鄧偉

運用財務報表分析企業(yè)運營管理能力研究

鄧偉

目前，隨著財務管理在企業(yè)管理中的地位越來越重要，財務分析在企業(yè)制定各項戰(zhàn)略計劃的過程中起到了決定性的作用。財務報表作為企業(yè)財務狀況或經營成果的直接反映工具，能夠為內外提供決策有用的關鍵信息，尤其是在分析企業(yè)運營管理能力方面，通過分析其償債能力、營運能力、盈利能力等幾個方面，可以對企業(yè)的狀況做一個全面的了解。

財務報表；企業(yè)運營；能力分析

財務報表是企業(yè)會計信息的集中體現，財務報表分析則是在應用財務報表的基礎之上，對企業(yè)上一會計年度的經營情況、財務狀況以及現金流的運用情況做所得一個綜合性分析。通過對財務報表進行深入的分析，可以有效掌握企業(yè)的運營情況，對了解并改進企業(yè)的運營管理能力意義重大。

一、財務報表分析的主體、對象和目的

在財務報表分析過程中，分析的主體主要從內部與外部兩個角度來考慮。內部的分析主體主要是管理層和企業(yè)內部的員工，外部的分析主體主要是潛在的市場投資者、政府機構監(jiān)管機構等。不同的財務報表分析主體根據的需求來選擇性地使用財務報表提供的信息，以此來作為分析的基礎。財務報表分析的對象就是企業(yè)出具的財務報告，廣義地講就是企業(yè)出具的報表，狹義地講則除了財務報表之外還包括財務報告中相關的附注等內容，一份完整的財務報告才能詳細地提供有關企業(yè)財務狀況、經營結果的有用信息。財務報表分析的目的根據上文提到的分析主體的不同而略有不同，例如企業(yè)管理層在分析財務報表的過程中，最終目的肯定是檢查企業(yè)的經營狀況，可以及時發(fā)現可能存在的風險，主要是為了更好地管理企業(yè)；而對于外部投資者而言分析財務報表的目的則是為了更好地分析企業(yè)是否具備投資價值，預測其未來的發(fā)展趨勢和盈利能力，更加關注企業(yè)盈利方面的財務信息。

在日常的財務管理分析過程中，我們要注意遵守以下幾點原則：第一，不能孤立地看部分的財務指標信息，而是應當將有用的信息彼此聯系起來用于分析現實問題；第二，要做到立足于現實，財務報表提供的信息可能只是片面的，例如一家公司的財務報表體現出其近期的盈利能力較好，但是行業(yè)趨勢最近產生重大的不利影響或者出現調控性政策，此時，財務報表的分析主題應當引起足夠的重視；第三，要用發(fā)展的眼光來看待財務報表提供的數據信息，不能靜止地看待數據結果。

二、運用財務報表分析企業(yè)營運能力的常用方法

1.趨勢分析法

趨勢分析法主要是指根據已經獲得的連續(xù)期間的財務會計報表，并對報表中的各個項目金額進行單獨的比較分析，主要是從金額的波動以及方向的變動兩個趨勢來進行分析。在具體的分析過程中，通常將趨勢體現為一種統(tǒng)計圖的形式，可以采用指數平滑法或者移動算數平均法來匯總趨勢分析結果，對已獲得的連續(xù)幾期數據進行比較分析。在運用趨勢分析法分析財務報表時，要注意提出偶發(fā)性因素的影響，使得數據的表述應當能夠反映企業(yè)正常的經營情況；另外，在分析趨勢的過程中，要注重突出經營管理的重大特殊性，可以將結果與標準數或者計劃數進行比較，作為管理層更好地治理企業(yè)的方法之一。

2.比率分析法

比率分析法指的是對于同一個報表反映出來的不同項目之間的財務數據進行分析比較，或者對不同報表反映的數據進行計算分析比較，以此為依據來分析企業(yè)的經營結果和財務狀況。準確地說，比例分析法是趨勢分析法的運用基礎。

3.比較分析法

所謂比較分析法，指的是通過將財務報表中的某些特定財務數據與前期或者同行業(yè)水平等進行比較，以此來判斷一個公司在同行業(yè)中的地位。運用比較分析法，能夠發(fā)現引起企業(yè)的經營結果或者財務狀況發(fā)生變化的主要因素，能夠更好地預測公司的未來發(fā)展趨勢。

三、財務報表分析企業(yè)運營管理能力的常用指標及其局限性

1.通過財務報表分析企業(yè)的盈利能力

在使用財務報表分析企業(yè)的盈利能力時，較為常用的指標主要有以下幾種：總資產收益率、凈資產收益率、每股收益。

（1）總資產收益率?？傎Y產收益率等于凈利潤除以總資產，是最為籠統(tǒng)的財務分析指標，反映的是每一元資產可以帶來的收益。通常該指標不能夠正確地反映股東資產的增值情況，總資產既包括股東權益也包括債權人權益，所以以此作為盈利能力分析指標并不是大多數投資者們會選擇的指標。

（2）凈資產收益率。凈資產收益率指的是企業(yè)的凈利潤除以凈資產的比例，與總資產收益率不同的是，凈資產收益率能夠更好地反映股東權益資產的獲利能力，具有更好的綜合性和適用性。凈資產收益率相比于其他指標能夠更好地著重反映企業(yè)在單一時期內的運營能力，但是這也成為了其局限性之一，即它只能簡單地反映一個時期內的狀況，無法反映多重階段的決策所帶來的影響，也不能夠充分地體現其經營過程中伴隨的風險。

（3）每股收益。每股收益指標是除了總資產收益率指標和凈資產收益率指標之外最為常用的盈利能力分析指標，更多地被運用于上市公司財務報表分析。每股收益等于凈利潤除以年末的普通股股數，通常每股收益越大意味著企業(yè)越有能力發(fā)放股利，投資者就能得到更高的回報。但是該指標同樣也存在缺陷，即無法被那些不發(fā)行股份的企業(yè)所應用，在計算每股收益時，更多地是從股東的角度去考慮，忽略了其他利益相關者的訴求。

2.通過財務報表分析企業(yè)的營運能力

（1）總資產周轉率?？傎Y產周轉率等于企業(yè)的銷售收入除以總資產的平均值，這一指標通常可以用來反映資產周轉的快慢，通常情況下，總資產周轉率越低，說明其資產的周轉速度越快，利用效率越高，具有較強的生產和銷售能力。企業(yè)通常可以通過薄利多銷的辦法來加快資產的周轉，資產周轉一次就會帶來一次增值，以此來提高企業(yè)的運營能力?？傎Y產通常被用來衡量一個企業(yè)資產的管理效率，在財務分析指標整個體系中都具有重要的地位。該財務指標簡單易懂，其分子為銷售收入，分母為總資產，在財務報表中可以直接找到指標的計算數據。但是該指標也存在著以下局限性：一方面，分子銷售收入與分母總資產的計算口徑不一致，銷售收入中通常要扣減商業(yè)折扣，以收入凈額的形式來體現；而分母則是指企業(yè)所有種類資產的和，包括經營資產和金融資產。我們都知道總資產中的部分已對外投資資產并不會產生實際的銷售收入，例如長期股權投資、短期投資、一年內到期的長期股權投資等均不會帶來銷售收入，而是形成直接的投資損益。在這種情況下，收入并不全部由總資產的所有的資產來產生，所以會拉低單位資產的產值。另一方面，銷售收入是一個時期值，是動態(tài)的，但是總資產是一個時點數，是靜態(tài)的。盡管我們可以用期初期末平均數來將總資產換算成為一個近時期數，但依舊不夠準確。

（2）應收賬款周轉率。應收賬款周轉率等于銷售收入除以應收賬款，反映的是應收賬款的周轉速度。企業(yè)的運營能力中核心能力之一就是資產的運用效率與效率。應收賬款周轉率越高，說明上市公司的營運能力越好，對于應收賬款的管理能力也越強。盡管應收賬款也是企業(yè)的資產之一，但是企業(yè)并不能隨時支取使用，即變現的能力較差。通常，我們根據財務報表計算出來的應收賬款周轉率越高，則應收賬款的回收能力越強，企業(yè)的資產中呆滯在長期未收回應收賬款中的數額就越小。但是該指標同樣也有一定的局限性。例如，對于銷售量的季節(jié)性特征較強、大量使用現金方式結算或者合同規(guī)定使用分期收款方式結算的那些企業(yè)而言，應收賬款周轉率就不能夠真實地反映資金的使用效率，

3.通過財務報表分析企業(yè)的償債能力

在運用企業(yè)的財務報表分析企業(yè)的償債能力時，最為常見的就是從長期與短期兩個角度來進行分析。長期償債能力等于企業(yè)總負債除以總資產，即資產負債率，主要反映總資產對總負債的承擔能力；短期償債能力則考慮的是企業(yè)償還下一個會計年度的流動負債的能力。長期償債能力一般用于分析企業(yè)的資本結構，短期償債能力則更為常見地被用來分析企業(yè)的債務償還能力。

（1）速動比率。速動比率等于速動資產除以流動負債，速動資產指的是企業(yè)中變現能力最強的那些流動性資產。例如存貨資產，就存在著變現速度較慢，或者已經抵押給某些債權人的情況，所以就不能夠用于快速地償還負債。速動比率是最能直觀地反應企業(yè)短期償債能力的指標。

（2）流動比率。流動比率等于流動資產除以流動負債，該指標反映的是企業(yè)的每一單位流動負債需要由多少的流動資產來承擔。企業(yè)是否具備足夠的短期債務償債能力，需要看企業(yè)短期債務的數量，以及這些流動資產變現用于償還債務的速度與能力。該指標維持在2左右，說明企業(yè)具有較好的短期償債能力。流動比率與速動比例用于分析企業(yè)短期償債能力時，也帶有一定的局限性，主要體現在以下幾個方面：第一，該指標也是一個靜態(tài)指標，不能用該指標來計算企業(yè)的動態(tài)債務償債能力。第二，對于那些存貨數量較多的零售型企業(yè)，其流動比率在反映短期償債能力時就會產生一定的誤導性，而流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時又比較嚴苛，所以在評價時并沒有流動比率那樣常用，會降低不同企業(yè)之間償債能力指標的可比性。第三，不能量化地反映影響企業(yè)償債能力的潛在因素，例如企業(yè)可動用銀行借款額度，企業(yè)在債券市場上的償債信譽等等。

四、結論

綜上所述，我們主要從盈利能力、營運能力和償債能力三個方面來解讀如何運用財務財務報表分析企業(yè)的運營能力，但是財務報表分析并不是企業(yè)運營能力分析的全部渠道，還應當結合行業(yè)宏觀環(huán)境以及企業(yè)的真實經營情況、戰(zhàn)略目標設定等，才能對企業(yè)的經營狀況作出更為準確的分析與評價。

[1]黃杰.淺談財務報表分析的方法及局限性.企業(yè)導報，2016年第19期.

[2]周建國.淺談如何做好財務報表分析.中國商論，2016年第26期.

[3]吳潔.淺議財務報表分析在企業(yè)財務管理中的作用.中國集體經濟，2016年第25期.

（作者單位：宿遷產業(yè)發(fā)展基金投資有限公司）