劉穎

摘 要：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的正確性與其整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的良性循環(huán)息息相關(guān)，制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)展方向，并且能夠調(diào)動(dòng)員工積極性，完善企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)從財(cái)務(wù)角度為企業(yè)的發(fā)展提供合理化的建議。本文通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的相關(guān)概述以及對(duì)相關(guān)分類的基本介紹，提出筆者認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是最優(yōu)選擇，以期對(duì)企業(yè)正確制定財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)提供參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；利潤(rùn)最大化；企業(yè)價(jià)值；股東財(cái)富最大化

一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)概述

財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，而財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是進(jìn)行這一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。作為企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的導(dǎo)向力量，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)直接反映了企業(yè)的整體理財(cái)環(huán)境的變化，是財(cái)務(wù)管理在實(shí)踐中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，只有正確的制定財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，才能夠使企業(yè)在良好的內(nèi)外部環(huán)境中正常運(yùn)行，逐步實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)分類

不同企業(yè)所面臨的發(fā)展環(huán)境不同、公司的經(jīng)營(yíng)理念與治理結(jié)構(gòu)不同、整體發(fā)展戰(zhàn)略不同，故財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也有不同的表現(xiàn)形式，但財(cái)務(wù)目標(biāo)要與公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)一致并且具有操作性和可控性，主要有利潤(rùn)最大化目標(biāo)，股東財(cái)富最大化目標(biāo)和企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。

三、以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)

作為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)的目標(biāo)可以通過(guò)完成最大化的利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中，根據(jù)會(huì)計(jì)等式：收入—費(fèi)用 +直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)；凈利潤(rùn)—股利分配=留用利潤(rùn)（盈余公積+未分配利潤(rùn)）。表明利潤(rùn)額是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間收入和費(fèi)用的差額，是企業(yè)財(cái)富增長(zhǎng)的來(lái)源。

從短期來(lái)看，在考察企業(yè)短期盈利能力以及工作人員的業(yè)績(jī)是可以從利潤(rùn)的角度出發(fā)，在從長(zhǎng)期來(lái)看，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在一定的片面性。（1）沒有考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值。相等的投資利潤(rùn)由于實(shí)現(xiàn)的時(shí)間不同而使投資項(xiàng)目具有不同的價(jià)值，顯然獲利時(shí)間越早對(duì)企業(yè)越有利，同時(shí)，由于通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)因素的存在，也使貨幣的時(shí)間價(jià)值在企業(yè)決策中十分重要。（2）沒有有效的考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)較高收益，但企業(yè)的也承擔(dān)了較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，50萬(wàn)元的現(xiàn)金收入顯然比50萬(wàn)元的應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)更加有利。（3）沒有考慮到利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。如果兩個(gè)項(xiàng)目最終實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)是相同的，但初始投入資產(chǎn)相差較大，明顯占用資金較少的方案較好，但單從利潤(rùn)指標(biāo)無(wú)法反映出這個(gè)問(wèn)題。（4）利潤(rùn)反映的是企業(yè)過(guò)去某一期間的盈利水平，是從歷史的角度出發(fā)，并不意味著企業(yè)未來(lái)的盈利能力，并且企業(yè)對(duì)于會(huì)計(jì)政策的選擇也會(huì)影響某一期間的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，可能存在利潤(rùn)操縱行為。（5）可能使財(cái)務(wù)決策行為短期化。企業(yè)管理者有可能在短期為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期業(yè)績(jī)而減少當(dāng)期對(duì)產(chǎn)品開發(fā)、人員培訓(xùn)等的費(fèi)用支出來(lái)實(shí)現(xiàn)當(dāng)年利潤(rùn)的提高，這顯然不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

四、以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

股東財(cái)富最大化是以為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富為目標(biāo)，對(duì)于上市公司而言，又可以理解為股票價(jià)值最大化，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展，與利潤(rùn)最大化相比股東財(cái)富最大化有著突出的優(yōu)點(diǎn)，例如考慮到了貨幣的時(shí)間價(jià)值，也通過(guò)股票價(jià)格反映了風(fēng)險(xiǎn)因素，在一定程度上減少了決策短期化的傾向。但是由于市場(chǎng)秩序并不是完全規(guī)范，大股東為了自身利益而損害利益相關(guān)者的利益的現(xiàn)象也是時(shí)有發(fā)生，從契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)講，利益相關(guān)者可以與股東簽訂書面契約來(lái)避免自己的利益受到侵害。

五、以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)

企業(yè)價(jià)值最大化是指在考慮企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，運(yùn)用合理的財(cái)務(wù)政策使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大，其本質(zhì)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)價(jià)值目標(biāo)的統(tǒng)一。

與利潤(rùn)最大化和股東權(quán)益最大化相比，企業(yè)價(jià)值最大化更符合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向。首先，我國(guó)走的是有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路，實(shí)現(xiàn)整體利益最大化更加符合我國(guó)的國(guó)情，使企業(yè)在實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，在社會(huì)就業(yè)率提高、實(shí)惠經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的情況下又會(huì)促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)與社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的最大化。其次，企業(yè)價(jià)值最大化使股東的權(quán)利受到利益相關(guān)者的制約，平衡各個(gè)方面的需求，協(xié)調(diào)股東與管理層、大股東與中小股東、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系，在一定程度上彌補(bǔ)了股東財(cái)富最大化的不足。最后，整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理是建立在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)假設(shè)上進(jìn)行的，這也要求企業(yè)必須重視長(zhǎng)期發(fā)展而不是局限于短期內(nèi)對(duì)財(cái)富的追求。

六、結(jié)語(yǔ)

在現(xiàn)代企業(yè)理論下，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)，并體現(xiàn)了企業(yè)股東與各利益相關(guān)者的利益的一致性。所以，在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，應(yīng)以企業(yè)整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)為基礎(chǔ)，以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待企業(yè)的發(fā)展，各利益相關(guān)者的利益都應(yīng)該被考慮進(jìn)去，實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值最大化。

參考文獻(xiàn)：

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