澳大利亞《對話》雜志網站10月27日文章，原題：新研究發(fā)現，私人房地產開發(fā)商確實在推高中國債務中國存在債務問題。但研究顯示，該問題并非工業(yè)領域或國企所致，而是迅猛增長的私人房地產市場。

國際清算銀行的最新數據顯示，自2008年，全球每新增2美元借款，中國就占近1美元。中國債務占GDP的比重已從2008年底的147%增至254.9%。這甚至高于人均收入4倍于其的美國。

如今企業(yè)占中國總債務的2/3，政府和家庭占1/3。許多評論員都將此歸咎于效率低下和虧損的國企，尤其是建筑行業(yè)和鋼鐵等產能過剩行業(yè)。對中國國家統(tǒng)計局調查數據進行的研究證實，鋼鐵、煤炭和電力企業(yè)的債務水平確已升高。但就占GDP的比重而言，相關增幅很小且基本上已被工業(yè)下屬其他負債水平降低的行業(yè)所抵消。

與GDP相比，2008年至2015年，中國工業(yè)企業(yè)的負債僅增長4.4%，建筑業(yè)增長7%。但房地產行業(yè)的債務驟增29%。因此，盡管建筑和產能過剩的工業(yè)正在加劇中國的債務問題，但并非主要推手。

就國企和私企的債務而言，調查數據顯示，在債務高企的房地產業(yè)，私人開發(fā)商的債務水平仍在上升，而國企開發(fā)商的債務水平已呈下降態(tài)勢。2008年至2012年間，所有行業(yè)的國有或國家控股企業(yè)占總債務水平增長的3/4，但此后開始拉低總體債務水平，而私企則成為唯一推手。

盡管與其他國家相比，中國購房者支付的首付款比例較高且家庭債務僅占GDP的40.7%（美澳分別高達78.4%和125.2%），但考慮到房地產業(yè)和私企在中國債務難題中占據核心位置，應該歡迎中國政府抑制樓市的投機行為。▲

（作者詹姆斯·勞倫斯森，王會聰譯）