田 甜，姚 暉

（南京信息工程大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210044）

利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行績(jī)效影響的研究

田 甜，姚 暉

（南京信息工程大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210044）

在瞬息萬(wàn)變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，銀行面臨著諸如信用、利率、價(jià)格等風(fēng)險(xiǎn)，其中利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的盈利和資本有巨大負(fù)面影響，因此其在金融危機(jī)后備受關(guān)注。文章從利率風(fēng)險(xiǎn)入手，探討了金融危機(jī)前后利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)英國(guó)五家樣本銀行績(jī)效的影響，通過(guò)分析2005—2014年銀行賬戶的凈息差和缺口，發(fā)現(xiàn)利率波動(dòng)與五個(gè)樣本銀行資產(chǎn)的變化無(wú)顯著相關(guān)性；基于缺口分析，還發(fā)現(xiàn)五個(gè)樣本銀行因其存在正缺口，均面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，但是利率和缺口的關(guān)系尚不明確；在凈息差方面，利率與五家銀行的凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。最后，文章認(rèn)為不同的財(cái)務(wù)狀況是導(dǎo)致各銀行績(jī)效變動(dòng)方向及幅度存在差異的原因。

利率風(fēng)險(xiǎn)；銀行績(jī)效；缺口分析；比較分析

一、引言

在傳統(tǒng)的銀行理論中，銀行作為金融中介，參與到許多社會(huì)活動(dòng)，包括提供儲(chǔ)蓄、貸款和其他金融相關(guān)事務(wù)。銀行因其扮演著經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)師和金錢(qián)創(chuàng)造者的角色，銀行業(yè)在英國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。然而，在快速變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，例如信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。 在這些風(fēng)險(xiǎn)中，利率風(fēng)險(xiǎn)在前幾十年里逐漸得到重視，特別是在2008年金融危機(jī)之后。利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變化對(duì)銀行的盈利和資本造成負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)，其存在于有息資產(chǎn)，如貸款和證券。巴塞爾協(xié)議Ⅱ指出利率風(fēng)險(xiǎn)是僅次于信用風(fēng)險(xiǎn)能影響銀行績(jī)效的重要風(fēng)險(xiǎn)[1]。因此銀行是否已經(jīng)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、這種風(fēng)險(xiǎn)如何影響他們的資產(chǎn)以及如何充分評(píng)估這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，尤為重要。

目前大多數(shù)的研究側(cè)重于利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和管理，很少有研究解釋利率如何影響銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和資本凈值，本文試圖填補(bǔ)這一空缺。具體來(lái)說(shuō)，本文選擇英國(guó)五家銀行為樣本，運(yùn)用缺口分析來(lái)研究2005—2014年間銀行資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中的具體項(xiàng)目隨利率增加或減少所產(chǎn)生的變動(dòng)情況，并運(yùn)用比較分析法試圖找出不同銀行面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不同績(jī)效的原因。

二、實(shí)證研究

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

研究樣本包括五個(gè)著名的英國(guó)銀行：匯豐銀行、蘇格蘭哈里法克斯銀行、巴克萊銀行、勞埃德銀行和桑坦德銀行。它們因其業(yè)務(wù)的高效被認(rèn)為是最具影響力的銀行。研究年份選擇2005—2014年，是為了探討危機(jī)前后利率的差異與其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的不同影響，也能找出各銀行績(jī)效差異的原因。

銀行的凈利息收入，凈息差和缺口的數(shù)據(jù)來(lái)源于銀行年度報(bào)告中的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，2005—2014年的月利率與平均月利率來(lái)源于英國(guó)銀行的官方網(wǎng)站。

（二）研究方法

評(píng)估利率風(fēng)險(xiǎn)的方法包括缺口分析，久期缺口分析和回歸分析[2]。其中，缺口分析是銀行業(yè)采用的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法，用來(lái)評(píng)估銀行凈收益對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，方便銀行監(jiān)管人員根據(jù)凈收益缺口全程監(jiān)控利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠浜?jiǎn)單易懂且適用本文的研究需求，因此選擇缺口分析法來(lái)衡量樣本銀行2005—2014年面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。文中將運(yùn)用到的計(jì)算公式如下：

凈息差=（利息收入－利息支出）/生息資產(chǎn)規(guī)模

缺口=利率敏感型資產(chǎn)－利率敏感型負(fù)債

缺口率=利率敏感型資產(chǎn)/利率敏感型負(fù)債

（三）缺口分析結(jié)果

利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債受利率影響較大，因此分析前應(yīng)對(duì)總資產(chǎn)與負(fù)債進(jìn)行分類。Charumathi（2010）[3]認(rèn)為利率敏感性資產(chǎn)占總資產(chǎn)85%，利率敏感性負(fù)債占總負(fù)債60%，因此本文將把五家樣本銀行2005—2014年間的資產(chǎn)劃分為利率敏感性資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，負(fù)債劃分為利率敏感性負(fù)債和固定負(fù)債，每個(gè)銀行的缺口由利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債計(jì)算得出。同時(shí)，為了探索利率與銀行績(jī)效，應(yīng)當(dāng)探討利率、凈利息收入、缺口和凈息差變化的可比性。下列表格顯示了每家銀行資產(chǎn)、負(fù)債的構(gòu)成與其績(jī)效的變化。

1.匯豐銀行實(shí)證結(jié)果

表1 匯豐銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表

表1顯示，匯豐銀行的缺口在2005—2014年間不斷波動(dòng)但保持正數(shù)，從2005年的548 857上升到2008年的1 326 534，2009年下降至 1 073 623，2010—2014年間穩(wěn)定在1 100 000左右。可以看出，在利率極低時(shí)，缺口保持在相對(duì)高的水平。當(dāng)缺口越大，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越大，因此當(dāng)2008年缺口增大時(shí)，匯豐銀行面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。此外，當(dāng)利率上升時(shí)，正缺口對(duì)銀行有利，因此，2005—2007年間利率稍有增長(zhǎng)給銀行帶來(lái)更多利潤(rùn)，2008—2014年間利率顯著降低給匯豐帶來(lái)?yè)p失。表1后半部分顯示，2005—2007年間，當(dāng)利率上升并保持較高水平，匯豐銀行凈利息收入從-7 014下降到-12 585，凈息差從-1.82%下降到-2.02%，但匯豐銀行的缺口從548 857上升到了886 229；2008—2009期間，當(dāng)利率急劇下降，凈利息收入不斷下降，但凈息差從-2.02%上升到-1.44%，缺口也在這期間波動(dòng)；2010—2014年間，利率較低且保持穩(wěn)定，缺口保持在1 100 000。

綜上所述，從匯豐銀行2005—2014年的數(shù)據(jù)看，利率的增長(zhǎng)導(dǎo)致凈息差的減少，利率降低導(dǎo)致凈息差升高，這意味著利率和利息差之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。相反，利率和缺口之間則存在正相關(guān)關(guān)系。但對(duì)于凈利息收入而言，無(wú)論利率如何變化，它一直在減少，因此，沒(méi)有證據(jù)證明匯豐銀行的利率變化與凈利息收入間存在相關(guān)關(guān)系。此外，根據(jù)比例的變化，我們可以發(fā)現(xiàn)利率小幅變化能帶來(lái)凈利息收入和缺口的大幅變動(dòng)。2008年后缺口變大，匯豐銀行在利率極低時(shí)面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.蘇格蘭哈里法克斯銀行實(shí)證結(jié)果

表2 蘇格蘭哈里法克斯銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表

表2揭示了2005—2014年間蘇格蘭哈里法克斯銀行資產(chǎn)和負(fù)債的構(gòu)成與績(jī)效。十年中，缺口保持正數(shù)且不斷波動(dòng)，2005—2009年間，無(wú)論利率如何變化，缺口始終在增加；當(dāng)2010—2014年間利率保持在最低水平時(shí)，缺口逐漸縮小。與匯豐銀行不同的是，當(dāng)利率降到極低水平時(shí)，蘇格蘭哈里法克斯銀行的缺口也隨之變小，由此我們可以認(rèn)為當(dāng)月利率維持在0.5%時(shí)，該銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)減小，此外，如果利率上升，正數(shù)缺口還會(huì)為銀行帶來(lái)益處，因此，2005—2007年間利率的持續(xù)上升可能會(huì)給蘇格蘭哈里法克斯銀行帶來(lái)利潤(rùn)，2008—2014年間利率的下降則給該銀行帶來(lái)?yè)p失。從表2后半部分中我們可以看到，2005—2007年間凈利息收入與凈息差隨利率上升而減少，2008年的凈利息收入和凈息差分別達(dá)到最低值-29 240、-4.24%。然而，當(dāng)2009年利率急劇下降到0.63%時(shí)，凈利息收入和凈息差飆升分別至-12 767、-1.78%。此外，根據(jù)利率、凈利息收入和缺口的變化百分比，我們認(rèn)為利率輕微變化時(shí)，沒(méi)有對(duì)凈利息收入產(chǎn)生顯著影響；當(dāng)利率大幅變動(dòng)，凈利息收入也顯著增長(zhǎng)。但是利率和缺口之間不存在這樣的關(guān)系，利率無(wú)論如何大幅變動(dòng)，缺口僅發(fā)生微小改變。

綜上所述，在2005—2014年間，利率和蘇格蘭哈里法克斯銀行的凈利息收入、凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，而與缺口沒(méi)有明確關(guān)系。但是當(dāng)利率突然下降，蘇格蘭哈里法克斯銀行面臨更加嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.巴克萊銀行實(shí)證結(jié)果

表3 巴克萊銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表

從表3可以看出，巴克萊銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債在2005—2014年間不斷波動(dòng)，這使得缺口也隨著利率變動(dòng)而波動(dòng)。具體來(lái)說(shuō)，在2005—2008年間，當(dāng)利率升高，缺口從1 326 448上升到1 762 072。2008年利率開(kāi)始下降時(shí)，缺口卻增大到最高值2 952 171。到2009年，利率突然降低，伴隨著缺口急劇下降到1 966 210， 2009年后，月利率穩(wěn)定在0.5%，導(dǎo)致缺口變大。在2010—2014年間，巴克萊銀行的缺口在2 000 000上下波動(dòng)，較2005—2008年間的缺口明顯增大。因此，我們認(rèn)為當(dāng)利率很低時(shí)，缺口偏大，而當(dāng)缺口變大，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也更多。此外，缺口在樣本年限間始終保持正數(shù)，因此2005—2007年利率發(fā)生的微小增長(zhǎng)給巴克萊帶來(lái)利潤(rùn)，2008—2014年利率的降低則使該銀行遭受損失。根據(jù)表3后半部分，2005—2007年間當(dāng)利率增加，凈利息收入持續(xù)減少，利率在2008年下降到4.46%，凈利息收入也降低到最低值-16 595，但是當(dāng)2009年利率急劇下降，凈利息收入?yún)s飆升至-9 567，因此我們可以看出，不管利率變動(dòng)多大幅度，凈利息收入都會(huì)急劇變化。當(dāng)利率上升時(shí)，凈息差從-0.99%下降到-1.28%，當(dāng)利率下降時(shí)，凈息差從-1.28%上升到0.69%。對(duì)于缺口來(lái)說(shuō)，它隨著利率的增減而同步增減。根據(jù)表中的缺口變化比例，利率的變化幅度會(huì)引起缺口同等幅度的變化。

綜上所述，2005—2014年間，巴克萊銀行的凈利息收入和凈息差與利率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系，其中利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入影響顯著。相反，缺口與利率呈同向變化，缺口的變化范圍受利率變化幅度影響。除此之外，巴克萊似乎承擔(dān)更多的利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔实筒罹嗑驮酱蟆?/p>

4.勞埃德銀行實(shí)證結(jié)果

表4 勞埃德銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表

從表4我們可以看出，因?yàn)槔拭舾行再Y產(chǎn)保持增長(zhǎng)，而同時(shí)利率敏感性負(fù)債持續(xù)減少，使得2005—2014年間勞埃德銀行的缺口保持正數(shù)且持續(xù)增大，在2010年達(dá)到峰值1 434 527，2010年后，當(dāng)利率保持在0.5%，2013年缺口略微減少到 1 223 662并在1 220 000上下波動(dòng)?；谶@六年的數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)不論利率如何變化，勞埃德銀行的缺口始終增長(zhǎng)，在后四年中，當(dāng)利率達(dá)到最低水平時(shí)，缺口仍較大，因此，勞埃德銀行近年來(lái)需要防范嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)表4后半部分，2005—2007年間利率增長(zhǎng)，凈利息收入和凈息差都發(fā)生了減少，到2007年二者減少到最低值，分別為-10 741和-3.04%，2008—2009年間，當(dāng)利率減少，二者都有一定程度的提高，分別達(dá)到-6 276、-1.10%。根據(jù)凈利息收入變化比例來(lái)看，利率的大幅變化給其帶來(lái)顯著變動(dòng)，根據(jù)缺口變化比例來(lái)看，缺口在2009年和2010年急劇變化，與利率變化程度不相匹配。由于勞埃德銀行的缺口始終保持正數(shù)，因此2005—2007年間利率上升，該銀行獲得利潤(rùn)，2008—2010年間利率下降，因?yàn)檎笨?，所以該銀行遭受損失。

綜上所述，根據(jù)表4我們可以看出2005—2014年間勞埃德銀行的凈利息收入和凈息差與利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，其中凈利息收入與利率間的負(fù)相關(guān)關(guān)系較為顯著。而缺口與利率之間則不存在顯著地相關(guān)關(guān)系，反而不論利率如何變化，勞埃德銀行的缺口始終增長(zhǎng)，因此，勞埃德銀行在近幾年會(huì)因巨大的缺口而面臨更加嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。

5.桑坦德銀行實(shí)證結(jié)果

表5 桑坦德銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表

從表5我們可以看出，桑坦德銀行的缺口在2005—2014年間總體呈上升的趨勢(shì)，其中在2005—2007年間，當(dāng)利率有輕微降低時(shí)，缺口也發(fā)生了從298 333降至287 241的微小變化；但是在2008年、2009年利率急劇下降時(shí)，缺口卻從333 203增長(zhǎng)到409 768；2010年利率跌至最低值，缺口達(dá)到峰值431 783；2010年后，缺口逐漸下降但仍在400 000上下波動(dòng)。同前四家銀行一樣，桑坦德銀行始終保持正缺口，因此當(dāng)利率上升時(shí)，正缺口會(huì)給銀行帶來(lái)利潤(rùn)，反之帶來(lái)?yè)p失。同樣的，桑坦德銀行缺口在利率最低時(shí)反而變大，那么該銀行應(yīng)當(dāng)做好應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。從表5后半部分我們可以看出，2005—2007年間利率上升時(shí)，凈利息收入有所減少；2008年利率略有下降，凈利息收入仍在降低并達(dá)到最低值-6 143；但是當(dāng)2009年利率急劇下跌至0.63%時(shí)，凈利息收入?yún)s飆升至-3 906。根據(jù)凈利息收入的變化比例來(lái)看，利率的大幅變動(dòng)對(duì)凈利息收入有較大影響。凈息差在利率增加時(shí)降低，在利率降低時(shí)增長(zhǎng)。對(duì)于缺口來(lái)說(shuō)，不論利率如何變動(dòng)，缺口都沒(méi)有明顯變化。

綜上所述，桑坦德銀行的凈利息收入和凈息差都與利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，其中，凈利息收入的增長(zhǎng)幅度取決于利率的變化程度。而桑坦德銀行的缺口與利率沒(méi)有明確的相關(guān)關(guān)系，其中，2005—2010年缺口保持增長(zhǎng)狀態(tài)，雖變動(dòng)幅度較小，但是桑坦德銀行因在利率極低但缺口仍大的情況下，依舊會(huì)面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。

以上我們運(yùn)用缺口分析法分析了五家樣本銀行績(jī)效變動(dòng)情況，其中，五家銀行共同的結(jié)論有三條：第一，幾乎所有樣本銀行的凈利息收入與利率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；第二，由于凈息差是凈利息收入除以總資產(chǎn)得到的，所以凈息差與凈利息收入有相同的變化，即說(shuō)明凈息差與利率之間也存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；第三，綜合五家樣本缺口的變化情況，本文認(rèn)為在利率極低時(shí)，缺口會(huì)變大，因?yàn)槔拭舾行再Y產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債隨利率變動(dòng)而變動(dòng)，當(dāng)利率很低時(shí)，利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的差額會(huì)變大，即缺口變大，因此，樣本銀行在利率極低時(shí)會(huì)面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴煌y行績(jī)效變動(dòng)不同，所以有些結(jié)論大相徑庭：第一，缺口與利率的關(guān)系尚不明確，不同于凈利息收入僅卻取決于利率變動(dòng)，缺口則取決于利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債二者變動(dòng)，而影響資產(chǎn)負(fù)債的原因還有很多，所以利率不是影響缺口的唯一因素，無(wú)法確定其關(guān)系。第二，根據(jù)五家銀行凈利息收入和缺口的變化比例來(lái)看，利率的變動(dòng)對(duì)二者的影響程度也存在差異，例如，利率微小的變化會(huì)給匯豐銀行的凈利息收入和缺口帶來(lái)重大影響，而就桑坦德銀行而言，無(wú)論利率如何變化，其缺口都沒(méi)有很大的變動(dòng)。

三、銀行績(jī)效差異的原因分析

上文我們對(duì)五家樣本銀行的分析結(jié)論做了分類歸納，發(fā)現(xiàn)各銀行之間的結(jié)論存在差異，這部分本文將運(yùn)用比較分析法結(jié)合每個(gè)銀行的財(cái)務(wù)狀況來(lái)探索同一年不同銀行的不同績(jī)效。

根據(jù)缺口分析的結(jié)果，本文發(fā)現(xiàn)在利率變化軌跡一致的情況下，五家樣本銀行的科目變化不盡相同，拋開(kāi)共同所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，每個(gè)銀行具體的財(cái)務(wù)狀況可能是導(dǎo)致這一差異的關(guān)鍵因素。本節(jié)將比較樣本銀行2007年、2009年和2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率，以揭示銀行財(cái)務(wù)狀況與績(jī)效之間的關(guān)系。本節(jié)所選的研究年份是基于金融危機(jī)前、危機(jī)中和危機(jī)后的標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，資產(chǎn)負(fù)債率越高，利息費(fèi)用越高，這樣的企業(yè)償債沒(méi)有保障，可能會(huì)因?yàn)闆](méi)有足夠資金償債而面臨危機(jī)；流動(dòng)比率衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)。

表6 樣本銀行危機(jī)前、中、后績(jī)效比較表

（一）金融危機(jī)前各銀行的財(cái)務(wù)狀況

從表6中我們可以看出，2007年金融危機(jī)前利率保持在5.5%，匯豐銀行和蘇格蘭哈利法克斯銀行的缺口比其他樣本銀行小，因?yàn)樵?007年這二者總資產(chǎn)和總負(fù)債較少。五個(gè)樣本銀行都有稅前利潤(rùn)，其中巴克萊銀行利潤(rùn)最高，桑坦德銀行最低。蘇格蘭哈里法克斯銀行和桑坦德銀行在2007年不存在資產(chǎn)負(fù)債率，說(shuō)明二者沒(méi)有利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)籌集資金。勞埃德銀行通過(guò)負(fù)債籌集大量資金，這使得其有最高的資產(chǎn)負(fù)債率121.8%，因?yàn)檩^高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)帶來(lái)更多的利息費(fèi)用，所有該銀行凈息差-3.04%也在其他幾個(gè)銀行中位居倒數(shù)第二。2007年的流動(dòng)比率中，蘇格蘭哈利法克斯銀行最低，幾乎沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還短期負(fù)債，也無(wú)法將短期資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，這給蘇格蘭哈里法克斯銀行帶來(lái)更多的利息費(fèi)用，使得其凈息差-4.15%在五個(gè)樣本銀行中最低。

（二）金融危機(jī)中各銀行的財(cái)務(wù)狀況

2008年秋季金融危機(jī)爆發(fā)后，2009年的利率猛跌至0.63%。巴克萊銀行的總資產(chǎn)和總負(fù)債在樣本銀行中最多，因此其缺口最大。這一年，匯豐銀行、巴克萊銀行和桑坦德銀行獲得了稅前利潤(rùn)，而蘇格蘭哈里法克斯銀行和勞埃德銀行遭受了損失。其中，巴克萊銀行稅前利潤(rùn)英鎊最高，蘇格蘭哈里法克斯銀行遭受損失最慘重。所有樣本銀行都通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。除了匯豐銀行，蘇格蘭哈里法克斯銀行資產(chǎn)負(fù)債率564.35%在2009年成為四個(gè)銀行中最高值，這說(shuō)明該銀行因?yàn)楦嗟拈L(zhǎng)期貸款而需要支付比其他銀行更多的利息，因此，它的凈息差在四個(gè)銀行中最低。相反，巴克萊銀行因其最低的資產(chǎn)負(fù)債率，使得它的凈息差成為最高。就流動(dòng)比率而言，2009年蘇格蘭哈里法克斯銀行和桑坦德銀行的流動(dòng)比率低于巴克萊銀行和勞埃德銀行，這說(shuō)明前二者的償還短期債務(wù)能力較弱，因此它們需要支付更多利息費(fèi)用，從而利息差也低于巴克萊銀行和勞埃德銀行。

（三）金融危機(jī)后各銀行的財(cái)務(wù)狀況

金融危機(jī)后，2011年的利率維持在0.5%，巴克萊銀行的總資產(chǎn)和總負(fù)債最高，使得其缺口最大。在這一年，匯豐、巴克萊和桑坦德銀行保有稅前收入，而蘇格蘭哈里法克斯銀行和勞埃德銀行持續(xù)虧損，其中巴克萊盈利最多而蘇格蘭哈里法克斯銀行虧損最多。2011年，勞埃德和桑坦德銀行資產(chǎn)負(fù)債率較其他銀行高，這意味著這二者運(yùn)用更強(qiáng)的財(cái)務(wù)杠桿籌得資金，這也說(shuō)明二者需要支付更多的利息費(fèi)用。從流動(dòng)比率來(lái)看，勞埃德銀行最缺乏現(xiàn)金來(lái)償還短期債務(wù)，雖然桑坦德銀行的流動(dòng)比率最高，但是其有能力將短期資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金來(lái)償還短期負(fù)債。

比較分析了五家樣本銀行在危機(jī)前、中、后的績(jī)效，我們可以發(fā)現(xiàn)不同銀行的績(jī)效與它們的具體財(cái)務(wù)狀況有關(guān)。缺口的變化主要取決于總資產(chǎn)和負(fù)債的變化。由于利息費(fèi)用來(lái)源于短期和長(zhǎng)期債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率也影響凈息差，具體來(lái)說(shuō)，更高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)產(chǎn)生更多的利息費(fèi)用和較低的凈息差，較低的流動(dòng)比率表明還債能力較弱且造成較低的凈息差。

四、結(jié)語(yǔ)

本文主要分析利率變動(dòng)對(duì)樣本銀行績(jī)效的影響，根據(jù)2005—2014年期間利率的歷史數(shù)據(jù)和五家樣本銀行的年度報(bào)告，沒(méi)有足夠的證據(jù)認(rèn)定利率變化和銀行資產(chǎn)變動(dòng)有關(guān)系，但幾乎所有的五家銀行在金融危機(jī)后、利率極低時(shí)，都限制了短期貸款和擴(kuò)大長(zhǎng)期貸款；利息收入和利息支出的增減同利率變化方向一致。缺口分析結(jié)果顯示，所有五家銀行都存在正缺口，說(shuō)明它們均面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，但利率和缺口之間的相關(guān)關(guān)系并不明確，因?yàn)槿笨谑艿嚼拭舾行再Y產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債雙重影響；根據(jù)分析結(jié)果，利率與凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；根據(jù)變化比例的數(shù)值，我們發(fā)現(xiàn)利率變化的幅度對(duì)各銀行缺口和凈息差變化幅度的影響不盡相同。最后通過(guò)比較分析，我們發(fā)現(xiàn)每個(gè)銀行都有其特定的財(cái)務(wù)狀況，不同的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率都會(huì)影響它們對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)。在實(shí)證研究中，文章僅運(yùn)用缺口分析法，而沒(méi)有涉及久期分析和回歸分析，因此可能導(dǎo)致結(jié)論的不完美，同時(shí)在分析財(cái)務(wù)狀況和銀行績(jī)效關(guān)系時(shí)，僅考慮資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率，其他一些可能影響績(jī)效的因素可能被忽略，我們將進(jìn)一步深入研究來(lái)完善研究結(jié)論，并以期為緩解利率風(fēng)險(xiǎn)提出切實(shí)有效的利用工具。

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（責(zé)任編輯：C 校對(duì)：R）

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1004-2768（2016）12-0035-05

2016-10-09

2015年省級(jí)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃（201510300035）

田甜（1993-），女，江蘇人，南京信息工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：高校財(cái)務(wù)；姚暉（1974-），女，江蘇人，南京信息工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、中國(guó)制造業(yè)發(fā)展研究院副教授，研究方向：環(huán)境會(huì)計(jì)。