譚慧妍

6月份港股及環(huán)球股市因英國(guó)脫歐公投而經(jīng)歷了一次性震蕩，市場(chǎng)對(duì)于量化寬松措施預(yù)期成效有不同意見(jiàn)。英倫銀行將在7月及8月擴(kuò)大量寬規(guī)?；驕p息，期望減輕經(jīng)濟(jì)或陷入衰退的后果。外圍及中國(guó)貨幣政策繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)動(dòng)向，雖然本港有「深港通」的利好因素，但投資者宜以審慎樂(lè)觀的態(tài)度選股。

信利國(guó)際（00732.HK）主要從事制造及銷售液晶體顯示器產(chǎn)品及電子消費(fèi)產(chǎn)品，包括微型相機(jī)模塊、個(gè)人保健產(chǎn)品及電子設(shè)備。集團(tuán)的液晶體顯示器業(yè)務(wù)（包括觸控屏產(chǎn)品及汽車顯示器業(yè)務(wù)）占2015年收益約82.7%，微型相機(jī)模塊及印刷電路板銷售等其他業(yè)務(wù)則占約17.3%，預(yù)期液晶體顯示器業(yè)務(wù)將繼續(xù)成為集團(tuán)未來(lái)數(shù)年的核心業(yè)務(wù)。

VR裝置將帶動(dòng)AMOLED顯示器成為信利盈利增長(zhǎng)引擎。

5月份信利營(yíng)業(yè)凈額約16.2億港元，較去年同時(shí)約14.85億港元增加約9.1%。首五個(gè)月累計(jì)營(yíng)業(yè)凈額約為78.73億港元，較去年同期的76.86億港元增加約2.4%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于企業(yè)驅(qū)動(dòng)非智能手機(jī)和指紋業(yè)務(wù)，其他智能手機(jī)業(yè)務(wù)（觸摸屏/攝像頭模塊）將在穩(wěn)定速度增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)營(yíng)業(yè)凈額正持續(xù)改善。

斥半億美元購(gòu)最新技術(shù)

集團(tuán)位于惠州的屏幕生產(chǎn)線將于今年下半年開(kāi)始試產(chǎn)，當(dāng)中OLED屏幕會(huì)是未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力，預(yù)期可帶動(dòng)觸控屏幕業(yè)務(wù)。

各手機(jī)品牌廠商將陸續(xù)推出 「VR手機(jī)」，而VR裝置重點(diǎn)是「顯示設(shè)備」組件OLED面板AMOLED。在內(nèi)地智能手機(jī)商對(duì)相關(guān)產(chǎn)品需求大增之下，AMOLED顯示器的訂單有機(jī)會(huì)成為信利盈利增長(zhǎng)引擎，帶動(dòng)觸控屏幕業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

今年1月信利與韓國(guó)三星旗下Samsung Display訂立協(xié)議，以5，088萬(wàn)美元購(gòu)買第五代TFT-LCD生產(chǎn)線與彩色濾光片生產(chǎn)線之機(jī)器及設(shè)備。管理層預(yù)計(jì)第五代TFT-LCD生產(chǎn)線總投資額將介乎30億元至35億元人民幣。由于集團(tuán)現(xiàn)有第2.5代TFT-LCD生產(chǎn)線之產(chǎn)能無(wú)法滿足汽車及工業(yè)客戶之需求，因此第五代TFT-LCD生產(chǎn)線升級(jí)對(duì)非智能手機(jī)產(chǎn)品（如汽車及工業(yè)產(chǎn)品）之持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

另一方面，指紋識(shí)別模塊及OLED屏幕業(yè)務(wù)收入增加，反映銷售量增長(zhǎng)及產(chǎn)品組合改善提升毛利率，訂單狀況穩(wěn)建，6月銷量預(yù)期將因應(yīng)指紋識(shí)別模塊出貨量增長(zhǎng)而上調(diào)。

信利股價(jià)與成交量穩(wěn)步上升，一直企穩(wěn)于10天平均線之上。該股市盈率約12.72倍，股息率2.7%，巿賬率1.52倍，筆者予其目標(biāo)價(jià)4港元。