朱繼緒

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我國上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化的探析

朱繼緒

摘要：目前，我國上市公司的權(quán)責(zé)失衡問題已經(jīng)變得越來越嚴(yán)重，這主要是由于企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督的不夠嚴(yán)格，再加上財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的不完善以及企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)制衡機(jī)制的失靈所導(dǎo)致的。本文主要提出了諸如政企分開、產(chǎn)權(quán)制度改革和建立高級職業(yè)人才市場等優(yōu)化條件，同時(shí)也建議建立以財(cái)權(quán)配置為核心、優(yōu)化財(cái)務(wù)組織體系與機(jī)構(gòu)設(shè)置和完善激勵(lì)約束機(jī)制的優(yōu)化對策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)；優(yōu)化；上市公司；對策

當(dāng)前我國上市公司的財(cái)務(wù)治理現(xiàn)狀集中表現(xiàn)為政府對企業(yè)的控制力強(qiáng)，企業(yè)內(nèi)部財(cái)權(quán)的高度集中，財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制不健全，缺乏必要的激勵(lì)與約束機(jī)制，外部財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)弱化等主要特點(diǎn)。以上問題的存在在一定程度上嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展，變成了企業(yè)發(fā)展道路上的一道枷鎖，因此，優(yōu)化上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)就顯得尤為重要。

一、優(yōu)化公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的條件

(一)政企分開。政企分開是優(yōu)化公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主要條件。企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，有著不可替代的地位，在追求自身利益最大化的前提下，必須保證企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性。

(二)產(chǎn)權(quán)制度改革。企業(yè)自身的產(chǎn)權(quán)必須歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢，這是上市公司必須具備的前提條件。相關(guān)法律規(guī)定，上市公司必須通過正常渠道合法合理上市并參與上市治理，在行使自身權(quán)利時(shí)，必須保證政企分開，政資分開，政府意志不等同于公司意志。最后，當(dāng)國有控股股東與上市公司之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易行為時(shí)必須公正公開，盡量減少他們直接的交易行為。

(三)建立高級職業(yè)人才市場。建立高級職業(yè)人才市場是優(yōu)化公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的重要條件。隨著就業(yè)競爭壓力的增加，求職者必須不斷提升自己的能力和素養(yǎng)，高級職業(yè)人才也不例外，而高級職業(yè)人才市場的建立正好創(chuàng)造了這樣的環(huán)境。它不僅對高級職業(yè)人才自身有著極大的益處，而且對整個(gè)社會的益處也是顯而易見的，同時(shí)，也能加強(qiáng)公司對高級人才的控制和約束。

二、公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對策

(一)以財(cái)權(quán)配置為核心。以財(cái)權(quán)配置為核心是指在公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中以財(cái)權(quán)為主導(dǎo)和前提。財(cái)權(quán)作為公司權(quán)力結(jié)構(gòu)中最基本也是最主要的一部分有著至關(guān)重要的作用，這是因?yàn)楣镜囊磺薪?jīng)營活動都必須在財(cái)務(wù)支持的基礎(chǔ)上才能完成，如果缺乏財(cái)務(wù)的支持，就無法進(jìn)行資金和資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)換，也就無法進(jìn)行交易，從而公司就無法進(jìn)行運(yùn)營。相對于公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的其他功能，都是在配置財(cái)權(quán)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，所以財(cái)權(quán)的配置的重要性可見一斑。因此，在公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)中以財(cái)權(quán)配置為核心，可以說是為公司財(cái)務(wù)治理打下了良好的基石。表1是財(cái)務(wù)治理權(quán)配置的一般考察：

表1　財(cái)務(wù)治理權(quán)配置的一般考察

(二)優(yōu)化財(cái)務(wù)組織體系。只有進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)組織體系才能進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。以財(cái)權(quán)配置為核心，以完善財(cái)務(wù)組織體系為前提是構(gòu)建財(cái)務(wù)治理機(jī)構(gòu)的基本框架。根據(jù)目前理論界對財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行的比較與研究發(fā)現(xiàn)，對于優(yōu)化財(cái)務(wù)組織體系，有三種主要的觀點(diǎn)(表2)：

表2　三種代表性的財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)比較

(三) 完善激勵(lì)約束機(jī)制。完善激勵(lì)約束機(jī)制是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的重要前提。財(cái)務(wù)激勵(lì)就好比是發(fā)動機(jī)，約束就是剎車。完善的激勵(lì)約束機(jī)制不僅能提高企業(yè)資源的配置效率，最重要的是它能降低企業(yè)運(yùn)營過程中的交易費(fèi)用。同時(shí)，它還能很好的調(diào)節(jié)各部門各層級之間的人際關(guān)系和利益關(guān)系，所以，建立完善的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束機(jī)制在整個(gè)公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中也是相當(dāng)重要的。

當(dāng)然，要建立激勵(lì)機(jī)制也并不是一件簡單的事情，它不僅要實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，還要實(shí)現(xiàn)代理人的利益最大化，一般采用的具體措施有：(1)愿景或目標(biāo)激勵(lì)。舉個(gè)簡單的例子，代理人在企業(yè)服務(wù)，達(dá)到一定的年限之后可以獲得企業(yè)的一部分股權(quán)，而這部分股權(quán)歸代理人所有之后可以隨意處置。(2)物質(zhì)激勵(lì)。通過物質(zhì)上的獎勵(lì)來達(dá)到激勵(lì)的目的。比如高薪。薪水與業(yè)績掛鉤，通過高額的薪水激勵(lì)代理人創(chuàng)造更好的業(yè)績，實(shí)現(xiàn)公司的利潤目標(biāo)。(3)精神激勵(lì)。對代理人的經(jīng)營業(yè)績、行為加以認(rèn)可和宣傳，尊重其社會地位，加大社會輿論支持等都能對企業(yè)代理人形成有效的精神激勵(lì)。

光是有激勵(lì)機(jī)制是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要有相應(yīng)的約束機(jī)制：(1)培養(yǎng)代理人的責(zé)任感和法律意識。代理人必須對企業(yè)的事物負(fù)責(zé)，要有強(qiáng)烈的職業(yè)道德意識，保證企業(yè)穩(wěn)定良好的運(yùn)行，同時(shí)，要有足夠的法律意識，嚴(yán)格依照法律程序與要求執(zhí)行，杜絕違法犯罪行為。(2)完善財(cái)務(wù)與內(nèi)控監(jiān)督，規(guī)范層級管理，明確職責(zé)權(quán)限。財(cái)務(wù)管理人員必須嚴(yán)格遵循從業(yè)人員行為準(zhǔn)則，遵守相應(yīng)的職業(yè)道德；獨(dú)立董事要真正獨(dú)立、客觀地進(jìn)行決策；切實(shí)加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)監(jiān)督，賦予監(jiān)事會足夠的監(jiān)督權(quán)力。(3)建立和完善公司外部監(jiān)控機(jī)制。進(jìn)一步完善外部財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，運(yùn)用市場機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，包括對經(jīng)理人市場公平公正公開的招聘；對資本市場進(jìn)行真實(shí)透明的信息披露；對接管市場進(jìn)行有力約束和懲罰；保證產(chǎn)品市場的公平競爭。通過建立和完善公司外部監(jiān)控機(jī)制來加強(qiáng)對財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的約束，防止“內(nèi)部人控制”和有效監(jiān)督經(jīng)理層的財(cái)務(wù)行為。

三、結(jié)論

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展和完善，上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)存在的問題日益凸顯，積極優(yōu)化我國上市公司的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)迫不及待。優(yōu)化公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，不僅僅對公司的運(yùn)營和管理有益無害，而且也能促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和加快現(xiàn)代化企業(yè)制度的建設(shè)。同時(shí)，它還能大大的提高公司財(cái)務(wù)決策效率，對于我國企業(yè)財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新，也提供了一種全新的思路。所以，如何優(yōu)化公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)該思考和考慮的，結(jié)合自身企業(yè)特點(diǎn)，完善公司的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，只有這樣才能使得企業(yè)更快更好的發(fā)展。(作者單位：華南理工大學(xué)廣州學(xué)院)

參考文獻(xiàn)：

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[2]都洪平，鄒積亮.公司外部治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建與完善[J].商業(yè)時(shí)代，2003.