劉盾　陳慈河（中交第二公路勘察設(shè)計(jì)研究院有限公司，湖北武漢　430056）

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高速公路投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法研究

劉盾陳慈河
（中交第二公路勘察設(shè)計(jì)研究院有限公司，湖北武漢430056）

【摘 要】由于高速公路項(xiàng)目受投資額大，施工營運(yùn)時(shí)間長、市場環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國家政策等因素的影響，導(dǎo)致高速公路投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高，從我國實(shí)踐情況來看，高速公路投資除在法規(guī)和金融環(huán)境方面的問題外，還存在對投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)和方法的研究不夠，缺乏系統(tǒng)化的方法體系。本文通過研究風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀與評價(jià)方法，列出目前常用的定性定量方法，提出高速公路投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究主要內(nèi)容與技術(shù)路線，為高速公路投資風(fēng)險(xiǎn)研究流程提供參考。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀方法控制技術(shù)路線

1　風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀

1756年，英國的多德森在保險(xiǎn)學(xué)講義中就開始探索風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律，并說明應(yīng)如何計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi)，而最早探討企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的是美國人奈特，他在《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤》（1921年）一書中，把行為主體難以確定的情況分為二種：風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，這種劃分方法一直沿用到今天。進(jìn)入上世紀(jì)70年代，世界上風(fēng)險(xiǎn)投資熱，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始把研究的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、決策和控制等問題，并取得不少令人矚目的成果。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲獎?wù)呖低兄Z維奇曾把時(shí)間因素和不確定性歸結(jié)為最優(yōu)計(jì)劃中最棘手的兩個(gè)問題，并花了大量精力將這兩個(gè)因素引進(jìn)他本人早期研究的各種模式和方法中。經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果已在實(shí)際工作中得到廣泛的應(yīng)用，如投資方案的評價(jià)，前蘇聯(lián)原來用變換參數(shù)的敏感性分析方法，近年來也對概率分析方法予以重視。同時(shí)，1980年在政府頒布的《投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果計(jì)算方法》中已經(jīng)將概率分析方法應(yīng)用于投資效果的計(jì)算。

經(jīng)過幾十年的理論研究和探討以及在實(shí)踐中的初步應(yīng)用，國際學(xué)術(shù)界己對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的理論達(dá)成較一致的看法：認(rèn)為大型國際項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，包括風(fēng)險(xiǎn)的識別、評價(jià)、控制和管理，其目的在于通過對項(xiàng)目環(huán)境不確定性的研究與控制，達(dá)到降低損失、控制成本的目的。目前的爭論主要集中在風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法上，研究重點(diǎn)集中在怎樣用風(fēng)險(xiǎn)評估的方法對項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)和管理。

2　風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法研究

2.1風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法分析

因?yàn)楦鞣N評價(jià)方法都不同，隨著評價(jià)對象復(fù)雜程度的不斷提高，評價(jià)方法在不斷地涌現(xiàn)，形成了許多新的評價(jià)方法。對于大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)活動，最迫切的問題往往不是去開發(fā)新的評價(jià)方法，而是如何從現(xiàn)有的眾多評價(jià)方法中選出最適合評價(jià)對象的評價(jià)方法。評價(jià)方法是實(shí)現(xiàn)評價(jià)目的的技術(shù)手段，選擇高效、相對準(zhǔn)確合理的評價(jià)方法是成功完成評價(jià)活動的必要條件。

評價(jià)方法有廣義和狹義兩種概念，廣義概念包括評價(jià)準(zhǔn)備、評價(jià)設(shè)計(jì)、信息獲取、評價(jià)分析與綜合、編寫評價(jià)報(bào)告等評價(jià)活動全過程的方法；狹義概念特指評價(jià)分析與綜合的方法。一般所指的評價(jià)方法為狹義的概念。

目前的綜合評價(jià)方法很多，但總體上主要有兩類：一類是側(cè)重于定性的評價(jià)方法，最典型的是德爾菲法。一類是側(cè)重于定量的評價(jià)方法，其中又可分為兩大類：即主觀賦權(quán)評價(jià)法和客觀賦權(quán)評價(jià)法。前者多是采取定性的方法，由專家根據(jù)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行主觀判斷而得到權(quán)數(shù)，如層次分析法、模糊綜合評判法等；后者根據(jù)指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系或各指標(biāo)的變異系數(shù)來確定權(quán)數(shù)，如主成分分析法、灰色評價(jià)方法等。另外，還有介于定性和定量之間的評價(jià)方法，如人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評價(jià)。每種評價(jià)方法都有各自的側(cè)重點(diǎn)及優(yōu)缺點(diǎn)，應(yīng)按照評價(jià)目標(biāo)與評價(jià)結(jié)果選擇最適合的評價(jià)方法。

目前主要有以下幾種：

（1）蒙特卡羅方法也稱為隨機(jī)模擬、統(tǒng)計(jì)表試驗(yàn)方法，是一種依據(jù)統(tǒng)計(jì)理論，利用計(jì)算機(jī)來研究風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率或風(fēng)險(xiǎn)損失的數(shù)值計(jì)算方法。在目前的工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析中，是一種應(yīng)用廣泛、相對較精確的方法。蒙特卡羅方法源于第二次世界大戰(zhàn)期間，為解決原子彈研制工作中裂變物質(zhì)的中子隨機(jī)擴(kuò)散問題，美國數(shù)學(xué)家馮諾伊曼（Von Neumann）和烏拉姆（Ulam）等提出蒙特卡羅模擬方法。

（2）模糊評估方法。模糊評價(jià)法是用模糊數(shù)學(xué)的理論方法，將評價(jià)中的模糊信息數(shù)值化，再進(jìn)行定量評價(jià)的方法。應(yīng)用模糊數(shù)學(xué)理論建立的數(shù)學(xué)模型，可以使定性的評價(jià)指標(biāo)定量化，定量的模糊評價(jià)指標(biāo)向更精確逼近，使評價(jià)方法更具科學(xué)性、實(shí)用性。模糊評價(jià)方法能夠在定性分析與定量分析之間建立聯(lián)系，它善于處理不精確的、模糊的信息，具有模擬人的綜合判斷推理能力的特點(diǎn)，并且把在具有較多主觀性評價(jià)問題上人為因素的影響減少到最小程度，真實(shí)的反映問題的本來面目。但對于評估模型的各指標(biāo)權(quán)重上卻不能通過學(xué)習(xí)而獲得，因?yàn)檫\(yùn)用模糊數(shù)學(xué)方法對系統(tǒng)進(jìn)行綜合評判，其前提就是要知道該系統(tǒng)所涉及的主要因素的權(quán)重，而要確定權(quán)重，往往又要預(yù)先知道綜合評判。因此，當(dāng)評判因素較多時(shí)，僅憑經(jīng)驗(yàn)來確定指標(biāo)的權(quán)重集則會缺乏應(yīng)有的說服力，從而影響評價(jià)結(jié)果的可靠性。

（3）層次分析法 （The Analytic Hierarchy Process，簡稱AHP）是美國著名運(yùn)籌學(xué)家 T.L.Saaty 教授于上世紀(jì)七十年代提出來的一種定性與定量相結(jié)合的決策方法，在社會、政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、管理等等各個(gè)領(lǐng)域中得到了極為廣泛的應(yīng)用，也吸引了眾多的學(xué)者對該決策方法作深入的理論研究，是近年來極為活躍的決策理論研究領(lǐng)域 。

（4）德爾菲法。德爾菲法（Delphi Method）又稱專家打分法，最早由赫爾姆和達(dá)爾克提出，它在主觀決策領(lǐng)域中得到廣泛地應(yīng)用。尤其在長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略決策中，由于許多條件的不確定性，使得德爾菲法特別適用。德爾菲法依據(jù)系統(tǒng)的程序，采用匿名方式，即專家之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人員發(fā)生聯(lián)系，通過多輪次調(diào)查專家對問卷所提問題的看法，經(jīng)過反復(fù)征詢、歸納、修改，最后匯總成專家基本一致的看法，作為決策的依據(jù)。這種方法具有廣泛的代表性，能充分發(fā)揮各位專家的作用，能把各位專家意見的分歧之處表達(dá)出來，取各家之長。但是，德爾菲法始終是一種側(cè)重定性分析的方法，受主觀因素影響較多，對評價(jià)對象的判斷會產(chǎn)生一定偏型，所以它的主觀性依然很大。

（5）主成分分析法。主成分分析就是在確保數(shù)據(jù)信息丟失最少的原則下，通過對原始變量進(jìn)行線性組合，構(gòu)成為數(shù)較少并且不相關(guān)的新交量代替原始變量，而每個(gè)新變量都含有盡可能多的原始變量的信息，其中新變量叫做原始變量的主成分。也就是說，主成分分析法是利用降維的思想，在損失很少信息的前提下把多個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為幾個(gè)綜合指標(biāo)的多元統(tǒng)計(jì)方法。

（6）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一門嶄新的信息處理科學(xué)。它是一類模擬生物神經(jīng)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，由大量處理單元組成的非線性自適應(yīng)動態(tài)系統(tǒng)，它具有學(xué)習(xí)能力、記憶能力、計(jì)算能力以及智能處理功能，能在不同程度和層次上模仿大腦的信息處理機(jī)理，可用來描述認(rèn)知、決策及控制智能行為。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是模擬人類生理上的神經(jīng)機(jī)制的計(jì)算模型，它不需構(gòu)建任何數(shù)學(xué)模型，只依靠過去的經(jīng)驗(yàn)和專家的知識來學(xué)習(xí)，通過網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)達(dá)到其輸出與期望輸出相符的結(jié)果。目前主要用來處理模糊的、非線性的、含有噪聲的數(shù)據(jù)。

（7）灰色評價(jià)方法?；疑到y(tǒng)理論是研究少數(shù)據(jù)不確定的理論，從信息的非完備性出發(fā)研究與處理復(fù)雜系統(tǒng)的理論?；疑碚撛诜治錾贁?shù)據(jù)的特征，了解少數(shù)據(jù)的行為表現(xiàn)，探討少數(shù)據(jù)的內(nèi)在機(jī)制、綜合少數(shù)據(jù)的現(xiàn)象基礎(chǔ)上，提供了一套解決信息系統(tǒng)的方法。它不是從系統(tǒng)內(nèi)特殊的規(guī)律出發(fā)去研究系統(tǒng)，而是通過對系統(tǒng)某一層次的觀察資料加以數(shù)學(xué)處理，達(dá)到在更高層次上了解系統(tǒng)內(nèi)變化趨勢、相互關(guān)系等機(jī)制。它的數(shù)學(xué)方法是非統(tǒng)計(jì)方法，在數(shù)據(jù)較少和條件不滿足統(tǒng)計(jì)要求的條件下，更具有實(shí)用性。

灰色評價(jià)法引入了一種半定量、半定性（定性中有定量，定量中有定性）的灰度概念，以便作全貌的定量觀察與評價(jià)。它將評價(jià)者的分散信息處理成一個(gè)描述不同灰類程度的權(quán)向量，在此基礎(chǔ)上，再對其進(jìn)行單值化處理，便可得到受評者的綜合評價(jià)值，從而進(jìn)行受評者排序選優(yōu)。該方法可用于處理因評判者的能力與偏好不同，導(dǎo)致評價(jià)信息常帶有一定不完全性（灰度）而產(chǎn)生的影響。

與傳統(tǒng)的評價(jià)方法相比，灰色系統(tǒng)理論善于處理貧信息系統(tǒng)，它能在短資料、少信息條件下建模、預(yù)測和決策。灰色評價(jià)法有一定的局限性，如權(quán)重及樣本矩陣的確定仍難免受到人為因素的影響。

2.2風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法的發(fā)展

因?yàn)楦鞣N評價(jià)方法都有不同的適用范圍和優(yōu)缺點(diǎn)，在實(shí)際的評價(jià)過程中應(yīng)根據(jù)具體情況，選擇最適合的評價(jià)方法。因?yàn)閱我坏脑u價(jià)方法往往針對某一特定方面，難以揭示整體的問題，有時(shí)會綜合采用多種方法進(jìn)行評價(jià)，這樣可以互相補(bǔ)充，發(fā)揮多種評價(jià)方法之長，取得更客觀有效的結(jié)果。有許多文獻(xiàn)運(yùn)用多種評價(jià)方法進(jìn)行綜合評價(jià)，都取得了很不錯的效果。例如：Delphi—AHP法、AHP—Fuzzy法、灰色—AHP法等。

在評價(jià)過程中綜合使用幾種評價(jià)方法，這將是評價(jià)決策發(fā)展的一種趨勢。對于現(xiàn)有的多屬性評價(jià)方法，如何從中選擇出最適合項(xiàng)目融資的評價(jià)方法，同時(shí)注意評價(jià)方法與評價(jià)目的的匹配，這是投資決策者經(jīng)常面臨的問題。

在項(xiàng)目研究過程中可以對比幾種常用的多屬性評價(jià)方法的適用范圍及優(yōu)缺點(diǎn)，根據(jù)高速公路項(xiàng)目投資模式的特點(diǎn)，選擇以德爾菲法進(jìn)行定性分析，以灰色-AHP進(jìn)行定量分析，對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評價(jià)。

3　風(fēng)險(xiǎn)控制的研究

項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)控制是通過各種經(jīng)濟(jì)、技術(shù)手段將風(fēng)險(xiǎn)化小、分散和轉(zhuǎn)嫁的過程。項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)控制是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識別和估計(jì)的最終目的。其基本手段有：

（1）風(fēng)險(xiǎn)回避：指事先預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性程度，判斷導(dǎo)致其實(shí)現(xiàn)的條件和因素，以在項(xiàng)目投資中盡可能地避免投資或改變投資方向。如：改變生產(chǎn)流程、改變生產(chǎn)經(jīng)營地點(diǎn)、放棄投資和貸款計(jì)劃等。

（2）風(fēng)險(xiǎn)抑制：指采取各種措施減少風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的概率及經(jīng)濟(jì)損失的程度。如：當(dāng)集團(tuán)面臨償債危機(jī)時(shí)，若判斷其屬非流動性危機(jī)，則停止新增貸款；拍賣、撤回企業(yè)財(cái)產(chǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失等。

（3）風(fēng)險(xiǎn)集合：指在發(fā)生大量同類風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下，投資者聯(lián)合行動以分散風(fēng)險(xiǎn)損失，從而降低防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的成本。

（4）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁：指某風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁他人承擔(dān)。主要是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司或者信托投資公司、承包商或擔(dān)保銀行等。

（5）風(fēng)險(xiǎn)自留：對于一些無法回避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)采取現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響國際投資者根本利益或大局利益的前提下，將其承擔(dān)下來。

這些都是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，無疑都是非常有效的方法。在一個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)過程中，項(xiàng)目融資中參與方眾多、關(guān)系復(fù)雜，其主要參與方有：1）項(xiàng)目主辦方；2）項(xiàng)目實(shí)際投資者；3）東道國政府機(jī)構(gòu)；4）項(xiàng)目貸款銀行；5）項(xiàng)目管理公司；6）項(xiàng)目建設(shè)工程公司；7）項(xiàng)目產(chǎn)品購買者；8）項(xiàng)目設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)商等。

風(fēng)險(xiǎn)是客觀的，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，在和諧社會的大背景下做項(xiàng)目，應(yīng)該爭取項(xiàng)目合作各方“多贏”，合理分擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，在事前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。目前有不少學(xué)者以博弈論、委托代理理論為基礎(chǔ)，分別從不同角度對項(xiàng)目融資中不同參與者之間的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傔M(jìn)行了研究。

4　研究主要內(nèi)容及技術(shù)路線

4.1研究手段及主要內(nèi)容

調(diào)研、收集國內(nèi)外項(xiàng)目融資模式運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（特別是高速公路項(xiàng)目）的資料，分析這些項(xiàng)目成功與失敗的原因，進(jìn)行比較分析，以此為基礎(chǔ)，進(jìn)行高速公路項(xiàng)目融資模式的選擇、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的識別，并建立風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系。以該風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)為基礎(chǔ)進(jìn)行項(xiàng)目融資的經(jīng)濟(jì)評價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傃芯?，同時(shí)結(jié)合實(shí)際案例進(jìn)行分析。

主要研究內(nèi)容包括：

高速公路項(xiàng)目融資模式的選擇。調(diào)查收集整理目前國際、國內(nèi)通用并流行的項(xiàng)目融資方式，并對每種融資模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對比分析，結(jié)合國內(nèi)外的成功經(jīng)驗(yàn)與失敗的教訓(xùn)，推薦適合于高速公路項(xiàng)目的融資模式。

識別風(fēng)險(xiǎn)并建立風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系。根據(jù)本項(xiàng)目的背景，主要建立投資方的多層次的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系。

投資決策的風(fēng)險(xiǎn)量化評估。根據(jù)高速公路的運(yùn)營特點(diǎn)，建立高速公路的現(xiàn)金流量模型，對影響項(xiàng)目運(yùn)營中的多種不確定性因素，采用灰色預(yù)測、模糊類比、回歸預(yù)測等多種預(yù)測方法進(jìn)行估計(jì)，確定其基本數(shù)據(jù)，然后根據(jù)不確定量的特點(diǎn)，建立合適的概率模型，以此為基礎(chǔ)，選用Monte—carlo方法結(jié)合Matlab技術(shù)進(jìn)行模擬分析，計(jì)算擬參與項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，投資滿意率，債務(wù)覆蓋比率等，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)情況決定是否參與，為定量決策服務(wù)。

效用風(fēng)險(xiǎn)決策模型。風(fēng)險(xiǎn)是客觀的，但風(fēng)險(xiǎn)又是相對的，即同樣的風(fēng)險(xiǎn)對不同的人而言其決策結(jié)果是完全不同的。不同企業(yè)其財(cái)力不同，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力不同，企業(yè)在不同的階段由于其發(fā)展戰(zhàn)略的原因?qū)ν瑯拥娘L(fēng)險(xiǎn)也有不同的處理方式。在風(fēng)險(xiǎn)控制的研究基礎(chǔ)上，可以建立基于不同財(cái)力和戰(zhàn)略的效用決策模型，為企業(yè)的投資決策提供服務(wù)。

項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。目前主要有7種評價(jià)方法，在評價(jià)過程中綜合使用幾種評價(jià)方法，如：Delphi—AHP法、AHP—Fuzzy法、灰色—AHP法等。這將是評價(jià)決策發(fā)展的一種趨勢。在項(xiàng)目研究過程中可以對比幾種常用的多屬性評價(jià)方法的適用范圍及優(yōu)缺點(diǎn)，根據(jù)高速公路項(xiàng)目融資模式的特點(diǎn)，以及項(xiàng)目進(jìn)行的不同階段，選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法進(jìn)行分析。

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偂ｏL(fēng)險(xiǎn)是客觀的，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，應(yīng)該爭取項(xiàng)目合作各方“多贏”，合理分擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，在事前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)項(xiàng)目的背景，主要從投資方的角度，從風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的動態(tài)博弈分析出發(fā)，得出風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)分配原則，即將所有的風(fēng)險(xiǎn)都分配給最適合承擔(dān)它的一方時(shí)項(xiàng)目的整體滿意度最大，并根據(jù)帕累托最優(yōu)建立線性規(guī)劃模型，采取匈牙利法來求取，解決各風(fēng)險(xiǎn)的利益相關(guān)者，進(jìn)而為各類風(fēng)險(xiǎn)確定最優(yōu)承擔(dān)主體，最后簽署風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)協(xié)議，分散項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)。

4.2技術(shù)路線（見圖1）

5　結(jié)語

通過風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及方法的研究，站在投資方的角度，提出德爾菲法定性分析法及灰色-AHP定量分析法，全面研究與評價(jià)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并從風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的博弈分析出發(fā)，得出風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)分配原則，分散項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，提出了較為適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分析方法、研究手段及技術(shù)路線，為高速公路投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究提供了一套可供參考的流程及方法。

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［3］鄭立群.編著.工程項(xiàng)目投資與金融［M］.上海:復(fù)旦大學(xué)出版社，2007.

［4］李娟.項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理與防范探析［J］.哈爾濱:現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2010.

［5］郭波.編著.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理［M］.北京:電子工業(yè)出版社，2007.

【Abstract】Because the highway project by the large amount of investment， construction and operation time is long， market environment， economic environment and national policies and other factors， led to the highway investment project risk is higher， from our country the practice， except in the highway investment regulations and financial environment problems， also exist on the project investment risk analysis technology and method research is not enough， the lack of a systematic approach system. This paper studies the risk status and evaluation method， lists the current commonly used qualitative and quantitative methods，put forward highway investment project risk research contents and technical route， for expressway investment risk study process to provide reference.

【Keywords】Current situation of risk； Method； Control； Technical route