郭婉婉

?

中小企業(yè)融資障礙的因素分析

郭婉婉

摘要：本文通過調(diào)查、實(shí)地考察和調(diào)查等研究方式，以及結(jié)合實(shí)習(xí)過程中對中小企業(yè)的了解，對中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和現(xiàn)狀，以及中小企業(yè)在融資中存在障礙因素進(jìn)行了分析和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。從宏觀因素、中觀因素、微觀因素三方面進(jìn)行剖析，最后認(rèn)為中小企業(yè)融資的改善，應(yīng)該要有政府政策扶持、企業(yè)本身需要繼續(xù)改善以及擔(dān)保體質(zhì)的鞏固和加強(qiáng)，來改善和增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力，突破中小企業(yè)融資瓶頸。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；障礙

一、中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位

中小型企業(yè)也叫中小企業(yè)，中小企業(yè)一般經(jīng)營規(guī)模比較小，企業(yè)所擁有的職工人數(shù)、固定資產(chǎn)還有每天的營業(yè)額都不大的企業(yè)。在大多數(shù)的操作上是由業(yè)主直接管理，受外部干涉較少。截止2013年三季度末，全國工商注冊的中小企業(yè)總量超過4200萬家，比2007年增長了49.4%，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上；同時(shí)，中小企業(yè)也貢獻(xiàn)了58.5%的GDP，68.3%的外貿(mào)出口額，52.2%的稅收和80%的就業(yè)，激勵(lì)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、緩解找工作難現(xiàn)象、達(dá)成科教興國、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面施展著重要的作用。

但是，融資難是中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要問題，調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)約有1/3的融資來源于非金融方式。我國中小企業(yè)直接融資的現(xiàn)狀異常嚴(yán)峻，從資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀看，中小企業(yè)很難從股票市場、債券市場上獲取資金。

二、中小企業(yè)融資影響因素

(一)宏觀因素

1、金融機(jī)構(gòu)信貸政策

信貸政策是中央銀行根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和投資政策，并銜接財(cái)政政策、利用外資政策等制定的指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)貸款投向的政策。信貸政策直接決定了資金的流向和扶持的重點(diǎn)企業(yè)。對于融資權(quán)，各類型的企業(yè)是不一樣的。大型企業(yè)的優(yōu)勢較為明顯，通過走訪一些單位，發(fā)現(xiàn)規(guī)模越大的企業(yè)，信貸越容易，信貸手續(xù)越簡單，更容易生存。對于利率政策，民營中小企業(yè)的貸款利率浮動(dòng)率50%左右浮動(dòng)，明顯高于其他類型的企業(yè)，因此，在融資成本方面，中小民營企業(yè)普遍高于其他類型的企業(yè)。中小企業(yè)本身經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱，資本成本少，可以申請的貸款額度相對少，再加上高融資成本，更加劇了中小企業(yè)還貸不足現(xiàn)象。

2、國家產(chǎn)業(yè)政策

國家產(chǎn)業(yè)政策在增強(qiáng)宏觀調(diào)控，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級等方面都有重要的意義。通過三個(gè)方面調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第一是堅(jiān)持不懈解除產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的矛盾；第二是大力培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；第三是促進(jìn)服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的融合發(fā)展。從近幾年的政策來看，國家鼓勵(lì)發(fā)展科技創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。政府為了勉勵(lì)中小企業(yè)的健康成長，相繼頒布了一系列政策法規(guī)，為企業(yè)創(chuàng)造了有利的法律環(huán)境和法律保證，進(jìn)一步加強(qiáng)了對中小企業(yè)財(cái)政資金支持力度和稅收優(yōu)惠政策。而我國目前的多數(shù)中小企業(yè)都面臨著企業(yè)規(guī)模小、創(chuàng)新能力差、科技含量低等問題，從事的主要是簡單的、低附加值的加工制作等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，獲利能力弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，和國家鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不相符合，這也是造成中小企業(yè)融資難的一個(gè)原因。

3、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況和以后發(fā)展趨勢即宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對企業(yè)發(fā)展有直接聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)形勢前景好則能促進(jìn)中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。影響企業(yè)運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有：GDP和它的變化以及社會(huì)消費(fèi)品零售總額及其變化、價(jià)格水平及其變化等。

2007年以來中央相繼推出的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策對我國中小企業(yè)的影響比較大，特別是對于一些規(guī)模比較小、技術(shù)含量低、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差和融資比較困難的企業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，銀行向中小企業(yè)提供貸款會(huì)更加的謹(jǐn)慎和小心，使中小企業(yè)直接融資渠道很難實(shí)現(xiàn)。

(二)中觀因素

1、資金成本

在調(diào)查《中國中小企業(yè)仍貸款難，獲取資金成本高》中表示，62.3%的小型企業(yè)銀行貸款利率比基準(zhǔn)利率要高，而對于大型企業(yè)，只有27.2%貸款利率高于基準(zhǔn)利率，大型企業(yè)在貸款方面比中小企業(yè)享受更多的優(yōu)惠條件，有13.6%的大型企業(yè)銀行貸款利率比基準(zhǔn)利率要低，然而中小型企業(yè)僅為2.5%。

金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款定價(jià)較高。比如：申請年限為1年的貸款，中小企業(yè)實(shí)際要支出的利息在9%左右，大概超過銀行貸款利率的40%，對中小企業(yè)貸款的成本主要包括：(1)中下企業(yè)向中介機(jī)構(gòu)支付的在評估過程中所發(fā)生的評估費(fèi)用和登記費(fèi)用等，它們通常占超過應(yīng)付利息的15%；(2)貸款利息，分為基本利息、浮動(dòng)部分這兩個(gè)部分，浮動(dòng)率一般在20%以上；風(fēng)險(xiǎn)保證金利息，在有些金融機(jī)構(gòu)則用預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，扣除完的資金中小企業(yè)才能得到，一般只有本金的80%-90%，交易過程中發(fā)生的費(fèi)用過高，使得交易過程較為復(fù)雜。而目前銀行發(fā)生錢荒，所以貸款更加難。

2、信息不對稱

信息不對稱問題長期存在于企業(yè)和銀行之間，嚴(yán)重阻礙了銀企之間的合作。企業(yè)的規(guī)模與信息獲取成正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模越小，關(guān)于企業(yè)的信息就越不易獲得，或者是獲得的不真實(shí)。造成銀行判斷失誤。在企業(yè)融資活動(dòng)中，無論是合同的簽定之前還是之后的資金使用，中小企業(yè)有可能損害銀行的利益，銀行要為此承擔(dān)過量的風(fēng)險(xiǎn)。

通過文獻(xiàn)研究，Stieglitz和Weiss(1981)在《不完全信息市場中的信貸配給》提出的非對稱性信息理論和信貸配給理論發(fā)表后，信息不對稱被公認(rèn)為是造成中小企業(yè)融資供給約束(supply based financial constraint)的最主要原因。他們以為，信息不對稱在金融市場上長期普遍存在，銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)沒有辦法從大量申請貸款的公司中挑選出哪一部分借款者可以日后歸還貸款，而哪一部分則沒有能力歸還貸款。銀行以降低信貸的風(fēng)險(xiǎn)為目的而采取一定的手段，就產(chǎn)生了惜貸的現(xiàn)象。

3、融資渠道

由于政策和環(huán)境的影響，中小企業(yè)融資渠道和融資方式較少，調(diào)查顯示，認(rèn)為現(xiàn)在融資方式少、融資渠道狹窄的大概在42.9%。他們能夠采取的方式也只有信用申請貸款、融資租賃，和自身的留存收益等。企業(yè)在成立時(shí)持有的資金一般是通過自己的財(cái)產(chǎn)、向銀行的貸款還有周邊人的借款等方式籌集資金，所占比重分別如圖1：

圖1　借款比例

大部分企業(yè)采用的是自由資金，只有經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，才會(huì)借助銀行傳統(tǒng)的融資方式，其他融資方式不是主流。因此，中小企業(yè)融資的主要方式主要還是局限在銀行貸款和票據(jù)的使用上。難以滿足資金的需求。

(三)微觀因素

微觀因素是從企業(yè)內(nèi)容進(jìn)行分析，找出自身發(fā)展的根本性問題。

1、盈利能力

銀行往往通過企業(yè)的盈利指標(biāo)來確定企業(yè)的盈利能力。從企業(yè)成長的規(guī)律上看，初創(chuàng)期企業(yè)盈利能力較弱，中小企業(yè)大部分是初創(chuàng)期或成長期，沒有進(jìn)入成熟期和穩(wěn)定期，從絕對數(shù)上看利潤少是正常的，而盈利能力是籌資活動(dòng)非常重要的一個(gè)因素。我國中小企業(yè)多數(shù)處于發(fā)展的初期，壽命一般是3-5年，當(dāng)企業(yè)在高速發(fā)展時(shí)期，才會(huì)借入資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，大部分企業(yè)沒有發(fā)展到一定規(guī)模就倒閉，而且大部分企業(yè)屬于展于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品缺少特色和品牌，勞動(dòng)產(chǎn)品的科技含量不高，大多數(shù)是利用本地的自然環(huán)境和勞動(dòng)力資源來進(jìn)行一些簡單的、低附加值得加工制作，經(jīng)營粗放，設(shè)備和工藝落后，從而獲利能力低，中小企業(yè)的盈利能力不強(qiáng)是我國現(xiàn)存的一個(gè)通?，F(xiàn)象。獲利能力低使得企業(yè)發(fā)展較慢，盈利能力與融資條件是相輔相成的，盈利能力強(qiáng)才能有更多的優(yōu)惠條件進(jìn)行融資。通過調(diào)查了解，100%的調(diào)查者認(rèn)為，盈利能力是發(fā)行債券、發(fā)行股票、銀行貸款的最重要指標(biāo)。

2、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與管理水平

通過問卷分析與了解，100%調(diào)查者認(rèn)為，完全同意風(fēng)險(xiǎn)抵御能力強(qiáng)易于獲得債券和股票融資。但是中小企業(yè)普遍存在著小規(guī)模生產(chǎn)，經(jīng)營不穩(wěn)定變化快、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)偏高、缺乏自我約束能力、企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化快的現(xiàn)象，這些因素直接導(dǎo)致企業(yè)只能從事科技含量低、獲利能力弱的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，討價(jià)議價(jià)能力弱，經(jīng)受不住價(jià)格波動(dòng)的影響和國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。

從企業(yè)制度上看，我國目前的中小企業(yè)絕大多數(shù)還保留著傳統(tǒng)的家庭式企業(yè)制度，沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，在產(chǎn)權(quán)、組織結(jié)構(gòu)和管理層等方面都存在著問題。使得銀行無法通過正當(dāng)途徑獲取企業(yè)的全部有效信息，無法看到企業(yè)發(fā)展形勢和潛力，不敢貿(mào)貿(mào)然給企業(yè)提供貸款，產(chǎn)權(quán)不清晰、財(cái)務(wù)管理混亂也在一定程度上降低了企業(yè)的可信度，將貸款障礙加劇。

3、擔(dān)保責(zé)任

信用擔(dān)保是連接商業(yè)銀行和企業(yè)的中間機(jī)構(gòu)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為債務(wù)人提供擔(dān)保，以擔(dān)保機(jī)構(gòu)及企業(yè)的信譽(yù)申請貸款的中介機(jī)構(gòu)?？偟膩碚f它的實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)的防范和分散但并不是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。關(guān)于擔(dān)保的問題，分析的狀況與數(shù)據(jù)如下：

圖2　擔(dān)保的了解程度

圖3　擔(dān)保對融資的影響

圖4　申請擔(dān)保的難易程度

通過上面的圖表可以分析：擔(dān)保對于企業(yè)的融資作用是比較大的，而且大部分企業(yè)對擔(dān)保有一定的認(rèn)識和了解，存在的問題是申請擔(dān)保的難度太大，將擔(dān)保在中小企業(yè)融資過程中的實(shí)質(zhì)性作用沒有充分發(fā)揮出來。

三、中小企業(yè)融資的建議

(一)完善信貸政策，加大信貸支持

對于中小企業(yè)存在的融資障礙，政府有必要制定相關(guān)扶持政策，應(yīng)該包括制定信用擔(dān)保、利率浮動(dòng)優(yōu)惠、金融服務(wù)、信用管理、稅收激勵(lì)等扶持政策。當(dāng)局應(yīng)當(dāng)踴躍地引領(lǐng)指導(dǎo)中小金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)的支持力度，國家應(yīng)該鼓勵(lì)農(nóng)村信用合作社、城市合作銀行、地方性商業(yè)銀行等為中小企業(yè)發(fā)展提供貸款，2014年信貸政策有所改善，“加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。重點(diǎn)扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！闭咭厥鈱Υ行∑髽I(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，能源節(jié)約型中小企業(yè)?？梢酝ㄟ^改革分配制度，建立起有效的公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的科技創(chuàng)新，讓人力資本、技術(shù)要素等參與分配，提高中小企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性。

(二)改善中小企業(yè)自身的融資條件

內(nèi)因決定外因，內(nèi)因在融資中起到重要的作用。主要體現(xiàn)在：1、中小企業(yè)應(yīng)該建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，提升企業(yè)效益，加強(qiáng)管理制度，提升在銀行“心目中的形象”。實(shí)現(xiàn)自身跨越式的發(fā)展。形成所有者、經(jīng)營者和員工相互激勵(lì)又相互制約的體制，增強(qiáng)企業(yè)的活力；2、應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力，優(yōu)先發(fā)展國家支持鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，發(fā)展新技術(shù)和新產(chǎn)品，鞏固企業(yè)的市場競爭力，在市場是占有一席之地。勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向科技型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，節(jié)約資源，資源優(yōu)化配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，通過提升產(chǎn)品的附加值、科技創(chuàng)新、品牌化戰(zhàn)略等有效手段，增強(qiáng)中小企業(yè)的發(fā)展實(shí)力。3、中小企業(yè)應(yīng)該將不完善財(cái)務(wù)制度進(jìn)一步改革，提高財(cái)務(wù)管理水平，合理利用資金和有效的實(shí)現(xiàn)資金的使用價(jià)值。提升財(cái)務(wù)管理的專業(yè)性和規(guī)范性，增加企業(yè)財(cái)務(wù)的透明度，和銀行進(jìn)行良好互動(dòng)，樹立中小企業(yè)良好的信用形象。

四、結(jié)束語

本文通過實(shí)踐走訪、調(diào)查分析和文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上，從宏觀、中觀、微觀的因素分析角度對中小企業(yè)融資難進(jìn)行闡述，對作者畢業(yè)后進(jìn)行相關(guān)工作提供支持，以便于后期進(jìn)行后續(xù)研究，從宏觀因素上主要影響因素有金融機(jī)構(gòu)信貸政策、國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢；中觀因素上主要影響因素有資金成本、信息不對稱和融資渠道；微觀主要因素主要有盈利能力、信譽(yù)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和管理水平、擔(dān)保責(zé)任和交易費(fèi)用。(作者單位：天津師范大學(xué))

參考文獻(xiàn)：

[1]邵燕.中小企業(yè)融資障礙因素分析[J].財(cái)稅金融.2013(16)

[2]朱燕群.中小企業(yè)融資障礙及其對策研究[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院報(bào).2009(12)

[3]葉陳毅、葉陳云、裴富才.我國中小企業(yè)融資障礙透析與應(yīng)對舉措[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理.2009(1)

[4]陳河.信息不對稱與民營企業(yè)融資難問題研究[J].民營經(jīng)濟(jì)研究.2005(6)

[5]周云方.中小企業(yè)融資障礙及對策分析[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì).2010(16)

[6]張利勝、狄娜.中小企業(yè)信用擔(dān)保[M].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社.2001

[7]Stieglitz J and Weiss，Credit rationing in markets with in perfecti0n[J].Journal of Financial Economics.1981

[8]邁克爾·迪曲奇交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)一關(guān)于公司的新的經(jīng)濟(jì)意義[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2000(2)

作者簡介：郭婉婉(1990.09-)，女，漢族，山東人，學(xué)生，研究生，天津師范大學(xué)。