人民銀行發(fā)布上半年金融數(shù)據(jù)。廣義貨幣M2總額149萬億，按年增長(zhǎng)11.8%；狹義貨幣M1總額44萬億，按年增長(zhǎng)24.6%！M1繼續(xù)高速增長(zhǎng)，說明市場(chǎng)資金仍然處于觀望階段，不過上半年GDP增長(zhǎng)速度6.7%，大致符合預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)。但若要使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快，M1增長(zhǎng)速度必須回落。

另一方面，M1的高速增長(zhǎng)，令股市有支持。資金泛濫股市不容易跌。美國(guó)10年期國(guó)債孽息率跌破2012年低位，令美國(guó)今年內(nèi)加息機(jī)會(huì)跌至零，中國(guó)下半年降低存款準(zhǔn)備金的可能性增加，又或者增加MLF的額度（可能性更大）。上半年人民幣貸款總額101.5萬億，按年增長(zhǎng)14.3%；人民幣存款總額146.2萬億，按年增長(zhǎng)10.9%。貸款速度高于存款速度是好現(xiàn)象。過去一年，貸款增加12.7萬億，存款增加14.4萬億。

標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)歷史新高！英國(guó)脫歐公投前，美國(guó)基金經(jīng)理保留了超過5%的現(xiàn)金，是2008年以來的最高水平，說明市場(chǎng)早已準(zhǔn)備逢低吸納。歷史上的頂部都是基金經(jīng)理手里現(xiàn)金比率創(chuàng)新低的，從未見過現(xiàn)金比率高位而股市見頂?shù)摹?013年以來，不斷有重量級(jí)人馬看淡美股，認(rèn)為太貴，認(rèn)為美國(guó)要加息，股市要崩潰。

然而現(xiàn)實(shí)是沽空美股者損手爛腳，業(yè)界看不懂為何美股會(huì)再創(chuàng)新高。加拿大Gluskin Sheff首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·勞森伯（David Rosenberg）認(rèn)為按照目前估值入市，投資者等于斷定企業(yè)未來一年?duì)I業(yè)收入大升25%。但此等情況出現(xiàn)的可能性只有10%。貝萊德CEO拉里·芬克（Larry Fink）同樣的認(rèn)為美股應(yīng)該下跌，因?yàn)橘Y金流動(dòng)數(shù)據(jù)無法解釋。

機(jī)構(gòu)投資者并非總是對(duì)的，尤其是遇上百年不遇的經(jīng)濟(jì)大調(diào)整。歐洲人口老化、人口數(shù)量停滯不前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇上天花板需要轉(zhuǎn)型，美國(guó)過度依賴金融業(yè)，這些均是人一生只會(huì)遇到一次的巨大問題，各國(guó)央行必須長(zhǎng)期采取寬松的政策應(yīng)對(duì)。使得股市受益，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)較好，股市創(chuàng)新高自然而然。

標(biāo)普500指數(shù)2000年見頂結(jié)束循環(huán)浪III，2000年至2002年的下跌是循環(huán)浪IV的浪（A），2002年至2007年的上升是浪（B）反彈，2007年至2009年3月的下跌是浪（C）。2009年3月至今進(jìn)入循環(huán)浪V上升。樂觀的看法是，2010年4月結(jié)束V浪（1）的子浪1，2011年10月結(jié)束強(qiáng)勢(shì)平臺(tái)的子浪2，2011年10月升至2015年5月為（1）浪3，2015年5月至2016年2月為（1）浪4，目前進(jìn)入（1）浪5上升。（1）浪5中，2016年4月20日結(jié)束5浪i，4月20日至6月28日為5浪ii，目前展開5浪iii上升。又或者目前只是5浪i的其中的細(xì)浪上升。

金價(jià)因?yàn)橛?guó)脫歐近期再度走強(qiáng)，一度高見1375美元。去年11月28日筆者曾在《金價(jià)美元最后沖刺》一文中分析過黃金價(jià)格走勢(shì)。當(dāng)時(shí)認(rèn)為黃金價(jià)格于2014年7月一個(gè)弱勢(shì)三角形后進(jìn)入浪5下跌，而浪5仍是傾斜三角形的結(jié)構(gòu)。時(shí)間上，今年是金價(jià)下跌5年周期，有機(jī)會(huì)結(jié)束整個(gè)浪A下跌。今年初確實(shí)金價(jià)已經(jīng)結(jié)束整個(gè)浪A下跌，正展開浪B反彈。未來的走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)兩種可能性：一是近期走勢(shì)仍然反復(fù)上升，升至1400美元或者更高，結(jié)束浪B反彈，進(jìn)入浪C漫長(zhǎng)的下跌；二是近期的高位小雙頂大致結(jié)束反彈，完成B浪a，然后進(jìn)入B浪b回落。

本周中國(guó)股市緩慢爬升，美的集團(tuán)（000333）等股創(chuàng)歷史新高。家電股近期較為強(qiáng)勢(shì)。老板電器早已是歷史新高不斷，小天鵝（000418）亦顯強(qiáng)勢(shì)，蘇泊爾走勢(shì)亦不俗，連帶海爾都走強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)水平上升，家電股市盈率較低，具備投資價(jià)值。另外，白云機(jī)場(chǎng)（600004）及上海機(jī)場(chǎng)（600009）股東人數(shù)持續(xù)減少，現(xiàn)時(shí)大戶處于收集期。機(jī)場(chǎng)屬于公共事業(yè)，發(fā)展較為平穩(wěn)，但不容易出現(xiàn)黑天鵝，因此適合較為穩(wěn)健的投資者投資。兩者走勢(shì)均是一個(gè)大型的水平三角形。隨著中長(zhǎng)期平均線不斷上升，相信未來股價(jià)會(huì)穩(wěn)步向上。

另外便是煤炭股走勢(shì)受煤價(jià)反彈刺激。動(dòng)煤期貨9月合約去年11月最低275元/噸，如今已經(jīng)反彈至431元/噸。已經(jīng)回到去年同期水平。表明煤價(jià)已經(jīng)見底，未來煤炭業(yè)會(huì)穩(wěn)步發(fā)展，煤炭股短期升幅過大，經(jīng)過調(diào)整后會(huì)有再升的動(dòng)力。