張杰等

“房地產阻礙了中國創(chuàng)新么？——基于金融體系貸款期限結構的解釋”《管理世界》2016年第5期

房地產部門投資的快速增長是否是阻礙中國創(chuàng)新活動的重要因素嗎？

對中國的省級層面面板數(shù)據(jù)進行考察后發(fā)現(xiàn)：首先，在房地產投資增長越快的省份地區(qū)中，創(chuàng)新研發(fā)投入和發(fā)明專利授權量的增長率越低，這可能表明中國情景下房地產對創(chuàng)新活動造成了直接的阻礙作用。而且，在中國工業(yè)部門中這種阻礙作用表現(xiàn)得更突出。

其次，在房地產投資快速增長的情形下，中國金融體系通過對房地產貸款期限結構的偏向效應，對中國的創(chuàng)新活動形成了進一步的抑制效應。中國金融體系通過房地產貸款期限結構的這種偏向效應，也對中國工業(yè)部門的創(chuàng)新活動造成更為突出的抑制效應。

因此，中國情景下房地產部門投資增長——地區(qū)創(chuàng)新活動的直接效應是存在的，而且房地產部門投資增長——金融體系貸款期限結構——地區(qū)創(chuàng)新活動的間接效應也是存在的。