王寧寧

摘 要：在電子商務(wù)快速發(fā)展的當(dāng)下，第三方支付依托互聯(lián)網(wǎng)迅速興起，作為一種新型的支付清算方式提高了傳統(tǒng)支付清算的效率，也為現(xiàn)代支付市場(chǎng)增加了新的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文重點(diǎn)分析第三方支付特殊的運(yùn)行機(jī)制，討論第三方支付的特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)特征，最后針對(duì)第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型提出對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的政策建議。

關(guān)鍵詞：第三方支付；運(yùn)行機(jī)制；金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管控

根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)：第三方支付中的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)近十年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，2015年末業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到11.8萬(wàn)億。第三方支付大大提高了支付清算業(yè)務(wù)的辦理效率，也為金融支付市場(chǎng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。自2013年以來(lái)，第三方支付的發(fā)展伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)程加快，出現(xiàn)了許多創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，而這些金融產(chǎn)品的出現(xiàn)給金融市場(chǎng)的監(jiān)管帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。當(dāng)前的第三方支付的監(jiān)管不能繼續(xù)照搬傳統(tǒng)支付系統(tǒng)的規(guī)則，而需要盡快完善。

一、第三方支付的發(fā)展現(xiàn)狀

第三方支付是一種借助于電子商務(wù)平臺(tái)的金融支付手段，經(jīng)過(guò)了十多年的發(fā)展，其服務(wù)范圍涉及支付發(fā)起及接收、結(jié)算、清算等，并逐漸延伸至金融領(lǐng)域中的資金配置以及風(fēng)險(xiǎn)管理方面，在我國(guó)金融市場(chǎng)的支付體系中占據(jù)著重要的地位。

我國(guó)第三方支付發(fā)展的態(tài)勢(shì)延續(xù)出三個(gè)主要特點(diǎn)：

1.龐大的用戶(hù)群以及持續(xù)增加的業(yè)務(wù)量

第三方支付平臺(tái)的出現(xiàn)旨在服務(wù)于小額高頻的支付服務(wù)，貼合了大眾日常生活的支付需求，形成了大規(guī)模穩(wěn)定的用戶(hù)群。以支付寶為例，2013年支付寶手機(jī)支付完成超過(guò)27.8億筆，金額超過(guò)9000億元，成為全球最大的移動(dòng)支付公司。目前，支付寶的年活躍用戶(hù)4.5億，實(shí)名用戶(hù)超過(guò)3億，支付寶錢(qián)包活躍用戶(hù)超過(guò)2.7億，單日手機(jī)支付量超過(guò)4500萬(wàn)筆。同時(shí)，支付寶已經(jīng)跟國(guó)內(nèi)外180多家銀行以及VISA、MasterCard國(guó)際組織等機(jī)構(gòu)建立了深入的戰(zhàn)略合作關(guān)系，進(jìn)一步拓展其在國(guó)際金融支付領(lǐng)域的市場(chǎng)范圍。第三方支付市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

2.第三方支付平臺(tái)壟斷趨勢(shì)

從第三方支付企業(yè)所在的地區(qū)以及所占的市場(chǎng)份額能夠剖析到第三方支付平臺(tái)發(fā)展的壟斷趨勢(shì)。首先，中國(guó)現(xiàn)有的第三方支付企業(yè)的分布呈現(xiàn)出明顯的地域集中的特點(diǎn)，這些企業(yè)通常集群在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)。企業(yè)傾向于將總部設(shè)置在北上廣，長(zhǎng)三角等具有政策優(yōu)勢(shì)的城市地區(qū)。另外，第三方支付市場(chǎng)被少數(shù)幾家企業(yè)占據(jù)，超過(guò)90%的市場(chǎng)份額掌握在支付寶，銀聯(lián)支付，財(cái)付通等企業(yè)手中。自2013年第一季度以來(lái)，支付寶在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)份額從67.6%逐步提升至78.4%，居第一。這種壟斷趨勢(shì)隨著第三方支付業(yè)務(wù)的深入擴(kuò)展更加明顯。

3.第三方支付刺激支付創(chuàng)新

支付寶主要提供支付及理財(cái)服務(wù)。包括擔(dān)保交易、網(wǎng)絡(luò)支付、轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、手機(jī)充值、水電煤繳費(fèi)、個(gè)人理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域。在進(jìn)入移動(dòng)支付領(lǐng)域后，為零售百貨、電影院線(xiàn)、連鎖商超和出租車(chē)等多個(gè)行業(yè)提供服務(wù)。隨著第三方支付平臺(tái)的日趨完善，第三方支付業(yè)務(wù)開(kāi)始向著資金配置的方向延伸，在傳統(tǒng)支付清算中介服務(wù)基礎(chǔ)上衍生出一系列新型的支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)。推出了余額寶等理財(cái)服務(wù)。余額寶是由支付寶創(chuàng)新出的一種余額增值服務(wù)。用戶(hù)將賬戶(hù)資金轉(zhuǎn)入余額寶之時(shí)相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)了由天弘基金提供的天弘余額寶貨幣市場(chǎng)基金，實(shí)現(xiàn)了客戶(hù)小額資金的創(chuàng)新配置。余額寶與支付寶關(guān)聯(lián)后資金還能隨時(shí)用于支付，靈活提取。余額寶在2015年凈利潤(rùn)為231.31億元。截至2015年12月31日，余額寶份額凈值收益率3.6686%。余額寶服務(wù)2.5億用戶(hù)，為用戶(hù)帶來(lái)了500多億人民幣的收益；基于數(shù)據(jù)的征信放貸系統(tǒng)，服務(wù)了260萬(wàn)小微企業(yè)，累計(jì)發(fā)放了6000多億人民幣的貸款。類(lèi)似余額寶，在傳統(tǒng)第三方支付基礎(chǔ)上衍生出的金融服務(wù)將成為第三方支付未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

二、第三方支付的金融風(fēng)險(xiǎn)

第三方支付的金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中在兩個(gè)方面：一方面，風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)源于第三方支付行業(yè)性質(zhì)本身，包括資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，用戶(hù)信息安全風(fēng)險(xiǎn)，以及不法分子利用第三方支付平臺(tái)犯罪的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)則是由于第三方支付的發(fā)展情況和現(xiàn)行的金融市場(chǎng)出現(xiàn)的不匹配引起的。第三方支付企業(yè)的發(fā)展日趨壟斷，當(dāng)某一市場(chǎng)份額占有量大的企業(yè)出現(xiàn)資金問(wèn)題時(shí)，就會(huì)使整個(gè)支付市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)；第三方支付業(yè)務(wù)延伸到資產(chǎn)配置的領(lǐng)域時(shí)，也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性帶來(lái)沖擊。

1.第三方支付行業(yè)本身具有的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

（1）資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)

在處理支付清算業(yè)務(wù)時(shí)，第三方支付平臺(tái)收到買(mǎi)方支付的貨款時(shí)不會(huì)即刻將這筆賬款劃至賣(mài)方賬戶(hù)下，因此在買(mǎi)方驗(yàn)貨無(wú)誤交易達(dá)成之前的時(shí)間段中，該類(lèi)賬款滯留在第三方支付平臺(tái)上形成了大量的沉淀資金。在第三方支付的運(yùn)行機(jī)制下，沉淀資金的形成是難以避免的。隨著第三方支付的不斷發(fā)展，沉淀資金的規(guī)模也越來(lái)越大，資金管理風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，用戶(hù)和商業(yè)銀行并不了解第三方支付企業(yè)會(huì)將這筆資金究竟作何用途，無(wú)法對(duì)企業(yè)做出及時(shí)有效的監(jiān)督。對(duì)于第三方支付企業(yè)而言，挪用這筆資金做投資可能獲取巨額的收益，而失敗的風(fēng)險(xiǎn)則落到了用戶(hù)身上，侵害了用戶(hù)的權(quán)益。當(dāng)巨額沉淀資金出現(xiàn)問(wèn)題不能及時(shí)回到交易程序中時(shí)，甚至還會(huì)干擾整個(gè)支付體系的正常運(yùn)行。

（2）用戶(hù)信息安全風(fēng)險(xiǎn)

用戶(hù)在使用第三方支付平臺(tái)時(shí)主要借助于互聯(lián)網(wǎng)來(lái)進(jìn)行，而第三方支付平臺(tái)與商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)時(shí)則需要利用專(zhuān)用網(wǎng)絡(luò)，這些都要求第三方支付平臺(tái)需要擁有過(guò)硬的信息安保技術(shù)，防止病毒和網(wǎng)絡(luò)黑客的惡意攻擊，確保用戶(hù)個(gè)人信息和交易進(jìn)程數(shù)據(jù)的安全，進(jìn)而維持支付系統(tǒng)的穩(wěn)定，防止因?yàn)樾畔踩L(fēng)險(xiǎn)而給用戶(hù)和合作的商業(yè)銀行帶來(lái)財(cái)產(chǎn)損失。此外，泄露的信息常常被其他機(jī)構(gòu)用于營(yíng)銷(xiāo)，嚴(yán)重干擾到用戶(hù)的日常生活。在2014年3月22日，烏云漏洞平臺(tái)就曾報(bào)告了“攜程安全支付日歷導(dǎo)致用戶(hù)銀行卡信息泄露”的相關(guān)信息。平臺(tái)指出：攜程將用于處理用戶(hù)支付的服務(wù)接口開(kāi)啟了調(diào)試功能，使部分向銀行驗(yàn)證持卡所有者接口傳輸?shù)臄?shù)據(jù)包直接保存在本地服務(wù)器，用戶(hù)信息很可能被黑客讀取的。漏洞泄露信息包括用戶(hù)姓名、身份證號(hào)、銀行卡類(lèi)別、銀行卡卡號(hào)、銀行卡CVV碼等。該類(lèi)事件直接暴露出第三方支付企業(yè)在信息安全方面存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2.第三方支付沖擊支付系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

（1）第三方支付干擾貨幣正常流通的風(fēng)險(xiǎn)

第三方支付在金融市場(chǎng)中承擔(dān)支付清算的職能，過(guò)程中兼有資金的流轉(zhuǎn)。當(dāng)買(mǎi)方在交易進(jìn)行時(shí)轉(zhuǎn)入第三方支付賬戶(hù)中的資金一定程度上可以等同于存款，這筆資金在交易尚未完成的時(shí)間內(nèi)成為第三方支付機(jī)構(gòu)中的沉淀資金，一些第三方支付機(jī)構(gòu)將這些沉淀資金貸款給用戶(hù)或者投資于其他項(xiàng)目。這些沉淀資金的交易額很穩(wěn)定且沒(méi)有提前支取的風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，第三方支付平臺(tái)行使了相當(dāng)于商業(yè)銀行存貸款的職能。由于這類(lèi)存貸款是短期的，和銀行存貸款業(yè)務(wù)的操作規(guī)則并不匹配。在監(jiān)管不力時(shí)，第三方支付機(jī)構(gòu)挪用沉淀資金，此時(shí)機(jī)構(gòu)就具有了一定程度的貨幣創(chuàng)造的能力，同時(shí)這種貨幣創(chuàng)造的運(yùn)作是在現(xiàn)存的金融市場(chǎng)體制之外的，而貨幣創(chuàng)造能力又將進(jìn)一步影響貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)可以簡(jiǎn)單的被表示為：k=（Rc+1）/（Rd+Re+Rc）。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金在存款中的比率即現(xiàn)金漏損率。由于第三方支付對(duì)于先進(jìn)的使用具有很強(qiáng)的替代性，人們更傾向于使用第三方支付而非持有大量現(xiàn)金，因此現(xiàn)金漏損率降低，貨幣乘數(shù)上升。第三方支付提高了支付清算效率，降低了資金在流轉(zhuǎn)過(guò)程中的時(shí)間，也就意味著降低了商業(yè)銀行在超額準(zhǔn)備金上的需求，超額存款準(zhǔn)備金率的下降同樣也會(huì)引起貨幣乘數(shù)的上升。

（2）第三方支付介入其他金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

第三方支付作為支付體系中的一部分，隨著不斷地發(fā)展也不斷的向金融領(lǐng)域里的其他方面滲透，第三方支付業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸聯(lián)通了貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等多方面金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。一個(gè)完善的、先進(jìn)的支付系統(tǒng)能夠優(yōu)化資金的配置、促進(jìn)貨幣的流通、提高整個(gè)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)服務(wù)，最終影響著整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。而在這些正向的外部性在推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，第三方支付對(duì)市場(chǎng)有著負(fù)向影響?？紤]到第三方支付現(xiàn)下趨于少量機(jī)構(gòu)壟斷的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管控尚不完善，占據(jù)多數(shù)市場(chǎng)份額第三方支付機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)資金問(wèn)題就會(huì)影響整個(gè)支付市場(chǎng)的健康運(yùn)行，而這種資金問(wèn)題又會(huì)進(jìn)一步的感染實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三、對(duì)于第三方支付風(fēng)險(xiǎn)控制的政策建議

在前文對(duì)于我國(guó)的第三方支付的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有了較為詳盡的描述的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為對(duì)于第三方支付的監(jiān)督管理應(yīng)該既要遵循傳統(tǒng)的支付系統(tǒng)的監(jiān)管原則又要在已有原則的基礎(chǔ)上創(chuàng)新出更適合第三方支付的新的政策?；谶@種觀(guān)點(diǎn)下，本文將給出以下的政策建議：一是在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)將第三方支付平臺(tái)上的沉淀資金列入到影響貨幣政策的因素中，重視第三方支付對(duì)于貨幣政策實(shí)施和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。二是第三方支付作為支付體系中的一部分，其對(duì)金融市場(chǎng)的負(fù)外部性不容忽視。應(yīng)該提高第三方支付機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入市場(chǎng)的條件同時(shí)加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)運(yùn)行過(guò)程中的監(jiān)管，尤其是對(duì)于機(jī)構(gòu)推出創(chuàng)新型金融產(chǎn)品更要加強(qiáng)監(jiān)管，在追求經(jīng)濟(jì)收益的同時(shí)也要考慮到對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的干擾。

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