常娜

一、引言

臺灣信?；鸬慕⒅饕糜诮鉀Q本土中小企業(yè)資金匱乏的問題。溫州主要以勞動密集型的中小企業(yè)為主，溫州中小企業(yè)為了滿足自身資金的供應，在傳統(tǒng)的金融框架體系內(nèi)主要依靠貸款來滿足公司的經(jīng)營需求。但是銀行貸款對企業(yè)是有嚴格的準入制度的，必須符合銀行貸款的各項硬性條件，而在中小企業(yè)的發(fā)展時期，其財務制度不健全，資信狀況不良，財產(chǎn)抵押不足，很難滿足銀行的各項指標要求。所以中小微企業(yè)通常選擇由擔保公司做信用擔保向銀行借款，但現(xiàn)在部分擔保機構出現(xiàn)多元化投資、違規(guī)放貸、民間融資等問題，違約現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，給銀行信貸資產(chǎn)帶來較大風險隱患。因此溫州在這樣的經(jīng)濟背景下，為了解決中小企業(yè)的融資難題，引入了信?；?，溫州政府希望借鑒臺灣信保基金成功的擔保模式，有效的解決中小企業(yè)融資難問題，促使溫州經(jīng)濟的健康良性發(fā)展。

二、國內(nèi)信?；鹦纬傻臍v史背景及其制度設計

（一）溫州民間擔保的現(xiàn)狀

2011年10月3日，溫家寶總理親臨溫州調(diào)研，指示當?shù)卣跋氡M一切辦法穩(wěn)定經(jīng)濟與金融局面”。溫州政府也積極響應中央政府的指示，設立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)。政府支持設立民間擔保機構，通過民間擔保機構給中小微企業(yè)增信，獲得銀行貸款，以達到緩解中小微企業(yè)融資難的目的。但是通過最近幾年溫州經(jīng)濟的格局來看，中小微企業(yè)融資難問題仍然沒有得到好的改善，溫州民間擔保已經(jīng)陷入兩難境地。

（二）溫州民間擔保存在的問題

1.融資機制不健全。我國中小企業(yè)擔保機構的資金來源都較固定且持續(xù)性不高。其中政策性擔保機構的資金來源主要是省市兩級財政預算資金和政府劃撥的動產(chǎn)和不動產(chǎn)；商業(yè)性擔保資金來源主要是商業(yè)性投資。我國的擔保機構中民營擔保機構發(fā)展較快，但是由于擔保機構的數(shù)量增加以及代償率的提高，導致民間擔保持續(xù)性發(fā)展不強，國有控股的政策性擔保機構由于其擔?；鹬饕怯烧鲑Y，因此政策導向性過強，不利于擔保機構的是市場化，同時又對其他非政策性擔保機構形成競爭壓力。

2.缺乏有效的資金補償機制。中小企業(yè)融資擔保機構的創(chuàng)辦性質(zhì)就是在機構成立初期不以營利為目的，而中小企業(yè)擔保機構作為政策性非盈利機構，在運行過程中發(fā)生的代償金遠遠大于保費收入，如果沒有穩(wěn)定的資金補償機制，那么擔保機構的規(guī)模也會出現(xiàn)日益變小的情況。中小企業(yè)信用擔保機構的資金來源以各級政府資金和資產(chǎn)劃入為主，擔保費收入為輔。目前我國的各級財政之間、不同地方財政之間很不平衡，地方財政，尤其是市、縣級財政很難能夠從自己的財政預算中抽足夠資金給當?shù)氐娜谫Y保機構足夠的資金補償擔保機構的損失。

（三）溫州信保基金的運行模式

1.溫州現(xiàn)行的信?；鸬闹贫仍O計?；鸬膩碓醇斑\作：溫州信保基金為政府性、非營利性基金，旨在通過提供信用保證，為小微企業(yè)提供融資支持，切實解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題，進而幫助小微企業(yè)健康發(fā)展，增進地區(qū)經(jīng)濟增長與社會安定。基金實行理事會領導下的總經(jīng)理負責制，實行的是：政府出資、銀行捐款、政策性運作、市場化管理的原則。信保基金的初設規(guī)模為10億元人民幣，市本級政府出資4億元，鹿城、龍灣、甌海區(qū)政府及溫州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管委會合計出資4億元，銀行業(yè)金融機構捐資2億元。

擔保對象和申請途徑：信?；鸪鮿?chuàng)期保證對象主要為市區(qū)（鹿城區(qū)、龍灣區(qū)、甌海區(qū)和溫州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)）范圍內(nèi)符合工信部認定標準的小微企業(yè)。在信?；疬\行初期，以初創(chuàng)期優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)為優(yōu)先扶持對象。保證對象在試運行階段主要采取間接保證，即由各合作銀行推薦借款人申請基金擔保，銀行發(fā)放貸款。

代償分擔：按照“利益共享、風險共擔”原則，信?；鹋c合作銀行建立風險共擔機制。通常情況下，信保基金代償保證額度的80%，銀行承擔其余20%，基金代償比例可根據(jù)經(jīng)濟景氣狀況及銀行信保業(yè)務風險狀況進行適度調(diào)整。

三、美國和日本中小企業(yè)信用擔保機構的融資模式及其啟示

（一）美國信用擔保協(xié)會融資模式及其特點

1.美國融資擔保擔保模式。美國的中小企業(yè)信用擔保體系建立于1953年，執(zhí)行中小企業(yè)信用擔保職能的機構是美國小企業(yè)局 （SBA），它是獨立的聯(lián)邦政府機構。該機構是美國小企業(yè)融資中必不可少的部分，其宗旨是在小企業(yè)創(chuàng)辦之初為現(xiàn)有小企業(yè)提供經(jīng)營管理咨詢等業(yè)務，并且提供相應的貸款擔保業(yè)務。

2.美國融資擔保模式的特點。首先，基金來源基本依靠政府財政。美國小企業(yè)管理局的資金來源主要是由聯(lián)邦和州財政分擔；其次，嚴格明確借款企業(yè)資格。為了保證擔保的貸款是用于有發(fā)展?jié)摿Φ男∑髽I(yè)，對借款企業(yè)的資格做出了以下的限制：一是只有符合美國小企業(yè)標準的企業(yè)才可以申請獲得貸款擔保；二是要求企業(yè)主動投入一定比例的資本金；三是要求企業(yè)的現(xiàn)金流量不但可以償還自身的擔保貸款，而且可以有足夠的資金還清公司現(xiàn)有的債務；再者，分解風險。美國融資擔保機構實行的是擔保機構部分擔保制，擔保代償風險由小企業(yè)、擔保機構和金融機構共同承擔，有效的分解風險。

（二）日本信用擔保融資模式及其特點

1.日本信用擔保融資模式。日本是比較早成立擔保體系的國家，它于1937 年成立了京都中小企業(yè)信用擔保協(xié)會，在1958 年成立了全國性日本中小企業(yè)信用擔保公庫和全國中小企業(yè)信用保證協(xié)會聯(lián)合會，這些機構形成集中央和地方、擔保與再擔保相結合的具有日本特色的中小企業(yè)信用擔保機構體系。

2.日本信用擔保融資模式的特點。首先，基本財產(chǎn)來源渠道廣泛。日本中小企業(yè)信用保證協(xié)會的基本財產(chǎn)主要由政府出資、金融機構捐和累計余額構成。信用保證協(xié)會還可以從國家和地方借入資金。因此相比較美國和臺灣資金來源主要是政府財政預算來說，其資金來源渠道較廣泛；其次，較完備的擔保體系和信用保險體系。較完備的擔保體系和信用保險體系及兩級保險制度是日本中小企業(yè)獲得商業(yè)銀行支持的首要性條件；再者，有效的資本擴充機制。有效的資本擴充機制是信用保證協(xié)會取得發(fā)展的前提條件。

（三）美國、日本對信?；鸬慕梃b意義如下

通過把溫州信?；鸬哪Ｊ脚c日本信用擔?；鸬哪Ｊ綄Ρ?，明確建立再擔保機構的必要性。日本的中小企業(yè)信用保證協(xié)會的模式中，其成立了中小企業(yè)信用保險公庫，當信用保證協(xié)會發(fā)生代償時，代償資金的70%由信用保險公庫在兩個月內(nèi)進行撥付代賠償。信用保證協(xié)會經(jīng)過對中小企業(yè)提供擔保，便自動取得保險公庫的保險。這種再保險制度，保證了中小企業(yè)信用保證協(xié)會的健康持續(xù)發(fā)展。但是溫州信?；鹑狈ο鄳脑贀C構，來補償擔保機構收支之間的缺口，建立完善的資金補償機制。

四、基于信用評級，論述保險資金介入信?；鸬目尚行?/p>

（一）溫州中小微企業(yè)信用評級的指標選取和權重

本文中小微企業(yè)的評級指標來源來自于溫州鹿城、甌海、龍灣、瑞安四個地方，通過對其2014年的各小額貸款公司、P2P公司、民間資本管理公司、農(nóng)村互助會、融資性擔保公司等民間融資機構的企業(yè)客戶進行問卷調(diào)查，得出我們關注的和信用有關的相關指標信息。其中我們通過對其中109家中小微企業(yè)進行了信用評級。

（二）就溫州中小微企業(yè)的問卷評級結果分析保險資金介入信?；鸬目尚行?/p>

通過對溫州問卷中的中小微企業(yè)進行信用評級，我們得出，中小微企業(yè)的信用等級大都集中在CCC，而我們現(xiàn)在銀行對企業(yè)最低的信用貸款標準是BBB，那么這109家調(diào)查的中小微企業(yè)樣本中僅僅只有9家可以達到銀行貸款的標準。剩下的100家中小企業(yè)若想要取得銀行的貸款，就需要通過第三方增信的方式來取得銀行貸款，而溫州政府也是意識到了中小微企業(yè)的信用等級低的問題，引入了信?；鸬哪Ｊ剑云诮鉀Q中小微企業(yè)的融資難題。信保基金不同于一般的民間融資擔保模式，其主要是由政府出資建立的政策性融資擔保機構，具有很強的政策引導性。政府期望用自身的主觀調(diào)控能力，扶植中小微企業(yè)，促進其良好健康發(fā)展。但是從我們的問卷結果來看，溫州中小微企業(yè)信用等級大都為CCC，表示企業(yè)信用很差，幾乎沒有償債能力。在這樣的情況下，信?；鹑粢鉀Q大多數(shù)中小微企業(yè)的融資難問題，肯定要承擔較大的代償率風險，因此信?；鹨ＷC充足的資金來源，來應對代償率較大的風險。

（三）基于問卷分析保險資金介入的可行性

從上面的分析我們剖析了現(xiàn)行信?；疬\作存在的潛在問題，基于溫州獨特的經(jīng)濟體制，中小微企業(yè)信用等級較低，信?；鸬拇鷥敻讹L險較大。因此僅僅依靠信?；饋韺刂莸闹行∥⑵髽I(yè)提供擔保，會給信保基金帶來較大的擔保風險，不利于信?；鸬慕】悼沙掷m(xù)發(fā)展。那么，為了能夠完善信保基金的運行機制，我們可以借鑒國內(nèi)外的融資擔保模式，吸取它們控制風險的有利經(jīng)驗。而在融資擔保方面比較完善的國家就是日本，日本為了保障自己國家的信用保證制度發(fā)揮作用，由政府撥付資本金成立了中小企業(yè)信用保險公庫，當信用保證協(xié)會發(fā)生代償時，代償資金的70%由信用保險公庫在兩個月內(nèi)撥付。信用保證協(xié)會經(jīng)對中小企業(yè)提供擔保，便自動取得保險公庫的保險。這種再保險制度，保證了中小企業(yè)信用保證協(xié)會的持續(xù)、有效進行。我們也應該建立針對信保基金的再擔保制度，從而達到控制風險，完善信?；饟９δ艿淖饔?。我們也應該建立針對信?；鸬脑贀Ｖ贫?，從而達到控制風險，完善信?；饟９δ艿淖饔??？梢砸帽ｋU資金，發(fā)揮保險特有的保險保障功能、資金融通功能和社會管理功能，這也是保險資金不同于一般的商業(yè)資金的地方，其資金的投入并不僅僅是以營利為目的。并且保險資金具有規(guī)模大、周期長、穩(wěn)定性高、收益率要求低的特點，非常適合于信?；鸪闪⒃贀C構的資金需求。只要再擔保機構設計合理，保險資金是信?；鹂沙掷m(xù)發(fā)展的安全可靠的資金來源?；诖丝梢杂杀ｋU公司和政府共同出資設立專門的保險機構，對溫州的信?；鹳J款擔保風險提供一定的擔保，實現(xiàn)對信?；鸬馁Y金補償。再擔保這種分散擔保機構擔保風險的方式，其運作模式與擔保保險相類似，但因為是政府出資輔助信?；鸬谋ｋU機構，與其他單純性質(zhì)的商業(yè)保險是不一樣的，其除了單純的資金業(yè)務關系外，還可以對信用基金進行業(yè)務指導和監(jiān)督。

五、政策建議

（一）合理利用財政資金，發(fā)揮其資金補償作用，同保險資金共同完善信?；鸬馁Y金補償機制

眾所周知，財政的資金對于我們這樣正處于轉(zhuǎn)軌過程中的國家來說是相當緊張的。針對財政資金吃緊的實際情況，政府應該加大保險資金的投入，同時給予再擔保機構免稅的政策優(yōu)惠，并且對再擔保機構的資金和財務狀況實行一定的監(jiān)管。讓再擔保機構能夠補償信?；鹗罩еg的缺口，建立完善的資金補償機制。

（二）重構監(jiān)管架構，完善監(jiān)管機制

針對信保基金獨特的運營模式，建議由信保機構設立專門的監(jiān)管部門統(tǒng)一監(jiān)管，該部門工作須具有豐富的監(jiān)管經(jīng)驗；因為信?；鹗钦咝缘膿C構，其監(jiān)管還需要與政府有關部門的協(xié)調(diào)聯(lián)動。

（三）建立和完善企業(yè)信用信息系統(tǒng)

目前我國信用制度建設尚處于起步階段，應該積極推進中小企業(yè)信用制度建設，建立信用信息征集與評價體系，實現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢、交流和共享的社會化。從而有利于信?；鸾M織實現(xiàn)信息的有效獲取，對擔保企業(yè)是否擔保，以及以何利率擔保做出可靠的判斷。

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基金項目：本文為浙江財經(jīng)大學2015年研究生校級科研項目階段性研究成果。