凌越

（武漢理工大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)的運(yùn)營模式研究
——以阿里小貸為例

凌越

（武漢理工大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

阿里小貸是我國首家網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司，對阿里小貸的運(yùn)營模式的研究對整個(gè)網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。本文對阿里小貸的運(yùn)作模式進(jìn)行分析，將其與傳統(tǒng)信貸進(jìn)行比較，并分析其發(fā)展過程中的優(yōu)勢與存在的問題，最后總結(jié)出其對網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)的發(fā)展啟示。

阿里小貸；互聯(lián)網(wǎng)；信貸

如今的社會是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)全覆蓋的社會，隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)”這個(gè)名詞已經(jīng)滲透到各行各業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，對我國傳統(tǒng)金融行業(yè)形成了不小的沖擊，網(wǎng)絡(luò)信貸是近幾年來新型的一個(gè)行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)信貸規(guī)模的逐步發(fā)展解決了眾多小微企業(yè)貸款難的問題，并和商業(yè)銀行的傳統(tǒng)信貸模式形成了競爭關(guān)系。阿里小貸是我國首家網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司，對阿里小貸的運(yùn)營模式的研究對整個(gè)網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。

一、阿里小貸發(fā)展歷程

阿里小貸于2010年6月由阿里巴巴和復(fù)星、萬向、銀泰等共同出資成立，是國內(nèi)第一家服務(wù)于電子商務(wù)領(lǐng)域小微企業(yè)融資需求的小額貸款公司。阿里小貸的誕生經(jīng)歷了幾個(gè)階段。早在2002年，阿里巴巴推出了“誠信通”業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)主要針對的是會員的國內(nèi)貿(mào)易，它通過聘請第三方機(jī)構(gòu)對注冊會員進(jìn)行評估，并把評估結(jié)果與會員交易記錄一同登記在網(wǎng)上，提供會員的信用記錄。隨后在2004年，阿里巴巴又推出了“誠信通”指數(shù)來衡量會員信用狀況。2007年阿里巴巴與建行、工行合作，先后分別推出“e貸通”及“易融通”貸款產(chǎn)品，主要服務(wù)于中小電商企業(yè)。但由于大部分小電商仍然達(dá)不到銀行的融資門檻，這兩種產(chǎn)品也并未發(fā)展壯大。直到2010年，阿里巴巴開始自建小額貸款公司，以小微企業(yè)為主要服務(wù)對象，并于2011年正式中斷與建行、工行的貸款合作，獨(dú)立發(fā)展。截至2014年上半年，阿里小貸累計(jì)發(fā)放貸款突破2000億，服務(wù)的小微企業(yè)達(dá)80萬家。

阿里小貸的核心金融模式其實(shí)是一條量化放貸的道路，就是阿里巴巴依托自身在網(wǎng)絡(luò)體系內(nèi)的巨大客戶數(shù)據(jù)優(yōu)勢，進(jìn)行有效的數(shù)據(jù)整合，將自身網(wǎng)絡(luò)內(nèi)客戶的一系列有利于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判別的數(shù)據(jù)，如交易數(shù)據(jù)、客戶評價(jià)度數(shù)據(jù)、貨運(yùn)數(shù)據(jù)、口碑評價(jià)、認(rèn)證信息等進(jìn)行量化處理。同時(shí)也引入了一些外部數(shù)據(jù)，與海關(guān)、稅務(wù)、電力等方面的數(shù)據(jù)加以匹配，從而形成了一套獨(dú)特的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，意圖建立起純粹的定量化的貸款發(fā)放模型。［1］阿里小貸屬于脫媒業(yè)務(wù)，即其整個(gè)業(yè)務(wù)過程與商業(yè)銀行并無實(shí)質(zhì)關(guān)系。［2］

二、阿里小貸運(yùn)作模式

阿里小貸的主要業(yè)務(wù)包括阿里貸款和淘寶貸款。阿里貸款的服務(wù)對象是阿里巴巴注冊會員，主要服務(wù)于小微企業(yè)。相對于傳統(tǒng)信貸，阿里貸款具有無抵押、免擔(dān)保、免申請費(fèi)用的特征。淘寶貸款則服務(wù)于廣大淘寶電商用戶，它的貸款模式又分為兩種：一種是訂單貸款，只要淘寶賣家符合一定的條件，且賣家當(dāng)前有符合條件的“賣家已發(fā)貨”的訂單，就可以申請?zhí)詫氂唵钨J款，申貸成功的貸款將直接發(fā)放到申貸人的個(gè)人支付寶賬戶中；另一種是信用貸款，其放貸依據(jù)的是賣家信譽(yù)。這兩種貸款方式都是建立在阿里巴巴的強(qiáng)大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行運(yùn)作的。

申請貸款的具體步驟如下：首先，用戶需要登錄阿里小貸，將申請人的具體信息填寫完整，申請表信息主要包括申請額度、公司名稱、法定代表人姓名、法定代表人手機(jī)號、法定代表人郵箱、法定代表人婚姻狀況，其中前五項(xiàng)為必填項(xiàng)［3］。接下來，阿里小貸接收到貸款申請后，調(diào)查團(tuán)隊(duì)開始著手調(diào)查客戶在阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)平臺的交易記錄、信用記錄、同業(yè)比較、庫存變動、財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)評價(jià)、征信報(bào)告、銀行對賬單等信息，并進(jìn)行外包走訪，即阿里小貸委托第三方登門拜訪申貸企業(yè)了解企業(yè)具體經(jīng)營狀況，并搜集相關(guān)資料。相關(guān)資料搜集完畢后，阿里小貸將使用違約風(fēng)險(xiǎn)模型對申貸企業(yè)進(jìn)行信用評分，并將申貸企業(yè)進(jìn)行分類，區(qū)分出信用好和信用不好的客戶。然后，阿里小貸根據(jù)貸款企業(yè)信用評分和商城融資擔(dān)保情況，決定給貸款企業(yè)的貸款額度、利率和期限等，并將最終貸款金額轉(zhuǎn)到已實(shí)名認(rèn)證的支付寶賬戶當(dāng)中。最后，阿里小貸根據(jù)網(wǎng)商的交易信息和財(cái)務(wù)報(bào)表信息，通過貸后監(jiān)控及催收評分模型保證貸款的及時(shí)收回。

圖1　　阿里小貸業(yè)務(wù)流程

三、阿里小貸與傳統(tǒng)銀行貸款比較

在目標(biāo)客戶方面，阿里小貸的服務(wù)對象是小微企業(yè)，而傳統(tǒng)銀行信貸的服務(wù)對象主要是大中型企業(yè)，雖然近兩年來，銀行信貸業(yè)務(wù)范圍逐漸向小微企業(yè)擴(kuò)展，但由于企業(yè)越多，銀行征信成本越高，小微企業(yè)要想從銀行取得貸款依舊存在阻礙。在放貸依據(jù)方面，阿里小貸是根據(jù)借款人在阿里巴巴旗下電商平臺的交易記錄及信用程度來決定貸款額度，銀行所依賴的是不同平臺的金融記錄，需要對申貸企業(yè)進(jìn)行一一審批。在資金來源方面，由于銀行存在大量儲戶資金，因此銀行可貸資金具有高杠桿率，阿里小貸的貸款源于自有資本金，其可貸金額和注冊資本是相關(guān)聯(lián)的。除此之外，阿里小貸于2013年7月和萬家基金旗下萬家共贏合作發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，資產(chǎn)證券化最多可以為阿里增加幾十億的可融資金，緩解了阿里小貸資金緊張的問題。在風(fēng)險(xiǎn)管控方面，銀行是通過貸前審查、資產(chǎn)抵押與貸款擔(dān)保予以應(yīng)對的，阿里模式則是利用其電子商務(wù)平臺的客戶基本信息及交易數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)運(yùn)算和風(fēng)險(xiǎn)模型設(shè)計(jì)，評判客戶的資質(zhì)。［4］

表1　阿里小貸與傳統(tǒng)信貸比較

四、阿里小貸的優(yōu)勢

1、阿里小貸的運(yùn)作成本低廉，信息透明度高

阿里旗下的交易平臺淘寶、天貓、阿里巴巴，以及旗下金融產(chǎn)品支付寶和阿里小貸構(gòu)成了一個(gè)強(qiáng)大的云端數(shù)據(jù)體系。在這個(gè)體系當(dāng)中，與企業(yè)相關(guān)的交易數(shù)據(jù)諸如信用記錄、交易、投訴糾紛情況等全部都被記錄在列，阿里小貸通過自有的評估模型對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，來得出貸款的評判結(jié)果。首先，網(wǎng)絡(luò)信用評價(jià)模型能夠降低時(shí)間成本，通過阿里巴巴的電商平臺，要找到活躍度高、信用度高的小微企業(yè)是很容易的。這種方式同樣減少了信息不對稱的阻礙，小微企業(yè)從申請到取得貸款的時(shí)間通常只需要幾分鐘。據(jù)相關(guān)報(bào)道，阿里小貸單筆信貸操作成本為2.3元，一般銀行的成本在2000元左右，而出現(xiàn)巨大成本差別的主要原因就在于網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、人員數(shù)量和薪酬福利差距上。銀行的融資方式是割裂的，融資方作為獨(dú)立一方，獲取生產(chǎn)者信息的成本巨大、環(huán)節(jié)繁多，且信息質(zhì)量不高；阿里巴巴將交易與融資相結(jié)合，且兩者間的信息高度互通。相較而言，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理無疑節(jié)省了很多成本。

2、市場定位精準(zhǔn)

阿里小貸服務(wù)的目標(biāo)市場是小微企業(yè)，電子商務(wù)的飛速發(fā)展使得網(wǎng)商的數(shù)量迅速增加，網(wǎng)商中占主體的是小微企業(yè)，若小微企業(yè)向銀行申請貸款，其自身必須有優(yōu)秀的業(yè)績才能獲得銀行的青睞，公司的經(jīng)營范圍也會影響貸款的審批。在企業(yè)貸款需要滿足的條件中，有一條規(guī)定是這樣的：企業(yè)經(jīng)營情況穩(wěn)定，成立年限原則上在兩年（含）以上，至少有一個(gè)及以上會計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告，且連續(xù)兩年銷售收入增長、毛利潤為正值，如果公司改變經(jīng)營范圍，貸款機(jī)構(gòu)會視其為經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，不會輕易發(fā)貸。而阿里小貸本身就是信用貸款，且以日計(jì)息，隨借隨還，不需要擔(dān)保物與抵押物，不僅解決了小微企業(yè)的融資難問題，也拓寬了小微企業(yè)的融資渠道。

3、基于大數(shù)據(jù)的征信與風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)

傳統(tǒng)銀行的貸前、貸中、貸后管理是斷層的。前臺的業(yè)務(wù)營銷于中后臺的風(fēng)險(xiǎn)管控，由于存在時(shí)間差，就可能導(dǎo)致貸款企業(yè)所提供的相應(yīng)資料與企業(yè)最新的發(fā)展?fàn)顩r不相吻合，從而成為了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)聚焦點(diǎn)。但是阿里小貸則基本不存在該問題，阿里小貸的授信決策系統(tǒng)良好地實(shí)現(xiàn)了對現(xiàn)有客戶和潛在客戶的動態(tài)化管理。阿里小貸的授信模型是“水文模型”。水文模型參考的是城市的水文管理，即當(dāng)水位達(dá)到某個(gè)數(shù)值時(shí)，若僅僅從該數(shù)值獲取信息，人們就無法依據(jù)這個(gè)數(shù)值采取相應(yīng)措施，也無從判斷水位的未來走勢。但如果將該數(shù)據(jù)與歷史數(shù)據(jù)以及周邊河道進(jìn)行橫向縱向比較，就可以做出判斷：該水位是否處于警戒范圍之內(nèi)，按照歷史情況來看水位可能會如何變動。借用該模型的原理，阿里小貸則是通過對店鋪?zhàn)陨斫灰讛?shù)據(jù)以及同一類型其他店鋪的數(shù)據(jù)來判斷店鋪的融資需求。例如，同一間店鋪在“雙十一”附近時(shí)日的銷售量比日常的銷售量要高出很多，如果僅僅憑這一個(gè)時(shí)間段的銷售量來評判該企業(yè)的經(jīng)營狀況和資金需求得出的結(jié)果是不具代表性的，需要考察的應(yīng)該是全年的動態(tài)指標(biāo)。和銀行相對固化的貸款程序和貸后管理相比，基于大數(shù)據(jù)的動態(tài)模型通過技術(shù)和程序的設(shè)置，提高了效率并降低了風(fēng)險(xiǎn)。

五、阿里小貸發(fā)展存在的問題

1、資金來源問題

根據(jù)我國相關(guān)規(guī)定，小貸企業(yè)因?yàn)槭欠墙鹑跈C(jī)構(gòu)，放貸來源主要是企業(yè)自有資本金和從金融機(jī)構(gòu)融入的不超過注冊資本50%的資金。對于廣大小微企業(yè)來說，放貸資金的供給量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于需求量的，為了解決資金來源瓶頸，阿里小貸和東方證券資產(chǎn)管理公司做了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，在深交所掛牌交易。這種方式為阿里增加了90億的貸款資金。但是這些方式面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)，可能隨時(shí)被銀監(jiān)會叫停，面對飛速增長的小微企業(yè)，要想獲得源源不斷的資金支持來滿足其資金需求，和銀行合作才有可能從根本解決這個(gè)問題。

2、法律政策不完善

阿里小貸公司發(fā)放貸款的方式是通過網(wǎng)絡(luò)審批發(fā)放，雖然可以發(fā)放貸款，但非金融機(jī)構(gòu)的身份使其在資金周轉(zhuǎn)與靈活性方面的掌控有所局限，未來的發(fā)展方向也較為模糊。在網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)的監(jiān)管方面，許多監(jiān)管條例很大程度上制約了網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)的發(fā)展，首先是對小貸公司的融資杠桿率的限制，其次是對小貸公司信貸投放范圍的限制。

3、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全問題

互聯(lián)網(wǎng)是信息的載體，尤其是涉及到金融方面的信息，如果出現(xiàn)私人信息泄露的事件，或是出現(xiàn)重大技術(shù)錯誤，致使的金融基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)體系的崩潰而導(dǎo)致的資金安全問題，將會引發(fā)不堪設(shè)想的后果。傳統(tǒng)金融行業(yè)是直接受政府監(jiān)管的，其安全性相對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要高出不少，對于阿里小貸而言，提高自身運(yùn)營的安全性勢在必行。

4、客戶群體受限

阿里巴巴的主打品牌是淘寶和天貓，這兩大網(wǎng)絡(luò)銷售平臺所針對的用戶主要是產(chǎn)業(yè)鏈上的經(jīng)銷商和消費(fèi)者，對于經(jīng)銷商的上游企業(yè)如生產(chǎn)制造企業(yè)、研發(fā)企業(yè)的貸款是阿里小貸的薄弱環(huán)節(jié)。

5、違約風(fēng)險(xiǎn)增高

隨著資產(chǎn)證券化的推動，互聯(lián)網(wǎng)金融信貸業(yè)務(wù)將加速成為各大電商平臺掘金熱點(diǎn)。然而阿里小貸目前采用的主要是交易訂單及信用度兩個(gè)指標(biāo)，資產(chǎn)證券化在增加其資金的同時(shí)，也將面臨更大的違約風(fēng)險(xiǎn)。

六、對網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)發(fā)展的啟示

1、加強(qiáng)和銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作

對于網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)而言，它的低門檻，無需擔(dān)保，無需抵押的特點(diǎn)成功地吸引了廣大小微企業(yè)客戶，讓小微企業(yè)從過去在銀行貸不到款變成如今的有款可貸。但是對網(wǎng)絡(luò)小貸發(fā)展的最大阻礙就是資金的來源問題，而和銀行進(jìn)行更加深入的合作無疑是一個(gè)互利共贏的選擇。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過提供網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上的支持，銀行負(fù)責(zé)提供資金上的支持。網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)可從中獲得更廣泛的客源，銀行可獲得更豐富的數(shù)據(jù)資料并拓寬自身的業(yè)務(wù)范圍。

2、提升網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，增加企業(yè)硬實(shí)力

提升網(wǎng)絡(luò)技術(shù)可以從兩方面完善。其一，就是要不斷完善授信評估系統(tǒng)。目前的授信系統(tǒng)是統(tǒng)一針對所有小微企業(yè)進(jìn)行授信的，但是這種一視同仁的授信方式有可能對部分企業(yè)并不適用，可以采取更加細(xì)分的授信方式針對不同類型的企業(yè)進(jìn)行授信，以減少不良貸款的發(fā)生幾率；其二，就是“網(wǎng)絡(luò)防火墻”系統(tǒng)的構(gòu)筑。一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺的良好運(yùn)行依托于一個(gè)安全的運(yùn)行環(huán)境，網(wǎng)絡(luò)安全是網(wǎng)絡(luò)小貸公司正常運(yùn)營的前提，一個(gè)安全的信貸平臺不僅可以為網(wǎng)絡(luò)小貸公司贏得良好的口碑，也能吸引更多的客戶到平臺進(jìn)行貸款。

3、完善相關(guān)的法律法規(guī)

從政府的角度來看，政府應(yīng)該完善相關(guān)的法律法規(guī)制度，并投入一定資金以扶持網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)的發(fā)展。政府相關(guān)部門首先應(yīng)當(dāng)明確相關(guān)問題，為網(wǎng)絡(luò)小貸找準(zhǔn)定位，其次應(yīng)該適當(dāng)放寬政策，增加網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)資金來源，例如使資產(chǎn)證券化融資方式合法化，在放寬政策的同時(shí)，進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)小貸企業(yè)的運(yùn)作。目前的法律體系對于網(wǎng)絡(luò)小額企業(yè)貸款資格、審定、借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)尚無法律約束，部分不法分子可能會借題發(fā)揮，因此只有完善相關(guān)政策，才能夠提高網(wǎng)絡(luò)小貸的安全性和可靠性。

［1］崔明明：阿里小貸對銀行的啟示［N］.中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)，2013-08-01.

［2］謝平、鄒傳偉、劉海二：互聯(lián)網(wǎng)金融手冊［M］.北京：中國人民大學(xué)出版社，2014.

［3］鄭聯(lián)盛：中國互聯(lián)網(wǎng)金融：模式、影響、本質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)［J］.國際經(jīng)濟(jì)評論，2014（5）.

［4］吳若寒：網(wǎng)絡(luò)小貸對傳統(tǒng)信貸的影響［J］.中國金融，2015（7）.

（責(zé)任編輯：劉冰冰）