特約撰稿_鄧茗文 編輯_胡是非 供圖_設(shè)計(jì)_胡婷

國際學(xué)校熱投資背后的冷思考
—專訪新學(xué)說傳媒聯(lián)合創(chuàng)始人吳越

特約撰稿_鄧茗文 編輯_胡是非 供圖_設(shè)計(jì)_胡婷

近些年，我國的國際學(xué)校在不斷擴(kuò)張，引來了資本的關(guān)注，近兩年國際學(xué)校投資熱升溫明顯，越來越多的投資機(jī)構(gòu)和投資人士在國際學(xué)校上落下重本。該如何對(duì)國際學(xué)校進(jìn)行理智的投資？新學(xué)說傳媒聯(lián)合創(chuàng)始人吳越，應(yīng)該是最有發(fā)言權(quán)的人之一。

2016年5月20日，在騰訊網(wǎng)、騰訊教育、新學(xué)說傳媒主辦的ICE2016國際學(xué)校投融資峰會(huì)上，吳越發(fā)布了《2016國際學(xué)校投融資趨勢(shì)分析》報(bào)告。

在投資界，越是火熱的領(lǐng)域就越需要冷靜地思考。這一準(zhǔn)則用在國際學(xué)校投資上再恰當(dāng)不過。

近年來，我國的國際學(xué)校擴(kuò)張速度驚人。據(jù)新學(xué)說傳媒統(tǒng)計(jì)，2015年，中國的國際學(xué)校數(shù)量總計(jì)有597所，我國成為全球國際學(xué)校數(shù)量最多的國家。這主要?dú)w功于民辦國際學(xué)校的迅猛增長(zhǎng)。而據(jù)英國研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2015年中國國際學(xué)校在校學(xué)生人數(shù)已經(jīng)超過236，400名。

國際學(xué)校的擴(kuò)張引來了資本的嚴(yán)重關(guān)注，近兩年國際學(xué)校投資熱升溫明顯，越來越多的投資機(jī)構(gòu)和投資人士在國際學(xué)校上落下重本。然而，與其他領(lǐng)域的投資不同，關(guān)乎教育的投資總須慎之又慎，國際學(xué)校的投資因其數(shù)額巨大、周期長(zhǎng)、見效慢等因素而讓不少投資者犯難和困惑。而被資本收購的國際學(xué)校，其命運(yùn)亦各不相同。一些國際學(xué)校在投資者手里成為具備高增值優(yōu)勢(shì)的潛力股，進(jìn)入良好發(fā)展期；而另一些，則可能因此落入資本騰挪的圈套，走向衰頹不可逆的命運(yùn)。該如何對(duì)國際學(xué)校進(jìn)行理智的投資？新學(xué)說傳媒聯(lián)合創(chuàng)始人吳越，應(yīng)該是最有發(fā)言權(quán)的人之一。

2016年5月20日，在騰訊網(wǎng)、騰訊教育、新學(xué)說傳媒主辦的ICE2016國際學(xué)校投融資峰會(huì)上，吳越發(fā)布了《2016國際學(xué)校投融資趨勢(shì)分析》報(bào)告，用數(shù)據(jù)說話，描述了中國國際學(xué)校投融資的發(fā)展過程和新趨勢(shì)?！读魧W(xué)》記者對(duì)這位熟諳國際學(xué)校業(yè)態(tài)的研究人士進(jìn)行了專訪，冀望讓投資人在對(duì)國際學(xué)校的投資的深層問題有更清晰的把握。

三類國際學(xué)校優(yōu)劣大比拼

從2009年創(chuàng)立漢通教育以來，吳越關(guān)注國際學(xué)校已經(jīng)有七八年，而這些年正是國際學(xué)校進(jìn)入發(fā)展快速通道的時(shí)期。吳越所界定的國際學(xué)校，由三類學(xué)校構(gòu)成：一是純粹只接收外國籍學(xué)生的國際學(xué)校；二是公立學(xué)校的國際班；三是民辦國際化學(xué)校。

“從國際學(xué)校的開辦背景來看，我們可以將其分為三種?！眳窃酵ㄟ^對(duì)國際學(xué)校行業(yè)持續(xù)的深度觀察，總結(jié)出國際學(xué)校開辦背景的規(guī)律，“第一種是房地產(chǎn)企業(yè)投資開辦的國際學(xué)校，如碧桂園集團(tuán)創(chuàng)辦的廣東碧桂園學(xué)校、萬科集團(tuán)創(chuàng)辦的萬科梅沙書院等；第二種是教育人士開辦的國際學(xué)校，如王虹開辦的北京世青國際學(xué)校、劉煜炎一手創(chuàng)建的北京康福外國語學(xué)校等；第三種是教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)做全日制國際化學(xué)校，如新東方教育集團(tuán)成立的新東方昌平國際學(xué)校等?！?/p>

這三類學(xué)校的運(yùn)營模式因其背景差異有所不同，同時(shí)由此也形成了三類學(xué)校各不相同的優(yōu)劣勢(shì)。

房地產(chǎn)企業(yè)開辦國際學(xué)校的一大優(yōu)勢(shì)，是節(jié)約了成本，“一個(gè)國際學(xué)校的土地成本會(huì)占到總成本的8%-15%，如果開辦方是一家地產(chǎn)機(jī)構(gòu)，這8%-15%直接就變成了國際學(xué)校的利潤；如果開辦方是房地產(chǎn)建筑公司，那么像國際學(xué)校這種建筑裝修投資較大的項(xiàng)目，在建筑、裝修方面就可以節(jié)約很多成 本。”

第二大優(yōu)勢(shì)是政府關(guān)系，“搞地產(chǎn)的都有大把的政府關(guān)系，都得靠政府拿到地，所以這些企業(yè)有強(qiáng)大的政府資源，這對(duì)學(xué)校的開辦、運(yùn)營都有幫助。”

不過，這類學(xué)校也容易存在一個(gè)硬傷，即投資者“不懂教育”，換言之，投資者對(duì)教育規(guī)律的認(rèn)識(shí)不夠，招募的管理團(tuán)隊(duì)缺乏運(yùn)營學(xué)校的經(jīng)驗(yàn)，在教學(xué)和教師團(tuán)隊(duì)的管理上不是行家里手。

不過，吳越也指出，有遠(yuǎn)見的房地產(chǎn)企業(yè)可以平衡這類矛盾。諸如，有的房地產(chǎn)企業(yè)能夠憑借自身資金充裕的優(yōu)勢(shì)，在學(xué)校管理團(tuán)隊(duì)的招募上不吝花費(fèi)，用為教師提供住所等優(yōu)厚條件來吸引優(yōu)秀人才的加入?！坝绕湓诒鄙蠌V這樣普通人買不起房的高房?jī)r(jià)城市，學(xué)校能夠提供公寓住宿，這樣的條件確實(shí)很有吸引力，有利于招募那些優(yōu)質(zhì)的國際教育人才，這在很大程度上彌補(bǔ)了地產(chǎn)企業(yè)“不懂教育”的劣勢(shì)。

針對(duì)第二類國際學(xué)校，吳越認(rèn)為，教育人士開辦國際學(xué)校的優(yōu)劣勢(shì)，正好與地產(chǎn)企業(yè)開辦國際學(xué)校的優(yōu)劣勢(shì)相對(duì)應(yīng)。教育人士在教育領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，“懂行，且有教育資源，特別是能夠吸納國際教育資源”。運(yùn)營一所國際學(xué)校對(duì)他們來說可謂輕車熟 路。

而這類學(xué)校的劣勢(shì)也很明顯，通常在硬件設(shè)施上不盡如人意，“學(xué)生和家長(zhǎng)也許會(huì)認(rèn)可這類國際學(xué)校的教學(xué)品質(zhì)，但把它們和那些硬件設(shè)施一流的學(xué)校一比較，可能又會(huì)覺得把孩子放在這類硬件不夠完善的學(xué)校里有點(diǎn)憋屈。這就導(dǎo)致一個(gè)問題—學(xué)校生源得不到保障，極容易流失?！坝布娜毕菔沁@類國際學(xué)校的硬傷?！?/p>

此外，這類國際學(xué)校的開辦人是否具有資本發(fā)展眼光，也決定了學(xué)校的發(fā)展走向。吳越以北京某所國際學(xué)校舉例，其硬件實(shí)力不佳的原因在于，學(xué)校的創(chuàng)始人“就愿意做單一的小學(xué)校，沒有擴(kuò)張意愿”?！百嵙隋X留著就好了，他沒有想到通過資本運(yùn)作，來買個(gè)更大的校區(qū)，或者改善學(xué)校的硬件環(huán) 境”。

當(dāng)然，也有借助資本讓學(xué)校的規(guī)模更上一層樓的教育人士。吳越告訴《留學(xué)》記者，對(duì)比同類的另一所國際學(xué)校，其創(chuàng)辦人想法就比較活泛，“他最早做幼兒園起家，現(xiàn)在他已在全國有七八家幼兒園；之后又不斷拓寬辦學(xué)深度，從幼兒園不斷延伸到其他階段，就是創(chuàng)辦小學(xué)，小學(xué)成立之后又開辦初中、高中；另外還注重地域擴(kuò)張，在北京不同的行政區(qū)開辦分校區(qū)，現(xiàn)在還在全國不同的省市，如昆明、成都、南京、西安等地進(jìn)行布局?！辈贿^，吳越認(rèn)為這只是一個(gè)特例，“一般來說，教育人士開辦國際學(xué)校會(huì)比較局限于教育，在擴(kuò)張、資源利用方面缺乏靈活的思路和做法。”

國際學(xué)校成本結(jié)構(gòu)

至于第三類由教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)辦的全日制國際學(xué)校，吳越向《留學(xué)》表示，目前，這一類型的學(xué)校數(shù)量已經(jīng)日漸增多。教育機(jī)構(gòu)，尤其是做出國語言培訓(xùn)的機(jī)構(gòu)，優(yōu)勢(shì)十分顯著—“對(duì)于國際教育，他們有一定的認(rèn)知度和理解能力，同時(shí)也有規(guī)模不小的現(xiàn)成客戶群。比如某知名教育上市機(jī)構(gòu)，從成立到現(xiàn)在一直在對(duì)自身業(yè)務(wù)鏈進(jìn)行延伸，向縱深發(fā)展。其發(fā)展初期，公司只能提供短期培訓(xùn)，后來開始給學(xué)生制訂一兩年的語言培訓(xùn)計(jì)劃；之后，業(yè)務(wù)拓展到留學(xué)板塊，你不是說要出國嘛，那再增加一些針對(duì)出國留學(xué)的培訓(xùn)項(xiàng)目，把培訓(xùn)的時(shí)間擴(kuò)展成兩三年；到最后，辦全日制的學(xué)校就是水到渠成的事情，申請(qǐng)創(chuàng)辦學(xué)校的牌照，把原有的進(jìn)行語言培訓(xùn)的學(xué)生進(jìn)行有效轉(zhuǎn)化。”總而言之，有現(xiàn)成的可轉(zhuǎn)化成生源的客戶資源，是這類學(xué)校的顯著優(yōu)勢(shì)。

說到弊病，吳越認(rèn)為，這類學(xué)校容易急功近利?！翱荚嚺嘤?xùn)機(jī)構(gòu)都是預(yù)付費(fèi)、現(xiàn)提成，學(xué)生短期輪換。用考試培訓(xùn)的理念去做全日制學(xué)校的時(shí)候，往往在頂層設(shè)計(jì)上會(huì)欠缺長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮，會(huì)陷于這樣的一個(gè)困局，就是常常會(huì)把國際學(xué)校做成一個(gè)類似培訓(xùn)學(xué)校的全日制學(xué)校，不注重對(duì)學(xué)生進(jìn)行全面培養(yǎng)，最終難免會(huì)把考試培訓(xùn)做成整個(gè)學(xué)校的重中之重?！?/p>

新學(xué)說傳媒聯(lián)合創(chuàng)始人吳越。

供需失衡 國際學(xué)校優(yōu)質(zhì)標(biāo)的少

吳越告訴《留學(xué)》記者，國際學(xué)校是重資產(chǎn)項(xiàng)目，前期投入資金數(shù)額大，利潤回報(bào)周期長(zhǎng)，因此，投資運(yùn)營國際學(xué)校具有較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，當(dāng)前投資界對(duì)國際學(xué)校的追捧卻有持續(xù)升溫的趨勢(shì)。吳越觀察到一個(gè)怪現(xiàn)狀：企業(yè)路演的常態(tài)通常是，募資人極力吆喝，投資人冷眼旁觀，但輪到對(duì)國際學(xué)校進(jìn)行投融資的時(shí)候，情況卻大相徑庭，形成了“投資人臺(tái)上拼命介紹自己能夠提供的資金、資源支持，國際學(xué)校校方作為投資標(biāo)的，在臺(tái)下細(xì)心甄別投資人的新常態(tài)”?！耙?yàn)楣┬杼黄胶饬?，只能說好的國際學(xué)校標(biāo)的太少了?！眳窃絼?chuàng)辦的新學(xué)說傳媒的業(yè)務(wù)范圍之一就是為尋求投資的國際學(xué)校和投資人之間牽線搭橋?！拔覀冋谧鲆恍╅]門的活動(dòng)，聯(lián)系十來家好的國際學(xué)校標(biāo)的，找二十家投資人去路演?！?/p>

別看以上三類開辦背景不同的國際學(xué)校在優(yōu)劣勢(shì)上各不相同，投資方對(duì)哪類學(xué)校都有投資興趣，“即便沒有現(xiàn)成的國際學(xué)校，僅僅是一個(gè)專業(yè)的國際學(xué)校運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，資方都愿意投錢?！?/p>

正是因?yàn)檫@樣的供需失衡，導(dǎo)致了國際學(xué)校投資圈存在一些不利于投資方的問題，比如投資方在不懂國際教育的情況下盲目跟進(jìn)，最后栽倒在一些看似運(yùn)營順暢、前景美好，實(shí)則爛攤子一堆的國際學(xué)校項(xiàng)目上。所以，吳越建議，投資人“在進(jìn)行投資之前，還要考慮一下能不能把投資的項(xiàng)目玩轉(zhuǎn)”。

投資人還需要注意的一點(diǎn)，就是謹(jǐn)防國際學(xué)校報(bào)價(jià)虛高。吳越舉例，某投資集團(tuán)花數(shù)十億元人民幣買了一個(gè)國際學(xué)校，這個(gè)價(jià)位令業(yè)界人士唏噓不已。吳越說，“國際學(xué)校這個(gè)行業(yè)看起來很高大上，投資人覺得不錯(cuò)，一聽介紹得那么好就著急上手了。一般來說，投資機(jī)構(gòu)在這個(gè)領(lǐng)域沒做過兩年左右的深入調(diào)查，就投資國際學(xué)校，很有可能出問題?！?/p>

實(shí)際上，國際學(xué)校的投資熱真正掀起，是在2015年初國家出臺(tái)“公立學(xué)校不能再開辦國際班”這一政策之后。“2010年、2011年，資本還在追逐像美團(tuán)、拉手網(wǎng)之類的團(tuán)購網(wǎng)站；2013年，資本青睞的是在線教育；到了2015年，國際教育投資的風(fēng)潮就刮起來 了?！?/p>

家長(zhǎng)高質(zhì)量選校TIPS

首先，選校要看管理團(tuán)隊(duì)、教學(xué)團(tuán)隊(duì)的實(shí)力。查學(xué)校長(zhǎng)、學(xué)術(shù)總監(jiān)的背景、資歷，管理團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成。

其次，看招生情況。了解招生的流程規(guī)范不規(guī)范，招生標(biāo)準(zhǔn)是否夠高。最后，看學(xué)校的課程體系是什么樣的，是不是很完備，有沒有獲得國際認(rèn)證。

政策利好 國際學(xué)校東風(fēng)來也

對(duì)于國際教育投資熱，吳越看到了政府政策在這方面發(fā)揮著切實(shí)可見的影響力。

對(duì)于只招收外籍學(xué)生的國際學(xué)校，政府的政策管控逐年在放寬，吳越告訴《留學(xué)》記者，以前申請(qǐng)開辦只可接收外籍學(xué)生的國際學(xué)校，需要教育部進(jìn)行審批方可，如今審批權(quán)限已下放到各省教育廳?！暗鋵?shí)上只收外籍學(xué)生的國際學(xué)校依然不那么好做，因?yàn)橥饧耸吭谥袊娜藬?shù)逐年減少，學(xué)生流失嚴(yán)重?！?/p>

對(duì)于公辦國際班，政府的態(tài)度則是收緊。2013年，教育部對(duì)公立學(xué)校辦國際班的政策開始收緊，出臺(tái)了《高中階段國際項(xiàng)目暫行管理辦法》，第一，不再審批新的國際班；第二，現(xiàn)有的公辦國際班，招生人數(shù)不再增加。上海和北京出臺(tái)了具體的規(guī)定。總的來說，“就是限制招生項(xiàng)目、限制招生人數(shù)”?！安簧偻顿Y方都看得很清楚，政府不讓在公立學(xué)校辦國際班了，大家開始往民辦學(xué)?？繑n，這對(duì)民辦國際學(xué)校是個(gè)利 好?！?/p>

2016年4月29日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好新時(shí)期教育對(duì)外開放工作的若干意見》，關(guān)于國際教育其中一點(diǎn)提到“更好滿足人民群眾多樣化、高質(zhì)量教育需求”。“以前我們對(duì)民辦教育的提法是，補(bǔ)足經(jīng)費(fèi)，滿足大家接受義務(wù)教育的需求?，F(xiàn)在的提法，是滿足教育的多樣化需求，這對(duì)我們這個(gè)行業(yè)來說是非常好的信號(hào)?！眳窃秸f，“在民辦國際學(xué)校中，投資人是大有可為的。因?yàn)橹耙笫欠菭I利性質(zhì)，現(xiàn)在則允許獲得合理回報(bào)?！?/p>

實(shí)際上，國際學(xué)校面對(duì)的市場(chǎng)需求并不小。2015年底新學(xué)說發(fā)布了《中國國際學(xué)校發(fā)展報(bào)告》，報(bào)告的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，我國有597所國際學(xué)校，其中民辦學(xué)校256所。根據(jù)富裕階層家庭和凈資產(chǎn)人群的數(shù)據(jù)測(cè)算，以及預(yù)測(cè)他們對(duì)留學(xué)（課程）、出國的需求，目前富裕階層家庭的子女入讀民辦國際學(xué)校的人數(shù)約為40.7萬。按一個(gè)學(xué)校入讀600人來測(cè)算，40.7萬名學(xué)生約需要700所民辦國際學(xué)校才能容納，經(jīng)新學(xué)說傳媒的測(cè)算，未來幾年需要約1000所民辦國際化學(xué)校才能滿足市場(chǎng)需求。

新學(xué)說 構(gòu)建國際學(xué)校信息生態(tài)圈

正是基于對(duì)國際學(xué)校領(lǐng)域的市場(chǎng)預(yù)估，吳越創(chuàng)辦的新學(xué)說傳媒把自己定位為國際教育多邊平臺(tái)。第一，對(duì)國際學(xué)校，提供運(yùn)營管理咨詢、市場(chǎng)招生咨詢、品牌管理咨詢、從業(yè)者培訓(xùn)、行業(yè)資訊；第二，對(duì)投資機(jī)構(gòu)，提供投資咨詢、建校咨詢、行業(yè)資訊；第三，對(duì)行業(yè)，舉辦行業(yè)會(huì)議、行業(yè)論壇，開展學(xué)校排名，發(fā)布行業(yè)分析報(bào)告，提供行業(yè)資訊；第四，向家長(zhǎng)提供國際學(xué)校深度資訊。

“新學(xué)說這個(gè)平臺(tái)，就是要把這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的鏈條鏈接起來。比如說，從投資一所國際學(xué)校開始，如果有想開辦國際學(xué)校的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，但缺乏資金，找不到投資人，我們會(huì)做鏈接。對(duì)一些想要擴(kuò)展規(guī)模的學(xué)校，他們想找投資人，我們也會(huì)做鏈接。接下來到建一所學(xué)校，比如需要一套建校方案，我們可以做可行性分析報(bào)告，做市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告；之后，對(duì)這所學(xué)校要幫其找準(zhǔn)定位、理念，我們有專業(yè)的智庫人員，曾經(jīng)開辦過幾個(gè)學(xué)校的人提供咨詢服務(wù)，把專業(yè)人士跟有需求方做鏈接。然后，一所國際學(xué)校開起來之后，如果他缺乏外教、中教等教師資源，我們會(huì)把很好的外教招聘公司與學(xué)校做一個(gè)鏈接。國際學(xué)校開辦起來后，學(xué)生最后要有出口，上大學(xué)，如果校方?jīng)]有那么多的海外院校資源，我們有留學(xué)專業(yè)的院校庫、學(xué)校資源，可以提供鏈接。國際課程方面，一個(gè)學(xué)校國際課程的提供能力，反映了整個(gè)學(xué)校的綜合實(shí)力，那么我們可以將學(xué)校與國際課程提供方做一個(gè)鏈接。最后，即便是細(xì)節(jié)到一所國際學(xué)校想打造一所硬件高端的學(xué)校，對(duì)于學(xué)校的裝修設(shè)計(jì)，應(yīng)該從哪里找設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，桌椅板凳從哪里買等，我們有這種設(shè)施設(shè)備的提供方，我們能做一個(gè)鏈接?？傊?，我們想在產(chǎn)業(yè)鏈上把大家很好的鏈接在一起，形成一種良好的生態(tài)?！眳窃秸f。