尹歲

[摘要]近幾年，隨著我國改革開放的不斷深化，財(cái)政政策與貨幣政策在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展方面上起到了至關(guān)重要的作用，因此重視兩大政策的協(xié)調(diào)配合，在政策實(shí)施過程中緊緊把握二者的協(xié)同性就成為當(dāng)今社會(huì)不可忽視的問題之一，本文從二者在協(xié)調(diào)配合的意義出發(fā)，以二者在配合方面存在的問題入手，提出了新時(shí)期我國財(cái)政政策與貨幣政策在加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合方面的方法。

[關(guān)鍵詞]財(cái)政政策 貨幣政策 協(xié)調(diào)配合

一、注重財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的意義

自新中國成立以來，我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了重大成就，其中，財(cái)政政策與貨幣政策的相互配合，協(xié)調(diào)的運(yùn)用無疑在這一成果中起到了舉足輕重的作用，因此，重視財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)同性，在實(shí)施中注意二者的共性成為了當(dāng)今社會(huì)的一大熱點(diǎn)。

從根本上來說，財(cái)政政策與貨幣政策的最終目的都是通過使供給與需求在變動(dòng)中保持在一個(gè)最優(yōu)的結(jié)構(gòu)進(jìn)而使社會(huì)經(jīng)濟(jì)維持在一個(gè)長期穩(wěn)定的狀態(tài)。從實(shí)施手段上來說，無論是財(cái)政政策還是貨幣政策，二者通過政策來達(dá)到調(diào)控的過程中，往往需要相互配合才能使效果達(dá)到最好，任意一方都不可能完全憑一己之力使問題得到完美解決，而是需要相互彌補(bǔ)分別利用雙方的優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)政策效益的最大化。以08年金融危機(jī)為例，在危機(jī)初期，為了擴(kuò)大需求，我們選擇積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，在金融危機(jī)的中后期，財(cái)政政策與貨幣政策的中心就由擴(kuò)大需求轉(zhuǎn)移到需求平衡方向上，力圖使供給需求的結(jié)構(gòu)達(dá)到最理想的狀態(tài)。

雖然財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有極其重要的地位，然而在相互配合中仍然存在諸多問題，這些問題不僅使二者在協(xié)調(diào)中起到了制約還為經(jīng)濟(jì)發(fā)展設(shè)置了阻礙，如何解決這些問題，提高財(cái)政政策與貨幣政策的契合度，已然成為當(dāng)今社會(huì)的焦點(diǎn)之一。

二、現(xiàn)階段我國財(cái)政政策與貨幣政策在配合方面存在哪些問題

（一）財(cái)政政策與貨幣政策在協(xié)調(diào)配合方面存在限制

首先，在貨幣政策方面的操作空間有限，貨幣政策不僅要使人民幣的幣值穩(wěn)定還要使外幣幣值穩(wěn)定，這就讓貨幣政策陷入一個(gè)兩難的選擇，既要治理通貨緊縮同時(shí)又要防止經(jīng)濟(jì)過度膨脹，然而對(duì)于這個(gè)選擇，貨幣政策的操作空間有限。比如，央行通過操作外匯市場來保持人民幣的幣值穩(wěn)定，不斷地購進(jìn)美元卻減少人民幣的發(fā)行，使外幣成為貨幣增加的重要來源，又比如說，央行通常發(fā)行短期國債來進(jìn)行市場操縱而財(cái)政部卻傾向于發(fā)行中長期債券，這就使央行在市場操作方面受到很大限制。

其次，財(cái)存款的日益增長趨勢(shì)，導(dǎo)致貨幣政策在實(shí)施過程中受到阻礙，從最近幾年的數(shù)據(jù)上來看，各級(jí)政府在央行的比例逐漸增長，而且在一年內(nèi)的不同季度中呈現(xiàn)不同的波動(dòng)。在一個(gè)年度內(nèi)，往往前11個(gè)月內(nèi)央行財(cái)政存款余額會(huì)上升，這是由于發(fā)行國債和稅收入庫導(dǎo)致的，從而商業(yè)銀行的存款就會(huì)相應(yīng)的遞減，而在第12個(gè)月，由于財(cái)政支出加大，央行的財(cái)政存款就會(huì)減少，同時(shí)商業(yè)銀行的存款會(huì)相應(yīng)增長，這在一定程度上對(duì)貨幣政策的實(shí)施造成了抵觸，使貨幣政策更難進(jìn)行。

（二）兩大政策的協(xié)調(diào)配合機(jī)制不健全難以在實(shí)施中發(fā)揮最大效力

首先，兩大政策存在內(nèi)部的不協(xié)調(diào)因素。通過財(cái)政政策能夠使財(cái)政支出增加，可是同時(shí)卻忽視了稅收在相等時(shí)間內(nèi)的減少，而貨幣政策不可能在短時(shí)間內(nèi)就解決物價(jià)和就業(yè)二者之間的矛盾，因?yàn)楹茈y再短期內(nèi)滿足物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)又使就業(yè)量也隨之提高，而這二者之間的矛盾進(jìn)而又會(huì)演變成經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾，最后導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)無法持續(xù)平穩(wěn)的上升。

另外，由于財(cái)政部與銀行缺乏溝通機(jī)制導(dǎo)致在擬定和實(shí)施政策的過程中財(cái)政政策與貨幣政策不僅無法充分的相互協(xié)調(diào)還相互抵觸，這可以體現(xiàn)在1.當(dāng)通貨緊縮時(shí)，財(cái)政政策通過增發(fā)國債等積極地財(cái)政政策來擴(kuò)大內(nèi)需而貨幣政策則采用通貨緊縮政策加重了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。2.財(cái)政部與金融部的步調(diào)不一致，這一方面體現(xiàn)在財(cái)政部發(fā)行的國債利率與金融機(jī)構(gòu)貸款利率的上升下調(diào)步調(diào)不一致。例如，當(dāng)國債發(fā)行未結(jié)束時(shí)，金融機(jī)構(gòu)貸款利率卻下調(diào)，致使財(cái)政部壓力增大，造成短時(shí)間內(nèi)債券市場的混亂。

（三）兩大政策的市場定位不準(zhǔn)確并且財(cái)政投資與融資體系不健全

先從第一個(gè)方面來說，財(cái)政政策在市場中的功能側(cè)重于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，而貨幣政策則更注重于經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)控，但是由于我國目前財(cái)政投資與融資體系的不健全，致使兩大政策在調(diào)節(jié)過程中應(yīng)把握的重點(diǎn)、調(diào)控實(shí)施的方法以及各自的功能定位不準(zhǔn)確最終導(dǎo)致兩大政策的實(shí)施效果不佳，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整緩慢，核心問題仍未得到有效率的解決（核心問題主要是指近年來我國的社會(huì)資金總量持續(xù)增長導(dǎo)致社會(huì)資金結(jié)構(gòu)失衡，大量的資金盲目的流失現(xiàn)象）。

再說第二個(gè)方面，如前述，財(cái)政投融資體系不健全是導(dǎo)致兩大政策定位不準(zhǔn)確的一個(gè)重大因素，那么，它的不健全主要體現(xiàn)在哪個(gè)方面呢？在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的市場經(jīng)濟(jì)體系中，財(cái)政投資與政策融資應(yīng)該將大部分額度投向于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。可是當(dāng)前我國的金融機(jī)構(gòu)講財(cái)政投融資大量運(yùn)用于大型的商業(yè)和金融領(lǐng)域，這就使貨幣政策實(shí)施起來倍加艱難，同時(shí)也為兩大政策的協(xié)調(diào)配合設(shè)置了障礙。

三、加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的建議

（一）在兩大政策穩(wěn)定的前提下發(fā)揮各自在調(diào)控過程中的功能

第一，要在財(cái)政政策穩(wěn)定的前提下加強(qiáng)貨幣政策在穩(wěn)定市場需求方面的功能，為了達(dá)到這一目的就要重新為貨幣政策制定新的目標(biāo)，使之更加科學(xué)化并合理運(yùn)用與貨幣有關(guān)的各種金融工具來作為輔助手段，我們可以相對(duì)的降緩貨幣在供應(yīng)量方面的增長幅度，控制貨幣投放的總量，完善貨幣的信貸結(jié)構(gòu)，我們還可以重視匯率變動(dòng)在社會(huì)總需求方面的作用，對(duì)匯率變動(dòng)的區(qū)間適當(dāng)?shù)姆艑挘岣呷嗣駧诺纳悼臻g，降低社會(huì)總需求的操作難度。

第二，在貨幣政策穩(wěn)定的前提下發(fā)揮財(cái)政政策在總量調(diào)節(jié)方面的功能。首先要改變對(duì)貨幣政策的“過度有用性”觀點(diǎn)，放棄企圖完全通過貨幣政策來改變現(xiàn)存問題的看法，因?yàn)樨泿耪呤峭ㄟ^穩(wěn)定總需求來為市場經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造貨幣環(huán)境，而財(cái)政政策則是在優(yōu)質(zhì)的貨幣環(huán)境中通過對(duì)市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整來達(dá)到對(duì)總量的調(diào)節(jié)，所以既要保證貨幣政策的穩(wěn)定施行又要加強(qiáng)財(cái)政政策在總量調(diào)節(jié)方面的至關(guān)作用。

（二）加強(qiáng)國債管理，完善國債的市場結(jié)構(gòu)

首先，在國債管理方面要做到三點(diǎn)。第一，應(yīng)該發(fā)行多種國債，增加國債發(fā)行的類型和涉及的領(lǐng)域，還要擴(kuò)大國債的發(fā)行量。第二，應(yīng)該逐步降低商業(yè)銀行購買國債的門檻，解除商業(yè)銀行進(jìn)入國債市場的限制。因?yàn)椋挥猩虡I(yè)銀行持有國債的量達(dá)到一定程度才能使財(cái)政政策與貨幣政策進(jìn)行協(xié)調(diào)配合。第三，對(duì)國債利率進(jìn)行調(diào)整，一直以來國債利率都普遍高于銀行存儲(chǔ)利率及其他金融產(chǎn)品利率，這不利于形成市場化利率。

其次，完善國債市場結(jié)構(gòu)。1.要改變國債的投資方向，減少政府性投資將更多的資金用于農(nóng)業(yè)，基礎(chǔ)建設(shè)，教育，環(huán)境建設(shè)領(lǐng)域2.在發(fā)行長期國債的同時(shí)適當(dāng)增加一年期以下的短期國債發(fā)行量，中央銀行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的工具之一就是短期國債，只有在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加短期國債才能更加利于央行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的把控使兩大政策在操縱起來更加的容易。

（三）財(cái)政政策與貨幣政策必須適應(yīng)我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

在各個(gè)時(shí)期，無論是財(cái)政政策還是貨幣政策都必須適應(yīng)那個(gè)時(shí)期的市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)國家在宏觀層面上調(diào)控的目標(biāo)，因此在不同的時(shí)期，財(cái)政政策與貨幣政策的選擇方式也不一樣。比如，在經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期，財(cái)政政策通常是利用增加收入減少支出來降低社會(huì)需求，貨幣政策利用緊縮性的貨幣政策使經(jīng)濟(jì)降溫，并且這一時(shí)期是以貨幣為主導(dǎo)，財(cái)政政策為輔的理念，而在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，貨幣政策通過對(duì)資金投放量的控制來調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，財(cái)政政策通過擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)的增長。所以，要特別注意在不同時(shí)期采用不同的方式來協(xié)調(diào)財(cái)政政策與貨幣政策，既要相互區(qū)別又要相互擬合。

四、結(jié)語

本文先從財(cái)政政策與貨幣政策在協(xié)調(diào)配合方面的意義開始，強(qiáng)調(diào)在新時(shí)期加強(qiáng)二者協(xié)調(diào)配合在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的重要性，接著提出二者在配合方面存在的諸多問題，比如，財(cái)政政策與貨幣政策在協(xié)調(diào)配合方面存在限制，兩大政策的協(xié)調(diào)配合機(jī)制不健全難以在實(shí)施中發(fā)揮最大效力以及兩大政策的市場定位不準(zhǔn)確等，最后根據(jù)這些問題提出解決方案，首先要在兩大政策穩(wěn)定的前提下發(fā)揮各自在調(diào)控過程中的功能加強(qiáng)國債管理，然后完善國債的市場結(jié)構(gòu)，最后財(cái)政政策與貨幣政策必須適應(yīng)我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在新時(shí)期注重兩大政策的協(xié)調(diào)配合，在實(shí)施中把握協(xié)同性，才能使經(jīng)濟(jì)更加繁榮。