文/裴恩奎

印度：新市場，新商機

文/裴恩奎

如今，印度的城市化進入了一個前所未有的時代。1991年，印度城市人口占總?cè)丝诒燃s25％，2011年這個數(shù)據(jù)已一路攀升至31％，換句話說，約有3.77億印度人是城市人口。然而，印度的城市化進程并未就此止步，2030年，印度預(yù)計將成為世界人口最多的國家。

在新興市場中，印度在2015年尤其被外界看好，而中國則面臨光環(huán)褪去的現(xiàn)實。

瑞信2015年新興市場消費者信心排行榜顯示，印度從2015年的第四名躍居第一位，成為得分最高的國家。而中國的排名從2015年的第一下滑至第五位。巴西、印度尼西亞和墨西哥維持2015年的排名，分別位列第二、第三和第七位。俄羅斯排名下滑，與南非一同墊底。

似乎一夜之間，外商投資風(fēng)向標(biāo)變了，32％的商界領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為印度是世界上最具吸引力的投資目的地，得票遙遙領(lǐng)先其他國家，昔日的三哥正悄然崛起。

據(jù)The Asia Foundation文章，印度超過中國，目前是世界上經(jīng)濟增長最快的主要經(jīng)濟體。根據(jù)印度政府最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在2016年第一季度印度的經(jīng)濟上漲7.9％，在2015財年至2016財年印度的經(jīng)濟上漲7.6％。在全球經(jīng)濟低迷期間，印度經(jīng)濟的發(fā)展形勢令人欣慰，但僅在幾年之前，印度經(jīng)濟的年度增長值僅徘徊于4％至6％。

一方面，很明顯全球的經(jīng)濟因素促進了印度的經(jīng)濟發(fā)展。作為世界上最大的石油進口國之一（印度每年約70％至80％的石油依賴進口），全球油價下滑使印度經(jīng)濟發(fā)展大為受益，柴油和汽油價格的降低減少了印度目前的財政赤字，同時減少了印度對燃料的大量補貼成本。

另一方面，印度莫迪總理上臺后，大刀闊斧提出了十多項改革目標(biāo)，立誓要把印度變成印度制造強國。高調(diào)啟動“印度制造”計劃，提出將印度打造成新的“全球制造中心”。

在國內(nèi)方面，印度已經(jīng)加大努力、促進其作為全球的主要制造業(yè)中心發(fā)展。莫迪總理的“印度制造”口號鼓勵著外國投資者大量涌向印度。這樣可以加強印度的制造業(yè)基礎(chǔ)、提高工人技巧、每年新創(chuàng)約1000萬就業(yè)崗位，同時給印度新一代人增加了機會。莫迪總理也開始與全球各國加強友好合作關(guān)系，僅在2015年，莫迪總理就會見了全球26個國家的首腦。這不僅加強了印度與各國的關(guān)系，同時也促進了外商對印度的直接投資。根據(jù)印度政府提供的官方數(shù)據(jù)，在2016年1月份，外商對印度的直接投資創(chuàng)歷史新高。

印度政府也開始采取監(jiān)管措施以為外企創(chuàng)造更有利的發(fā)展環(huán)境。在2015年，在世界銀行編纂的189個國家的經(jīng)商便利指數(shù)上，印度排名第134位。通過對一系列陳舊的法律政策進行改革，引用單窗口和在線程序、改善電力和其它基礎(chǔ)設(shè)施，印度政府已經(jīng)努力簡化了外國公司的開辦程序流程及經(jīng)營流程。

2016年5月，蘋果公司CEO庫克訪問印度，宣布在班加羅爾建立iOS應(yīng)用設(shè)計和開發(fā)加速器，并表示考慮未來將全部生產(chǎn)線搬至印度；另外，蘋果公司及其代工廠商富士康已經(jīng)達成意向，在印度馬哈拉施特拉邦購買1200公頃土地投資100億美元建立工廠，用于制造iPhone手機。事實上，蘋果和富士康絕非個例，包括三星、IBM、通用電氣等公司在內(nèi)的一大批國際先進企業(yè)以及海爾、中興、TCL、Vivo等國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)敏銳地洞察到了印度經(jīng)濟潛在的巨大機會，開始搶先布局。

印度是一個人口超過10億的巨大市場，中印兩國經(jīng)濟也有一定的互補性，印度經(jīng)濟增長毫無疑問會給中國企業(yè)帶來機會。

7.5％的GDP增速，超過12億的人口……正在打造“黃金十年”的印度，已經(jīng)成為很多中國公司眼中最有吸引力的投資市場。

印度之都班加羅爾市

在印度看到大象過馬路不稀奇

印度孟買象神節(jié)

印度國際收支模式的風(fēng)險極高，經(jīng)常項存在大規(guī)模赤字，資本項波動劇烈；印度外匯儲備的增量和存量數(shù)據(jù)均不容樂觀。

印度經(jīng)濟上一輪的黃金期始于21世紀(jì)初，終止于2008年全球金融危機，之后在刺激政策幫助下出現(xiàn)了兩年的回光返照。其中，2005～2007年維持了三年9％以上的增長速度。其間，印度模式、金磚國家、龍象之爭等話題風(fēng)靡全球，印度與中國并稱世界經(jīng)濟火車頭。而其2011年之后的經(jīng)濟增速下行，乃至連續(xù)兩年增速低于5％，明確宣告了印度已從繁榮走向衰落。

印度經(jīng)濟的快速衰落是有原因的。其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在偏頗：重消費（占比GDP近70％，接近發(fā)達國家水平），輕投資；重服務(wù)業(yè)（占比60％），輕制造業(yè)；重內(nèi)需，輕出口；重高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，輕勞動密集型產(chǎn)業(yè)。其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的“短板”比較突出：工業(yè)不發(fā)達，基礎(chǔ)設(shè)施落后，便利化程度差。

自2011年以來，印度經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的短板問題在國際環(huán)境轉(zhuǎn)變的背景下日益突出，資本形成增速大幅走低，投資下滑和制造業(yè)萎縮的趨勢嚴(yán)重，導(dǎo)致工業(yè)品嚴(yán)重依賴進口，國際收支穩(wěn)定惡化，面對外部沖擊的抵抗力弱化，加上貨幣貶值、輸入型通脹傳導(dǎo)和資本外撤則進一步推高了消費開支、抑制了投資，最終形成惡性循環(huán)。

在貨幣政策方面，當(dāng)前貨幣決策者的思路為“抗通脹”大于“穩(wěn)經(jīng)濟”，貨幣端易緊難松，幾無騰挪空間；從財政政策而言，當(dāng)前印度財政赤字大、債務(wù)負擔(dān)重、融資成本高，政府優(yōu)先進行財政整頓計劃，難以助力經(jīng)濟增長。因此，印度經(jīng)濟能否崛起將主要依賴印度經(jīng)濟改革的前景。

印度經(jīng)濟的一個重大隱患是應(yīng)對外部沖擊的“抵抗力”很差，這是印度盧比異常脆弱的重要原因。印度國際收支模式的風(fēng)險極高，經(jīng)常項存在大規(guī)模赤字，資本項波動劇烈；印度外匯儲備的增量和存量數(shù)據(jù)均不容樂觀；印度外債風(fēng)險水平高，規(guī)模達到4406億美元，超過外匯儲備規(guī)模，占GDP的20％；印度國際投資頭寸表不健康，屬于典型的凈負債國，且負債水平高。因此印度盧比是最脆弱的貨幣之一，容易大幅貶值。

印度目前總體情況與中國經(jīng)濟上世紀(jì)80年代相似，勞動力資源豐富、土地價格便宜、基礎(chǔ)設(shè)施落后、對外資外貿(mào)依賴性低、金融市場很不發(fā)達。中國經(jīng)過了30年的大力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)發(fā)展和對外開放，資源和勞力使用都已到了極限。而這些在印度都具備，其人口結(jié)構(gòu)更是“低齡社會”，未來40年，其勞動力人口將大幅增加40％。

然而，過去印度的發(fā)展受限于兩個因素，一是缺乏令印度人認(rèn)同和追求的發(fā)展模式和未來愿景。二是印度教派、政黨林立，權(quán)力分散，國家難以持續(xù)有效地推動改革。

如今，隨著締造“古吉拉特經(jīng)濟奇跡”的莫迪上臺，并帶來了經(jīng)濟狀況和資本市場的“開門紅”，為解決這兩個瓶頸提供了契機?！肮偶啬Ｊ健焙椭袊母镩_放早期的廣東模式很相似，其發(fā)展給當(dāng)?shù)厝藥淼睦娼o其他地區(qū)的印度人以示范。

在政治上，莫迪領(lǐng)導(dǎo)的人民黨結(jié)束了國大黨對印度政治的長期控制。在2014年5月的印度議會選舉中，莫迪領(lǐng)導(dǎo)的人民黨以壓倒性優(yōu)勢贏得大選：人民黨獲得282個席位（共545席），30年來首次單獨成為議會多數(shù)黨，而該黨領(lǐng)導(dǎo)的全球民主聯(lián)盟獲得334個席位，獲得絕對多數(shù)。強勢政治背景使得莫迪政府的執(zhí)行力得到加強。

印度新政府未來五年的施政計劃基本拷貝了中國的改革開放思路：1.擴大對外開放，吸引海外投資，加快大型商業(yè)項目審批流程，甚至允許外資100％控股印度國防企業(yè)；2.優(yōu)先發(fā)展工業(yè)和制造業(yè)，將印度打造成“具有國際競爭力的制造業(yè)中心”；3.通過加強與私人部門合作來推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；4.優(yōu)化政府管理，提高行政效率。

簡言之，當(dāng)今印度擁有中國改革開放之初的比較優(yōu)勢，又有著良好的民主監(jiān)督。如果莫迪政府能將這兩者的潛力都發(fā)揮出來，印度取代中國成為新的世界工廠并非不可能。