田 甜,姚 暉
(南京信息工程大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江蘇 南京 210044)
利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行績(jī)效影響的研究
田 甜,姚 暉
(南京信息工程大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江蘇 南京 210044)
在瞬息萬(wàn)變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,銀行面臨著諸如信用、利率、價(jià)格等風(fēng)險(xiǎn),其中利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的盈利和資本有巨大負(fù)面影響,因此其在金融危機(jī)后備受關(guān)注。文章從利率風(fēng)險(xiǎn)入手,探討了金融危機(jī)前后利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)英國(guó)五家樣本銀行績(jī)效的影響,通過(guò)分析2005—2014年銀行賬戶的凈息差和缺口,發(fā)現(xiàn)利率波動(dòng)與五個(gè)樣本銀行資產(chǎn)的變化無(wú)顯著相關(guān)性;基于缺口分析,還發(fā)現(xiàn)五個(gè)樣本銀行因其存在正缺口,均面臨利率風(fēng)險(xiǎn),但是利率和缺口的關(guān)系尚不明確;在凈息差方面,利率與五家銀行的凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。最后,文章認(rèn)為不同的財(cái)務(wù)狀況是導(dǎo)致各銀行績(jī)效變動(dòng)方向及幅度存在差異的原因。
利率風(fēng)險(xiǎn);銀行績(jī)效;缺口分析;比較分析
在傳統(tǒng)的銀行理論中,銀行作為金融中介,參與到許多社會(huì)活動(dòng),包括提供儲(chǔ)蓄、貸款和其他金融相關(guān)事務(wù)。銀行因其扮演著經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)師和金錢(qián)創(chuàng)造者的角色,銀行業(yè)在英國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。然而,在快速變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,銀行面臨的各種風(fēng)險(xiǎn),例如信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。 在這些風(fēng)險(xiǎn)中,利率風(fēng)險(xiǎn)在前幾十年里逐漸得到重視,特別是在2008年金融危機(jī)之后。利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變化對(duì)銀行的盈利和資本造成負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn),其存在于有息資產(chǎn),如貸款和證券。巴塞爾協(xié)議Ⅱ指出利率風(fēng)險(xiǎn)是僅次于信用風(fēng)險(xiǎn)能影響銀行績(jī)效的重要風(fēng)險(xiǎn)[1]。因此銀行是否已經(jīng)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、這種風(fēng)險(xiǎn)如何影響他們的資產(chǎn)以及如何充分評(píng)估這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行來(lái)說(shuō),尤為重要。
目前大多數(shù)的研究側(cè)重于利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和管理,很少有研究解釋利率如何影響銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和資本凈值,本文試圖填補(bǔ)這一空缺。具體來(lái)說(shuō),本文選擇英國(guó)五家銀行為樣本,運(yùn)用缺口分析來(lái)研究2005—2014年間銀行資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中的具體項(xiàng)目隨利率增加或減少所產(chǎn)生的變動(dòng)情況,并運(yùn)用比較分析法試圖找出不同銀行面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不同績(jī)效的原因。
(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
研究樣本包括五個(gè)著名的英國(guó)銀行:匯豐銀行、蘇格蘭哈里法克斯銀行、巴克萊銀行、勞埃德銀行和桑坦德銀行。它們因其業(yè)務(wù)的高效被認(rèn)為是最具影響力的銀行。研究年份選擇2005—2014年,是為了探討危機(jī)前后利率的差異與其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的不同影響,也能找出各銀行績(jī)效差異的原因。
銀行的凈利息收入,凈息差和缺口的數(shù)據(jù)來(lái)源于銀行年度報(bào)告中的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,2005—2014年的月利率與平均月利率來(lái)源于英國(guó)銀行的官方網(wǎng)站。
(二)研究方法
評(píng)估利率風(fēng)險(xiǎn)的方法包括缺口分析,久期缺口分析和回歸分析[2]。其中,缺口分析是銀行業(yè)采用的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法,用來(lái)評(píng)估銀行凈收益對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感度,方便銀行監(jiān)管人員根據(jù)凈收益缺口全程監(jiān)控利率風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槠浜?jiǎn)單易懂且適用本文的研究需求,因此選擇缺口分析法來(lái)衡量樣本銀行2005—2014年面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。文中將運(yùn)用到的計(jì)算公式如下:
凈息差=(利息收入-利息支出)/生息資產(chǎn)規(guī)模
缺口=利率敏感型資產(chǎn)-利率敏感型負(fù)債
缺口率=利率敏感型資產(chǎn)/利率敏感型負(fù)債
(三)缺口分析結(jié)果
利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債受利率影響較大,因此分析前應(yīng)對(duì)總資產(chǎn)與負(fù)債進(jìn)行分類。Charumathi(2010)[3]認(rèn)為利率敏感性資產(chǎn)占總資產(chǎn)85%,利率敏感性負(fù)債占總負(fù)債60%,因此本文將把五家樣本銀行2005—2014年間的資產(chǎn)劃分為利率敏感性資產(chǎn)和固定資產(chǎn),負(fù)債劃分為利率敏感性負(fù)債和固定負(fù)債,每個(gè)銀行的缺口由利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債計(jì)算得出。同時(shí),為了探索利率與銀行績(jī)效,應(yīng)當(dāng)探討利率、凈利息收入、缺口和凈息差變化的可比性。下列表格顯示了每家銀行資產(chǎn)、負(fù)債的構(gòu)成與其績(jī)效的變化。
1.匯豐銀行實(shí)證結(jié)果
表1 匯豐銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表
表1顯示,匯豐銀行的缺口在2005—2014年間不斷波動(dòng)但保持正數(shù),從2005年的548 857上升到2008年的1 326 534,2009年下降至 1 073 623,2010—2014年間穩(wěn)定在1 100 000左右。可以看出,在利率極低時(shí),缺口保持在相對(duì)高的水平。當(dāng)缺口越大,銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越大,因此當(dāng)2008年缺口增大時(shí),匯豐銀行面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。此外,當(dāng)利率上升時(shí),正缺口對(duì)銀行有利,因此,2005—2007年間利率稍有增長(zhǎng)給銀行帶來(lái)更多利潤(rùn),2008—2014年間利率顯著降低給匯豐帶來(lái)?yè)p失。表1后半部分顯示,2005—2007年間,當(dāng)利率上升并保持較高水平,匯豐銀行凈利息收入從-7 014下降到-12 585,凈息差從-1.82%下降到-2.02%,但匯豐銀行的缺口從548 857上升到了886 229;2008—2009期間,當(dāng)利率急劇下降,凈利息收入不斷下降,但凈息差從-2.02%上升到-1.44%,缺口也在這期間波動(dòng);2010—2014年間,利率較低且保持穩(wěn)定,缺口保持在1 100 000。
綜上所述,從匯豐銀行2005—2014年的數(shù)據(jù)看,利率的增長(zhǎng)導(dǎo)致凈息差的減少,利率降低導(dǎo)致凈息差升高,這意味著利率和利息差之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。相反,利率和缺口之間則存在正相關(guān)關(guān)系。但對(duì)于凈利息收入而言,無(wú)論利率如何變化,它一直在減少,因此,沒(méi)有證據(jù)證明匯豐銀行的利率變化與凈利息收入間存在相關(guān)關(guān)系。此外,根據(jù)比例的變化,我們可以發(fā)現(xiàn)利率小幅變化能帶來(lái)凈利息收入和缺口的大幅變動(dòng)。2008年后缺口變大,匯豐銀行在利率極低時(shí)面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。
2.蘇格蘭哈里法克斯銀行實(shí)證結(jié)果
表2 蘇格蘭哈里法克斯銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表
表2揭示了2005—2014年間蘇格蘭哈里法克斯銀行資產(chǎn)和負(fù)債的構(gòu)成與績(jī)效。十年中,缺口保持正數(shù)且不斷波動(dòng),2005—2009年間,無(wú)論利率如何變化,缺口始終在增加;當(dāng)2010—2014年間利率保持在最低水平時(shí),缺口逐漸縮小。與匯豐銀行不同的是,當(dāng)利率降到極低水平時(shí),蘇格蘭哈里法克斯銀行的缺口也隨之變小,由此我們可以認(rèn)為當(dāng)月利率維持在0.5%時(shí),該銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)減小,此外,如果利率上升,正數(shù)缺口還會(huì)為銀行帶來(lái)益處,因此,2005—2007年間利率的持續(xù)上升可能會(huì)給蘇格蘭哈里法克斯銀行帶來(lái)利潤(rùn),2008—2014年間利率的下降則給該銀行帶來(lái)?yè)p失。從表2后半部分中我們可以看到,2005—2007年間凈利息收入與凈息差隨利率上升而減少,2008年的凈利息收入和凈息差分別達(dá)到最低值-29 240、-4.24%。然而,當(dāng)2009年利率急劇下降到0.63%時(shí),凈利息收入和凈息差飆升分別至-12 767、-1.78%。此外,根據(jù)利率、凈利息收入和缺口的變化百分比,我們認(rèn)為利率輕微變化時(shí),沒(méi)有對(duì)凈利息收入產(chǎn)生顯著影響;當(dāng)利率大幅變動(dòng),凈利息收入也顯著增長(zhǎng)。但是利率和缺口之間不存在這樣的關(guān)系,利率無(wú)論如何大幅變動(dòng),缺口僅發(fā)生微小改變。
綜上所述,在2005—2014年間,利率和蘇格蘭哈里法克斯銀行的凈利息收入、凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,而與缺口沒(méi)有明確關(guān)系。但是當(dāng)利率突然下降,蘇格蘭哈里法克斯銀行面臨更加嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。
3.巴克萊銀行實(shí)證結(jié)果
表3 巴克萊銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表
從表3可以看出,巴克萊銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債在2005—2014年間不斷波動(dòng),這使得缺口也隨著利率變動(dòng)而波動(dòng)。具體來(lái)說(shuō),在2005—2008年間,當(dāng)利率升高,缺口從1 326 448上升到1 762 072。2008年利率開(kāi)始下降時(shí),缺口卻增大到最高值2 952 171。到2009年,利率突然降低,伴隨著缺口急劇下降到1 966 210, 2009年后,月利率穩(wěn)定在0.5%,導(dǎo)致缺口變大。在2010—2014年間,巴克萊銀行的缺口在2 000 000上下波動(dòng),較2005—2008年間的缺口明顯增大。因此,我們認(rèn)為當(dāng)利率很低時(shí),缺口偏大,而當(dāng)缺口變大,銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也更多。此外,缺口在樣本年限間始終保持正數(shù),因此2005—2007年利率發(fā)生的微小增長(zhǎng)給巴克萊帶來(lái)利潤(rùn),2008—2014年利率的降低則使該銀行遭受損失。根據(jù)表3后半部分,2005—2007年間當(dāng)利率增加,凈利息收入持續(xù)減少,利率在2008年下降到4.46%,凈利息收入也降低到最低值-16 595,但是當(dāng)2009年利率急劇下降,凈利息收入?yún)s飆升至-9 567,因此我們可以看出,不管利率變動(dòng)多大幅度,凈利息收入都會(huì)急劇變化。當(dāng)利率上升時(shí),凈息差從-0.99%下降到-1.28%,當(dāng)利率下降時(shí),凈息差從-1.28%上升到0.69%。對(duì)于缺口來(lái)說(shuō),它隨著利率的增減而同步增減。根據(jù)表中的缺口變化比例,利率的變化幅度會(huì)引起缺口同等幅度的變化。
綜上所述,2005—2014年間,巴克萊銀行的凈利息收入和凈息差與利率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系,其中利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入影響顯著。相反,缺口與利率呈同向變化,缺口的變化范圍受利率變化幅度影響。除此之外,巴克萊似乎承擔(dān)更多的利率風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槔实筒罹嗑驮酱蟆?/p>
4.勞埃德銀行實(shí)證結(jié)果
表4 勞埃德銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表
從表4我們可以看出,因?yàn)槔拭舾行再Y產(chǎn)保持增長(zhǎng),而同時(shí)利率敏感性負(fù)債持續(xù)減少,使得2005—2014年間勞埃德銀行的缺口保持正數(shù)且持續(xù)增大,在2010年達(dá)到峰值1 434 527,2010年后,當(dāng)利率保持在0.5%,2013年缺口略微減少到 1 223 662并在1 220 000上下波動(dòng)?;谶@六年的數(shù)據(jù),我們可以發(fā)現(xiàn)不論利率如何變化,勞埃德銀行的缺口始終增長(zhǎng),在后四年中,當(dāng)利率達(dá)到最低水平時(shí),缺口仍較大,因此,勞埃德銀行近年來(lái)需要防范嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)表4后半部分,2005—2007年間利率增長(zhǎng),凈利息收入和凈息差都發(fā)生了減少,到2007年二者減少到最低值,分別為-10 741和-3.04%,2008—2009年間,當(dāng)利率減少,二者都有一定程度的提高,分別達(dá)到-6 276、-1.10%。根據(jù)凈利息收入變化比例來(lái)看,利率的大幅變化給其帶來(lái)顯著變動(dòng),根據(jù)缺口變化比例來(lái)看,缺口在2009年和2010年急劇變化,與利率變化程度不相匹配。由于勞埃德銀行的缺口始終保持正數(shù),因此2005—2007年間利率上升,該銀行獲得利潤(rùn),2008—2010年間利率下降,因?yàn)檎笨?,所以該銀行遭受損失。
綜上所述,根據(jù)表4我們可以看出2005—2014年間勞埃德銀行的凈利息收入和凈息差與利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,其中凈利息收入與利率間的負(fù)相關(guān)關(guān)系較為顯著。而缺口與利率之間則不存在顯著地相關(guān)關(guān)系,反而不論利率如何變化,勞埃德銀行的缺口始終增長(zhǎng),因此,勞埃德銀行在近幾年會(huì)因巨大的缺口而面臨更加嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。
5.桑坦德銀行實(shí)證結(jié)果
表5 桑坦德銀行資產(chǎn)構(gòu)成及績(jī)效變化表
從表5我們可以看出,桑坦德銀行的缺口在2005—2014年間總體呈上升的趨勢(shì),其中在2005—2007年間,當(dāng)利率有輕微降低時(shí),缺口也發(fā)生了從298 333降至287 241的微小變化;但是在2008年、2009年利率急劇下降時(shí),缺口卻從333 203增長(zhǎng)到409 768;2010年利率跌至最低值,缺口達(dá)到峰值431 783;2010年后,缺口逐漸下降但仍在400 000上下波動(dòng)。同前四家銀行一樣,桑坦德銀行始終保持正缺口,因此當(dāng)利率上升時(shí),正缺口會(huì)給銀行帶來(lái)利潤(rùn),反之帶來(lái)?yè)p失。同樣的,桑坦德銀行缺口在利率最低時(shí)反而變大,那么該銀行應(yīng)當(dāng)做好應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。從表5后半部分我們可以看出,2005—2007年間利率上升時(shí),凈利息收入有所減少;2008年利率略有下降,凈利息收入仍在降低并達(dá)到最低值-6 143;但是當(dāng)2009年利率急劇下跌至0.63%時(shí),凈利息收入?yún)s飆升至-3 906。根據(jù)凈利息收入的變化比例來(lái)看,利率的大幅變動(dòng)對(duì)凈利息收入有較大影響。凈息差在利率增加時(shí)降低,在利率降低時(shí)增長(zhǎng)。對(duì)于缺口來(lái)說(shuō),不論利率如何變動(dòng),缺口都沒(méi)有明顯變化。
綜上所述,桑坦德銀行的凈利息收入和凈息差都與利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,其中,凈利息收入的增長(zhǎng)幅度取決于利率的變化程度。而桑坦德銀行的缺口與利率沒(méi)有明確的相關(guān)關(guān)系,其中,2005—2010年缺口保持增長(zhǎng)狀態(tài),雖變動(dòng)幅度較小,但是桑坦德銀行因在利率極低但缺口仍大的情況下,依舊會(huì)面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。
以上我們運(yùn)用缺口分析法分析了五家樣本銀行績(jī)效變動(dòng)情況,其中,五家銀行共同的結(jié)論有三條:第一,幾乎所有樣本銀行的凈利息收入與利率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系;第二,由于凈息差是凈利息收入除以總資產(chǎn)得到的,所以凈息差與凈利息收入有相同的變化,即說(shuō)明凈息差與利率之間也存在負(fù)相關(guān)關(guān)系;第三,綜合五家樣本缺口的變化情況,本文認(rèn)為在利率極低時(shí),缺口會(huì)變大,因?yàn)槔拭舾行再Y產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債隨利率變動(dòng)而變動(dòng),當(dāng)利率很低時(shí),利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的差額會(huì)變大,即缺口變大,因此,樣本銀行在利率極低時(shí)會(huì)面臨更嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴煌y行績(jī)效變動(dòng)不同,所以有些結(jié)論大相徑庭:第一,缺口與利率的關(guān)系尚不明確,不同于凈利息收入僅卻取決于利率變動(dòng),缺口則取決于利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債二者變動(dòng),而影響資產(chǎn)負(fù)債的原因還有很多,所以利率不是影響缺口的唯一因素,無(wú)法確定其關(guān)系。第二,根據(jù)五家銀行凈利息收入和缺口的變化比例來(lái)看,利率的變動(dòng)對(duì)二者的影響程度也存在差異,例如,利率微小的變化會(huì)給匯豐銀行的凈利息收入和缺口帶來(lái)重大影響,而就桑坦德銀行而言,無(wú)論利率如何變化,其缺口都沒(méi)有很大的變動(dòng)。
上文我們對(duì)五家樣本銀行的分析結(jié)論做了分類歸納,發(fā)現(xiàn)各銀行之間的結(jié)論存在差異,這部分本文將運(yùn)用比較分析法結(jié)合每個(gè)銀行的財(cái)務(wù)狀況來(lái)探索同一年不同銀行的不同績(jī)效。
根據(jù)缺口分析的結(jié)果,本文發(fā)現(xiàn)在利率變化軌跡一致的情況下,五家樣本銀行的科目變化不盡相同,拋開(kāi)共同所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,每個(gè)銀行具體的財(cái)務(wù)狀況可能是導(dǎo)致這一差異的關(guān)鍵因素。本節(jié)將比較樣本銀行2007年、2009年和2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率,以揭示銀行財(cái)務(wù)狀況與績(jī)效之間的關(guān)系。本節(jié)所選的研究年份是基于金融危機(jī)前、危機(jī)中和危機(jī)后的標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例,資產(chǎn)負(fù)債率越高,利息費(fèi)用越高,這樣的企業(yè)償債沒(méi)有保障,可能會(huì)因?yàn)闆](méi)有足夠資金償債而面臨危機(jī);流動(dòng)比率衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力,比率越高,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng),短期償債能力亦越強(qiáng)。
表6 樣本銀行危機(jī)前、中、后績(jī)效比較表
(一)金融危機(jī)前各銀行的財(cái)務(wù)狀況
從表6中我們可以看出,2007年金融危機(jī)前利率保持在5.5%,匯豐銀行和蘇格蘭哈利法克斯銀行的缺口比其他樣本銀行小,因?yàn)樵?007年這二者總資產(chǎn)和總負(fù)債較少。五個(gè)樣本銀行都有稅前利潤(rùn),其中巴克萊銀行利潤(rùn)最高,桑坦德銀行最低。蘇格蘭哈里法克斯銀行和桑坦德銀行在2007年不存在資產(chǎn)負(fù)債率,說(shuō)明二者沒(méi)有利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)籌集資金。勞埃德銀行通過(guò)負(fù)債籌集大量資金,這使得其有最高的資產(chǎn)負(fù)債率121.8%,因?yàn)檩^高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)帶來(lái)更多的利息費(fèi)用,所有該銀行凈息差-3.04%也在其他幾個(gè)銀行中位居倒數(shù)第二。2007年的流動(dòng)比率中,蘇格蘭哈利法克斯銀行最低,幾乎沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還短期負(fù)債,也無(wú)法將短期資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,這給蘇格蘭哈里法克斯銀行帶來(lái)更多的利息費(fèi)用,使得其凈息差-4.15%在五個(gè)樣本銀行中最低。
(二)金融危機(jī)中各銀行的財(cái)務(wù)狀況
2008年秋季金融危機(jī)爆發(fā)后,2009年的利率猛跌至0.63%。巴克萊銀行的總資產(chǎn)和總負(fù)債在樣本銀行中最多,因此其缺口最大。這一年,匯豐銀行、巴克萊銀行和桑坦德銀行獲得了稅前利潤(rùn),而蘇格蘭哈里法克斯銀行和勞埃德銀行遭受了損失。其中,巴克萊銀行稅前利潤(rùn)英鎊最高,蘇格蘭哈里法克斯銀行遭受損失最慘重。所有樣本銀行都通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。除了匯豐銀行,蘇格蘭哈里法克斯銀行資產(chǎn)負(fù)債率564.35%在2009年成為四個(gè)銀行中最高值,這說(shuō)明該銀行因?yàn)楦嗟拈L(zhǎng)期貸款而需要支付比其他銀行更多的利息,因此,它的凈息差在四個(gè)銀行中最低。相反,巴克萊銀行因其最低的資產(chǎn)負(fù)債率,使得它的凈息差成為最高。就流動(dòng)比率而言,2009年蘇格蘭哈里法克斯銀行和桑坦德銀行的流動(dòng)比率低于巴克萊銀行和勞埃德銀行,這說(shuō)明前二者的償還短期債務(wù)能力較弱,因此它們需要支付更多利息費(fèi)用,從而利息差也低于巴克萊銀行和勞埃德銀行。
(三)金融危機(jī)后各銀行的財(cái)務(wù)狀況
金融危機(jī)后,2011年的利率維持在0.5%,巴克萊銀行的總資產(chǎn)和總負(fù)債最高,使得其缺口最大。在這一年,匯豐、巴克萊和桑坦德銀行保有稅前收入,而蘇格蘭哈里法克斯銀行和勞埃德銀行持續(xù)虧損,其中巴克萊盈利最多而蘇格蘭哈里法克斯銀行虧損最多。2011年,勞埃德和桑坦德銀行資產(chǎn)負(fù)債率較其他銀行高,這意味著這二者運(yùn)用更強(qiáng)的財(cái)務(wù)杠桿籌得資金,這也說(shuō)明二者需要支付更多的利息費(fèi)用。從流動(dòng)比率來(lái)看,勞埃德銀行最缺乏現(xiàn)金來(lái)償還短期債務(wù),雖然桑坦德銀行的流動(dòng)比率最高,但是其有能力將短期資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金來(lái)償還短期負(fù)債。
比較分析了五家樣本銀行在危機(jī)前、中、后的績(jī)效,我們可以發(fā)現(xiàn)不同銀行的績(jī)效與它們的具體財(cái)務(wù)狀況有關(guān)。缺口的變化主要取決于總資產(chǎn)和負(fù)債的變化。由于利息費(fèi)用來(lái)源于短期和長(zhǎng)期債務(wù),資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率也影響凈息差,具體來(lái)說(shuō),更高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)產(chǎn)生更多的利息費(fèi)用和較低的凈息差,較低的流動(dòng)比率表明還債能力較弱且造成較低的凈息差。
本文主要分析利率變動(dòng)對(duì)樣本銀行績(jī)效的影響,根據(jù)2005—2014年期間利率的歷史數(shù)據(jù)和五家樣本銀行的年度報(bào)告,沒(méi)有足夠的證據(jù)認(rèn)定利率變化和銀行資產(chǎn)變動(dòng)有關(guān)系,但幾乎所有的五家銀行在金融危機(jī)后、利率極低時(shí),都限制了短期貸款和擴(kuò)大長(zhǎng)期貸款;利息收入和利息支出的增減同利率變化方向一致。缺口分析結(jié)果顯示,所有五家銀行都存在正缺口,說(shuō)明它們均面臨利率風(fēng)險(xiǎn),但利率和缺口之間的相關(guān)關(guān)系并不明確,因?yàn)槿笨谑艿嚼拭舾行再Y產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債雙重影響;根據(jù)分析結(jié)果,利率與凈息差存在負(fù)相關(guān)關(guān)系;根據(jù)變化比例的數(shù)值,我們發(fā)現(xiàn)利率變化的幅度對(duì)各銀行缺口和凈息差變化幅度的影響不盡相同。最后通過(guò)比較分析,我們發(fā)現(xiàn)每個(gè)銀行都有其特定的財(cái)務(wù)狀況,不同的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率都會(huì)影響它們對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)。在實(shí)證研究中,文章僅運(yùn)用缺口分析法,而沒(méi)有涉及久期分析和回歸分析,因此可能導(dǎo)致結(jié)論的不完美,同時(shí)在分析財(cái)務(wù)狀況和銀行績(jī)效關(guān)系時(shí),僅考慮資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率,其他一些可能影響績(jī)效的因素可能被忽略,我們將進(jìn)一步深入研究來(lái)完善研究結(jié)論,并以期為緩解利率風(fēng)險(xiǎn)提出切實(shí)有效的利用工具。
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(責(zé)任編輯:C 校對(duì):R)
F830.48
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1004-2768(2016)12-0035-05
2016-10-09
2015年省級(jí)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃(201510300035)
田甜(1993-),女,江蘇人,南京信息工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士研究生,研究方向:高校財(cái)務(wù);姚暉(1974-),女,江蘇人,南京信息工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、中國(guó)制造業(yè)發(fā)展研究院副教授,研究方向:環(huán)境會(huì)計(jì)。