所存在的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有基本的判斷，在不了解信托產(chǎn)品的時(shí)候，可咨詢相關(guān)領(lǐng)域的第三方中介人員或律師。

“投資信托產(chǎn)品不能有依賴‘剛性兌付的僥幸心理，盡管很多時(shí)候信托公司為了商譽(yù)也會(huì)采取一些促進(jìn)投資者利益兌付的安排，但那不能成為投資者購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品的依賴?！痹S海波表示，一旦發(fā)生信托爭(zhēng)議，應(yīng)盡早委托專業(yè)律師介入，并積極收集證據(jù)，展開(kāi)專業(yè)談判或提起訴訟。針對(duì)商業(yè)信托產(chǎn)品，信托公司負(fù)有謹(jǐn)慎投資管理義務(wù)。而如果存在推薦欺詐，或受托人不能證明其已盡到謹(jǐn)慎投資管理義務(wù)，則可能會(huì)面臨相應(yīng)法律責(zé)任的判罰。