李秀梅

關(guān)于房價是否合理，有許多不同角度的衡量標準，其中房價收入比是最重要的衡量指標。房價收入比指標主要用于衡量房價是否處于居民收入能夠支撐的合理水平，直接反映房價水平與廣大居民的自住需求相匹配的程度。判斷一個地區(qū)房價的漲幅是否合理，應與當?shù)鼐用衲昃芍涫杖氲臐q幅進行綜合比較。

房價收入比是指房屋總價與居民家庭年收入的比值，反映了購房的難易程度，也折射出房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。根據(jù)易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的2015年度《全國35個大中城市房價收入比排行榜》數(shù)據(jù)，2015年全國商品住宅房價收入比為7.2，其中北京14.5，連續(xù)3年位列全國第一，成為全國購房難度最高的城市；內(nèi)蒙古依舊位居最末，僅為4.4。

關(guān)于房價是否合理，有許多不同角度的衡量標準，其中房價收入比是最重要的衡量指標。房價收入比指標主要用于衡量房價是否處于居民收入能夠支撐的合理水平，直接反映房價水平與廣大居民的自住需求相匹配的程度。判斷一個地區(qū)房價的漲幅是否合理，應結(jié)合當?shù)鼐用衲昃芍涫杖氲臐q幅進行綜合比較。本文對全國35個大中城市房價收入比的情況作一個橫向比較，為政府、企業(yè)以及居民提供一個參考標準。

房價收入比是指房屋總價與居民家庭年收入的比值，不同機構(gòu)可能采用不同的統(tǒng)計指標和不同的計算方法，本文采用的數(shù)據(jù)皆來源于國家統(tǒng)計局、地方統(tǒng)計局，其中商品住宅特指一手房，不包括二手房。盡管房價收入比是一個全球通用的指標，但其合理范圍卻沒有嚴格界定。根據(jù)我國的實際情況，筆者認為全國房價收入比保持在6～7屬合理區(qū)間。

1 全國35個大中城市城鎮(zhèn)居民收入

選取全國35個大中城市，且為便于研究，對35個大中城市進行以下分類：北京、上海、廣州、深圳4個城市為東部一線城市，天津、石家莊、沈陽、大連、南京、杭州、寧波、福州、廈門、濟南、青島、?？?2個城市為東部二線城市，太原、長春、哈爾濱、合肥、南昌、鄭州、武漢、長沙8個城市為中部二線城市，呼和浩特、南寧、重慶、成都、貴陽、昆明、西安、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊11個城市為西部二線城市。

從全國35個大中城市2015年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入來看（圖1），呈現(xiàn)東、中、西部遞減的狀態(tài)，經(jīng)濟較為發(fā)達的東部一、二線城市整體收入水平較高。深圳以53052元高收入超越2014年冠軍——上海，位居全國榜首，而上海和北京同樣不甘落后，均突破5.2萬元，向5.3萬元逼近，杭州、寧波、廣州、南京、廈門和青島也都超過4萬元大關(guān)。與以上地區(qū)形成鮮明對比的是，西部欠發(fā)達地區(qū)，人均可支配收入較低，烏魯木齊、西寧僅超過2.5萬元。

由于蘭州、西寧、貴陽等西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民人均收入基數(shù)較低，且隨著西部經(jīng)濟近年來的崛起，這3個地區(qū)人均可支配收入增長率（名義）在2015年高于全國35城均值，分別達到10.5%、10.2%和9.1%；其次，廣州作為東部一線城市，經(jīng)濟發(fā)展較快，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長幅度也非常顯著，以10.8%的高增長率位居35城增幅榜首。最值得注意的是，南昌、武漢、合肥三座中部二線城市，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增幅均超過了9.0%，在一定程度上反映出中部城市經(jīng)濟正在日益崛起。

2 全國35個大中城市房價

從國家統(tǒng)計局的商品住宅（包含可售型保障房、棚改房）成交均價來看，均價較高的主要是東部經(jīng)濟發(fā)達的一、二線城市，主要為深圳、北京、上海、廈門、杭州等沿海省份的主要城市。2015年，全國房地產(chǎn)市場，“深圳”是最引人關(guān)注的城市，其商品住宅銷售均價較2014年相比增幅穩(wěn)居全國第一，接近48.3%，均價排名亦是一舉超越上海，位居全國榜首。但同樣是一線城市的廣東，在房價均價增幅卻出現(xiàn)了約4.5%的負增長，位居房價增幅榜的最末端。詳見圖2。

2015年商品住宅均價同比增幅下降的城市由16個銳減到5個，負增長的只有重慶、大連、呼和浩特、西寧和廣州五城，但負增長率均不超過5%，可見全國35城房價總體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。這是因為，從中央到地方各方面樓市利好政策的不斷出臺，釋放了擠壓幾年的樓市剛性和改善性需求，加之2015年上半年股市避險資金流入樓市，使得以深圳、上海、北京為首的一線城市，樓市成交量大幅攀升，助推房價出現(xiàn)前所未有的井噴式增長；隨后，部分二線城市也聞風而動，房地產(chǎn)市場加速回暖，房價抬升。

3 2015年全國35個大中城市房價收入比

整體上看，35個大中城市的房價收入比（圖3）有以下3個態(tài)勢：第一，呈現(xiàn)東、中、西梯度遞減的態(tài)勢，且相差幅度較大；第二，一線城市明顯整體高于二線城市，深圳、北京、上海、廣州分列第1、3、4、7位，但東部二線城市如廈門、福州和杭州迅猛趕超，目前位列第2、第5、第6；第三，經(jīng)濟發(fā)達城市高于經(jīng)濟欠發(fā)達城市。一般而言，經(jīng)濟發(fā)達的一線城市、東部城市，產(chǎn)業(yè)發(fā)展好、收入水平高、人口吸引力強，外來常住人口比重大，因此，購房需求大、投資投機需求也大，購買力強勁，房價水平也較高。

與2014 年相比，2015 年有19 個城市房價收入比出現(xiàn)下降（上圖4），其中西寧、廣州、蘭州、呼和浩特和重慶降幅較大，主要源于商品住宅銷售均價的下挫，其余14 個城市多數(shù)是因為人均可支配收入漲幅快于房價漲幅；35 個大中城市房價收入比均值為8.7，有11 個城市房價收入比高于該均值，相比2014年少了3 個。兩個典型城市：南京樓市顯著升溫，房價收入比增幅位居第3；廣州房價出現(xiàn)同比負增長，房價收入比較2014 年回調(diào)1.4，房價大幅向合理空間靠攏。

4 剔除可售型保障性住房的房價收入比

2015年，剔除可售型保障性住房后，全國35個大中城市房價收入比均值為10.2，與2014年相比下降0.4，其中深圳、上海、北京、廈門、福州5個城市遙遙領(lǐng)先，深圳高達27.7，高出第2名上海6.9。整體上看，房價收入比排名靠前的多是東部城市。

與統(tǒng)計局口徑房價收入比相比（表1），上海、深圳、北京和福州差值較大，中西部差值較小。中西部可售型保障房與商品住宅均價差異不大。

5 2016年房價收入比仍或小幅攀升

2016年是“十三五”開局之年，中國經(jīng)濟經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)調(diào)整的挑戰(zhàn)，也迎來轉(zhuǎn)型升級的機遇。《政府工作報告》提出，2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預期目標為6.5%～7%，而2015年的目標是7%左右。盡管經(jīng)濟增速有所放緩，但就業(yè)目標沒變，一些新業(yè)態(tài)、新動能正在形成，將對就業(yè)產(chǎn)生基礎(chǔ)性的利好，居民收入將同步增長，消費價格和物價總水平基本穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級勢頭良好，積極因素和新生動力正在積聚。

2015年房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)觸底反彈的格局，以東部一、二線城市為龍頭的房地產(chǎn)市場高歌猛進，成交量和成交均價同時出現(xiàn)大幅攀升。隨著諸多利好政策的出臺，2016年開年，火熱的市場情緒沒有絲毫的降低，而是進一步攀升。根據(jù)易居研究院2016年1～2月跟蹤數(shù)據(jù)顯示，全國商品住宅成交均價同比增長14.4%；商品住宅銷售面積同比增長30.4%，較2015年全年增長23.5個百分點。商品住宅待售面積增幅與銷售面積增幅兩者曲線完成交叉，去庫存速度進一步加快。在去庫存政策的帶動下，預計相比2015年，2016年全國商品住宅成交均價仍將保持上漲態(tài)勢，增長7%～9%。

根據(jù)《政府工作報告》的目標，預計2016年GDP增幅會小于2015年，所以居民收入增幅也會同步縮小，因此，預計2016年全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長8%左右。

總之，2016年，全國范圍內(nèi)房價漲幅很可能同步于城鎮(zhèn)人均收入增幅，但是東部一線城市和部分東部二線城市的房價漲幅則有可能略高于收入增幅。因此，預計2016年全國房價收入比將總體上保持平穩(wěn)，但東部一線和部分二線城市房價收入比將再次沖高。