李元辰重慶交通大學經(jīng)濟與管理學院 重慶 400074

基于財務決策方法的物流金融業(yè)務定量研究分析

李元辰
重慶交通大學經(jīng)濟與管理學院 重慶 400074

隨著我國綜合實力的不斷提升，物流行業(yè)得到了穩(wěn)定快速的發(fā)展。今后，我國將成為全球經(jīng)濟最具活力的地區(qū)與市場，物流的需求也將進一步擴大。近年來逐漸興盛的物流金融業(yè)務也將極大的促進物流行業(yè)。從財務管理的角度來看，對物流金融業(yè)務為物流企業(yè)帶來的價值與風險管理進行定性與定量的分析，能夠有效地對物流金融相關業(yè)務進行評價與決策，從而更好地評判物流金融業(yè)務在物流企業(yè)中的運營。

物流金融；財務管理；風險管理

一、物流金融發(fā)展現(xiàn)狀

目前，我國的物流金融市場發(fā)展相對于西方發(fā)達國家還處于初級階段，但市場發(fā)展前景巨大，物流行業(yè)領導者與金融服務行業(yè)機構都致力于提高物流金融業(yè)的發(fā)展水平。由于網(wǎng)絡的普及及電子商務的飛速發(fā)展，現(xiàn)代物流業(yè)對國民經(jīng)濟具有不可阻擋的推動作用，政府意識到其發(fā)展重要性，也越來越重視、加大對物流金融業(yè)的支持和發(fā)展力度，這使得我國的物流金融業(yè)務具有相對良好的發(fā)展基礎。2007年UPS宣布將旗下的UPS資本公司與上海浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行和招商銀行進行合作，共同開展物流金融業(yè)務，這成為了我國物流金融行業(yè)開始的標志。到目前為止，我國的物流金融行業(yè)中，雖然面臨諸多問題，但大部分物流企業(yè)與金融企業(yè)積極推進合作，處于穩(wěn)中發(fā)展的水平。同時也需要強調對相關業(yè)務流程的規(guī)范，以及進一步加強物流金融業(yè)務的風險評估和控制體系及防范措施。

對物流金融的相關研究也呈現(xiàn)出火熱的趨勢。其中兩個大的研究方向包括物流金融業(yè)務風險控制、供應鏈金融利潤最大化等問題。其中在風險控制研究方面，國外有關物流金融研究包括Don P Holdren和Craig A Hollingshead等（1999）把存貨控制問題與公司財務管理商業(yè)借貸結合在一起分析，提出了存貨管理方式會影響企業(yè)的運營資本成本，商業(yè)接待人員可以根據(jù)不同種類的存貨確定相應的存貨融資的風險與收益。國內的研究則主要包括李毅學等（2007）從靜態(tài)一次性質押的角度分析價格隨機波動的存貨的質押率設置情況，通過對質押率的研究來權衡風險。于輝等（2010）在考慮企業(yè)違約內生的情況下，定量分析了銀行在追求不同目標情況下的質押率決策。王成軍等（2012）研究了在風險中性和風險偏好兩種情況下的最優(yōu)質押率模型，并詳細分析了不同偏好對質押率的影響。肖剛（2013）則通過財務管理方法中的企業(yè)盈利能力、企業(yè)償債能力與企業(yè)運營能力來分析物流金融業(yè)務的風險影響。李毅學等（2011）又在下側風險規(guī)避的假設條件下，研究了物流企業(yè)與借款企業(yè)在最優(yōu)質押率設置上的博弈。

雖然國內外在物流金融業(yè)務上的研究正在不斷加深，但是國內外相關文獻對于物流金融的研究主要是通過質押率、倉單質押、存貨質押等方面對風險進行討論，事實上很少有相關文獻從財務管理的角度對物流金融業(yè)務的風險進行研究。對于物流企業(yè)而言，物流金融業(yè)務的引進會為企業(yè)的業(yè)務帶來風險，而物流企業(yè)是否有必要為了業(yè)務的開展而承擔這樣的風險則可以運用財務管理的方法來衡量。

二、物流金融財務管理方法分析

（一）利用財務數(shù)據(jù)對物流金融業(yè)務進行評價

物流金融業(yè)務，不僅為融資企業(yè)提供結算、融資和保險等相關服務，還為銀行與第三方物流企業(yè)以及供應商提供了利潤。在為各方帶來利潤的同時，也增加了業(yè)務不可避免的風險因素。因此在對物流金融業(yè)務進行風險分析時，需要運用財務數(shù)據(jù)對物流金融業(yè)務的風險進行量化，將風險與物流金融業(yè)務為企業(yè)帶來的利潤進行比較，得出物流企業(yè)對相關物流金融業(yè)務的分析與預測，制定合適的物流金融業(yè)務模式。

（二）物流金融業(yè)務財務管理評價方法

運用財務管理中的相關方法對物流企業(yè)開展的物流金融業(yè)務產(chǎn)生的利潤及風險進行評價。結合財務管理當中的本量利分析法建立盈虧平衡模型，將物流金融業(yè)務中的利潤與相關風險進行量化并分析產(chǎn)生原因。

三、模型建立

（一）物流金融業(yè)務本量利分析方法

本量利分析是成本—業(yè)務量—利潤關系分析的簡稱，是指在變動成本計算模式的基礎上，以數(shù)學化模型與圖形來解釋固定成本、變動成本、業(yè)務量、單價營業(yè)額、利潤等變量之間的內在規(guī)律性聯(lián)系，為預測、決策和規(guī)劃提供必要財務信息的一種定量分析方法。運用財務管理中的本量利分析方法來反映成本與數(shù)量、利潤之間的關系。

（二）建立盈虧平衡模型

其中，P表示銷售利潤，R表示營業(yè)收入，V表示變動成本總額。K代表的是單位物流產(chǎn)品或服務的銷售價格，Q代表物流產(chǎn)品或服務的業(yè)務量，Vc代表單位物流產(chǎn)品或服務的變動成本。

將本量利分析的基本分析模型運用到物流金融業(yè)務中時，需對物流金融業(yè)務利潤進行如下分析：

(1)物流企業(yè)業(yè)務類型分類。

(2)物流企業(yè)物流金融業(yè)務業(yè)務量、收入的確定。

(3)物流金融業(yè)務的變動成本、固定成本的確定。

(4)運用于物流金融業(yè)務本量利分析的盈虧平衡模型。

其中，運用于物流金融業(yè)務本量利分析的盈虧平衡模型為：

其中：P’代表物流金融業(yè)務息稅前利潤，R’代表物流金融業(yè)務的收入，K’為單位物流金融業(yè)務或服務的銷售價格，Q’為物流金融業(yè)務的業(yè)務量，V’c為單位變動成本。

即物流金融業(yè)務本量利分析可以表示為：物流金融業(yè)務的息稅前利潤=（單位物流金融業(yè)務或服務的銷售價格-單位變動成）*物流金融的業(yè)務量-物流金融業(yè)務的固定成本。

（三）分析物流金融業(yè)務為物流企業(yè)帶來的風險

物流金融業(yè)務能夠為借款企業(yè)、物流企業(yè)和銀行三方帶來額外的收益，但也不可避免的會存在風險。主要風險表現(xiàn)在內部管理風險、評估風險、質押貨物風險以及監(jiān)管風險。

四、計算物流金融業(yè)務的利潤和風險

根據(jù)以上的本量利分析法可以得到物流金融業(yè)務息稅前利潤P’、壞賬風險損失（Bad debt risk）以及擔保風險損失（Collateral risk）。比較物流金融業(yè)務中的息稅前利潤與壞賬風險損失、擔保風險損失之和。結果如下：

(1).P’>(Bad debt risk)+(Collateral risk),則說明物流金融業(yè)務為物流企業(yè)帶來的利潤超過相應風險帶來的損失，該物流金融業(yè)務能夠為物流企業(yè)帶來增值效應。

(2).P’<(Bad debt risk)+(Collateral risk),則說明物流金融業(yè)務為物流企業(yè)帶來的利潤小于相應風險帶來的損失，該物流金融業(yè)務不能夠為物流企業(yè)帶來增值效應，企業(yè)應該停止或者減少該物流金融業(yè)務的業(yè)務量。

五、結論

將財務管理中的相關方法應用在物流金融業(yè)務中的研究目前還處于初級階段，相關理論和方法在運用上還存在著一定的質疑性和缺陷性。在物流金融業(yè)務的財務管理相關研究中，本文認為可以從如下幾個方面進行補充與完善：

首先，目前關于物流金融大部分的研究都集中在物流金融業(yè)務的模式及風險管理，對物流金融業(yè)務財務方面的研究非常稀少。通過加深物流金融業(yè)務財務方面的研究能夠有效完善物流企業(yè)在物流金融業(yè)務的運營與管理。

其次，本文只運用了財務管理中的本量利分析方法，建立了適用于物流金融業(yè)務的盈虧平衡模型，討論了物流金融業(yè)務是否適合物流企業(yè)開展。但是并沒有解決更深層的問題，即如何改進物流金融業(yè)務以增加物流企業(yè)利潤，提高物流企業(yè)績效。這是今后采用財務管理方法對物流金融業(yè)務進行研究的一個方向。

再者，以物流企業(yè)是否為供應鏈上的上下游客戶提供包括融資、結算和保險等與物流金融業(yè)務相關的業(yè)務來將物流企業(yè)提供的業(yè)務分為傳統(tǒng)物流業(yè)務和物流金融業(yè)務，這種分類方法是否切合實際，以及是否適合所有物流企業(yè)，還有待于進一步檢驗。

最后，在當今的發(fā)展趨勢下物流行業(yè)競爭異常激烈，中小型物流企業(yè)的發(fā)展仍然存在著許多難題。所以對于物流行業(yè)而言，也需要積極拓寬自身的發(fā)展道路。其中一個重要的方向就是將物流業(yè)與金融行業(yè)結合起來。物流行業(yè)開展物流金融業(yè)務無法避免對風險的管理和研究。而財務管理中的分析方法可以為物流金融在物流企業(yè)業(yè)務開展上提供預測與決策分析，甚至還可用于對物流金融業(yè)務進行跟蹤管理。所以在今后的研究中，還需要加強財務管理在物流金融業(yè)務中的研究與實踐。

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