初創(chuàng)企業(yè)估值泡沫或?qū)⑵屏?/h1>
2016-09-02 06:42:46
環(huán)球時(shí)報(bào) 2016-09-02
本報(bào)駐法國(guó)特約記者 姚蒙 本報(bào)特約記者 任重 本報(bào)記者 趙覺(jué)珵
“中國(guó)蘋(píng)果成亞洲黑莓”，法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》日前這樣評(píng)價(jià)小米公司。報(bào)道稱(chēng)，2011年，小米手機(jī)猶如智能手機(jī)市場(chǎng)上的不明飛行物，其總裁雷軍曾被比作“中國(guó)的喬布斯”，小米也被稱(chēng)為“亞洲蘋(píng)果”。2014年底，小米融資11億美元，公司估值達(dá)450億美元。然而，隨著Oppo、Vivo等中國(guó)手機(jī)品牌的崛起，小米手機(jī)的銷(xiāo)量在激烈競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)下滑?！顿M(fèi)加羅報(bào)》稱(chēng)，這個(gè)曾被看做是最有前途的初創(chuàng)企業(yè)如今“只值40億美元”。兩年內(nèi)估值縮水十倍？《費(fèi)加羅報(bào)》的報(bào)道讓市場(chǎng)開(kāi)始重新審視初創(chuàng)企業(yè)的估值是否過(guò)高。
路透社稱(chēng)，小米是眾多“獨(dú)角獸”企業(yè)中的一家，但現(xiàn)在它面臨的情況是銷(xiāo)售下滑，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起，已經(jīng)不符合450億美元的市場(chǎng)估值。所謂“獨(dú)角獸”企業(yè)，指的是那些獲得風(fēng)投支持，且在私募市場(chǎng)擁有至少10億美元估值的初創(chuàng)企業(yè)。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，《費(fèi)加羅報(bào)》所稱(chēng)的40億美元估值肯定是低了，但小米最近的發(fā)展確實(shí)陷入了停滯。根據(jù)市場(chǎng)研究公司賽諾發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2016年上半年小米手機(jī)的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量為2365萬(wàn)部，僅位列第五，在華為、蘋(píng)果、Oppo和Vivo之后。
互聯(lián)網(wǎng)咨詢(xún)公司艾瑞的分析師李哲峰9月1日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，2013年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的估值確實(shí)有普遍偏高的現(xiàn)象。李哲峰分析稱(chēng)，估值過(guò)高主要因?yàn)槌鮿?chuàng)公司運(yùn)作思路與傳統(tǒng)企業(yè)不同，傳統(tǒng)估值方式所使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。此外，未上市公司財(cái)務(wù)不透明，市場(chǎng)無(wú)法獲得準(zhǔn)確的融資情況。
實(shí)際上，初創(chuàng)企業(yè)估值過(guò)高并非只在中國(guó)出現(xiàn)。路透社援引美國(guó)未上市企業(yè)股票交易平臺(tái)Sharepost發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，在已經(jīng)取得“獨(dú)角獸”地位的美國(guó)私營(yíng)科技企業(yè)中，有近1/3企業(yè)的估值最終會(huì)跌至10億美元以?xún)?nèi)。
這份報(bào)告認(rèn)為，風(fēng)投市場(chǎng)的快速發(fā)展在過(guò)去數(shù)年為獨(dú)角獸企業(yè)的涌現(xiàn)提供了充足的資金支持。但與此同時(shí)，由于目前投資者中可能存在的非理性投資情況，許多“獨(dú)角獸”企業(yè)的高估值現(xiàn)狀可能并不真實(shí)。目前全球約有170家獨(dú)角獸企業(yè)，他們的總估值超過(guò)6000億美元。而在2013年，也就是“獨(dú)角獸”這個(gè)詞剛剛進(jìn)入硅谷投資人士的視野時(shí)，全球總計(jì)只有39家獨(dú)角獸企業(yè)，當(dāng)時(shí)的總估值為1000億美元。
“升得高，跌得也重”，正如《費(fèi)加羅報(bào)》所言，一旦初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)遇到問(wèn)題，其估值泡沫也會(huì)很快破裂。今年7月在紐約和東京上市的日本“微信”Line估值曾高達(dá)100億美元，然而此次IPO（首次公開(kāi)募股）的估值僅為55億美元。分析認(rèn)為，估值的大幅度縮水體現(xiàn)了Line在擴(kuò)增用戶(hù)基數(shù)和開(kāi)拓新市場(chǎng)方面面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
“投資市場(chǎng)正在趨于理性，目前市場(chǎng)上資本流動(dòng)性依然過(guò)剩，但缺少優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目”，李哲峰告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》?！度A爾街日?qǐng)?bào)》分析稱(chēng)，當(dāng)前的融資步伐將放慢，專(zhuān)業(yè)投資者將更加嚴(yán)格地評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，這可能導(dǎo)致一些初創(chuàng)企業(yè)以更低的估值籌集私人資本，另一些初創(chuàng)企業(yè)則可能成為并購(gòu)目標(biāo)。Sharepost預(yù)計(jì)，在美國(guó)地區(qū)的90家科技獨(dú)角獸企業(yè)中，有30%的企業(yè)會(huì)選擇上市或者以更低估值被其他企業(yè)所收購(gòu)?！?/p>
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路透社稱(chēng)，小米是眾多“獨(dú)角獸”企業(yè)中的一家，但現(xiàn)在它面臨的情況是銷(xiāo)售下滑，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起，已經(jīng)不符合450億美元的市場(chǎng)估值。所謂“獨(dú)角獸”企業(yè)，指的是那些獲得風(fēng)投支持，且在私募市場(chǎng)擁有至少10億美元估值的初創(chuàng)企業(yè)。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，《費(fèi)加羅報(bào)》所稱(chēng)的40億美元估值肯定是低了，但小米最近的發(fā)展確實(shí)陷入了停滯。根據(jù)市場(chǎng)研究公司賽諾發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2016年上半年小米手機(jī)的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量為2365萬(wàn)部，僅位列第五，在華為、蘋(píng)果、Oppo和Vivo之后。
互聯(lián)網(wǎng)咨詢(xún)公司艾瑞的分析師李哲峰9月1日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，2013年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的估值確實(shí)有普遍偏高的現(xiàn)象。李哲峰分析稱(chēng)，估值過(guò)高主要因?yàn)槌鮿?chuàng)公司運(yùn)作思路與傳統(tǒng)企業(yè)不同，傳統(tǒng)估值方式所使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。此外，未上市公司財(cái)務(wù)不透明，市場(chǎng)無(wú)法獲得準(zhǔn)確的融資情況。
實(shí)際上，初創(chuàng)企業(yè)估值過(guò)高并非只在中國(guó)出現(xiàn)。路透社援引美國(guó)未上市企業(yè)股票交易平臺(tái)Sharepost發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，在已經(jīng)取得“獨(dú)角獸”地位的美國(guó)私營(yíng)科技企業(yè)中，有近1/3企業(yè)的估值最終會(huì)跌至10億美元以?xún)?nèi)。
這份報(bào)告認(rèn)為，風(fēng)投市場(chǎng)的快速發(fā)展在過(guò)去數(shù)年為獨(dú)角獸企業(yè)的涌現(xiàn)提供了充足的資金支持。但與此同時(shí)，由于目前投資者中可能存在的非理性投資情況，許多“獨(dú)角獸”企業(yè)的高估值現(xiàn)狀可能并不真實(shí)。目前全球約有170家獨(dú)角獸企業(yè)，他們的總估值超過(guò)6000億美元。而在2013年，也就是“獨(dú)角獸”這個(gè)詞剛剛進(jìn)入硅谷投資人士的視野時(shí)，全球總計(jì)只有39家獨(dú)角獸企業(yè)，當(dāng)時(shí)的總估值為1000億美元。
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“投資市場(chǎng)正在趨于理性，目前市場(chǎng)上資本流動(dòng)性依然過(guò)剩，但缺少優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目”，李哲峰告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》?！度A爾街日?qǐng)?bào)》分析稱(chēng)，當(dāng)前的融資步伐將放慢，專(zhuān)業(yè)投資者將更加嚴(yán)格地評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，這可能導(dǎo)致一些初創(chuàng)企業(yè)以更低的估值籌集私人資本，另一些初創(chuàng)企業(yè)則可能成為并購(gòu)目標(biāo)。Sharepost預(yù)計(jì)，在美國(guó)地區(qū)的90家科技獨(dú)角獸企業(yè)中，有30%的企業(yè)會(huì)選擇上市或者以更低估值被其他企業(yè)所收購(gòu)?！?/p>
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