王柄根

《動態(tài)》：智慧能源（600869）日前公告了新一輪非公開發(fā)行股票預(yù)案。根據(jù)預(yù)案，公司擬募集資金總額不超過31.14億元，募集資金將用于遠東福斯特新能源有限公司年產(chǎn)3G瓦時高能量密度動力儲能鋰電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目和補充上市公司流動資金。發(fā)行價格為9.02元/股。此次，智慧能源可謂大手筆。那么，遠東福斯特是一家什么樣的公司呢？

孔銘：遠東福斯特是國內(nèi)18650鋰電池龍頭，產(chǎn)量全球排名第三，僅次于三星和松下，國內(nèi)排名第一。截止2016年底，估算公司具備1.7GWh三元動力電芯和6萬套PACK的年產(chǎn)能，繼續(xù)排名國內(nèi)第一。但按照統(tǒng)計，隨著競爭對手?jǐn)U產(chǎn)的加速，2017年底公司有可能失去國內(nèi)第一的位置。

《動態(tài)》：本次收購對智慧能源有什么意義？

孔銘：按照公司規(guī)劃，本次定增項目將建設(shè)6條全進口動力電芯生產(chǎn)線，3條PACK生產(chǎn)線，建成年產(chǎn)13萬套全自動化PACK生產(chǎn)線；4條進口鋼殼和20條進口蓋帽生產(chǎn)線等配套設(shè)備，實現(xiàn)年產(chǎn)3GWh的動力及儲能鋰電池的產(chǎn)量。按照初步測算，新建項目達產(chǎn)后新增年凈利潤可達7億元，而增發(fā)股本上限僅為3.45億股，即使產(chǎn)能利用率只有50%，亦可顯著增厚公司每股收益。

《動態(tài)》：本次智慧能源募投項目任務(wù)之一就是進行高能量密度鋰電池的研發(fā)。對此，你怎么看？

孔銘：公司布局儲能，研發(fā)高能量密度鋰電池是大勢所趨。據(jù)悉，提高電池能量密度是我國“十三五”期間的重要課題。雖然，在目前的成本水平下，三元鋰電池并不適用于工業(yè)級儲能，但未來三元鋰電用作家庭儲能是一個重要的方向。此外，如果三元電池成本可快速下降，工業(yè)級應(yīng)用并非不可能；三元電池的梯次利用也是一個可行的路徑。本次產(chǎn)能擴張后，公司將視電動汽車與儲能行業(yè)的發(fā)展，靈活配置產(chǎn)能，降低風(fēng)險，并具備一定的協(xié)同效應(yīng)。

《動態(tài)》：感覺到智慧能源的資本運作一直沒有間斷過，此次又新聘任了新董秘，看來公司是準(zhǔn)備大干一場?。?/p>

孔銘：并購常態(tài)化應(yīng)該會成為公司未來重要的發(fā)展策略。我們看到，2014年公司通過控股上海艾能電力和北京水木源華，介入發(fā)電端和配電端；2015年又收購遠東福斯特，并控股一批企業(yè)，形成“源-網(wǎng)-荷-儲”協(xié)調(diào)發(fā)展、集成互補的能源互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

從2016年預(yù)期凈利潤構(gòu)成來看，近兩年并購的企業(yè)已占到利潤貢獻的50%。本次新聘任的董秘王征，具備豐富的資本市場運作經(jīng)驗，并曾擔(dān)任互聯(lián)網(wǎng)公司CEO，未來將對公司“買賣寶”、“材料交易中心”的運作以及持續(xù)外延式發(fā)展產(chǎn)生重要的推動作用。

《動態(tài)》：復(fù)牌之后，智慧能源股價高開低走，最終收出一根大陰線，你怎么看？

孔銘：智慧能源停牌時間不長，復(fù)牌又正值大盤回調(diào)，所以在經(jīng)歷了以漲停高開后，最終低走，收盤僅上漲了3.1%。從K線形態(tài)來看，一根大陰線看上去還是比較嚇人的，但目前來看均線還未被破壞，股價有望整固之后重新開啟向上趨勢，投資者可關(guān)注。