許麗

【摘要】財(cái)務(wù)分析是企業(yè)根據(jù)相關(guān)資料，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力等進(jìn)行分析，讓其他企業(yè)和個(gè)人了解該企業(yè)的過(guò)去，評(píng)價(jià)當(dāng)前的現(xiàn)狀，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。本文通過(guò)對(duì)海爾股份有限公司2011～2013年的經(jīng)營(yíng)狀況及其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行各種能力指標(biāo)的分析，得出我們所需的會(huì)計(jì)信息和各種對(duì)決策有關(guān)的信息。

【關(guān)鍵詞】海爾公司 財(cái)務(wù)分析

一、公司簡(jiǎn)介

海爾股份有限公司在世界著名的生產(chǎn)白色家電企業(yè)中位列前茅，是中國(guó)同行業(yè)中首批成為世界名牌的企業(yè)，其于1984年創(chuàng)立于中國(guó)青島，是一家產(chǎn)品多元化、經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?、市場(chǎng)國(guó)際化的大型企業(yè)。海爾股份有限公司自創(chuàng)立以來(lái)，一直以用戶需求為重要指標(biāo)，運(yùn)用適合公司自身發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策、體系使海爾能夠持續(xù)、健康的發(fā)展。海爾剛開始是一家被別人認(rèn)為是“死魚”的，沒有前途的廠商，后來(lái)經(jīng)過(guò)成功的轉(zhuǎn)型成為了全球著名的制造和銷售電器的企業(yè)之一。目前，海爾已經(jīng)在全世界建立了許許多多的子公司，全球的在職職員早已過(guò)萬(wàn)。2013年，海爾股份有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額達(dá)8，648，772萬(wàn)元，凈利潤(rùn)達(dá)416，815萬(wàn)元。直至2015年為止，海爾股份有限公司一直處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)的領(lǐng)先水平，甚至在全世界好的家電行業(yè)中也占有一席之地，海爾的用戶遍布全世界。

海爾股份有限公司的業(yè)務(wù)主要涉及家電電器和電子產(chǎn)品，其中空調(diào)和冰箱是海爾所有的產(chǎn)品中最讓消費(fèi)者所熟知的，因此這兩種產(chǎn)品的銷售占海爾股份有限公司總銷售的大部分，其銷售收入占公司總收入的80%以上。海爾因核心技術(shù)的自主、更新的快速、產(chǎn)業(yè)鏈的完善和服務(wù)的快捷、貼心，使其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外受到消費(fèi)者的喜愛，能在現(xiàn)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)立于不敗之地，甚至在國(guó)外的市場(chǎng)也擁有一席之地。

二、財(cái)務(wù)分析

（一）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)的能力，其是反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志[1]。

通過(guò)這三年的數(shù)據(jù)可知，海爾股份有限公司在2013～2015年中資產(chǎn)和負(fù)債都有所變動(dòng)，其中流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大。流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債中的比重一直居高不下，達(dá)到了90%以上，這說(shuō)明海爾企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債很多，短期需要償還的債務(wù)多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

通過(guò)上表可以得到，流動(dòng)比率在這三年里一直處于1點(diǎn)多，這可能會(huì)導(dǎo)致海爾股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法變現(xiàn)支付負(fù)債或會(huì)降低其價(jià)值的危險(xiǎn)，但該指標(biāo)在2013～2015年中的變動(dòng)幅度不大，這表明海爾用大部分的流動(dòng)資產(chǎn)用于償還短期債務(wù)，該公司的償付能力有所加強(qiáng)，公司所面臨的短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所減少，債權(quán)人安全程度在增強(qiáng)，可以維護(hù)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。速動(dòng)比率從2013年的1.18上升到了2014年的1.25，又下降到2015年的1.16，這表明2013～2015年的償債能力都比較好，幾乎可以實(shí)現(xiàn)所有的流動(dòng)負(fù)債都能用可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)來(lái)償還。資產(chǎn)負(fù)債率是能夠反映企業(yè)所擁有的總資產(chǎn)是否能夠支付企業(yè)的總負(fù)債，該指標(biāo)從2013年的67.23%下降至2015年的57.34%，這說(shuō)明海爾股份有限公司的負(fù)債總額在降低，債務(wù)負(fù)擔(dān)在減輕，總體的償債能力在增強(qiáng)，可以保證海爾的總資產(chǎn)能夠支付債權(quán)人的債務(wù)，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算和分析利息保障倍數(shù)是為了了解企業(yè)是否能夠支付債務(wù)利息。該指標(biāo)從2013年的-14676.80大幅上升到2013年的-1300.24，這主要是因?yàn)楹柕呢?cái)務(wù)報(bào)表中所反映的利息費(fèi)用為負(fù)數(shù)，且表明海爾支付債務(wù)利息的能力在增強(qiáng)。

通過(guò)上述各項(xiàng)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的分析，可以得出海爾股份有限公司在這三年里，償還所借債款的能力雖然在些方面還需改進(jìn)，但總體來(lái)說(shuō)其還是不錯(cuò)的。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要是為了評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性；評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用的效益；挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力[1]。

通過(guò)對(duì)2013～2015年資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的分析可以得出，海爾的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)在這三年中度有所增加，其中流動(dòng)資產(chǎn)總額大部分是由貨幣資金組成的，這說(shuō)明海爾股份有限公司擁有較多的可立即變現(xiàn)的資金，可以能隨時(shí)調(diào)動(dòng)資金滿足緊急需求，但擁有過(guò)多的貨幣資金會(huì)導(dǎo)致這些資金無(wú)法投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，讓資金的利用率不高，降低海爾的收益。海爾的存貨占流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重在這三年中在不斷地下降，這是因?yàn)閺?011年起，海爾開始實(shí)行零庫(kù)存的策略，存貨受到影響比重開始下降，這說(shuō)明海爾的存貨占用資金開始變少，銷售情況較為不錯(cuò)。

通過(guò)上表的相關(guān)指標(biāo)可以得到，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2013年的20.29次下降到2015年的15.68次，而應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)在這三年里在不斷變長(zhǎng)，這表明海爾股份有限公司收賬的速度在逐漸減慢，增加了壞賬損失和各種的費(fèi)用，平均處理天數(shù)變長(zhǎng)，減慢了資金變現(xiàn)的速度，資金無(wú)法快速運(yùn)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中。

存貨周轉(zhuǎn)率從2013年的9.25次下降到2015年的8.02次，而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在這三年里一直處于30～40多天，并且銷售的周期在不斷的上升，這表明雖然海爾已經(jīng)開始進(jìn)行降低庫(kù)存的策略，但海爾每年仍有許多的存貨積壓在倉(cāng)庫(kù)，并且存貨無(wú)法快速的銷售出去來(lái)獲得資金。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年的1.94次下降到2015年的1.57次，這主要是受存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響，這說(shuō)明資產(chǎn)可供運(yùn)用的機(jī)會(huì)較少，導(dǎo)致資產(chǎn)利用效率較差。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從16.07下降到了11.62，這表明海爾生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的設(shè)備處于閑置狀態(tài)，沒有從分進(jìn)行利用，導(dǎo)致其的固定資產(chǎn)的利用效率在不斷下降?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這三年里逐年下降，表明海爾對(duì)總資產(chǎn)的利用效率降低。

通過(guò)上述各項(xiàng)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的分析，海爾的各項(xiàng)指標(biāo)在2013～2015年里均有一定程度的下降，這說(shuō)明海爾的運(yùn)營(yíng)能力在這三年里有所下降，資產(chǎn)的利用效率降低。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的分析是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要是對(duì)利潤(rùn)率的分析，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之則盈利能力越弱[1]。

由利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)可以看出，海爾的營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)收入在這三年里逐年增加，其中海爾的營(yíng)業(yè)收入只來(lái)源于銷售收入；營(yíng)業(yè)成本在這三年里也有所增加，其中其他業(yè)務(wù)成本有小幅度的增加，這表明海爾的成本進(jìn)行財(cái)務(wù)處理過(guò)程中存在問(wèn)題。海爾的凈利潤(rùn)也在逐年增加，并且處于行業(yè)的較高水平，這表明海爾的競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。

通過(guò)表3的指標(biāo)可以得出：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率從2013年的24.82%上升至2015年的27.51%，銷售凈利潤(rùn)率2011年的6.42%上升至2014年的6.41%，又下降至2015年的6.60%，這是因?yàn)楹柾ㄟ^(guò)對(duì)前幾年數(shù)據(jù)的分析，于2010年擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)規(guī)模和進(jìn)行了市場(chǎng)的拓展，因此銷售有所增加，但到2015年時(shí)受股市和世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，銷售有所下降。這兩個(gè)指標(biāo)的變化表明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在逐年增加，海爾的競(jìng)爭(zhēng)力還是比較好，相比其他，其盈利能力在逐年加強(qiáng)。

總資產(chǎn)報(bào)酬率在這三年里有較小幅度的下降，但大體仍趨于穩(wěn)定，這表明海爾股份有限公司資產(chǎn)的運(yùn)用效率在這三年里有稍微下降的趨勢(shì)；凈資產(chǎn)收益率從2013年的28.81%下降到2015年的18.95%。在這里，該指標(biāo)主要受總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。這兩個(gè)指標(biāo)的下降是因?yàn)楹柕墓芾碣M(fèi)用和銷售費(fèi)用的增加而導(dǎo)致的。

經(jīng)過(guò)上述各項(xiàng)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的分析，可以得出這三年里，海爾股份有限公司在盈利能力方面有一定的下降，但總體而言，海爾的盈利能力還是不錯(cuò)的。

（四）發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是指企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)摿?，也可稱為企業(yè)增長(zhǎng)能力[1]。

通過(guò)對(duì)海爾股份有限公司的發(fā)展能力指標(biāo)進(jìn)行分析，可以得出營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率在這三年里從8.30%下降至1.10%，但這并不能說(shuō)明海爾的銷售收入在這三年里逐年減少，而是處于增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其中2013年的銷售收入的增長(zhǎng)速度最高，這是因?yàn)楹柾ㄟ^(guò)對(duì)前幾年數(shù)據(jù)的分析，于2010年擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)規(guī)模和進(jìn)行了市場(chǎng)的拓展，因而2013年的銷售收入增加額要多；其他兩年的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率要低，可能是海爾的發(fā)展處于平緩期或產(chǎn)品的銷售過(guò)程出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致這兩年的增長(zhǎng)速度要比2013年的慢。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率從2013年的27.31%下降至2015年的-11.51%，這表明海爾在2013、2014年的凈利潤(rùn)一直在增加，其中2013年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度是這三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度的最高，這是主要是因?yàn)?013年的銷售情況比2014年好；而2015年的凈利潤(rùn)不再增長(zhǎng)，甚至比2014年低，主要是2015年時(shí)股市不斷下滑和世界經(jīng)濟(jì)不景氣，導(dǎo)致海爾的銷售有所低迷。

凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率從2013年的29.61%上升至2014年的45.64%，又下降至2015年的11.27%，雖然海爾在這三年里的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率存在起伏變動(dòng)，但其凈資產(chǎn)仍處于不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這反映了海爾的所有者權(quán)益在不斷增加，表明了可以用于企業(yè)發(fā)展的資金在不斷累積?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率在2013-2015年從22.80%上升至22.93%，又下降至1.27%，但跟營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率一樣，海爾的總資產(chǎn)在這三年里是處于上升的趨勢(shì)，其中海爾這三年里的總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度的變動(dòng)，可能是因?yàn)?015年時(shí)受股市和世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，銷售收入有所下降。

經(jīng)過(guò)上述各項(xiàng)指標(biāo)的分析，可以得出海爾的各項(xiàng)指標(biāo)雖然在這三年里存在起伏變動(dòng)，但其發(fā)展能力還是不錯(cuò)的。

三、結(jié)論

在2013～2015年中，海爾股份有限公司因?yàn)?010年擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)規(guī)模和進(jìn)行了市場(chǎng)的拓展和2015年世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不好，使海爾的銷售產(chǎn)生變動(dòng)，但這三年的銷售收入仍有所增加。這三年里成本和負(fù)債也在增加，現(xiàn)在海爾應(yīng)該注意對(duì)成本進(jìn)行有效的控制，并對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行解決。海爾這三年的償還負(fù)債的能力總的來(lái)說(shuō)是在不斷增強(qiáng)，并且海爾的整體發(fā)展能力和未來(lái)前景相對(duì)優(yōu)秀。

但是，海爾仍存在一些問(wèn)題，像海爾的固定資產(chǎn)利用效率在不斷下降；貨幣資金過(guò)多，導(dǎo)致資產(chǎn)利用率不高；資金流動(dòng)性較差；庫(kù)存積壓等等。

總之，海爾在未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，除了繼續(xù)保持自己的優(yōu)勢(shì)，還應(yīng)該對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行解決，來(lái)提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。從總體上來(lái)看，該企業(yè)的整體發(fā)展能力和未來(lái)前景還是不錯(cuò)的。

參考文獻(xiàn)

[1]張先治，陳友邦.財(cái)務(wù)分析（第七版）[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2014：173-235.