王勃

市況不穩(wěn)，如果要投資不如靠大邊，買國家級企業(yè)。今次點評的國銀租賃（01606.HK）成立于1984年，是中國首批租賃公司，也是首批受中國銀監(jiān)會監(jiān)管的租賃公司。根據(jù)資料，按2013年、2014年及2015年的總收入計，國銀租賃是中國最大的受中國銀監(jiān)會監(jiān)管的租賃公司。

國銀租賃（01606.HK）業(yè)務(wù)可分為四大類，（1）飛機租賃：主要從事商用飛機的收購、租賃、管理和出售業(yè)務(wù)，占總收入44.4%;（2）基礎(chǔ)設(shè)施租賃：主要從事交通基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施以及能源基礎(chǔ)設(shè)施的租賃業(yè)務(wù)，占總收入32.19%;（3）船舶、商用車和工程機械租賃：主要從事船舶、商用車和工程機械租賃業(yè)務(wù)，占總收入11.24%;及（4）其他租賃業(yè)務(wù)：主要提供商業(yè)地產(chǎn)以及制造設(shè)備租賃，占總收入12.11%。

國銀租賃于國內(nèi)飛機租賃市場份額達6.1%，共有415架飛機。

中國最大飛機租賃商

集團擁有中國最大的飛機機隊租賃公司，在國內(nèi)前五大租賃公司市場份額分別是國銀租賃（6.1%）、工銀金融租賃（5.5%）、遠東宏信（03360.HK）（5.3%）、民生金融租賃（4.8%），以及渤海租賃（3.6%），以國銀租賃的市占率最高。

截至2015年12月底止，集團飛機組合共有415架，由180架自有飛機、11架托管飛機和224架已訂購飛機組成。

集團在全球也有業(yè)務(wù)，包括向中國、亞洲其他地區(qū)、歐洲、非洲及拉丁美洲等地區(qū)的航空公司出租飛機。集團擁有40個航空公司客戶，12個位于中國境內(nèi)及28個位于中國境外。大部分飛機以長期經(jīng)營租賃方式出租予航空公司。

上市后，國家開發(fā)銀行將持有國銀租賃約64.65%股權(quán)。

基礎(chǔ)股東實力雄厚

在上市前，國家開發(fā)銀行持有國銀租賃已發(fā)行股本約88.95%。上市后發(fā)行31億股新股，國家開發(fā)銀行持股量將降至約64.65%。

其余基礎(chǔ)股東包括三峽資本（持10.4%）、海航集團（持6.09%）、中再集團（01508.HK）（持2.9%）、社保基金（持2.46%）、恒健國際（持2.0%）、Fortune Eris（持1.6%）、中銀投（持1.3%），以及中交國際（持1.2%）。這組合不算好也不算差，重點是有6個月禁售期，而且受國家級機構(gòu)監(jiān)管，上市后暴跌的機會不大。

現(xiàn)在市況不太穩(wěn)定，再大市值的股票也有下跌風險，買入國銀租賃可作為長線持有，因為這門生意的模式是穩(wěn)賺不賠，風險已轉(zhuǎn)嫁租賃者，集團穩(wěn)賺銀行和租賃者之間的息差，所以可長線持有，藉此為自己的投資組合加入一些具穩(wěn)定回報的股票。