云娟娟

5月人民幣對美元累計貶值1.5%，5月底中間價跌至5年多來低點。

6月15日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，當天人民幣對美元匯率中間價報6.6001，較前一交易日下調210個基點，系5年來首度面臨跌破6.60關口。

當然，每一輪人民幣貶值，都會利好紡織服裝出口，此輪貶值也不會例外。

匯率之下

“可以不看股市，但必看人民幣匯率”。張劍鋒是柯橋一家紗線進出口貿(mào)易公司經(jīng)營者，在香港設有窗口。他說，5月份以來人民幣貶值，自己企業(yè)從中有所獲利。

濱海一家從事紡織印染出口企業(yè)經(jīng)營者付先生認為，當前紡織印染企業(yè)處于微利狀態(tài)，5月份的匯率波動至少能讓企業(yè)受益1%，這對利潤率僅4-5個百分點的紡織印染企業(yè)而言是筆外快。

錢清經(jīng)營著一家服裝生產(chǎn)出口企業(yè)，主要向美國市場出口快銷式時尚女裝?！?月初在廣交會及紡博會上承接了約100萬美元左右的海外訂單，當時產(chǎn)品價格按匯率6.5左右報價，因此按當前匯率結算，人民幣貶值可讓公司多進賬6萬元左右。因此，對于一些附加值高而銷量不大的出口產(chǎn)品，企業(yè)可以趁人民幣貶值，加大紡織面料的出口?！?/p>

海關數(shù)據(jù)也驗證了這一利好，2016年1-4月，我國服裝出口對歐盟、日本、東盟等多呈現(xiàn)下降的情況下，對美國出口額為87.6億美元，微增1.1%。

海關總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，今年1-5月，我國進出口總值9.16萬億人民幣，比去年同期下降3.2%，但明份，我國進出口總值同比增長2.8%。其中，出口增長1.2%；進口增長5.1%，單月進出口實現(xiàn)年內首次雙雙上漲。

銀河證券研究員馬莉也談到，人民幣貶值對于服裝板塊中那些外貿(mào)型的制造類公司影響較大。人民幣對美元近期匯率大幅走低，以美元結算為主且出口業(yè)務占比較大的紡織服裝類上市公司有望迎來階段性利好。

然而，盡管人民幣貶值有利于出口，但記者在采訪中也了解到，人民幣中間價下降帶來的影響還是有限。

曙光一瞬間

“外貿(mào)訂單多受國外經(jīng)濟形勢影響，以美元為例，若美元大幅貶值或增值，都將直接影響出口訂單價格，而人民幣的調整經(jīng)比例換算后，波動較小。而且出口生意競爭激烈，如果人民幣貶值后的差價過大，外商很可能會要求重新商定訂單價格?！蔽挥诓〈髲B的一家女裝面料出口企業(yè)外貿(mào)部工作^員說。

業(yè)內人士認為，當前許多出口企業(yè)，即便接到較大的訂單，由于生產(chǎn)周期長，都習慣將訂單分成多批次，生產(chǎn)一批出口一批，合同價格是按交貨時實際匯率計算。所以匯率下調對企業(yè)出口的幫助有限。

服裝行業(yè)分析師魯之棉告訴記者，人民幣貶值有利于提高出口競爭力，但影響有多大還要繼續(xù)關注。

這一方面要取決于人民幣貶值的幅度與趨勢，另一方面要看出口服裝企業(yè)的議價能力。

不過需要注意的是，通過貨幣貶值來促進出口，只能收獲短暫效果，真正要提振服裝出口仍然得靠產(chǎn)業(yè)升級轉型。

未來看貶

人民幣對美元匯率未來會如何走向？據(jù)最新路透社報道稱，美國居民買房情況普遍增加，顯示全美居民對經(jīng)濟前景越發(fā)持有信心。

據(jù)美國媒體報道，經(jīng)濟學家預計今年第二季度美國經(jīng)濟增速將達到2%-2.5%。美國經(jīng)濟進入二季度后逐漸向好，這對美聯(lián)儲主席耶倫的加息政策決定由多大？還不得而知。但美元加息的行為確實會對人民幣匯率產(chǎn)生較大影響，根據(jù)目前的出口市場銷售數(shù)據(jù)來看，紡織服裝出口或將持續(xù)受到利好。

外媒分析師預計，因中國經(jīng)濟增速放緩，到今年年底，在岸人民幣兌美元或再跌1.6%至6.66。

麥格理集團大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家胡偉俊稱，若美元指數(shù)回升至100，人民幣兌美元有可能貶至6.8。

6月16日，人民幣兌美元匯率中間價設于6.5739元，較上一日上調262個基點，脫離前一日剛剛創(chuàng)下的2011年1月以來的逾五年新低。

毫無疑問，6月美元加息落空，且市場機構下調對年內美聯(lián)儲加息前景的展望，可能限制短期內美元的上漲空間，從而緩和作為風險資產(chǎn)的眾多新興市場貨幣的貶值壓力。

然而，市場焦點正轉向英國脫歐公投，避險情緒一時難以消除，風險貨幣仍易跌難漲，不可對人民幣匯率反彈空間過度樂觀。

預計未來較長一段時間，人民幣兌美元雙邊匯率仍趨震蕩下行走勢，貶值風險可控，但方向相對明確。

然而，相比人民幣經(jīng)歷的去年8月匯改以來的最大月度跌幅的恐慌，此次市場對近期人民幣匯率波動的反應似乎不那么劇烈，市場反應也不那么緊張，這其中是有原因的。

一是中間價形成機制非常透明，因此市場可以容忍并適應更大的匯率波動，而不至于恐慌。二是資本流出壓力有所緩解。三是個人換匯不再是市場壓力。四是離岸市場已不構成人民幣穩(wěn)定的挑戰(zhàn)。最后，即使對貶值影響較大的美聯(lián)儲加息，若美元因美聯(lián)儲加息繼續(xù)走強，人民幣隨之貶值，當貶值達到_定幅度，市場有可能再次陷入緊張狀態(tài)，擔心央行能否會繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行匯率機制。只有當新機制經(jīng)受住未來這輪考驗，它才能建立起可信度，成為市場預期有效的自動穩(wěn)定器。

人民幣可以適度貶值，但必須保持總體穩(wěn)定。

穩(wěn)定的人民幣匯率是經(jīng)濟企穩(wěn)和推動供給側改革的需要，更是保住中國幾十年改革成果的“護城河”。