本報(bào)記者 趙覺(jué)珵

據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》8日?qǐng)?bào)道，誕生于上世紀(jì)90年代初，旨在幫助保險(xiǎn)公司抵御颶風(fēng)和地震等災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)債券正受到全球市場(chǎng)的追捧。巨災(zāi)債券是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相聯(lián)結(jié)的債券，將部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債券投資者。保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司發(fā)行債券給投資人，承諾定期支付利息。但一旦特定的巨大自然災(zāi)害發(fā)生，投資者將損失部分或全部投資本金。因?yàn)橥顿Y收益基本“靠天”，所以巨災(zāi)債券又稱為“上帝債券”。

一般來(lái)說(shuō)，巨災(zāi)債券的期限為2至3年，利率高于普通債券。由于巨災(zāi)債券的支付取決于自然風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，與金融市場(chǎng)波動(dòng)周期的相關(guān)性弱，所以，一些機(jī)構(gòu)投資者會(huì)將其作為多元化配置的選擇。

較高的收益也反映出巨災(zāi)債券相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的特質(zhì)，一旦承保風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，債券投資者的部分或所有本金都會(huì)被用于災(zāi)難的賠付。巨災(zāi)債券的設(shè)計(jì)圍繞著“超級(jí)”災(zāi)難發(fā)生的概率，這種風(fēng)險(xiǎn)每年發(fā)生的概率在1%左右，颶風(fēng)、地震為最常見(jiàn)的種類。2015年7月，中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司在境外發(fā)行了第一支以中國(guó)地震風(fēng)險(xiǎn)為保障對(duì)象的巨災(zāi)債券。近年來(lái)，巨災(zāi)債券也出現(xiàn)了新的類型，瑞士信貸集團(tuán)今年5月發(fā)行了針對(duì)無(wú)良交易員、網(wǎng)絡(luò)攻擊和會(huì)計(jì)欺詐風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)債券。

不過(guò)，自巨災(zāi)債券上世紀(jì)90年代被發(fā)明以來(lái)，只有卡特里娜颶風(fēng)、日本東北大地震等極少違約案例。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，目前巨災(zāi)債券和相似產(chǎn)品的未償還金額已達(dá)720億美元。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，巨災(zāi)債券及其相關(guān)投資規(guī)模今后幾年將增長(zhǎng)一倍。▲