魏景賦，錢晨曦

（上海理工大學管理學院，上?！?00093）

中歐雙邊政治關(guān)系對中國OFDI的影響研究

魏景賦，錢晨曦

（上海理工大學管理學院，上海200093）

探索中歐雙邊政治關(guān)系對中國OFDI的影響具有重要意義。首先以相關(guān)理論與實證研究為基礎(chǔ)提出假設(shè)，然后基于2007-2013年間中國對歐洲31個國家OFDI的面板數(shù)據(jù)，利用PCSE模型進行實證檢驗。結(jié)果表明：雙邊建交時長同中國擴大對歐投資呈正相關(guān)關(guān)系；雙邊友好城市的建立同中國擴大對歐投資呈正相關(guān)關(guān)系；雙邊協(xié)定的簽署同中國擴大對歐投資呈正相關(guān)關(guān)系；歐洲的發(fā)展中國家比發(fā)達國家更加能吸引中國的FDI流入。

中歐；雙邊政治關(guān)系；OFDI；PCSE模型

一、引言

隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，中國對外直接投資（OFDI）規(guī)模呈快速上升狀態(tài)。中國國家商務(wù)部發(fā)布的 《2014年中國對外投資合作發(fā)展報告》顯示，2002-2013年，中國對外投資年均增速為39.8%。2013年中國對外投資流量和存量分別占全球總量的7.6%和2.5%。其中，中國對歐洲直接投資的流量占中國對外直接投資流量總量的5.5%。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲是中國第一大貿(mào)易伙伴與第四大投資來源地。中國發(fā)布的《2013年度中國對外直接投資公報》顯示，截至2013年底，中國在歐洲的直接投資存量為530多億美元，遠高于同期中國對其他經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的直接投資存量。

鑒于中國對歐洲對外直接投資金額的不斷增長及巨額存量，中國與歐洲各國的關(guān)系已不僅僅是純粹的經(jīng)濟關(guān)系，因此，從雙邊政治關(guān)系角度研究中國對歐洲的OFDI顯得尤為重要［1］。但目前研究中國對歐洲對外直接投資的文獻較少，并多從國家風險角度和制度距離進行研究，較少考慮雙邊政治關(guān)系對中國對外直接投資的影響［2］。為彌補以上研究不足，本文將研究中歐雙邊政治關(guān)系對中國外直接投資的影響。

二、文獻綜述及假設(shè)

雙邊政治關(guān)系是國家之間的一種制度安排，它是國家基于國家安全、經(jīng)濟發(fā)展、提升國家影響力等國家戰(zhàn)略因素而建立的一種對外政治關(guān)系。它由正式和非正式關(guān)系組成，其中，正式關(guān)系包括締結(jié)同盟、簽訂協(xié)約等方式；非正式關(guān)系是非規(guī)則化和非制度化的關(guān)系［3］?；诖?，本文研究雙邊政治關(guān)系中的正式關(guān)系，即從外交關(guān)系、友好城市的建立、高層政治互訪、雙邊協(xié)定等方面對雙邊政治關(guān)系同對外直接投資的關(guān)系進行研究。

（一）文獻綜述

傳統(tǒng)國際投資理論認為，企業(yè)對外投資的重要條件是擁有特定競爭優(yōu)勢并確保贏利［4-5］。這些理論主要解釋發(fā)達國家的對外直接投資，卻難以解釋發(fā)展中國家的對外直接投資。隨著發(fā)展中國家的對外直接投資也在迅速發(fā)展，一些適用于發(fā)展中國家的對外投資理論開始出現(xiàn)。John.A.Mathews（2006）提出的聯(lián)系—杠桿效應(yīng)—學習的分析框架以及Mike W.Peng（2002，2008）提出的制度觀，均將政治因素作為解釋發(fā)展中國家對外直接投資快速發(fā)展的原因［6-7］。

然而，目前有關(guān)政治因素同對外直接投資的研究多從制度距離和制度質(zhì)量等角度進行研究，較少考慮到雙邊政治關(guān)系這一因素。雙邊政治關(guān)系作為政治因素的一個組成部分，它對對外直接投資產(chǎn)生的影響不容忽視［3］?；诖?，本文將研究中歐雙邊政治關(guān)系對中國對外直接投資的影響。

在現(xiàn)有研究雙邊政治關(guān)系因素同OFDI的文獻中，一些學者通過對國家層面進行研究，發(fā)現(xiàn)積極的雙邊政治關(guān)系能夠促進母國擴大對外投資（Desbordes和Vicard，2009；賀書峰和郭羽誕，2009；張建紅和姜建剛，2012）［1，8-9］。一些學者通過對企業(yè)層面進行研究，發(fā)現(xiàn)積極的雙邊政治關(guān)系在東道國風險和母國企業(yè)對外投資之間產(chǎn)生緩沖作用，并能擴大企業(yè)的對外投資（張建紅，2004；丁輝俠和馮宗憲，2006；Igor Filatotchev和 Gregory Jackson，2013；Jie Wu和Xiaoyun Chen，2014；Duanmu，2014）［10-14］?；诖?，本文將從外交關(guān)系、友好城市、高層政治互訪、雙邊協(xié)定等方面對雙邊政治關(guān)系進行研究。

（二）研究假設(shè)

關(guān)于建立外交關(guān)系方面。兩國之間外交關(guān)系的建立表明兩國政治關(guān)系的正?；?。一些學者通過研究發(fā)現(xiàn)，雙邊外交關(guān)系的建立同跨國公司提高利潤率、降低成本之間有著顯著關(guān)系（Henisz，2000；Jensen，2006）［15-16］，有利于跨國公司獲得競爭優(yōu)勢，擴 大 對 東 道 國 的 投 資（García-Canal，2008；Jimenezan，2012）［17-18］。雙邊外交關(guān)系的建立有利于降低東道國政治風險對跨國公司投資的影響，提高跨國公司對東道國直接投資的成功率（Jimenezan，2012；Xiaohui Liu和Lan Gao，2015）［18-19］。根據(jù)以上分析，本文提出假設(shè)1：中國同東道國的建交時長與中國擴大對外直接投資之間呈正相關(guān)。

關(guān)于建立友好城市方面。雙邊友好城市的建立是地方政府擴大對外交流的表現(xiàn)［20］。它為雙方進行貿(mào)易與投資提供了優(yōu)先權(quán)（Bernadia Irawati Tjandradew，2009）［21］。雙邊友好城市的建立能夠有效的整合和分配各種社會資源，賦予企業(yè)新的所有權(quán)優(yōu)勢（Earl H.Fry，1990）［22］。而且，雙邊友好城市的建立能夠為母國的跨國公司提供一種強制性的制度安排，在水平化合作運行規(guī)則與范式下，理性的投資商會增加在合作城市的投資（張建紅和姜建剛，2012）［2］。根據(jù)以上分析，本文提出假設(shè)2:雙邊友好城市的建立與中國擴大對外直接投資之間呈正相關(guān)。

關(guān)于高層政治互訪方面。公共利益是私人利益的集合，外交活動受國家和私人利益的共同驅(qū)動［23］。高層互訪作為外交活動的一種表現(xiàn)形式，不僅反映了各國政府的政治需求，同時也代表了各國跨國企業(yè)的商業(yè)意愿。母國政府可以在雙邊高層政治訪問的過程中依靠政治權(quán)利和能力為其在東道國投資的企業(yè)提供較好的制度安排（張建紅和姜建剛，2012）［2］，新興國家的企業(yè)在海外投資時，往往同政府偏好以及優(yōu)先權(quán)保持一致，使投資決策盡可能符合國家的政治偏好（Peter Gammeltoft，2010）［24］。雙邊高層互訪是雙邊國家相互示好的信號，有利于兩國政治、經(jīng)濟、文化等多方面交流活動的開展。根據(jù)以上分析，本文提出假設(shè)3：雙邊高層政治互訪對中國擴大對該東道國的直接投資有積極作用。

關(guān)于雙邊投資協(xié)定方面。雙邊投資協(xié)定（BIT）是兩個國家為了促進和保護相互之間的投資而簽署的法律協(xié)定［25］，它有利于跨國公司擴大對外直接投資規(guī)模和提高對外直接投資水平。雙邊投資協(xié)定的簽署，有利于降低政治環(huán)境風險，擴大中國對外投資規(guī)模。并能幫助發(fā)展中國家吸引外國OFDI的流入（Tobin 和Rose-Ackerman，2011）［26］。一些學者通過實證研究發(fā)現(xiàn)：雙邊投資協(xié)定的簽署能夠促進中國對東道國的直接投資（宗芳宇，2012；易波和李玉潔，2012）［27-28］；雙邊投資協(xié)定的簽署能夠促進中國OFDI流向OFDI存量規(guī)模較大的東道國（張中元，2013）［29］。根據(jù)以上分析，本文提出假設(shè)4:雙邊協(xié)定的簽署同中國擴大對該東道國直接投資間呈正相關(guān)。

三、數(shù)據(jù)與方法

根據(jù)上述假設(shè)，本文選取2007－2013年間中國對31個歐洲國家直接投資的數(shù)據(jù)進行實證檢驗。各變量說明及數(shù)據(jù)來源簡述如下。

（一）變量的選取

被解釋變量：OFDI，表示中國對歐洲各國的直接投資規(guī)模，用每年的投資存量表示。數(shù)據(jù)來源于《2013年度中國對外直接投資公報》。

根據(jù)上述假設(shè)，本文選取如下解釋變量：（1）建交時長（Diplomacy）：表示兩國建立外交關(guān)系的時間長短。以特定年份與建交初始時間之差來度量。雙邊建交的初始時間來源于中華人民共和國外交部官方網(wǎng)站。（2）友好城市（City）：表示中國與東道國建立友好城市的情況。數(shù)據(jù)來源于中國國際友好城市聯(lián)合會官方網(wǎng)站。（3）高層互訪（Visit）：表示特定年份內(nèi)兩國政治領(lǐng)導人的互訪情況。政治領(lǐng)導人互訪次數(shù)根據(jù)外交部網(wǎng)站及中國駐歐洲各國大使館官方網(wǎng)站提供的信息統(tǒng)計。（4）雙邊協(xié)定（BIT）：表示中國是否與東道國簽訂雙邊投資協(xié)定。已生效協(xié)定取1，已簽署但未生效或未簽署取0。數(shù)據(jù)來源于UNCTAD。根據(jù)張建紅和姜建剛 （2012）［2］以及Xiaohui Liu和Lan Gao（2015）［19］的研究，本文選取如下控制變量：（1）市場規(guī)模（GDP）：表示東道國市場規(guī)模的大小。用國內(nèi)生產(chǎn)總值表示，數(shù)據(jù)來源于世界銀行公布的世界發(fā)展指數(shù)。（2）市場增長率（GDPG）：表示東道國市場的增長速度，用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率表示，數(shù)據(jù)來源于世界銀行公布的世界發(fā)展指數(shù)。（3）社會穩(wěn)定性（Stability）：表示東道國政治風險，該指數(shù)數(shù)值越大，社會越穩(wěn)定。數(shù)據(jù)來源于世界銀行公布的政治穩(wěn)定性指數(shù)。（4）經(jīng)濟發(fā)達程度（EDD）：表示東道國的經(jīng)濟發(fā)達程度。其中，發(fā)達國家用1值表示，發(fā)展中國家用0值表示。數(shù)據(jù)來源于國際貨幣基金組織和聯(lián)合國聯(lián)合發(fā)布的世界發(fā)達國家名單。

（二）模型與估計方法

根據(jù)本文的變量以及數(shù)據(jù)特性，建立如下模型：

本文對GDP進行了對數(shù)處理，以提高數(shù)據(jù)及模型的準確性，從而降低數(shù)據(jù)對模型的干擾。其中i表示東道國，t表示年份。β0代表常數(shù)項，β1……β8為對應(yīng)解釋變量的回歸系數(shù)，為隨機擾動項。

本文對變量進行相關(guān)性檢驗，所有相關(guān)系數(shù)均低于臨界值0.7，參見表1。同時，本文變量均通過多重共線性檢驗以及異方差檢驗。然后，本文采用政治學經(jīng)常采用的面板校正誤差（PCSE）模型進行估算。面板校正誤差模型可以同時解決存在同步相關(guān)、異方差以及自相關(guān)等問題，從而得出穩(wěn)健標準結(jié)果（Nathaniel Beck，1995）［30］。

四、實證結(jié)果與分析

表2為面板校正誤差模型的估計結(jié)果。其中，模型1給出了引入所有解釋變量和控制變量的結(jié)果，模型2至模型5給出了僅引入單個解釋變量和所有控制變量的結(jié)果，模型6給出了僅引入控制變量的結(jié)果。根據(jù)估計結(jié)果，本文可以得出以下結(jié)論：

建交時長（Diplomacy）、友好城市（City）的變量系數(shù)的符號分別同假設(shè)保持了一致，并分別在5% 和1%的水平上表現(xiàn)顯著，這對假設(shè)1和假設(shè)2起到了支持作用。在模型1中，雙邊投資協(xié)定（BIT）的變量系數(shù)符號為正并在1%的水平上顯著，和假設(shè)4保持了一致。這表明雙邊經(jīng)濟的制度化有利于中國擴大對外投資。雙邊投資協(xié)定的簽署，有利于克服因為東道國制度不完善帶來的降低政治環(huán)境風險，從而擴大中國對該東道國的直接投資。

表2　模型估計結(jié)果

高層政治互訪的變量系數(shù)沒有通過顯著性水平檢驗，無法支撐本文假設(shè)3。本文認為可能存在以下原因：歐洲相對發(fā)達的經(jīng)濟環(huán)境和完善的政治環(huán)境，吸引了中國的跨國企業(yè)，使得高層政治互訪因素的作用被淡化。

市場規(guī)模（GDP）、政治穩(wěn)定性（Stability）、經(jīng)濟發(fā)達程度（EDD）等變量系數(shù)在模型6中通過1%水平的顯著性檢驗，其中市場規(guī)模（GDP）、政治穩(wěn)定性（Stability）在模型2、模型4、模型5、模型6中均顯著，但作用并不明顯。市場增長率（GDPG）的變量系數(shù)在模型6中沒有通過顯著性水平檢驗，這說明市場增長率因素對中國擴大對歐洲投資的作用并不顯著。

在經(jīng)濟發(fā)達程度方面。模型1中，經(jīng)濟發(fā)達程度（EDD）的變量系數(shù)為正，且在10%水平上顯著。這表明當發(fā)達國家與發(fā)展中國家均具備建交時間越長，雙邊友好城市數(shù)量越多，同中國簽署了雙邊投資協(xié)定等條件時，中國的企業(yè)更傾向于投資發(fā)達國家。本文認為，當發(fā)達國家和發(fā)展中國家均具備上述條件時，發(fā)達國家在社會環(huán)境及基礎(chǔ)設(shè)施方面優(yōu)于發(fā)展中國家，從而使得發(fā)達國家更能吸引中國企業(yè)的投資。然而，在模型6中，經(jīng)濟發(fā)達程度（EDD）的變量系數(shù)為負，并在1%的水平上顯著。這表明國家經(jīng)濟發(fā)達程度同吸引中國OFDI之間呈負相關(guān)關(guān)系。對于這一點，本文認為這可能是因為當僅僅考慮控制變量同OFDI之間關(guān)系時，發(fā)展中國家的發(fā)展?jié)摿赡鼙劝l(fā)達國家的發(fā)展?jié)摿Ω螅沟弥袊髽I(yè)更傾向于投資發(fā)展中國家。

五、結(jié)論與建議

本文基于建交時長、友好城市、高層互訪以及雙邊投資協(xié)定等四個方面，研究雙邊政治關(guān)系對中國對外投資的影響。實證檢驗證明：建交時間越長、友好城市數(shù)量越多、雙邊投資協(xié)定的簽署有利于擴大中國企業(yè)的對外投資規(guī)模。隨著中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟聯(lián)系的日趨緊密，越來越多的中國企業(yè)開始國際化進程?；诖?，本文分別從中央政府和地方政府兩個角度提出建議：

中央政府在鼓勵更多的中國企業(yè)走出國門的同時，應(yīng)同世界各國政府建立積極有效的雙邊政治關(guān)系，出臺相應(yīng)的海外投資保護措施和海外投資優(yōu)惠措施。

地方政府應(yīng)在外交方政策及法律規(guī)定的范圍內(nèi)，積極開拓地方政府的外交關(guān)系，即搭建友好城市。同時，地方政府對轄區(qū)內(nèi)的跨國公司予以政策支持，這不僅有利于跨國公司對外投資規(guī)模的擴大，同時對中國同東道國之間建立積極良好的雙邊政治關(guān)系產(chǎn)生促進作用。

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【責任編輯：張西山】

The Impact of China-EU Bilateral Political Relations on Chinese OFDI

WEI Jing-fu，QIAN Chen-xi
（School of Management，Shanghai University of Science and Technology，Shanghai，200093）

It is of great significance to explore the impact of China-EU bilateral political relations upon Chinese OFDI.This paper first proposes a hypothesis on the basis of relevant theories and empirical researches，and then uses PCSE model to verify it in light of the panel data of OFDI between China and thirty one European countries from 2007 to 2013.The results indicate as follows:first of all，the length of bilateral relations is positively related with China’s investment expansion in Europe；next，the establishment of sister city relationship is positively related with China’s investment expansion in Europe；furthermore，the establishment of bilateral agreements are positively related with China’s investment expansion in Europe；last，the developing countries in Europe attract more FDI inflows from China than the developed countries.

China-EU；bilateral political relations；OFDI；PCSE model

D 82；F 12

A

1000-260X（2016）03-0090-05

2016-02-04

魏景賦，管理學博士，上海理工大學管理學院教授，從事管理學基礎(chǔ)研究；錢晨曦，上海理工大學管理學院碩士研究生，從事比較管理研究。