邸凌月

節(jié)后首個交易日，全天市場放量上漲，中陽線最終得以出現(xiàn)，但近期A股可能會反復震蕩、拉鋸，難有突破行為。建議投資者即不悲不喜，回歸到公司價值本身，或持股待漲，或輕倉觀望，不宜頻繁操作。

本周東北證券推薦了智慧能源（600869），理由是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型密集落地，凈利潤同比大幅提升。二級市場上，智慧能源近期有向上突破的趨勢，可逢低介入并持有。

近日，公司發(fā)布2015年年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入117.11億元，同比增長3.16%。報告期內(nèi)，智慧能源完成了對國內(nèi)最大圓柱形鋰電池制造商福斯特的收購，福斯特2015年實現(xiàn)營收10.76億元，同比增長31.41%，本期僅并表營收1.54億元。2016年隨著福斯特全年并表，公司營收將實現(xiàn)同比高增長。

不僅營收上升，而且歸屬股東凈利潤也相當亮眼。2015年公司實現(xiàn)歸屬股東凈利潤4.22億元，同比增長131.11%；扣非凈利潤2.68億元，同比增長106.26%。智慧能源凈利潤同比增速實現(xiàn)高增長主要有三方面原因，首先，買賣寶盈利能力持續(xù)提升，實現(xiàn)凈利潤3825萬元，同比增長79.16%；其次，公司2014年收購的艾能電力全面并表，得到并表凈利潤3582萬元，同比增長211%；之后全資收購的福斯特，2015年實現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增長154.28%，本期并表利潤2215萬元；最后，為了剝離與主業(yè)不相關業(yè)務，公智慧能源陸續(xù)完成上海寶來、三普藥業(yè)和青海醫(yī)藥三家子公司的股權轉(zhuǎn)讓，本期合計確認長期股權投資處置收益1.34億元。受益于高盈利的電商平臺持續(xù)發(fā)力，以及福斯特的全面并表，2016年公司凈利潤將實現(xiàn)同比高增長。

資料顯示，2015年智慧能源整體毛利率為19.33%，同比增長2.82個百分點，其中第四季度毛利率為22.20%，同比增長6.58個百分點。隨著線纜行業(yè)競爭環(huán)境趨于改善，并且線纜生產(chǎn)主要原材料銅的價格持續(xù)下滑，助力公司毛利率處于穩(wěn)定上升通道。

值得一提的是，公司管理層充分意識到，雖然傳統(tǒng)主業(yè)電線電纜制造在國內(nèi)已穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，但僅通過做大線纜制造難以保障公司持續(xù)高成長性，因此智慧能源在2013、2014年分別制定了“智慧能源”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和內(nèi)生外延舉措。具體表現(xiàn)為線上通過子公司買賣寶打造電商平臺和交易所，由于切合中小線纜廠商的痛點需求，規(guī)模在迅速做大做強，供應鏈金融布局也日趨完善；線下則通過外延收購，不斷完善能源互聯(lián)網(wǎng)的布局，先后收購了甲級電力設計院艾能電力，介入分布式發(fā)電端和售電領域、水木源華完善配電端布局以及國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的圓柱型鋰電池企業(yè)福斯特切入動力和儲能電池產(chǎn)業(yè)。

業(yè)績方面，東北證券給出智慧能源201 6年-2018年凈利潤增速分別為86.29%、42.72%和18.10%，EPS分別為0.38元、0.54元和0.64元。