趙楊　孟波

在經(jīng)歷了20年的高速增長之后，中國經(jīng)濟即將進入“新常態(tài)”。在這增速調(diào)整、構(gòu)造改變的換擋期，習總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導小組會議上明確提出“供給側(cè)改革”的科學路線，計劃穩(wěn)步提高供給體系質(zhì)量和效率。在多種手段中，頂層設(shè)計者在簡政放權(quán)和金融改革方面已經(jīng)開始頻繁出手，尤其是在直接服務(wù)于實體經(jīng)濟的金融方面。

黨的十八大報告關(guān)于深化金融改革的內(nèi)容中就強調(diào)要“發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換”。從此金融改革持續(xù)推進，諸如推進亞太自由貿(mào)易區(qū)、擴大兩融業(yè)務(wù)、利率市場化、推動加入SDR、存款保險等等?？梢钥闯?，頂層設(shè)計者們正在試圖創(chuàng)造一個高度發(fā)達、便利、自由的金融市場，用以帶動實體經(jīng)濟，為整個經(jīng)濟體的增長帶來新的動力。這一歷史背景成就了金融發(fā)展的新常態(tài)：1.發(fā)展速度新常態(tài)。作為實體經(jīng)濟的晴雨表，金融發(fā)展速度與經(jīng)濟增長速度存在正相關(guān)，隨著經(jīng)濟增速新常態(tài)，金融業(yè)也由高速增長變?yōu)橹懈咚僭鲩L。從貨幣供給總量M2的增長，到商業(yè)銀行信貸規(guī)模的變化，都可以看出放緩的跡象。2.金融創(chuàng)新新常態(tài)。由于技術(shù)的進步，越來越多的金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。同時，由于資本的逐利性使得金融創(chuàng)新從開發(fā)金融工具規(guī)避風險，轉(zhuǎn)變?yōu)樵絹碓蕉嗟奶颖鼙O(jiān)管，利用法規(guī)漏洞攫取超額利潤。

因此，在供給側(cè)改革背景下必須加強金融監(jiān)管。

一、金融監(jiān)管的含義

金融監(jiān)管是金融監(jiān)督和金融管理的總稱。一方面是指金融主管當局對金融機構(gòu)實施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進金融機構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營和發(fā)展；另一方面要求金融主管當局依法對金融機構(gòu)及其經(jīng)營的活動實施領(lǐng)導、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的監(jiān)督管理。金融監(jiān)管是維持金融穩(wěn)定的必要手段，由于市場失靈和政府失靈兩種可能性同時存在，這就要求監(jiān)管者設(shè)計合理的制度，在兩者間進行權(quán)衡，實現(xiàn)社會整體福利最大化。

二、金融監(jiān)管的著眼點

（一）產(chǎn)能過剩風險

產(chǎn)能過剩是金融風險的—個重要誘發(fā)因素。一方面，產(chǎn)能過剩行業(yè)往往占用大量新增資金，抬高資金邊際利率，提高融資成本，形成還款壓力。另一方面，銀行業(yè)面對產(chǎn)能過剩行業(yè)“抱團欠款”的行為，承受巨大的信貸違約風險。根據(jù)里昂證券統(tǒng)計，2015年中國銀行業(yè)壞賬率達到8.1%，而對產(chǎn)能過剩，行業(yè)的貸款已經(jīng)成為不良貸款的“重災(zāi)區(qū)”。為實現(xiàn)供給側(cè)改革，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正從增量擴張轉(zhuǎn)向調(diào)整存量，化解產(chǎn)能過剩會導致部分企業(yè)破產(chǎn)，由此，金融不良資產(chǎn)將會進一步惡化。

2014年以來，中國房地產(chǎn)市場開始深度調(diào)整，大中城市房價呈現(xiàn)由全線上漲到普遍微跌的主動調(diào)整態(tài)勢，樓市告別兩位數(shù)的高速增長期，也呈現(xiàn)出一種結(jié)構(gòu)性過剩危機。目前主要城市房地產(chǎn)市場普遍處于價滯量縮，這種狀況對中國經(jīng)濟金融的影響必須高度關(guān)注，房地產(chǎn)下行已成為中國經(jīng)濟金融的一大風險點。房地產(chǎn)對中國宏觀經(jīng)濟非常重要，房地產(chǎn)投資占中國固定資產(chǎn)的25%，聯(lián)系了40多個行業(yè)，和地方政府財政關(guān)系密切。從國際經(jīng)驗來看，美國次貸危機的爆發(fā)始于房地產(chǎn)泡沫破滅，房地產(chǎn)泡沫破滅和金融市場泡沫破滅緊密關(guān)聯(lián)。因此金融監(jiān)管必須高度重視樓市問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融是時下最熱門的金融創(chuàng)新之一，它的蓬勃發(fā)展為個人和小微企業(yè)帶來無盡便利的同時，也帶來了巨大的金融安全隱患。數(shù)據(jù)顯示，2015年前11個月的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺交易總額達到8882.73億，較去年同期的2185.25億增加了306%。擔保公司、典當行、小型信貸創(chuàng)投公司等民間非金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺混業(yè)經(jīng)營，操作隱蔽、無視風險，導致資金鏈斷裂、負責人跑路現(xiàn)象出現(xiàn)。由于制度的缺失，互聯(lián)網(wǎng)風險隱蔽性、突發(fā)性和傳染性造成的惡劣影響已不僅僅限于對資本市場，而是威脅到了社會穩(wěn)定。

三、金融監(jiān)管的建議

（一）建立混業(yè)監(jiān)管體系

目前我國整個金融監(jiān)管組織體系仍是按照計劃式的管理來設(shè)置。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會四大金融監(jiān)管機構(gòu)雖然各有分工和側(cè)重，但相互之間仍存在職責不清的問題，有時出現(xiàn)職責沖突或監(jiān)管真空，導致監(jiān)管效率的降低。另外，各個監(jiān)管機構(gòu)之間都有自己監(jiān)管的任務(wù)，而機構(gòu)互相之間沒有很好的溝通協(xié)調(diào)，很難統(tǒng)一安排監(jiān)督管理任務(wù)。同時，當前的金融監(jiān)管手段較為單一，存在不健全的非現(xiàn)場監(jiān)管指標體系，沒有專門進行信息收集、加工和分析的系統(tǒng)，對風險的預(yù)估及預(yù)警作用還非常有限。因此，合并一行三會的監(jiān)管職能，實行混業(yè)大金融監(jiān)管，明確權(quán)責，協(xié)調(diào)考慮產(chǎn)能、樓市、互聯(lián)網(wǎng)金融勢在必行。

（二）加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要包括支付清算體系、法律環(huán)境、信用環(huán)境、征信體系、會計準則、公司治理、反洗錢體系以及由審慎金融監(jiān)管、央行最終貸款人職能、投資者保護制度構(gòu)成的金融安全網(wǎng)等。加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅有利于構(gòu)建完善高效的金融體系，推動金融市場建設(shè)、信用建設(shè)和制度建設(shè)，完善金融運行基礎(chǔ)，有效發(fā)揮金融支持經(jīng)濟社會發(fā)展的作用，而且也為控制金融風險實現(xiàn)供給側(cè)改革提供了有力的支撐。