河南大學管理科學與工程研究所 李莉 姚遠

河南省中小企業(yè)融資問題的博弈論研究

河南大學管理科學與工程研究所 李莉 姚遠

對于擁有眾多中小型企業(yè)的經濟大省——河南省而言，如何解決中小企業(yè)的融資問題，促進其健康快速發(fā)展，是河南省實現(xiàn)轉變經濟發(fā)展方式，維持經濟增長，保障社會穩(wěn)定的關鍵和長遠之計。本文以中小企業(yè)和銀行為切入點，根據(jù)典型的博弈模型理論，在河南省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎上，分析二者間的博弈結果，得出河南省需要建立中小企業(yè)融資長效機制的結論。

河南省 中小企業(yè) 融資難 博弈論

中小企業(yè)是市場經濟中最具發(fā)展活力的，對于河南省而言，中小企業(yè)不僅可以擴大出口、拉動內需，還可以促進社會就業(yè)、提高資源配置效率等，符合河南省中原經濟區(qū)的發(fā)展要求。但是，近些年，河南省眾多的中小企業(yè)面臨的環(huán)境越來越嚴峻，融資也困難重重。本文基于博弈論視角分析、歸納河南省中小企業(yè)的融資困境，并提出相應的解決途徑和措施。

1 河南省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 融資渠道單一

河南省中小企業(yè)的融資渠道過于單一，銀行等金融機構融資仍是其主要的融資方式。中小企業(yè)存在經營規(guī)模小、產值又不高的限制，所以很難運用股票等借助資本市場進行融資的方式。

1.2 融資渠道不暢

河南省中小企業(yè)主要的融資渠道，甚至唯一的籌資渠道是向銀行借款，但是，由于信息不對稱以及大部分中小企業(yè)信用等級都不高，使得銀行對中小企業(yè)的放貸有著很多的限制。

1.3 產品單一，不能形成良好的融資環(huán)境

目前，河南省各中小企業(yè)能夠從各商業(yè)銀行得到的金融服務主要是以額度較低的貸款為主，幾乎沒有其他金融服務。同時，這跟河南省沒有形成良好的整體金融環(huán)境有很大的關系。

2 河南省中小企業(yè)融資問題的博弈分析

2.1 銀企雙方完全信息靜態(tài)博弈

在完全信息靜態(tài)博弈中，銀行和中小企業(yè)能夠同時選擇各自的行動，所有的博弈信息都是共有知識，任何一方對另一方的信息情況都完全了解。二者的博弈過程如下：銀行根據(jù)中小企業(yè)的信用選擇貸款）獲得的收益記為，選擇不貸款（）則中小企業(yè)的收益為，而銀行會將這筆款項用于他用，此時的收益為。如果中小企業(yè)信用良好，會守信（，如果選擇失信（）不償還貸款，則其收益為如果中小企業(yè)是一次性貸款，以后不再融資，只要銀行選擇貸款（），中小企業(yè)的最優(yōu)策略就是選擇失信（），因為在這種情況下，能獲得比守信更大的收益。當然，在完全信息情況下，銀行會事先預料到中小企業(yè)的選擇，自然會選擇不貸款，那么，博弈的結果就是策略（）為納什均衡，相對應的收益為）。當然，從博弈結果來看，這不是帕累托最優(yōu)的一個結果。

2.2 銀企雙方完全信息動態(tài)博弈

如果中小企業(yè)選擇不及時償還，銀行則會采取相應的措施，但同時也會付出相應的成本，而中小企業(yè)也會因為拖欠貸款而需要付出相應的代價，設為?款項用于他處，記此時的銀行收益為，此時中小企業(yè)收益為零，博弈結束。

2.3 銀企雙方不完全信息靜態(tài)博弈

在不完全信息靜態(tài)博弈中，假設中小企業(yè)的類型有兩種，即信 用好的，會及時還款；信用差的，會拖欠貸款。在這種條件下，銀行 事先不知道中小企業(yè)的信用情況，但銀行知道其信用好的概率為p, ，信用差的概率為，p+q=1。。另外，假定中小企業(yè)的貸款 額度為B，記貸款利率為，信用好的中小企業(yè)可獲得Kg的收益，信用差的中小企業(yè)可獲得Kb的收益（ Kg＞Kb），同時，如果銀行 選擇不貸款，則此筆款項用于他用，記其收益為H（H＜B ）。因為 Br＞-B-Br，銀行的最優(yōu)選擇是貸款給信用良好的中小企業(yè)。 但是銀行事先并不知道申請貸款的中小企業(yè)的信用情況，所以就 需要知道銀行是否選擇發(fā)放貸款的期望收益。設銀行選擇發(fā)放貸 款的期望收益為E1，選擇不發(fā)放貸款的期望收益為E2，那么 E1=p×Br+q×(-B-Br)，E2=H ，當且僅當，E1≥E2即當p≥(H+B+Br)/(2Br+B)時，銀行會向中小企業(yè)放貸。

2.4 銀企雙方不完全信息動態(tài)博弈

3 建立河南省中小企業(yè)融資長效機制

3.1 信用評級機制

從銀企間的博弈分析可以看到，銀行考慮發(fā)放貸款的最主要因素是中小企業(yè)的信用問題。通過信用評級，可以改善信息不對稱的環(huán)境，使中小企業(yè)者不會因為信息不對稱而受到不必要的損失，使各方能夠站在公正的地位上進行交易，提高各方的成交意愿。

3.2 財務管理機制

河南省各中小企業(yè)應當制定規(guī)范的財務管理制度，不斷增強財務的透明度，改善中小企業(yè)的信用基礎，減少信用危機。中小企業(yè)融資難最根本的還是要從自身出發(fā)，規(guī)范自身的財務管理。

3.3 信用擔保機制

信用擔保體系的完善和健全是河南省中小企業(yè)提高自身信用的關鍵，也是解決融資難問題的主要舉措。主要包括完善信用擔保法規(guī)體系、對不同類型的擔保進行有針對性的管理、建立聯(lián)合擔保體系等。

3.4 法律機制

中小企業(yè)發(fā)展的重要保障之一就是法律保障。河南省政府應結合河南省的實際情況建立健全關于中小企業(yè)發(fā)展的地方性法規(guī)條例，并加強落實，從而進一步規(guī)范中小企業(yè)的市場行為和經營活動，提供良好的法律環(huán)境。

4 結語

河南省作為中部大省，中小企業(yè)的健康發(fā)展是其率先實現(xiàn)中原崛起重要推動力，河南省中小企業(yè)在促進河南省經濟發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。本文結合河南省的實際情況以及銀行和中小企業(yè)間的博弈分析，提出建立河南省中小企業(yè)融資長效機制，來解決河南省中小企業(yè)的融資問題，保障其健康穩(wěn)定發(fā)展。

［1］ 孫伯馳，王云龍.我國中小企業(yè)融資問題的博弈論研究［J］.科技展望，2015（16）.

［2］ 張維迎.博弈論與信息經濟學［M］.上海：上海人民出版社，2012.

［3］ 甄亞麗.如何構建中小企業(yè)融資的長效機制［J］.現(xiàn)代商業(yè)，2009（8）.

［4］ 陸岷峰，張惠.關于建立中小企業(yè)融資長效機制的探討［J］.海南金融，2010（1）.

F832.48

A

2096-0298（2016）07（b）-093-02

李莉（1991-），女，漢族，河南鎮(zhèn)平人，碩士研究生，主要從事風險管理方面的研究；姚遠（1975-），女，漢族，河南開封人，博士，教授，主要從事風險管理方面的研究。