張哲昊

(湖南農(nóng)業(yè)大學，湖南　長沙　410128)

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我國金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)及對策
——基于分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉變的視角

張哲昊

(湖南農(nóng)業(yè)大學，湖南長沙410128)

基于分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉變的趨勢下，分析我國金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)：監(jiān)管沖突難以協(xié)調、難以有效監(jiān)管金融控股公司等新型混業(yè)經(jīng)營機構、易滋生監(jiān)管套利行為、不利于金融創(chuàng)新等；并提出完善金融監(jiān)管體系、建立金融監(jiān)管機構之間信息共享機制、強化金融監(jiān)管機構與其他政府結構間的協(xié)調、加強信息流、資金流和業(yè)務三重防火墻建設等對策，加快我國金融監(jiān)管的供給側改革。

混業(yè)經(jīng)營；金融監(jiān)管；金融創(chuàng)新；信息共享

1984年1月1日中國工商銀行的的成立，標志著我國人民銀行從雙重職能轉變?yōu)閷ｉT行使中央銀行職能，自此我國有了真正意義上的金融監(jiān)管。隨著中國證券監(jiān)督管理委員會(1992年)、保險監(jiān)督管理委員會(1998年)、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(2003年)的成立，中國從單一金融監(jiān)管機構模式走向了“一行三會”的機構型金融監(jiān)管體制。

一、金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢表現(xiàn)及加強金融監(jiān)管的必要性

從世界范圍來看，金融業(yè)的發(fā)展總體是從綜合走向分業(yè)，又逐步從分業(yè)走向綜合的過程。隨著我國對資本項目逐步開放，加上金融的自由化、全球化的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，P2P、眾籌、第三方支付等業(yè)務模式的迅速發(fā)展給傳統(tǒng)金融業(yè)務帶來不小沖擊，迫使傳統(tǒng)金融機構加快改革步伐，朝著混業(yè)經(jīng)營的趨勢大力發(fā)展。中信集團、平安集團、光大集團等金融集團通過控股等方式直接或間接控制其他業(yè)務子公司，整個金融集團涵蓋從事儲蓄業(yè)務的金融機構、證券公司、信托公司；上海國際集團、新希望集團、招商局集團等實業(yè)企業(yè)投資金融范圍不斷擴大；商業(yè)銀行以理財產(chǎn)品為載體，通過證券公司、信托公司不斷將信貸資產(chǎn)從表內(nèi)轉向表外[1]，國家開發(fā)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等已經(jīng)通過金融控股公司間接持有券商牌照，從事證券業(yè)務，上述公司具體設立控股公司情況如下表1所示。

在由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉變的大趨勢下，大型金融集團、實業(yè)企業(yè)、商業(yè)銀行等金融機構充分發(fā)揮協(xié)同效應和規(guī)模效應的同時，也不可避免的擴大了金融風險波及層面，商業(yè)銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務聯(lián)系頗為緊密，資產(chǎn)證券化的復雜性增加了金融監(jiān)管當局在信貸擴張和貨幣供應量等方面進行監(jiān)管調控的難度，加強我國的金融監(jiān)管刻不容緩。

表1　國內(nèi)銀行設立控股公司的情況

資料來源：由公司網(wǎng)站及年報整理

二、混業(yè)經(jīng)營趨勢下我國監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)

2015年年中股市的劇烈波動充分反映出我國現(xiàn)行的監(jiān)管框架與我國金融業(yè)發(fā)展不相適應的矛盾，面對我國金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢，迫切需要加強金融監(jiān)管的供給側改革，使監(jiān)管政策更具時效性、實用性。目前我國金融監(jiān)管存在如下問題：

(一)監(jiān)管機構之間的沖突難以協(xié)調

一是銀行、保險、證券等金融機構對于資本充足率及其他相關指標的要求存在差異，對于涉及多個方面的金融問題，各個監(jiān)管部門的側重點不一，這就容易產(chǎn)生難以協(xié)調的監(jiān)管矛盾。一方面從國際角度來說，中國要想有完全獨立的金融監(jiān)管是難以實現(xiàn)的，由于各國金融背景的差異，針對涉及多國利益的金融監(jiān)管問題在解決方式上可能存在較大差異，監(jiān)管沖突也是不可避免的。另一方面從國家角度來說，混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，一行三會對某一涉案公司的看法不盡相同，也易產(chǎn)生沖突。二是易產(chǎn)生金融監(jiān)管的“灰色地帶”，即各金融監(jiān)管機構推諉責任，忽略各金融行業(yè)邊界問題的處理。混業(yè)經(jīng)營的大浪潮下，極易出現(xiàn)關聯(lián)性較大的風險交易，牽涉金融的各個方面，即產(chǎn)生“蝴蝶效應”，專業(yè)性強是機構型監(jiān)管的顯著特征，但在混業(yè)經(jīng)營的大浪潮下，不利于應對可能出現(xiàn)的金融危機[2]。

(二)金融控股公司的出現(xiàn)對金融監(jiān)管提出更高要求

金融控股公司是指在同一控制權下，在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少有兩個不相同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務的金融集團公司[3]。隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷推進和金融創(chuàng)新的逐步深化，加上金融業(yè)內(nèi)在本質聯(lián)系，金融機構的形式也趨于多樣化，金融控股公司成為中國金融混業(yè)的主要模式，由于具有業(yè)務交錯復雜、資金來源不一等特點，其在運用大規(guī)模資金實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟經(jīng)營、有效分散風險、充分發(fā)揮協(xié)同效應的同時，也可能產(chǎn)生特殊的風險，如擴大金融問題的波及范圍，引發(fā)金融機構內(nèi)外的利益沖突等，分業(yè)監(jiān)管的專業(yè)性強，但它越來越不能適應金融機構業(yè)務相互交叉的新形勢，這就對當局金融監(jiān)管機構提出了更高的監(jiān)管要求。

(三)不同的監(jiān)管標準容易滋生監(jiān)管套利行為

一是各國政府一般都以本國利益為出發(fā)點來制定金融監(jiān)管的具體政策及法規(guī)，因此金融監(jiān)管的法律制度具有差異化，資本家依靠敏銳的嗅覺選擇金融監(jiān)管較為有益的國家進行套利套匯活動，從而引發(fā)國際金融局勢動蕩。《美國金融危機調查報告》中曾戲稱：“政府允許金融公司選擇他們更喜歡的監(jiān)管者，這就開始了一場尋求最弱監(jiān)管者的競賽[4]?！倍窃诨鞓I(yè)經(jīng)營的大浪潮下，母國出于鼓勵外資銀行發(fā)展的目的可能對本國銀行在中國設置分支機構的限制減少，而外資銀行的入駐則可以部分滿足我國的資金需要，隨著我國逐步對資本項目的開放和人民幣國際化進程的不斷推進，特別是中國加入WTO后，對外資銀行的要求逐漸降低[2]，受這兩方面影響，對外資銀行的金融監(jiān)管處于相對寬松地帶，使其可利用我國的監(jiān)管疏漏區(qū)進行套利，而外資銀行資本的跨國際性進一步增加了其復雜性，加上辛迪加貸款的發(fā)展、銀行業(yè)對證券業(yè)的涉足越來越廣等，增加了我國金融監(jiān)管的難度。

(四)現(xiàn)有監(jiān)管模式不利于金融創(chuàng)新

我國“一行三會”的金融監(jiān)管體制和美國的“傘式”金融監(jiān)管體制有諸多相同之處，兩者都屬于分業(yè)型監(jiān)管機制，而我國屬于機構型監(jiān)管，美國偏向于功能型監(jiān)管。相較于功能型監(jiān)管機構來說，機構型監(jiān)管雖可嚴格隔離可交錯運行的業(yè)務，對金融機構開發(fā)新的跨界金融產(chǎn)品起抑制作用，對其創(chuàng)新的積極性造成一定程度的損害。分業(yè)監(jiān)管體制人為的割裂了資金融通渠道，不利于金融市場發(fā)揮其特有功能。在分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管體制下，我國國有商業(yè)銀行的主要利潤來自于貸款業(yè)務，少部分利潤來源于表外業(yè)務和中間業(yè)務，大量混業(yè)經(jīng)營的外資銀行入駐，加上網(wǎng)絡金融的逐漸普及，“影子銀行”的不斷發(fā)展，我國本土銀行所面臨的壓力越來越大。此外，保險行業(yè)的資金也有大量未被使用，而需要資金注入的未上市的中小企業(yè)卻難以從銀行貸款，也不能從證券市場上籌措運營資金，阻礙我國經(jīng)濟的發(fā)展。

三、混業(yè)經(jīng)營趨勢下加強我國金融監(jiān)管的對策建議

在混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢下，出于金融自身的要求及防范金融風險的需要，我國的監(jiān)管體制必將由分業(yè)監(jiān)管轉向混業(yè)監(jiān)管，但這還需要一個過程，在此期間，分業(yè)監(jiān)管體制可從以下幾方面進行嘗試，應對監(jiān)管瓶頸。

(一)完善金融監(jiān)管體系，規(guī)避道德風險

一是優(yōu)化金融控股公司等新型混業(yè)經(jīng)營機構的市場準入機制和市場退出機制。健全的市場準入機制可有效防止混業(yè)監(jiān)管機構因其業(yè)務的交叉性而放大某一金融問題波及層面的可能性，而市場退出機制可有效監(jiān)督金融機構混業(yè)經(jīng)營的目的，防范其不當?shù)木蹟抠Y金從而從事過高風險的操作或對消費者權益造成損害，確保其運行的穩(wěn)定性。二是完善專門針對“金融控股公司”監(jiān)管法規(guī)，應對多類型的金融機構進行針對性監(jiān)管。三是提升監(jiān)管人員業(yè)務素質，規(guī)避道德風險。定期或不定期將監(jiān)管機構和金融市場進行聯(lián)系和溝通，確保金融監(jiān)管機構保持較高靈敏性，掌握金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前沿動態(tài)，更好地行使金融監(jiān)管的職能，注重混業(yè)經(jīng)營金融機構從業(yè)人員的職業(yè)道德教育。

(二)建立金融監(jiān)管機構之間信息共享機制

一是響應國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，健全金融監(jiān)管機構之間的信息數(shù)據(jù)庫，加強金融監(jiān)管機構間的聯(lián)系，提升各監(jiān)管機構獲取信息的能力，對已采取監(jiān)管措施的事項及時入庫，實行實時動態(tài)的金融監(jiān)管。一方面可使得被監(jiān)管金融機構不用向多方監(jiān)管機構報備，簡便其運營成本，另一方面也可使監(jiān)管機構了解被監(jiān)管機構整體的經(jīng)營狀況、風險規(guī)避水平等，避免同一問題被反復解決，節(jié)約監(jiān)管當局的監(jiān)管成本。二是充分發(fā)揮部際聯(lián)席會議的作用，針對邊界不清的跨機構金融監(jiān)管問題進行討論，明確統(tǒng)一金融監(jiān)管問題的職責，有效劃分監(jiān)管地帶，避免監(jiān)管空白區(qū)域的出現(xiàn)。

(三)加強金融監(jiān)管機構與其他政府結構之間的協(xié)調

一是加強金融監(jiān)管機構與我國政府的協(xié)調聯(lián)系，確立統(tǒng)一的監(jiān)管目標，明確政策導向，完善監(jiān)管合作機制。中央政府和地方政府作為金融市場的重要行為主體之一，在金融市場行使職能的同時也可能存在利用職權便利包庇大型金融集團，要加大對大型金融集團的監(jiān)管力度，防范其不當?shù)膶ぷ庑袨椋訌妼φ藛T的道德約束，避免產(chǎn)生金融腐敗問題。二是加強國際間政府監(jiān)管的合作。由于人民幣國際化的步伐不斷加快，境外投資基金的套利機會涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展，國際金融監(jiān)管問題易高發(fā)[5]，加強與G20國的聯(lián)系、確定統(tǒng)一監(jiān)管的職責就顯得尤為重要。對于離岸金融中心的監(jiān)管，及時減少監(jiān)管漏洞并提升監(jiān)管標準，防范國家間的監(jiān)管空白，避免跨國監(jiān)管套利。

(四)加強信息流、資金流和業(yè)務三重防火墻建設

一是加強金融機構尤其是大型金融集團的內(nèi)部信息建設，尤其對內(nèi)部風險控制進行監(jiān)管，包括資本充足性的監(jiān)管和風險集中的監(jiān)管，嚴防“財務的雙重杠桿”，機構是否符合法律數(shù)額要求，建立健全信貸管理信息系統(tǒng)。二是在考慮資本充足率、風險一定、國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境及國際經(jīng)濟形勢的前提下，對資金來源進行綜合考量評估，不一味追求收益最大化而忽略以上因素的影響，適度分離儲蓄業(yè)務和證券業(yè)務的資金，避免商業(yè)銀行表外業(yè)務風險轉移到表內(nèi)業(yè)務。三是

重點監(jiān)控商業(yè)銀行的證券業(yè)務可能涉及到的關聯(lián)交易活動，金融機構開展交叉綜合業(yè)務、設計跨界金融產(chǎn)品時在法律及監(jiān)管部門的允許范圍內(nèi)進行，完善創(chuàng)新金融產(chǎn)品的信息披露制度和關聯(lián)交易管理制度，避免銀行的資金大量進入證券市場而不足以支付給客戶，引起擠兌風潮和金融風險的進一步擴散。

[1]楊?，?中國金融混業(yè)經(jīng)營的安全底線—商業(yè)銀行介入投資銀行業(yè)務的必要法律界限研究[J].北京社會科學.2016，01：21-28.

[2]李光紅.金融自由化趨勢下的金融監(jiān)管—經(jīng)驗評析與應用創(chuàng)新[J].山東社會科學.2002，02：119-121.

[3]熊輝.論金融控股公司監(jiān)管法律制度[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學.2006，05.01.

[4]王華慶.監(jiān)管之路—危機后的思考[M].上海：上海遠東出版社，2014：121.

[5]俞喬.金融監(jiān)管要順應新變化[J].中國報道，2016，01：28-29.