騰邦國際：業(yè)績增速符合預(yù)期

騰邦國際（300178）：1月16日公司發(fā)布2015年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬上市公司股東的凈利潤為1.42億元至1.81億元，變動幅度為10%-40%，業(yè)績增速符合預(yù)期。

公司傾力打造的“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的戰(zhàn)略布局持續(xù)深化。具體表現(xiàn)在：1）機票業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，欣欣旅游快速推進，與喜游國旅協(xié)同效應(yīng)顯著。2015年有望實現(xiàn)300億流水，其中著力發(fā)展國際機票業(yè)務(wù)，同比增速預(yù)計超過150%；與此同時，欣欣旅游線上流量快速發(fā)展，旅行社ERP系統(tǒng)已開始推廣，用戶規(guī)模持續(xù)提升，乘數(shù)效應(yīng)將逐步體現(xiàn)；公司有望借助機票業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢、欣欣旅游線上流量與喜游國旅豐富的境外目的地資源及地接能力相結(jié)合，全產(chǎn)業(yè)鏈模式進軍出境游，未來有望將該模式復(fù)制到距離中國“5小時航程”。

2）金融板塊深度優(yōu)化，利潤占比逐步提高。金融板塊方面，融易行成為利潤增長點，貸款余額超過14億；并購保險經(jīng)紀(jì)公司并擬發(fā)起設(shè)立再保險公司，初步形成保險全產(chǎn)業(yè)鏈布局，目前金融板塊利潤占比達(dá)到40%；另外，公司還設(shè)立征信公司，發(fā)力大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，并再次升級商業(yè)模式；戰(zhàn)略投資前海股權(quán)交易中心（深圳）有限公司，進一步提高了創(chuàng)新金融產(chǎn)品及綜合金融解決方案能力，有望打造旅游互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭。

操作策略：近期股災(zāi)3.O來襲，公司的股價也大幅下跌，市盈率約為90倍，高于行業(yè)平均水平，但公司良好的基本面以及優(yōu)秀的成長性有望獲得溢價，若持續(xù)下跌可逢低吸納籌碼，持股待漲。

金龍汽車：新能源汽車銷量遠(yuǎn)超預(yù)期

金龍汽車（600686）：公司公布產(chǎn)銷快報，201 5年全年累計客車產(chǎn)銷分別為8.9/8.7萬輛，同比增速3.9%/1.1%。按照生產(chǎn)合格證口徑，12月公司新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到4，359輛，高基數(shù)下同比增長1.7倍；金龍2015年新能源汽車產(chǎn)量超過2萬輛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司年初制定的6D00輛目標(biāo)。其中04公司新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到1萬輛，幾乎占到公司全年新能源客車產(chǎn)銷量的一半，公司04利潤繼續(xù)高增長無憂。

集團整合已入佳境，全面協(xié)同釋放制度紅利。201 5年是公司開啟全面整合的一年。采購體系上，在傳統(tǒng)客車零部件領(lǐng)域，公司已與ZF、寶鋼等簽署了集團統(tǒng)一采購方案，新能源汽車領(lǐng)域公司也與微宏動力、精進電動等電池電機供應(yīng)商達(dá)成了戰(zhàn)略聯(lián)盟；研發(fā)體系上，集團的平臺研發(fā)體系正逐步建立，部分研發(fā)成果已得到共享；銷售體系上，旗下子公司定期銷售溝通也逐步走上正軌。目前公司整合下的1+1+1>3的良性效應(yīng)正逐步釋放，未來整合深入將為公司業(yè)績增長釋放巨大制度紅利。

新基地規(guī)劃布局長遠(yuǎn)，期待國企改革注入新動力。目前公司正在規(guī)劃建設(shè)西安、龍海兩大生產(chǎn)基地，將逐步完善公司在國內(nèi)市場和新能源汽客車業(yè)務(wù)的規(guī)劃，尤其是龍?；氐慕ㄔO(shè)，布局長遠(yuǎn)，未來有望成為公司業(yè)務(wù)整合的最重要載體；而潛在的股權(quán)整合和國企改革，更是有望為公司注入新的發(fā)展動力。

操作策略：金龍客車是我們此前推薦的2016年年度十大金股之一，隨著股市震蕩的系統(tǒng)性風(fēng)險逐步釋放，公司已進入中長期買入點，建議超配。

美欣達(dá)：外延發(fā)展值得期待

美欣達(dá)（002034）：近日公司的定增方案獲得證監(jiān)會審核通過，擬以16.58元般價格向單建明、湖州美欣達(dá)等對象發(fā)行2412萬股，募集39991萬元用于補充流動資金。大股東及管理團隊的大額認(rèn)購不僅提高現(xiàn)金儲備及股權(quán)比例、彰顯其對于未來發(fā)展的信心，更為后續(xù)的外延擴張?zhí)峁┛臻g，且公司最新資產(chǎn)負(fù)債率僅為39.2%，幾乎無有息負(fù)債，2014年在虧損狀況下經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額也達(dá)到1.5億，增發(fā)完成后在手現(xiàn)金將超過5億元，良好的財務(wù)狀況為公司未來外延轉(zhuǎn)型提供堅實的基礎(chǔ)。

此外，公司2014年年報提出“將充分利用好上市平臺，不能只局限于紡織印染，后續(xù)將涉足更具強勁發(fā)展空間的成長性行業(yè)，并用好金融平臺，爭取在未來幾年中公司的業(yè)績與市值有大的提升”，我們認(rèn)為在定增過會后，公司后續(xù)的外延發(fā)展或轉(zhuǎn)型值得期待。

集團環(huán)保資產(chǎn)豐厚，小市值、高彈性。公司股東美欣達(dá)集團目前大力發(fā)展環(huán)保能源業(yè)務(wù)，其旗下持股62.29%的浙江旺能環(huán)保主營垃圾發(fā)電，運營規(guī)模1.3萬噸/日左右、遠(yuǎn)期規(guī)模1.7萬噸/日左右。由于環(huán)保項目對資金要求較高，后續(xù)存在集團環(huán)保資產(chǎn)注入上市公司的可能，目前同類型A股公司偉明環(huán)保遠(yuǎn)期規(guī)模1.1萬噸/日，市值153億元，而美欣達(dá)目前市值23億元（A股低于25億元公司僅占比2%），增發(fā)過會后市值也僅30億元，屬于典型的大集團、小公司。

操作策略：基于公司的規(guī)劃以及控股股東強大的背景，建議投資者積極關(guān)注。

紅宇新材：布局綠色再造領(lǐng)域

紅宇新材（300345）：公司是耐磨材料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，主導(dǎo)產(chǎn)品包括球磨機磨球、襯板，主要應(yīng)用于礦山、水泥、火電等行業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)的球磨機耐磨鑄件高端產(chǎn)品和高效球磨節(jié)能新技術(shù)應(yīng)用方案提供商，隨著礦山盈利能力下滑，公司耐磨產(chǎn)品受歡迎程度將逐漸提升。

2015年3月，公司與白云鑄造等共同出資3000萬設(shè)立四川紅宇白云新材料有限公司，實現(xiàn)了生產(chǎn)基地在西南地區(qū)的布局，為未來的業(yè)績增長打下了良好的基礎(chǔ)。公司與信源鋁業(yè)出資6000萬設(shè)立山東信發(fā)紅宇科技有限公司，年產(chǎn)1萬噸磨球自動化生產(chǎn)線也于2015年5月投產(chǎn)運行。募投項目的投產(chǎn)，有效地提升了公司產(chǎn)能，通過與大客戶的緊密合作，市場開拓進度加快，效益逐步凸顯。

隨著高新技術(shù)的飛速發(fā)展以及成本壓力加大，設(shè)備的性能、使用壽命等要求逐漸加大，提高材料的使用壽命和發(fā)揮材料的潛力起著很重要的作用。公司充分利用中物紅宇和羅德福教授的表面強化技術(shù)，加快技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，投資成立湖南紅宇智能制造有限公司，推動公司的功能梯度材料、3D噴焊技術(shù)和PIP技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。與此同時，功能梯度材料、3D噴焊技術(shù)和PIP技術(shù)是耐磨、耐腐蝕領(lǐng)域中一次嶄新的變革，顛覆了傳統(tǒng)的生產(chǎn)工藝，為生產(chǎn)不同要求的耐磨防腐蝕零部件提供了強有力的技術(shù)支撐，有望成為公司新的利潤增長點。

操作策略：近期公司股價隨市場大幅下挫，但在年線處獲得支撐，預(yù)計后續(xù)沿年線整固后股價有望重抬升勢，建議積極關(guān)注。

克明面業(yè)：定增順利完成龍頭地位穩(wěn)固

克明面業(yè)（002661）：公司公告，擬非公開發(fā)行數(shù)量2667萬股，占發(fā)行后總股本的24%。發(fā)行價為45元，略高于1月15日收盤價44元，且鎖定期至少一年，奠定股價底部水平，股價繼續(xù)下行空間有限。

新建產(chǎn)能突破瓶頸，新技術(shù)應(yīng)用提高產(chǎn)品競爭力。公司目前自有產(chǎn)能21.5萬噸，委托加工產(chǎn)能5萬噸，14年銷量29萬噸，產(chǎn)能利用率119%，已出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。募集資金新建37.5萬噸產(chǎn)能，助力突破產(chǎn)能瓶頸，也為公司掛面銷量提升與規(guī)模擴大奠定基礎(chǔ)。

向上游面粉領(lǐng)域延伸，助推產(chǎn)品毛利率提升。公司擬以2億募投資金建立20萬噸小麥粉項目，向產(chǎn)業(yè)鏈上游布局。主要考慮一是向上游延伸緩解原料價格波動帶來成本壓力；二是節(jié)約面粉包裝及運輸成本，提高公司在產(chǎn)業(yè)鏈中盈利能力；三是從原料源頭保證掛面產(chǎn)品品質(zhì)。我們預(yù)計面粉項目完成后，每噸掛面將節(jié)省100元以上（14年噸價約5200），測算對毛利率正面貢獻近2pct。

短期提升市場份額是主旋律，長期看點在于品類擴張。公司計劃以2.3億募集資金投入銷售體系，以加強銷售網(wǎng)絡(luò)與品牌形象建設(shè)。估計短期公司仍以擴大市場份額為主，利潤率大概率維持5%-10%水平，長期看點在于以傳統(tǒng)掛面主業(yè)為依托，向廚房食品與休閑食品兩大方向發(fā)展，利用公司銷售網(wǎng)絡(luò)與研發(fā)檢驗優(yōu)勢進行品類擴張。

操作策略：預(yù)計攤薄后公司15-17年實現(xiàn)每股收益0.89、1.46、1.92元，同比分別增52%、64%、31%，業(yè)績保持高速增長之勢，建議長線投資者關(guān)注。

海得控制：內(nèi)生外延 并舉發(fā)展

海得控制（002184）：公司于2007年底成功上市，經(jīng)過2008-2012年自主研發(fā)的轉(zhuǎn)型階段。2013-2018年是公司再創(chuàng)新海得的階段，通過內(nèi)生與外延雙輪驅(qū)動模式，致力于為工業(yè)企業(yè)提供具備競爭力的自動化與信息化產(chǎn)品，成為系統(tǒng)及解決方案提供商。再創(chuàng)階段公司爭取實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模和盈利能力的快速增長。

2015年發(fā)布多款新產(chǎn)品。2013年起，公司自主研發(fā)的大功率電力電子產(chǎn)品、工業(yè)自動化及通訊產(chǎn)品取得了突破，并帶動公司業(yè)績實現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，2013-2014年公司實現(xiàn)歸母凈利潤3093萬元和5544萬元，同比分別增長1305%和79%。2015年公司在工業(yè)信息化產(chǎn)品方面相繼發(fā)布了第二代容錯服務(wù)器、4軸伺服控制模塊、新一代Hiscom工業(yè)以太網(wǎng)交換機，在大功率電力電子產(chǎn)品方面取得了電池化成設(shè)備市場突破、實施了蓄光互補型光伏電站，在工業(yè)自動化及通訊集成業(yè)務(wù)方面研發(fā)RTG數(shù)字化集群技術(shù)、indusCloud企業(yè)私云實踐突破。

內(nèi)生與外延并舉，爭取實現(xiàn)盈利的快速增長。公司將加速既有研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化進程，提高系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)中的自主研發(fā)產(chǎn)品提升盈利水平。外延發(fā)展方面，發(fā)揮資本市場的融資作用，采用“互補或疊加”的并購策略，并通過特定領(lǐng)域或行業(yè)市場產(chǎn)業(yè)并購，產(chǎn)生疊加性效應(yīng)。以“內(nèi)生成長，外延發(fā)展”并舉的措施，爭取未來3年實現(xiàn)盈利的快速增長。

操作策略：預(yù)計2015-2017年實現(xiàn)歸母凈利潤0.81、1.34和2.01億元，對應(yīng)攤薄EPS分別為0.34.0.56和0.84元，目前股價前期高點大幅回落60%，短線有超跌反彈的預(yù)期，建議關(guān)注。