李欣慈

窈窕淑女，君子好逑。追求女士除了送鮮花之外，最受女士們歡迎的一定是珠寶首飾了，一來可以保值，二來又可以作日常配戴之用，一舉兩得。

可是黃金高峰增長期已過，聯(lián)儲局加息預(yù)期升溫，金價本周錄得近十五個月最大跌幅，本港上市金股全面捱沽。金價自2月中觸及一年高點1，263美元以來，黃金最近三個星期都在大型三角盤中調(diào)整。三角形態(tài)的特點是其價格走勢逐漸收窄，最終集中于一個很可能出現(xiàn)方向性突破的水平點。

就全球金融市場而言，黃金的關(guān)鍵特征在于：黃金以美元計價，為無利息資產(chǎn)，同時還是一種重要的避險資產(chǎn)?？傮w而言，這些特征導(dǎo)致黃金跟美元和全球股市之間形成負相關(guān)。

▲金價跟美元和全球股市之間形成負相關(guān)性。

金價盤整靜候突破

雖然此類負相關(guān)性并不精確，但黃金通常會在美元下跌時上揚，反之亦然。與此類似，當股市下跌，黃金通常走高，反之亦然。

舉個例子，美元2月上旬暴跌，金價當月首兩周飆漲，觸及提到過的一年高點1，263美元。同一時期，全球股市跌至新低，促使避險資金重回黃金。當時，上述因素合力推高金價，帶動該貴金屬意外迅猛的反彈行情。

美元和股市于金價觸及上述高點后相對企穩(wěn)，金價回調(diào)并進入當前盤整行情。所有盤整形態(tài)最終都會突破，而激發(fā)此類突破的往往是一些引領(lǐng)市場特定走向的基本面催化劑。

黃金價格升跌，還看美國大選。

美國非農(nóng)報告可能就是這樣一種催化劑。如數(shù)據(jù)顯著優(yōu)于主流預(yù)期的就業(yè)人口增加，鑒于非農(nóng)對美聯(lián)儲未來加息決議有重要影響，美元很可能獲得強勁上行助力。積極就業(yè)數(shù)據(jù)同時有助股市進一步提振。該情境下，股市上行和美元升值與黃金之間的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，或促使金價跌破當前三角盤整形態(tài)。如跌破三角，下一重要下行目標位于1，190美元支撐水平附近。

相反，如全球股市波動性再起或美元再度回調(diào)，金價上破，則確認黃金繼續(xù)年初以來強勁漲勢。此時，下一重要上行目標位于關(guān)鍵阻力水平1，375美元。

總之黃金升跌，需看美國大選，如投資市場氣侯不明朗，黃金作為避險資產(chǎn)將會見支持。