文/KUMA

85后海歸女生玩轉(zhuǎn)投資

文/KUMA

田江川

最近有一部電視劇很火——《歡樂頌》，相信很多人都喜歡里面的女主安迪，85后海歸，事業(yè)成功。田江川，也是一個85后的海歸女生，有很強的好奇心，喜歡投資，最愛和聰明人打交道。

21歲從倫敦大學(xué)畢業(yè)后，直到現(xiàn)在，在資本市場待了7年。這7年時間，她先在瑞士銀行的投資銀行部門待了近四年，負責中概股海外上市。隨后她去了中信資本做并購及后期股權(quán)投資。后來，她在聯(lián)創(chuàng)，作為項目合伙人負責A/B輪的投資。2015年初，她與團隊創(chuàng)辦了初心資本，專注移動互聯(lián)網(wǎng)的早期風險投資。

田江川說，自己花了七年時間，完整體驗了從后期到前期整個資本市場的游戲規(guī)則。如今，她想全身心投入一件自己喜歡的工作中，期望在接下來今后5～10年內(nèi)都會持之以恒傾注心血做好自己的基金。

目前整個初心資本一期基金已經(jīng)投了20個風格鮮明的年輕項目。所有項目的創(chuàng)始人全部是80后，有17 個85后，其中6個是90后。在初心的投資組合中也可以看到一批商業(yè)模式新穎的移動互聯(lián)網(wǎng)早期項目和一批連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的身影。

初心資本的管理風格

初心資本最重要的兩個獨特風格，分別是對于投后管理的重視程度，以及創(chuàng)始人圈層的打造和以此衍生的獨有的項目。

田江川說，在中信資本的經(jīng)歷讓她感受到投后的重要性。初心作為一家初創(chuàng)的基金，在管理費的分配上，會重度傾斜到有價值的投后服務(wù)，給被投的創(chuàng)業(yè)者更好的投后體驗，雖然相對來說，投后管理是成本中心。

初心資本目前有三個人專做投后，律師也是實際經(jīng)驗，采用體系化投后管理模式。其中值得一提的是，初心資本會外聘技術(shù)顧問，這點是田江川從中信資本借鑒的經(jīng)驗?！叭绻跣耐兜哪硞€公司需要找CTO，我們可以馬上從BAT的相關(guān)人才庫中找到合適的技術(shù)專家推薦給創(chuàng)業(yè)公司。”

初心資本設(shè)立了自己的技術(shù)顧問庫，現(xiàn)在有兩個資深的技術(shù)顧問。每當初心資本對技術(shù)型企業(yè)做盡調(diào)時，都會參考他們的建議。田江川說，這些措施短期很難見到效果，而且大大增加成本。不過這些都是對基金長期規(guī)劃后決定的做法。另一個是初心資本建立的商業(yè)圈層以及其項目篩選機制。田江川剛剛成立初心的時候，多的時候每天要看七八個項目。后來團隊做了統(tǒng)計大部分的項目都是無效的。田江川說，她特別信賴其它創(chuàng)業(yè)公司的聯(lián)合創(chuàng)始人出來再創(chuàng)業(yè)的項目。

目前創(chuàng)業(yè)新興板停止了，C輪和D輪的公司又比較穩(wěn)定。于是，很多移動互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)進入結(jié)果期。這時，就有很多聯(lián)合創(chuàng)始人會想出來再創(chuàng)業(yè)。初心資本會在所投的機構(gòu)中建立資源圈，從中會出現(xiàn)很多優(yōu)質(zhì)的再創(chuàng)業(yè)項目。

基金配置和投資領(lǐng)域

目前初心在移動互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域上涵蓋較廣，2016年初心的投資方向包括：新形態(tài)的電商、企業(yè)服務(wù)、泛娛樂、移動醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融和共享經(jīng)濟的商業(yè)模式在各個領(lǐng)域的應(yīng)用。

田江川說，這是出于基金配置，降低風險的考慮。以泛娛樂的項目為例，具備以下幾個典型的特征，所以人民幣基金投資時有天然的優(yōu)勢：1、泛娛樂項目后期有很多退出渠道很通暢，很多上市公司會有收購欲望。2、本身不燒錢，變現(xiàn)的可能性又會很高。田江川認為，雖然泛娛樂領(lǐng)域出現(xiàn)獨角獸概率較低，但是不錯的投資回報的可能性大，投資風險較小。

所以，在給初心一期資金配置時，會考慮像是偶像計劃、Wonderland、吉他大師、種草沒這類泛娛樂團隊，分散其它領(lǐng)域的投資風險。田江川認為，當前移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進入2.0時代了，特點是流量資源特別枯竭，基本被大公司壟斷。

在某些垂直領(lǐng)域，如美妝有聚美優(yōu)品，女裝有美麗說蘑菇街，它們在垂直領(lǐng)域甚至分流了百度的流量。相對來說，這些領(lǐng)域投資機會已經(jīng)不大。初心更偏向于利用整個團隊年輕的特點，去發(fā)現(xiàn)那些目前還不被廣泛熟悉的商業(yè)模式和領(lǐng)域。比如“偶像計劃”的互聯(lián)網(wǎng)偶像養(yǎng)成模式，還有Wonderland試圖做的現(xiàn)實增強的游戲平臺。

個人創(chuàng)業(yè)的壓力和動力

作為85后，管理一家新銳的早期機構(gòu)，田江川覺得選擇創(chuàng)業(yè)還是風險和壓力并存的。最大的原因就在于自己的經(jīng)驗還遠遠不夠。

創(chuàng)始人在經(jīng)歷很多困難的時候，可能會首先選擇和天使投資人溝通，那個節(jié)點他們需要好的建議。給到創(chuàng)業(yè)者的建議必須首先是專業(yè)的，這個融雜了資源、眼界、能力、直覺及積攢的經(jīng)驗。田江川舉了一個例子：當創(chuàng)始人拿到兩個Offer，一個是再融資，但金額非常有限。另一個被收購。面對這樣一個問題，田江川坦言自己也無法很快做出回答。然而，目前管理的近30個移動互聯(lián)網(wǎng)早期項目也給田江川帶來滿足感。比如，她覺得自己也能幫助創(chuàng)始人解決很多他們看來比較棘手的問題，具體到核心成員的離任、去找其它公司談并購。這些事對部分缺乏經(jīng)驗的創(chuàng)始人來說，會打亂他們個人的節(jié)奏。

“投資也是熟練工種，很多事情對于創(chuàng)始人來說絕大多數(shù)他們第一次經(jīng)歷的事情，對我來說可能是經(jīng)歷過好幾次了?！痹S多創(chuàng)始人到后期往往不敢再和投資人敞開心扉，但卻會對天使投資人知無不言。

其實好的投資人和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系是可遇不可求的，這中間需要很多的換位思考和同理心。初二時田江川就出國了，長時間海外留學(xué)的經(jīng)歷，讓她更加獨立，更能判斷某一件事情是不是自己真正喜歡做，是不是有價值。

“我希望在這個階段要把之前積累的優(yōu)勢最大化。將事業(yè)和真正喜歡的事情結(jié)合，做一件未來5年，10年都會做的事情，然后傾注我很團隊所有的心血?！?/p>