元的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額。半年時(shí)間創(chuàng)造34億元的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額，是非常厲害的?？紤]到這半年是剛從疫情中走出來(lái)的第一個(gè)半年，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速恢復(fù)，公司占用上下游產(chǎn)業(yè)鏈的資金也得到快速恢復(fù)，這就像一個(gè)蓄水池，原來(lái)已經(jīng)干涸，現(xiàn)在恢復(fù)到正常水位，帶來(lái)的一次性的現(xiàn)金流入。具體的說(shuō)，主要是預(yù)收票款、應(yīng)付起降費(fèi)、航油費(fèi)、維修費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用，都經(jīng)歷了一個(gè)從無(wú)到有的過(guò)程，所以經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額較大。排除這些不可持續(xù)因素，僅考慮可持續(xù)的造血的話(huà)，從凈利潤(rùn)還原經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，可持續(xù)創(chuàng)

是按總額法還是按凈額法確認(rèn)收入？針對(duì)此，新收入準(zhǔn)則進(jìn)行了明確規(guī)定。本文結(jié)合N公司電梯產(chǎn)品大配套銷(xiāo)售模式，研究收入確認(rèn)時(shí)總額法和凈額法的判斷依據(jù)，并就目前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用、行業(yè)指引等提出建議。一、凈額法案例的背景（一）N公司及其行業(yè)背景、新銷(xiāo)售模式概述1.公司簡(jiǎn)介。N公司是一家專(zhuān)業(yè)研究生產(chǎn)銷(xiāo)售電梯控制與驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)并服務(wù)全球電梯行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)。N公司于2010年在深交所上市。公司對(duì)電梯控制系統(tǒng)產(chǎn)品的主要經(jīng)營(yíng)模式：通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研、信息收集、鎖定目標(biāo)客戶(hù)、確定產(chǎn)品方

業(yè)成本/存貨平均凈額存貨平均凈額=（期初存貨+期末存貨）/2由表2 可以看出Q 集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，波動(dòng)較小。銷(xiāo)售收入與存貨平均額均大幅增加。與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率發(fā)展趨勢(shì)相同，2017-2018 年逐年上升，2018-2021 年存貨周轉(zhuǎn)率7.88 下降到6.51，2021 年的存貨周轉(zhuǎn)率為5 年內(nèi)最低。通過(guò)查閱財(cái)務(wù)報(bào)表，我們發(fā)現(xiàn)2017-2021 年Q 集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本也大幅增加，這也就解釋了為什么存貨數(shù)量增加如此之多，這是因?yàn)镼 集團(tuán)為了擴(kuò)大市場(chǎng)，大

衍生品交易的終止凈額制度在我國(guó)破產(chǎn)法上的適用》，《中國(guó)金融》2008年第6期，第61-63頁(yè)；王斐民：《金融衍生交易破產(chǎn)法保護(hù)的法律規(guī)則》，《法律適用》2013年第7期，第36-39頁(yè)。；反對(duì)者則認(rèn)為金融衍生市場(chǎng)產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于政治性問(wèn)題，破產(chǎn)法作為一部私法在此并沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)［2］。本文認(rèn)為，對(duì)金融衍生交易豁免適用破產(chǎn)法規(guī)則，面臨的最大問(wèn)題是與破產(chǎn)法確立的資產(chǎn)價(jià)值最大化、債權(quán)公平清償原則的沖突，因此首先須認(rèn)識(shí)到金融衍生交易的核心規(guī)則在我國(guó)破產(chǎn)法下面臨怎樣

投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額是負(fù)數(shù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同樣是負(fù)數(shù)。將博天環(huán)境2015年以來(lái)的定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理如表1。可見(jiàn)博天環(huán)境的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額一直為負(fù)數(shù)，各年累計(jì)為-34.41億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額除了2018年度為正外，其他年份均為負(fù)數(shù)，各年累計(jì)為-11.23億元。也就是說(shuō)，博天環(huán)境的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不僅沒(méi)有產(chǎn)生正向的現(xiàn)金流，反而也在不斷地吞噬現(xiàn)金。既然這樣，只有通過(guò)不斷地融資才能滿(mǎn)足公司“饑渴”的現(xiàn)金需求。因此，博天環(huán)境不斷地進(jìn)行股權(quán)和債務(wù)融

收賬款及應(yīng)收票據(jù)凈額高達(dá)66.02億元。2017年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至96.60億元，而同期公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)凈額劇增至119.10億元，隨后公司危機(jī)爆發(fā)債務(wù)纏身，經(jīng)營(yíng)一落千丈，瀕臨退市邊緣?！都t周刊》：堅(jiān)瑞沃能目前已陷入危機(jī)，鋰電池行業(yè)其他上市公司之中，是否仍存在應(yīng)收賬款偏高的問(wèn)題呢？小徐：依舊存在，以國(guó)軒高科為例，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.27億元，而截至2018年末，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)凈額高達(dá)63.31億元，到了2019年3月末，這一數(shù)字

收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額約為3.08億元，2018年一季度，魯億通完成了對(duì)昇輝電子的收購(gòu)及并表，截至2018年3月31日，魯億通的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額大幅增至15.79億元。到2018年末，魯億通的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額已劇增至29.38億元，而截至2019年6月30日，該項(xiàng)數(shù)據(jù)再次提升至33.58億元?？梢钥隙ǖ氖?，魯億通對(duì)昇輝電子的收購(gòu)?fù)瓿珊螅緺I(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)是正常現(xiàn)象，但2018年公司的營(yíng)業(yè)收入為30.31億元，公司的應(yīng)

動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，從2013年逐步上升到2015年的40，042，000萬(wàn)元，后又在2016和2017年下降，下降到-566，000萬(wàn)元，數(shù)額由正變負(fù)，原因是客戶(hù)存款和同業(yè)存放款項(xiàng)增加額小于客戶(hù)貸款及墊款凈增加額。說(shuō)明該銀行2016和2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入總額少，不足抵補(bǔ)現(xiàn)金流出總額。工商銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額，從2013年的-194，700萬(wàn)元逐步上升至2015年的113，176，400萬(wàn)元，數(shù)額由負(fù)變正。其原因是客戶(hù)存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加

00042)一、凈額結(jié)算制度之現(xiàn)狀終止凈額結(jié)算制度包括了提前終止、軋差結(jié)算和支付凈額三個(gè)階段，但它的法律性質(zhì)仍是一項(xiàng)合同約定。按照合同法律原則，雙方通過(guò)自愿協(xié)商在合同中約定的內(nèi)容，只要不違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定以及社會(huì)的公序良俗，就是合法有效理應(yīng)得到法律保護(hù)與執(zhí)行的。從合同法的角度，終止凈額結(jié)算作為一項(xiàng)合同約定，具有法律上的有效性與可執(zhí)行性。但是，終止凈額結(jié)算條款的適用場(chǎng)合包括締約方出現(xiàn)約定的違約事件或終止事件，其中違約事件中包含了破產(chǎn)，在這種情況下則又必須適

為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量凈額才是最適合國(guó)情的指標(biāo)。凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量凈額的比值，被稱(chēng)作凈現(xiàn)比，凈現(xiàn)比是衡量一個(gè)企業(yè)“真實(shí)”盈利能力的核心指標(biāo)。什么才是真正的盈利質(zhì)量企業(yè)銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)后，收到現(xiàn)金（包括銀行存款）的部分，在現(xiàn)金流量表中計(jì)入“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量流入”;企業(yè)采購(gòu)原材料或者勞務(wù)，支付現(xiàn)金的部分，在現(xiàn)金流量表中計(jì)入“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量流出”。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入和利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入既有關(guān)聯(lián)又有區(qū)別，營(yíng)業(yè)收入包括賒銷(xiāo)和現(xiàn)金銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入則是現(xiàn)金銷(xiāo)售的部分以及尚

為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量凈額才是最適合國(guó)情的指標(biāo)。凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量凈額的比值，被稱(chēng)作凈現(xiàn)比，凈現(xiàn)比是衡量一個(gè)企業(yè)“真實(shí)”盈利能力的核心指標(biāo)。什么才是真正的盈利質(zhì)量企業(yè)銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)后，收到現(xiàn)金（包括銀行存款）的部分，在現(xiàn)金流量表中計(jì)入“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量流入”;企業(yè)采購(gòu)原材料或者勞務(wù)，支付現(xiàn)金的部分，在現(xiàn)金流量表中計(jì)入“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量流出”。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入和利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入既有關(guān)聯(lián)又有區(qū)別，營(yíng)業(yè)收入包括賒銷(xiāo)和現(xiàn)金銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入則是現(xiàn)金銷(xiāo)售的部分以及尚

衍生品中央對(duì)手方凈額結(jié)算的必要性結(jié)算是金融衍生品交易的最后環(huán)節(jié)，結(jié)算完成就意味著合同終止。從金融衍生品結(jié)算機(jī)制的發(fā)展歷程來(lái)看，最開(kāi)始使用的是全額結(jié)算，即債權(quán)債務(wù)不進(jìn)行軋差，交易雙方就每一筆業(yè)務(wù)均進(jìn)行單獨(dú)的全額結(jié)算。隨著市場(chǎng)的擴(kuò)大，全額結(jié)算已經(jīng)不適應(yīng)交易需求，影響了市場(chǎng)效率。在這種情況下，雙邊凈額結(jié)算應(yīng)運(yùn)而生，即當(dāng)事人對(duì)相互之間交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)軋差，僅支付其差額。按照國(guó)際清算銀行的定義，金融交易中的凈額是指交易當(dāng)事方對(duì)它們之間的頭寸或義務(wù)進(jìn)行的合意沖抵，其

015年現(xiàn)金流量凈額表圖2 京東方A 2000-2015年現(xiàn)金流量凈額趨勢(shì)圖從表2和圖2可知，京東方A的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額自2001年至2015年一直大于零，除2005、2010、2011年小于零；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除2001、2006、2007、2012年外均為正；而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除2007年外一直為負(fù)。依據(jù)Dickinson(2006)現(xiàn)金流量組合法，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額大于零，說(shuō)明京東方A處于成長(zhǎng)期或成熟期；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流

場(chǎng)外市場(chǎng)合約進(jìn)行凈額清算。循著這一思路，本文探討中央對(duì)手方凈額結(jié)算機(jī)制在我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)上的應(yīng)用。中央對(duì)手方凈額清算機(jī)制概述中央對(duì)手方凈額清算的定義和優(yōu)勢(shì)中央對(duì)手方凈額清算機(jī)制產(chǎn)生以前，交易雙方一般采用雙邊清算機(jī)制。即買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，委托第三方機(jī)構(gòu)采用逐筆全額交割的方式進(jìn)行清算。其中，第三方機(jī)構(gòu)不承擔(dān)交收擔(dān)保義務(wù)，交易雙方需各自承擔(dān)對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)。因此，單項(xiàng)交易的信用風(fēng)險(xiǎn)很容易傳染至其他市場(chǎng)主體，嚴(yán)重的情形下甚至可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了降低雙邊清算模式下交易過(guò)

單位：新臺(tái)幣億元項(xiàng) 目 2010 2012 2013 2014 2015總 計(jì) 21156 23212 24576 25088 26623稅收收入 15658 17333 17688 19176 20766營(yíng)業(yè)盈余及事業(yè)收入 2865 2980 2750 2719 2621其他收入 2632 2898 4138 3193 3236財(cái)產(chǎn)孳息收入 161 164 208 334 283規(guī)費(fèi)收入 965 960 2150 998 1282罰款及賠償收入 430

單位：新臺(tái)幣億元項(xiàng) 目 2010 2012 2013 2014 2015總 計(jì) 25668 26780 26652 26457 26452一般政務(wù)支出 3684 3888 3816 3806 3825國(guó)防支出 2869 3039 2926 2914 3046教育科學(xué)文化支出 5543 5956 5991 6181 6348經(jīng)濟(jì)發(fā)展支出 5170 4039 3937 3993 3528社會(huì)福利支出 4154 5404 5369 5171 5321社區(qū)發(fā)展及環(huán)

全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約港幣139.74億元（以中位數(shù)計(jì)算）。約45%的所得款項(xiàng)凈額或約港幣62.884億元預(yù)期用于中國(guó)的戰(zhàn)略收購(gòu)，以擴(kuò)大制藥及醫(yī)藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)；約15%的所得款項(xiàng)凈額或約港幣20.961億元預(yù)期用作就醫(yī)藥分銷(xiāo)在中國(guó)建立更先進(jìn)的物流中心及倉(cāng)庫(kù)；約10%的所得款項(xiàng)凈額或約港幣13.974億元預(yù)期用作投資于研發(fā)平臺(tái)以提升公司的研究與創(chuàng)新能力及促進(jìn)與研究合作伙伴合作共同開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品及優(yōu)化公司的產(chǎn)品組合。

貴人鳥(niǎo)現(xiàn)金流凈額同比倍減尚未進(jìn)行電商銷(xiāo)售目前公司尚未進(jìn)行電商平臺(tái)銷(xiāo)售，僅允許部分經(jīng)銷(xiāo)商線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售。近日，貴人鳥(niǎo)股份有限公司發(fā)布2016年半年度報(bào)告。報(bào)告稱(chēng)，上半年貴人鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)收入約為10.18億元，比上年同期增長(zhǎng)0.13%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-3.61億元，同比減少209.54%。對(duì)于凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流減少原因，報(bào)告稱(chēng)，期內(nèi)公司收到的政府補(bǔ)助較上期減少，致使歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比有所下降；而對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅度下降，報(bào)告稱(chēng)主

營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生之現(xiàn)金凈額24.78億港元，期末手持現(xiàn)金10.21億港元，負(fù)債凈額對(duì)總資本凈額的比率由2014年的23%下降至20%。走勢(shì)上，3月2日升至2.82元遇阻回落，期后股價(jià)橫行整固，目前企穩(wěn)在各主要平均線(xiàn)，STC%K線(xiàn)續(xù)走高于%D線(xiàn)，14日RSI突破5天線(xiàn)，短線(xiàn)走勢(shì)有望改善，可考慮2.65港元吸納，反彈阻力3港元，不跌穿2.5港元續(xù)持有。

金融衍生交易終止凈額結(jié)算制度的法律組成有提前終止權(quán)和凈額結(jié)算權(quán)。提前終止權(quán)一般分為提前終止和自動(dòng)提前終止兩部分，提前終止權(quán)是指交易雙方通過(guò)協(xié)商以書(shū)面的形式簽約確定的有效的提前終止日；自動(dòng)終止權(quán)是指協(xié)議雙方無(wú)需通知，某一方就可進(jìn)行單方面終止。提前終止大體上有三部分組成：合格的主體、合格的合同、提前終止觸發(fā)條件。凈額結(jié)算權(quán)是指在提前終止的情況下，以終止后的凈額結(jié)算權(quán)威協(xié)議為基礎(chǔ)制度，對(duì)交易雙方結(jié)算處理的權(quán)利。一、金融衍生交易終止凈額結(jié)算制度的特點(diǎn)（一）地點(diǎn)場(chǎng)內(nèi)

頭5個(gè)月銷(xiāo)售收入凈額增長(zhǎng)了160.1%，位居第二。在最新發(fā)布的報(bào)告里，有多處銷(xiāo)售亮點(diǎn)。K-12和其他教材的銷(xiāo)售情況引人注意。根據(jù)之前的4月報(bào)告，此類(lèi)出版物的銷(xiāo)售呈逐年遞減的趨勢(shì)，然而，5月的銷(xiāo)售收入凈額比去年同期有所增長(zhǎng)。5月通常是美國(guó)中小學(xué)開(kāi)學(xué)的第2個(gè)月，教材教輔類(lèi)讀物的開(kāi)始熱銷(xiāo)。數(shù)字出版物在5月持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是下載版有聲書(shū)的銷(xiāo)量從年初到5月的累積銷(xiāo)量比去年同期增長(zhǎng)17%。此外，宗教類(lèi)圖書(shū)的銷(xiāo)量也有所增長(zhǎng)，較去年5月增長(zhǎng)21.6%，從年初至5月銷(xiāo)量比去年

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量凈額(mgxjll)，其計(jì)算公式為：每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)。(二)模型設(shè)計(jì)本文是以上市公司是否被“特別處理”(ST)作為財(cái)務(wù)危機(jī)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。由此，通過(guò)構(gòu)建多元邏輯模型(Logistic模型)，利用極大似然估計(jì)法(ML)對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)來(lái)進(jìn)行研究。其具體形式為：Z=Logistic(P)=ln{Pi/(1-Pi)}=α+β′X。其中,α是截距參數(shù)，β是斜率參數(shù)向量，Pi∈[0,1]。二、數(shù)據(jù)資料的搜集與整理[1](一

2008年的銷(xiāo)售凈額在此假設(shè)企業(yè)的銷(xiāo)售凈額隨時(shí)間自然變化，也即銷(xiāo)售凈額與年度相關(guān)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，2004年至2008年分別對(duì)應(yīng)相對(duì)數(shù)為:-3，-1，1，3，5。首先，在EXCEL中，選擇B3：E4區(qū)域，選擇圖形功能，制作年度相對(duì)數(shù)與銷(xiāo)售凈額的XY散點(diǎn)圖。選擇EXCEL的[圖表][添加趨勢(shì)曲線(xiàn)]功能，并“回歸類(lèi)型”選擇“線(xiàn)性”，“顯示公式”，“顯示R平方值”。從而通過(guò)線(xiàn)性回歸分析，得出銷(xiāo)售凈額與年度的相關(guān)公式和相關(guān)程度。通過(guò)上圖可以看出，銷(xiāo)售凈額與年度相對(duì)