【摘要】“利率市場化”這一詞是在上世紀6、70年代由麥金農教授提出，80年代末90年代初在我國開始實行，經歷了近20年的實施，貨幣市場已基本實現了利率市場化，外幣利率市場化也基本完成，僅剩下能夠影響銀行凈息差水平的存款利率上限和貸款利率下限還受到一定的管制。

利率市場化的進一步實施將對金融機構、公民本身均產生較大的影響，對于金融機構而言，著重體現在競爭性市場中的自主定價權等方面，對于公民而言，一是個人信息將成為個人貸款利率的主要評定因素進而影響到貸款利率的差異化；二是利率市場化將通過影響公民的消費進行加深資源配置的合理程度。

利率市場化實施后也會出現部分弊端，不僅會提高利率波動的幅度以及頻度，在不斷的市場競爭中也會導致銀行的無序競爭，進一部加大銀行利率風險和信用風險。

【關鍵詞】自主定價權 差異化 資源配置 弊端

“利率市場化”是上世紀六七十年代由麥金農教授所提出，最初從西方國家開始興起，在1993年中國共產黨的十四大《關于金融體制改革的決定》中提出了中國利率改革的長遠目標“建立以市場資金供求為基礎，以中央銀行基準利率為調控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系的市場利率管理體系”，繼而利率市場化開始走入中國。

一、“利率市場化”的含義

利率市場化是指在市場經濟中，利率水平及其結構由經濟主體自主決定的過程。具體而言，就是在中央銀行通過公開市場操作影響市場準基金率的條件下，通過市場的需求與供給影響借貸款利率以及其他金融產品的定價。

二、目前我國的“利率市場化”現狀

目前，債券市場利率、同業(yè)拆借利率和貼現利率均已經基本實現了市場定價，貨幣市場已基本實現了利率市場化，外幣利率市場化也基本完成，僅剩下了能夠影響銀行凈息差水平的存款利率上限以及貸款利率下限還受到一定程度的管制?，F階段，存款利率上限是基準利率的1.1倍，貸款利率下限是基準利率的0.7倍。

雖然我國的貸款利率還并未完全放開，從商業(yè)銀行執(zhí)行的貸款利率來看，我國的貸款利率的利率市場化已經基本實現。目前，我國貸款利率上下浮比例差距懸殊，分別為64.2%和11.3%。這表明了即使完全放開了下限，貸款利率也不可能下降。從社會融資的角度分析，人民幣信貸的權重在全社會融資規(guī)模中占到52.6%，略有下降，其貸款利率本身也基本實現市場化，剩下47.4%的融資工具已完全實現利率市場化。從當前的社會融資來看，我國在融資方面已經基本實現了利率市場化。

三、利率市場化對金融機構的影響

利率市場化的實施對金融機構的影響將著重體現在競爭性市場中的定價自主方面。一方面，對于金融機構而言，市場環(huán)境相同條件下，存儲風險略大的企業(yè)將通過提高存款利息率或降低貸款利息率吸引公民辦理業(yè)務，進而從公民手中獲取充足的存儲量。另一方面，在利率市場化的條件下，金融產品也會像其他商品一樣出現更多的差異化，同種類的金融產品將產生不同的品牌和多目標群體。與此同時，不同的金融機構對于同一金融項目、同一客戶的風險估計也會有所不同，在金融產品的定價過程中，這些差異將顯示出來。

四、利率市場化對公民的影響

在進行利率市場化之后，銀行對客戶的貸款利率也將實行差異化，就是對于不同的人，能夠從銀行取得貸款的利息也將不同，個人的消費記錄、信用程度等個人信息將成為個人貸款利率的主要評定因素。例如，當某人具有較高學歷且具有穩(wěn)定的收入來源時，將更加容易取得貸款并且貸款利率較低，然而，一個不具有穩(wěn)定工作并且信用記錄較差的人將很難獲得貸款。從這方面來說，利率市場化的進行能夠促進個人信用指數的提高。

同時，利率市場化能夠通過影響公民的消費進行加深資源配置的合理性。當利率較低時，人們更傾向于物質消費，有力的激活消費市場拉動內需；當利率水平較高時，人們通常更傾向于投資，個人資金流向產業(yè)市場的可能性增大。通過利率市場化，能夠結合市場情況即時調節(jié)利率，調控貨幣流向，完成資源合理配置。

五、利率市場化的弊端分析

在利率市場化廣泛實現之后也將產生一些弊端。首先，金融機構的自主定價，提高了利率波動的幅度和頻度。在市場競爭的條件下，金融機構將選擇依靠自身的利率優(yōu)勢吸引顧客進而增加業(yè)務量，因此，密切關注信息并隨之有效調整利率成為金融機構運營必不可或缺的條件，這將導致了利率波動的頻率增加；同時，當某個金融機構的利率改變時，可能產生多米諾骨牌連鎖反應，使得多家機構改變其原有利率以求提高競爭力，放大了利率波動的幅度。

其次，市場中過度競爭將導致惡性競爭以及無序競爭的出現，徒增了銀行的經營成本。最后，利率的不斷提高，也加大了銀行的利率風險以及信用風險。

參考文獻

[1]鐘偉，黃海南.《中國的利率市場化進程與展望》.平安證券.2012.

[2]孫丹.《中國利率市場化進程概況回顧》.中國經濟網綜合.2013.

作者簡介：宮正，遼寧朝陽人，工作單位：長安大學，研究方向：財務管理專業(yè)。