王天

[摘要]：隨著社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)開始愈演愈烈，企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)因素也在不斷增加，為了滿足新時(shí)期企業(yè)的發(fā)展需求，資產(chǎn)重組成為了證券市場(chǎng)當(dāng)中的重要課題。國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)支撐企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)自由度越來(lái)越高的新時(shí)期，國(guó)有企業(yè)也將面臨著新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。通常情況下，為了切實(shí)提升企業(yè)的運(yùn)行效率，企業(yè)往往需要多措并舉，企業(yè)資產(chǎn)重組便是其中一項(xiàng)重要途徑，通過(guò)企業(yè)之間或某一生產(chǎn)要素之間的拆分與整合實(shí)現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升。就國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的現(xiàn)象來(lái)看，已然成為了當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中資本自由流動(dòng)加之資源優(yōu)化配置的必然產(chǎn)物，不僅能進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)行效率，同時(shí)還能為國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展前景。以此為出發(fā)點(diǎn)，淺談國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的主要?jiǎng)右蚺c途徑，以期能夠?yàn)橄嚓P(guān)領(lǐng)域研究的進(jìn)一步深入提供些許借鑒。

[關(guān)鍵詞]：國(guó)有企業(yè) 資產(chǎn)重組 動(dòng)因分析 途徑探索

在21世紀(jì)之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)便開始了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，為各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)造了前所未有的激烈競(jìng)爭(zhēng)。在此形勢(shì)下，國(guó)有企業(yè)面臨的強(qiáng)烈沖擊力不言而喻，要想穩(wěn)定屹立于當(dāng)前環(huán)境，國(guó)有企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升亦是必要舉措?？v觀當(dāng)前的證券市場(chǎng)能夠看出，很多大型國(guó)有企業(yè)出于持續(xù)性發(fā)展的目的都在紛紛對(duì)資本運(yùn)作模式進(jìn)行著改革。因此，當(dāng)前一些大型國(guó)有企業(yè)的兼并、收購(gòu)以及轉(zhuǎn)讓等等資產(chǎn)重組活動(dòng)已于新時(shí)期高潮迭起。國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)完全屬于一項(xiàng)重要的資本活動(dòng)，從其主要?jiǎng)右騺?lái)看，不外乎是于內(nèi)部為了提升經(jīng)濟(jì)效益；對(duì)外保證企業(yè)能夠更好地適應(yīng)行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中的各類因素。由此可見，從國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的主要?jiǎng)右騺?lái)看本身就是為了有效推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的主要?jiǎng)右蜻M(jìn)行梳理并探尋資產(chǎn)重組的有效途徑具有著積極的現(xiàn)實(shí)意義。

一、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組動(dòng)因相關(guān)理論概述

國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)當(dāng)中的重要成員，資產(chǎn)重組動(dòng)因相關(guān)理論亦是始于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論，通過(guò)對(duì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論的中國(guó)化挖掘出的適合于我國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)重組動(dòng)因理論。

第一，對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的追求，是所有企業(yè)生存與發(fā)展亙古不變的話題，因此資產(chǎn)重組的最根本動(dòng)因即是對(duì)經(jīng)濟(jì)效益追求的驅(qū)動(dòng)。

第二，對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求。所謂的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，指的是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益同企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模之間的正相關(guān)關(guān)系，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生來(lái)幫助企業(yè)有效地降低成本。

第三，對(duì)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的追求。此方面理論觀點(diǎn)是指企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)的重組，不僅可以顯著提升企業(yè)自身位于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的地位，同時(shí)還能通過(guò)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的弱化引領(lǐng)行業(yè)環(huán)境的創(chuàng)設(shè)，從而保證市場(chǎng)占有率的提升。

第四，交易費(fèi)用理論。交易費(fèi)用可以解釋為是在企業(yè)市場(chǎng)交易時(shí)所需要的成本。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷朝向現(xiàn)代化發(fā)展的當(dāng)前，現(xiàn)代企業(yè)理論開始不斷深入，企業(yè)同市場(chǎng)兩者之間的資源配置關(guān)系已被賦予了更高的重視。而企業(yè)的資產(chǎn)一旦重組，則將直接作用于費(fèi)用相對(duì)高的市場(chǎng)交易，并將其過(guò)渡為費(fèi)用相對(duì)更低的企業(yè)內(nèi)部交易。

第五，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多樣化理論。對(duì)于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，僅采用單一化的經(jīng)營(yíng)模式顯然力不能及，為了更加從容地應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中的各類風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只有通過(guò)多樣化經(jīng)營(yíng)靈活協(xié)調(diào)內(nèi)部的資源配置，從而通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)概率的降低為企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展謀求更多的動(dòng)力。

二、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的主要?jiǎng)右蚍诸?/p>

國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組，行為主體依然是國(guó)有企業(yè)本身，雖然國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)當(dāng)中具有著一定的特殊性，但本質(zhì)上對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的追求力度亦同整個(gè)行業(yè)市場(chǎng)中的各個(gè)企業(yè)趨同。而根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)重組動(dòng)因相關(guān)理論分析可知，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的動(dòng)因主要可分為兩個(gè)方面：一方面是出于企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展要求，將對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的追求放在首位并以此為指導(dǎo)所進(jìn)行的資產(chǎn)重組；另一方面是企業(yè)受到外部行業(yè)環(huán)境的影響，為了自身的穩(wěn)定發(fā)展而根據(jù)環(huán)境因素以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)演化所進(jìn)行的資產(chǎn)重組，此類動(dòng)機(jī)往往更多地是為了推動(dòng)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（一）內(nèi)部動(dòng)因

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用下，市場(chǎng)化改革進(jìn)程也在不斷深入，國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)主導(dǎo)作用力度已有減弱趨勢(shì)，為了更有力地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的沖擊，國(guó)有企業(yè)也不得不將對(duì)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的追求作為現(xiàn)實(shí)，并以此為企業(yè)的生存和發(fā)展提供更強(qiáng)勁的動(dòng)力。因此，本文認(rèn)為國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的內(nèi)部動(dòng)因主要包括如下方面：

首先，為了突破經(jīng)營(yíng)困局。在市場(chǎng)化改革開放成果越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，國(guó)有企業(yè)所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)已顯而易見，在各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)張的當(dāng)下，國(guó)有企業(yè)需要面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素必然越來(lái)越多。對(duì)社會(huì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐，國(guó)有企業(yè)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位已經(jīng)不再，很多國(guó)有企業(yè)落入經(jīng)營(yíng)困局當(dāng)中。資產(chǎn)的重組有利于幫助企業(yè)恢復(fù)資產(chǎn)的生命力，從而強(qiáng)力突破經(jīng)營(yíng)困局。

其次，助推國(guó)有企業(yè)的規(guī)?；瘮U(kuò)張。一方面是對(duì)企業(yè)的既有現(xiàn)狀進(jìn)行擴(kuò)張；另一方面是指企業(yè)的跨行業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)張。通常情況下，前者有利于幫助企業(yè)壯大主營(yíng)業(yè)務(wù)，從而通過(guò)規(guī)模效應(yīng)的形成提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；而后者則更多地寄希望于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組，最終目的是為了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分散。

最后，提升國(guó)有企業(yè)內(nèi)部人員的收益。相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)的管理架構(gòu)往往更為復(fù)雜，一些國(guó)有企業(yè)尤其是大型上市國(guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)往往會(huì)涉及到更多利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益，比如國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理人便可以借企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大之機(jī)提升個(gè)人的薪酬收入水平。

（二）外部動(dòng)因

優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資源配置是企業(yè)資產(chǎn)重組經(jīng)濟(jì)行為的另一目標(biāo)。當(dāng)前，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)越發(fā)成熟，對(duì)利潤(rùn)的追逐成為了當(dāng)前各企業(yè)的最強(qiáng)烈驅(qū)動(dòng)。然而客觀來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善性依然不強(qiáng)，加之國(guó)有企業(yè)的結(jié)構(gòu)以及政府的經(jīng)濟(jì)作用等等方面的影響，使得外部環(huán)境的動(dòng)因相對(duì)更為復(fù)雜。

首先，政府的推動(dòng)。地方政府擔(dān)任著地方經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的重要作用，為了扶持國(guó)有企業(yè)并通過(guò)促進(jìn)其發(fā)展推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)，政府往往會(huì)對(duì)一些國(guó)有企業(yè)進(jìn)行兼并重組，并以此方式來(lái)試圖解決一些地方性經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

其次，股東主導(dǎo)的作用。對(duì)于一些大型上市國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)企業(yè)都會(huì)在股東變更的同年或次年進(jìn)行不同程度的資產(chǎn)重組，目的就是為了對(duì)原有的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念進(jìn)行全面更新，并以此為自身個(gè)人利益謀求更多的來(lái)源空間。然而這種股東主導(dǎo)作用下的企業(yè)資產(chǎn)重組需要以同原有企業(yè)不相干的實(shí)體成為股東之后的資產(chǎn)重組，倘若股東結(jié)構(gòu)無(wú)變化，則涉及不到外部動(dòng)因的特征。

最后，環(huán)境因素的影響。此處的環(huán)境指的是企業(yè)的外部環(huán)境，范圍包括著能夠影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的所有因素。正是外部環(huán)境所具有的復(fù)雜性，決定了國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)知性。因此國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的重組，也將受到外部環(huán)境因素的多樣化影響。

三、國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的具體途徑

（一）合理規(guī)劃資產(chǎn)重組主體

國(guó)有企業(yè)在資產(chǎn)從組過(guò)程中，重組主體的規(guī)劃非常必要，培養(yǎng)并完善重組主體需要從三層面上進(jìn)行合理規(guī)劃。該三層面主要包括：宏觀層面上，社會(huì)作為國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的宏觀載體，在國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組過(guò)程中需要提供較為良好的條件與環(huán)境，才能保證國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的科學(xué)與穩(wěn)定。因此，最為營(yíng)造洪湖氨環(huán)境的國(guó)家政府，應(yīng)根據(jù)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組需求，擬定良好的政策法規(guī)，確保政策法規(guī)可促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組，并有助于國(guó)有企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。宏觀層面作為掌控宏觀環(huán)境的國(guó)家政府營(yíng)造了良好的宏觀氛圍，仍需作為中觀層面的地方政府進(jìn)行深化落實(shí)，才能積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組。對(duì)此，地方政府作為政策的執(zhí)行者其本身?yè)碛型苿?dòng)政策落實(shí)的責(zé)任，故此，在政府提供良好政策的基礎(chǔ)上，地方政府應(yīng)積極協(xié)調(diào)各企業(yè)之間關(guān)系，推動(dòng)政策落實(shí)于國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組之中，以便促進(jìn)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)職能的轉(zhuǎn)移與交接，最終確保國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組中經(jīng)營(yíng)主體的科學(xué)交接。最后，從微觀層面來(lái)看，國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)本身運(yùn)營(yíng)思想提升至資本運(yùn)營(yíng)高度上十分必要，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的最終目的并非滿足于一加一等于二的結(jié)果，其希望實(shí)現(xiàn)一加一大于二的目的，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，是希望政府在國(guó)有企業(yè)中扮演推動(dòng)者角色，一方面敦促國(guó)有企業(yè)在重組中構(gòu)筑全新經(jīng)營(yíng)主體，另一方面則是發(fā)揮“出資人”的功能，確保國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)中獲益最大，效果最佳。綜合而論，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組是國(guó)有企業(yè)科學(xué)發(fā)展的關(guān)鍵，其需要國(guó)家、政府、企業(yè)三方面合理規(guī)劃資產(chǎn)重組主體，才能實(shí)現(xiàn)科學(xué)、穩(wěn)定、高效的發(fā)展。

（二）積極構(gòu)建完善資本市場(chǎng)

國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的具體途徑除保證合理規(guī)劃資產(chǎn)重組主體外，積極構(gòu)建完善資本市場(chǎng)同樣十分必要。就現(xiàn)階段中國(guó)社會(huì)發(fā)展情況而言，完善資本市場(chǎng)應(yīng)立足于中國(guó)有特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想之上，確保資產(chǎn)重組中發(fā)展思想的科學(xué)，是建設(shè)完善資本市場(chǎng)的第一步。因此確保資本市場(chǎng)建設(shè)科學(xué)應(yīng)從以下幾點(diǎn)出發(fā)：其一，深度強(qiáng)化社會(huì)于金融發(fā)展中的思想意識(shí)，確保國(guó)家建立統(tǒng)一的、完善的資本金融市場(chǎng)；其二，打造科學(xué)合理的證劵金融市場(chǎng)，保證市場(chǎng)內(nèi)部擁有有效的監(jiān)督管理與科學(xué)規(guī)劃?rùn)C(jī)制?？刂七^(guò)度投機(jī)，并認(rèn)知上市規(guī)模擴(kuò)大對(duì)資產(chǎn)重組的重要作用，有效推動(dòng)我國(guó)上市規(guī)模的增加。在此基礎(chǔ)上，針對(duì)上市公司資質(zhì)進(jìn)行翻查，并敦促上市公司健全監(jiān)督管理機(jī)制，提高上市公司責(zé)任心，培養(yǎng)上市公司的職業(yè)素養(yǎng)。借由敦促與強(qiáng)化上市公司自查、政府機(jī)構(gòu)監(jiān)督等手段，促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)范化。其三，保障投資組織培養(yǎng)科學(xué)。長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，完善的股票投資市場(chǎng)的投資主體主要為機(jī)構(gòu)投資。散戶投資不但不利于證券市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)也容易造成證券市場(chǎng)的盲目性、驟變性，對(duì)企業(yè)發(fā)展與資本市場(chǎng)穩(wěn)定構(gòu)成威脅。因此，為保障資本市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定，推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展科學(xué)，優(yōu)質(zhì)化機(jī)構(gòu)投資的職業(yè)素養(yǎng)，確保機(jī)構(gòu)投資有目標(biāo)、有方法，才能穩(wěn)定資本市場(chǎng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)的科學(xué)發(fā)展，進(jìn)而穩(wěn)定證券市場(chǎng)，輔助國(guó)有企業(yè)科學(xué)重組。其四、確保中介機(jī)制的從業(yè)資格。作為推動(dòng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的重要組成，確保中介機(jī)構(gòu)的從業(yè)資格，實(shí)現(xiàn)投資銀行在國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組中發(fā)揮的作用，可有效確保國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組科學(xué)，同時(shí)鞏固資本市場(chǎng)發(fā)建設(shè)。

（三）有效打造科學(xué)配套措施

國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組是體系化、牽連甚廣的工程內(nèi)容，因此保證資產(chǎn)重組科學(xué)的關(guān)鍵，除注重資產(chǎn)重組主體擬定、資本市場(chǎng)發(fā)展完善外，打造科學(xué)的配套設(shè)施，保障資產(chǎn)重組中各方利益也十分必要。對(duì)此，本文認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的有效途徑，就完善配套措施而言，應(yīng)從以下幾方面進(jìn)行考量：首先、體制改革思想落實(shí)十分必要。國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的根本目的是搭配傳統(tǒng)思想，開拓企業(yè)全新發(fā)展途徑，以重組、改革為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)化發(fā)展。因此，敢于突破壁壘，敢于改變自身，是資產(chǎn)重組的根本思想，將推動(dòng)企業(yè)走向多元化、科學(xué)化的發(fā)展之路。因此，于資產(chǎn)重組過(guò)程中強(qiáng)調(diào)改體制改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)有控股向資本經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移，對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組而言意義重大。其次、優(yōu)化政策扶持。政策扶持不僅是確保企業(yè)資產(chǎn)重組擁有堅(jiān)實(shí)的后盾，同時(shí)也是保證資產(chǎn)重組發(fā)展科學(xué)的關(guān)鍵。因此，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的政策法規(guī)應(yīng)保證先關(guān)政策可推動(dòng)企業(yè)跨行跨區(qū)發(fā)展，保障國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組科學(xué)。再次、完善法律政策。健全的法律規(guī)定可有效保障國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的科學(xué)與合理，無(wú)有效的完善政策，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組將受行政、權(quán)錢交易等問(wèn)題的影響而無(wú)法實(shí)現(xiàn)。因此，擬定科學(xué)法律規(guī)定，確保資產(chǎn)重組受法律保護(hù)，將可導(dǎo)正資產(chǎn)重組中的各項(xiàng)行為，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)科學(xué)資產(chǎn)重組。最后，完善社會(huì)保障制度，重視資產(chǎn)重組后引發(fā)的一系列社會(huì)問(wèn)題，包括人員下崗、部分技術(shù)淘汰等情況，利用國(guó)家政府職權(quán)，確保下崗工人的妥善安置，借助社區(qū)服務(wù)及再就業(yè)培訓(xùn)等方法，打造下崗職工可再尋就業(yè)途徑，從而確保社會(huì)穩(wěn)定。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組于現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展而言勢(shì)在必行，在其內(nèi)外因的共同推動(dòng)下，確保國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組的有效手段，應(yīng)注重規(guī)劃重組主體、完善資本市場(chǎng)并打造科學(xué)配套措施，以便在國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組中，保障重組科學(xué)，穩(wěn)定社會(huì)發(fā)展，真正的實(shí)現(xiàn)一加一大于二，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)重組科學(xué)的同時(shí)，穩(wěn)定社會(huì)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。

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