【摘要】本文采用因子分析法對十家美國上市商業(yè)銀行的效率進(jìn)行了分析，將所有指標(biāo)歸納為盈利性、風(fēng)險性、流動性三個綜合因子，利用回歸的思想求得各個指標(biāo)在每個綜合因子中的系數(shù)，據(jù)此得到十家銀行在每個因子上的得分，并給出了相應(yīng)的排名以及由原始變量相關(guān)性矩陣的特征值確定權(quán)重的綜合排名，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在所有十家美國商業(yè)銀行中，美國第一資本金融公司表現(xiàn)最為出色。在此基礎(chǔ)上，本文針對每家商業(yè)銀行的不足之處提出了提高效率的有關(guān)建議，也根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好分類提出了投資決策的建議。

【關(guān)鍵詞】美國商業(yè)銀行 因子分析法 銀行效率 投資決策

一、引言

2008年金融危機(jī)導(dǎo)致美國金融市場發(fā)生翻天覆地的變化，美國銀行收購美林集團(tuán)，雷曼兄弟公司倒閉，美國國際集團(tuán)承受巨大財務(wù)壓力，美國商業(yè)銀行也受到前所未有的沖擊。雖然近幾年美國金融市場漸趨穩(wěn)定，但資本主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性規(guī)律“繁榮——衰退——復(fù)蘇——繁榮”是客觀存在的，因此，開展客觀評價和全面分析比較美國商業(yè)銀行的研究，具體分析各商業(yè)銀行的優(yōu)勢弱勢，是非常有必要的。多種方法可以用來研究此問題，其中因子分析法具有較好的客觀性、可操作性和可解釋性，是一種比較科學(xué)的方法。

二、理論

因子分析法可以由我們所熟悉的主成分分析法推廣而來，思想也和主成分分析較為類似。它的本質(zhì)是用數(shù)量較少且彼此正交（或相關(guān)性很?。┑膸讉€因子去簡化原始變量之間的關(guān)系，這些因子需要我們?nèi)藶樘崛。鵁o法直接觀測，稱為“潛變量”或“公共因子”。被描述的變量是可以觀測的隨機(jī)變量。因子分析主要應(yīng)用如下思想：我們想象每個原始變量都有兩部分組成，一部分為與其他變量共有的因子，另一部分為此變量獨(dú)有的因子。經(jīng)過因子分析，我們希望將擁有共有因子的變量分到同一類中，而不同類中的變量不存在共有因子，以此來簡化對原始指標(biāo)的分析。

三、實(shí)證分析

（一）研究樣本

本文研究對象包括十家美國商業(yè)銀行，分別為摩根大通、美國第一資本金融公司、美國銀行、花旗銀行、匯豐銀行、紐約梅隆銀行、PNC金融服務(wù)集團(tuán)、加拿大多倫多道明信托、美國合眾銀行和美國富國銀行。由于這十家商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額占美國商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比重較大，研究分析它們的經(jīng)營狀況具有一定的代表性，因此本文將這十家銀行作為決策單位的集合。本文數(shù)據(jù)均來源于各大商業(yè)銀行2015年年報，并經(jīng)筆者整理而成。本文使用SPSS作為分析軟件，對上述樣本進(jìn)行分析和評價，并對投資者給出合理建議。

（二）指標(biāo)選取

為了給投資者提出合理建議，考察重點(diǎn)應(yīng)盡量圍繞盈利能力和風(fēng)險兩方面。本文選取的指標(biāo)為資產(chǎn)收益率X1、資本收益率X2、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X3、資產(chǎn)增長率X4、流動比率X5、存貸比率X6、總貸款比總資產(chǎn)X7、權(quán)益占貸款比率X8、權(quán)益占資產(chǎn)比率X9九個指標(biāo)。

其中：資產(chǎn)收益率=稅前利潤/銀行總資產(chǎn)×100%

資本收益率=稅前利潤/所有者權(quán)益合計×100%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總營業(yè)額/總資產(chǎn)×100%

（三）過程與分析

1.相關(guān)性判斷。相關(guān)性矩陣中大多數(shù)樣本變量間簡單相關(guān)系數(shù)大于0.3，表明具有一定的相關(guān)性。巴特萊特球形檢驗(yàn)中，該統(tǒng)計量的值為92.958，自由度為36，p值為0.000<0.05，因此拒絕變量相關(guān)矩陣是單位矩陣的原假設(shè)，表明變量之間具有一定的相關(guān)性，進(jìn)行因子分析是合適的。綜上所述，原始變量之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，進(jìn)行因子分析是合適的。

2.求解初始因子載荷矩陣。

總方差解釋表是相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值以及相應(yīng)的方差貢獻(xiàn)。一般來說，我們要求保留的特征值方差貢獻(xiàn)要達(dá)到85%以上，而前三個特征值的累計貢獻(xiàn)率為88.6%，損失信息已經(jīng)很少，所以總體上應(yīng)當(dāng)選取保留3個因子。

3.因子旋轉(zhuǎn)。

從旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣中我們可以得到最終的因子模型：

F1=0.950×X1-0.899×X2+0.882×X3+0.585×X4+0.148×X5-0.030×X6+0.400×X7+0.077×X8+0.267×X9

F2=0.053×X1-0.391×X2-0.257×X3-0.471×X4+0.982×X5+0.974×X6-0.610×X7+0.004×X8-0.208×X9

F3=0.283×X1+0.002×X2+0.322×X3+0.077×X4-0.009×X5-0.185×X6+0.555×X7+0.938×X8+0.834×X9

根據(jù)各個變量所代表的指標(biāo)內(nèi)容，第一個主因子在X6、X7、X8上有較大載荷，可將其稱為風(fēng)險因子；第二個主因子在X1、X2、X4、X9上有較大載荷，可將其稱為反應(yīng)盈利能力的指標(biāo)（資產(chǎn)增長率在第一主因子載荷量為0.58，在第二主因子載荷0.47，差別不大，為解釋方便，筆者將資產(chǎn)增長率歸入第二主因子）；第三個主因子在X3、X5上有較大載荷，可作為資產(chǎn)流動性的指標(biāo)。

4.因子得分。由成分得分系數(shù)矩陣可得各單位各因子得分狀況，再由

F=0.3092×F1+0.2772×F2+0.2108×F3

得到綜合得分，其中三個系數(shù)為旋轉(zhuǎn)后的的特征值比重，如下表所示：

四、結(jié)論

提高銀行的效率需要從多方面努力，考慮到商業(yè)銀行的經(jīng)營要遵循盈利性、安全性和流動性三大原則，針對最突出的弱點(diǎn)應(yīng)該首先給予足夠的重視。對于摩根大通、花旗銀行和紐約梅隆銀行來說，控制風(fēng)險是當(dāng)務(wù)之急，而對于道明信托、美國銀行，改變策略提高盈利能力才是關(guān)鍵。美國合眾銀行、富國銀行的資金流動性較弱，需要努力提高過低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動比率。

在給投資者提供合理建議時，需要充分考慮到投資者的風(fēng)險偏好。當(dāng)投資者愿意承擔(dān)風(fēng)險以獲得更高的收益時，美國第一資本金融公司、匯豐銀行和摩根大通將是最好的選擇，而對于風(fēng)險回避者而言，美國第一資本金融公司、美國合眾銀行和PNC金融服務(wù)集團(tuán)可以納入考慮范圍。若考慮流動性的因素，紐約梅隆銀行、花旗銀行的資產(chǎn)雖然具有較高的流動性，但是收益和風(fēng)險都相對不被看好。但無論從風(fēng)險、收益還是流動性方面，美國第一資本金融公司都表現(xiàn)相當(dāng)出色。

投資者以及銀行等公司進(jìn)行決策時可以參考因子分析法給出的定量評價結(jié)果，但實(shí)際生活中，影響銀行效率的因素是相當(dāng)復(fù)雜和眾多的，指標(biāo)的選取需要具體問題具體分析，以便作出更為科學(xué)的決策。

參考文獻(xiàn)

[1]任雪松，于秀林.多元統(tǒng)計分析（第二版），北京：中國統(tǒng)計出版社，2011.

[2]何曉群.多元統(tǒng)計分析（第二版），北京：中國人民大學(xué)出版社，2008.

[3]于海濤.利用因子分析法評價商業(yè)銀行效率，金融經(jīng)濟(jì)，2006 年第01期.

作者簡介：聶冠宇（1995-），男，漢，山東濟(jì)寧人，本科，研究方向：金融，統(tǒng)計。