閆述麗

雙創(chuàng)時代中小企業(yè)融資發(fā)展探析

閆述麗

“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的雙創(chuàng)時代，給中小企業(yè)的發(fā)展提供了一些契機，新型的融資方式由此快速發(fā)展，為中小企業(yè)的成長提供有力的促進作用，但是同時也提出了很多挑戰(zhàn)。通過對山西省晉中地區(qū)部分中小企業(yè)及銀行進行調查走訪，從中了解到中小企業(yè)融資中出現的一些最新發(fā)展情況，并對此進行分析探究，試圖找到發(fā)展中的機會與挑戰(zhàn)，希望對中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是貧困地區(qū)的中小企業(yè)，提供一點有價值的信息。

互聯網金融；股權融資；眾籌；股權眾籌

一、引言

“雙創(chuàng)”一詞起源于“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召，是李克強總理在天津的夏季達沃斯論壇上公開發(fā)出的。目前中小企業(yè)在促進就業(yè)與經濟增長方面作用不可忽視，越來越受到各方重視，是實施大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，并在促進科技創(chuàng)新和社會和諧中起到不可替代的作用。雙創(chuàng)概念一經提出，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了很大的契機，中小企業(yè)的發(fā)展也隨之進入一個新的階段。

中小企業(yè)融資難是全球普遍存在的問題，中小企業(yè)要想獲得真正的快速發(fā)展，就需要建立新的融資模式，創(chuàng)造更多的融資渠道。雙創(chuàng)時代，創(chuàng)業(yè)者增多，創(chuàng)新企業(yè)增加，創(chuàng)新模式增多，隨之中小企業(yè)融資也出現了一些創(chuàng)新模式。但由于內外因素，對中小企業(yè)融資創(chuàng)新提出了更多挑戰(zhàn)。以下將對這些最新問題進行分析探討，希望對中小企業(yè)的發(fā)展提供一些有價值的信息和引導。

二、中小企業(yè)融資現狀

本文通過對山西省晉中市的部分中小企業(yè)進行調查走訪，以及通過當地銀行信貸人員進行深入了解，獲悉目前晉中市的中小企業(yè)融資現狀大致存在如下幾點特征：

（一）銀行貸款難度依舊很大

通過調查了解以及官方網站公布的統計信息獲悉，近幾年能夠獲得銀行貸款的中小型企業(yè)仍舊寥寥無幾，平均只有不到10%的比例。通過與銀行信貸人員的訪談，其中最主要的原因有兩方面，第一，對于中小企業(yè)來說，自有資產不足，其中能夠進行信貸抵押的資產數量更是有限。第二，從銀行角度來看，由于銀行的風險控制偏好，發(fā)放信用貸款的幾率很小，企業(yè)進行貸款，必須得提供擔保。而且對于銀行，依然存在只認所謂“大紅本”的現象?？梢?，貸款難依舊是中小企業(yè)存在的現實問題。

（二）“擔保圈”的形成

通過調查走訪，從2015年開始，晉中市的很多中小企業(yè)之間，慢慢形成了很多“擔保圈”?！皳ＨΑ爆F象其實是在2013年左右開始大量興起。公司間相互擔保，以及逐漸形成的連環(huán)擔保，形成了所謂“擔保圈”。但是對于擔保圈的形成，從監(jiān)管層和銀行角度出發(fā)，無疑產生了很大的風險。因此，目前，從監(jiān)管層到銀行，擔保圈隱藏的風險已引起高度重視，對此風險的管控也加大了力度。

（三）依賴小貸公司

近幾年全國小貸公司大量興起和盛行，在晉中地區(qū)也不例外，并且還以29家小額貸款公司為代表組成了“晉中市小額貸款公司行業(yè)協會”。小貸公司如此盛行最主要存在以下兩方面原因：第一，大多數中小企業(yè)無法從銀行獲得貸款，只能努力尋求其他途徑。第二，即使有少部分中小企業(yè)能夠獲取銀行貸款，但是周期過長，程序繁瑣，無法解決企業(yè)的燃眉之急，基于此，迫使企業(yè)選擇小貸公司。但是小貸公司無疑會給企業(yè)帶來諸多弊端，最為典型的是需要支付很高的利息，這對于本來就缺少流動資金的中小企業(yè)而言，更是雪上加霜。

（四）部分企業(yè)進行股權融資

從2011年開始，晉中市人民政府大力推進中小企業(yè)股權融資工作，并且提出了一些扶持補貼措施。在這之后的五年當中，有部分企業(yè)通過股權融資在天津股權交易所掛牌交易。股權融資，無疑為解決中小企業(yè)融資難問題開辟了一條新的融資渠道。

三、雙創(chuàng)時代中小企業(yè)融資發(fā)展之創(chuàng)新方式

目前正處于中小企業(yè)發(fā)展的轉軌時期，所有的中小企業(yè)都在尋求一種更有效的方法以適應時代的變遷。一些新型的融資方式在近幾年來得到了跳躍式的發(fā)展。

（一）互聯網金融模式

近年來，我國互聯網金融是全球互聯網金融發(fā)展最快，最具影響力的新興金融業(yè)態(tài)。尤其是2013年，被稱作是“互聯網金融元年”，是互聯網金融得到迅猛發(fā)展的一年?；ヂ摼W金融平臺也成為中小企業(yè)融資的主要載體，一般有基于互聯網平臺提供的金融業(yè)務，P2P網絡貸款和眾籌三類。

1.基于互聯網平臺提供的金融業(yè)務

在我國具有代表性的就是阿里小貸和京東白條，但是這種方式主要是針對電商平臺上的中小企業(yè)，局限性較大。電商平臺上的企業(yè)通過互聯網進行經營和交易，因此電商平臺集團可以準確掌握這些企業(yè)的經營和交易情況，以及其消費者的使用評價狀況，可以算作一個精確的征信系統，有效的解決了信息不對稱的問題。電商平臺金融集團可以通過這些數據信息為平臺上企業(yè)提供小額貸款。

2.P2P網絡貸款

P2P網貸提供一個網絡線上平臺，資金需求方和資金供給方直接借助該線上平臺進行個人與個人間的小額借貸交易。最主要特點是，不需要經過如銀行，小額借貸公司這樣的金融中介機構。首先，在P2P網貸平臺上，資金提供者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間。資金需求者自由尋找符合自身需求的資金提供者。雙方借助網絡平臺，達成初步借貸意向。其次，資金提供者可以在平臺上完成對籌資者的信用評價。最后，雙方達成借貸交易。

3.眾籌

經過了2015年，眾籌這個詞對于大眾來說，已經不再是一個陌生詞。眾籌是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式，利用眾籌網絡平臺發(fā)布股權眾籌和創(chuàng)新項目眾籌或二者兼有的信息。利用互聯網和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助。目前在各大網站上都能看到眾籌的出現，比如旅游眾籌，影視眾籌等。最主要特點是，不需要以現金的方式還本付息，而是以眾籌項目的最終產品作為回報。這種方式有利于幫助中小企業(yè)解決項目投資時的融資需求。

眾籌中最具代表性的是股權眾籌，是互聯網金融的高級階段。指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這是一種基于互聯網渠道而進行融資的模式。

（二）中小企業(yè)發(fā)展基金

2015年9月，中央財政建立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，而此次建立的創(chuàng)新發(fā)展基金與以往有所不同，中央財政僅出資其中的20%，而剩余的由民營和國有企業(yè)、金融機構、地方政府等共同出資。這是雙創(chuàng)下的一種探索，是政府和社會資本合作的創(chuàng)新機制。希望此舉有利于緩解中小企業(yè)融資難、融資貴，對于擴大就業(yè)，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，增強發(fā)展新動能，能產生重要作用。

（三）商業(yè)保理的崛起

商業(yè)保理出現時間較早，2012年以前主要以銀行為主，但真正開始繁榮是在近兩年。我國在2012年開始支持商業(yè)保理，就是重點扶持中小企業(yè)的一種措施，由此也興起了很多商業(yè)保理商。供應商將基于貿易合同所產生的應收賬款債權轉讓給保理商，由保理商向其提供資金融通、買方資信評估、銷售賬戶管理、信用風險擔保、賬款催收等綜合金融服務。

四、雙創(chuàng)時代中小企業(yè)融資發(fā)展之機會與挑戰(zhàn)

融資創(chuàng)新，對于中小企業(yè)發(fā)展來說是轉機，無可厚非。比如創(chuàng)新方式增多，為中小企業(yè)融資開辟出一條條新的融資渠道；互聯網金融可緩解中小企業(yè)信貸過程中信息不對稱問題；融資創(chuàng)新方式還可降低交易成本，縮短周期等眾多問題。

但是更值得關注的是，隨著創(chuàng)新方式的出現，出現了諸多新的挑戰(zhàn)。

（一）針對中小企業(yè)金融產品創(chuàng)新不足

雖然近幾年金融改革，金融創(chuàng)新不斷進行。但是我國中小企業(yè)仍然依賴商業(yè)貸款，在直接融資方面仍然障礙重重。能夠通過發(fā)型股票、債券等方式獲得外部資金的企業(yè)仍然很少。

（二）融資缺口無法可靠估計

要增強中小企業(yè)的創(chuàng)新能力，科技創(chuàng)新當屬其首?？萍紕?chuàng)新需要一定的融資支持，但國家及政府機構對中小企業(yè)科技創(chuàng)新支持有點力不從心。主要原因是中小企業(yè)融資缺口無法正確估計。目前，并沒有一種可靠的方法，能夠對中小企業(yè)融資缺口信息進行估計，這使得政策設計、執(zhí)行和評估都存在很大障礙。

（三）法律創(chuàng)新不足

雖然近幾年，由于制定了一些相關法律，支持和保護了中小企業(yè)的發(fā)展，在一定程度上緩解了中小企業(yè)發(fā)展困境，其中包括融資狀況。但是，相比于國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團出臺的扶持政策，在支持中小企業(yè)發(fā)展方面仍尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務的優(yōu)惠政策。

另外，在法律和具體實施方面會存在很多矛盾，對于金融機構來說，會存在“力不從心”的感覺，沒有提供真正的支持平臺。

此外，我國擔保體系還不健全，雖然各地政府陸續(xù)開始探索設立信用擔保機構，但我國中小企業(yè)信用擔保體系還不完善，為中小企業(yè)提供貸款擔保的機構少，并且擔保的種類和數量遠遠不能滿足需求，在解決中小企業(yè)融資方面的作用未得到充分發(fā)揮。

（四）合作創(chuàng)新不足

雙創(chuàng)時代下，企業(yè)需要創(chuàng)新，但更需要合作。企業(yè)需要多交流，相互學習，共同進步，實現雙贏或多贏。

綜上所述，雙創(chuàng)時代下，中小企業(yè)融資困境得到了一定的緩解，在一定程度上解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，創(chuàng)新融資模式驅動了中小企業(yè)的發(fā)展。但是，隨之也出現了很多挑戰(zhàn)，面臨這些挑戰(zhàn)，各方都需要努力。

[1]黃明剛，楊昀.貧困地區(qū)中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究——基于互聯網金融新業(yè)態(tài)視角[M].中央財經大學經濟學報，2016（3）.

[2]蔡則祥，武學強.金融資源與實體經濟優(yōu)化配置研究[M].經濟問題，2016（3）.

（作者單位：山西農業(yè)大學信息學院）