[摘 要]成長性作為企業(yè)競爭能力和發(fā)展?jié)摿Φ谋憩F(xiàn)，引起理論界的持續(xù)關注。文章從盈利能力、償債能力等方面選取具有代表性的指標，對網(wǎng)宿科技公司的成長性進行分析，從而客觀的鑒定網(wǎng)宿科技公司的成長狀況和潛力。旨在為網(wǎng)宿科技公司成長性判斷及其他利益相關者投資決策提供參考信息。

[關鍵詞]網(wǎng)宿科技；成長性；盈利能力；償債能力

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.182

1 研究背景

網(wǎng)宿科技始創(chuàng)于2000年1月，是國內(nèi)著名的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務平臺提供商，主營業(yè)務有：互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務平臺綜合服務，向各類門戶網(wǎng)站提供服務器的托管與網(wǎng)絡接入、內(nèi)容的分發(fā)與加速等服務。出色的管理團隊、良好的技術成果與積累，厚積薄發(fā)的企業(yè)文化，使得網(wǎng)宿科技不斷地向著卓越的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務平臺提供商邁進。憑借16年的專業(yè)運營經(jīng)驗，敏銳的市場前瞻，堅實的客戶基礎，強大的技術開發(fā)能力，誠信的品牌形象，網(wǎng)宿科技正在聯(lián)合國內(nèi)外合作伙伴，不斷創(chuàng)新，共同為各類互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務量身打造不同類型的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務平臺。

2 網(wǎng)宿科技公司的成長性分析

本文采用比較分析法、比率分析法等方法對公司近5年的財務數(shù)據(jù)進行分析，找出公司近年來成長性財務指標變化幅度和變化趨勢，判斷其是否具備發(fā)展?jié)摿透偁幠芰Α?/p>

2.1 指標分析

2.1.1 營業(yè)收入增長率

表1數(shù)據(jù)顯示網(wǎng)宿科技公司平均營業(yè)收入增長率維持在26%～59%的高水平，2011—2013年增長幅度越來越大，2013年和2014年增速有所減緩。相比之下，2014年比2013年增長速率有所下降，但增長率仍保持較高，總體水平還是有很大提高。2015增長速率又提高到了58.57%，比以往年度增長的都快。2013年度和2015年度網(wǎng)宿科技公司營業(yè)收入增長率超過了50%，此外，其他年度公司營業(yè)收入增長率仍保持在25%以上?？傮w營業(yè)收入增長率水平呈逐年提升趨勢，意味著公司的經(jīng)營狀況也是越來越好。

2.1.2 凈利潤增長率

表2數(shù)據(jù)表明，網(wǎng)宿科技股份有限公司不同程度均實現(xiàn)了凈利潤的增長，2011年凈利潤增長率下降至-1.48%，為負數(shù)。但從2012年增幅進一步提高，直至2014年變?yōu)?28.55%。2014年度和2015年度增長率均超過100%，盡管2014—2015年凈利潤增長幅度有所下降，但因業(yè)務逐漸成熟、資產(chǎn)規(guī)模的總體增長導致其凈利潤總額仍然呈現(xiàn)增長狀態(tài)，只是增長率有所降低?？傮w盈利水平處于較理想狀態(tài)。當企業(yè)盈利能力強時，企業(yè)會有較多的留存收益，更青睞于內(nèi)部融資的方式，這樣可能會導致企業(yè)的資金不足而制約公司的發(fā)展。企業(yè)要充分發(fā)揮財務杠桿的作用，合理有效地提高資產(chǎn)利用率，在一定程度上降低企業(yè)融資成本，緩解企業(yè)資金緊張的局面，為企業(yè)自身的良好發(fā)展創(chuàng)造條件。

2.1.3 資產(chǎn)負債率

表3數(shù)據(jù)顯示2011—2014年資產(chǎn)負債率一直處于增長狀態(tài)，在2014—2015年過程中增長率有所下降，但仍超過15%，相對往年，增長率仍然比較高。一定程度上反映出公司在保證償債能力的前提下，資本結構在不斷優(yōu)化，也反映出公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，財務杠桿率在增加。公司的成長性與資產(chǎn)負債率呈正相關關系，但是這種關系不是特別的明顯。產(chǎn)生這種情況的原因：企業(yè)成長期時，公司的凈利潤和公司的主營業(yè)務收入都會增加，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模也會在此時不斷地擴大。因此，公司為了進一步的發(fā)展需要大量的資金，企業(yè)的盈利水平會遠遠低于公司發(fā)展投資速度，公司自留的資金無法滿足發(fā)展的需要，會選擇債務融資的方式來解決公司目前的困境，所以，此時公司的資產(chǎn)負債率會增加。其次，由于我國目前的股票市場發(fā)展還不是很完善，如果通過股票市場來募股集資需要花費大量的時間，網(wǎng)宿科技公司處于成長期時，為了避免錯過良好的投資機會，會更青睞于速度較快的長期債務融資或者短期債務融資。

2.2 結 論

通過對網(wǎng)宿科技股份有限公司2011—2015年財務指標所反映的成長性可知，網(wǎng)宿科技公司成長能力一直維持在較高的水準。自2011年以來其營業(yè)收入增長率在25%以上波動，趨向穩(wěn)步增長。

首先，網(wǎng)宿科技公司平均營業(yè)收入增長率維持在25%～59%，表明了以此為主要衡量指標的企業(yè)成長能力較強，也證明了網(wǎng)宿科技公司業(yè)務拓展、市場占領能力強大、企業(yè)發(fā)展前景良好。

其次，網(wǎng)宿科技公司凈利潤總額在穩(wěn)步增長，其盈利能力比較穩(wěn)定，凈利潤增長率持續(xù)增加，從2011年-1.48%的凈利潤增長率增至2014年128.55%?？赡艿脑颍阂皇峭ㄟ^盈余管理和其他財務手段使得2014年和2015年凈利潤增長率水平較高；二是隨著公司規(guī)模的不斷擴大，其凈利潤增長速度隨之上升。

最后，資產(chǎn)負債率穩(wěn)步增長，2014年達到18.19%。該指標反映出公司在現(xiàn)金流穩(wěn)定、償債能力得以保持的前提下，資本結構有所優(yōu)化，網(wǎng)宿科技公司有效利用資金的能力逐步提升。本文選取的三個衡量成長性的財務指標營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和資產(chǎn)負債率均顯示出網(wǎng)宿科技公司整體呈上升趨勢。

3 進一步提升網(wǎng)宿科技公司成長性的對策建議

根據(jù)以上研究結論，特提出如下建議：

第一，對管理者而言，嚴格的市場監(jiān)管是維護企業(yè)健康發(fā)展的制度保障，網(wǎng)宿科技還處于創(chuàng)業(yè)板市場，在運行過程中難免還存在一些問題，為了不斷地完善，加強監(jiān)管是很有必要的。首先應完善相關法律法規(guī)，繼續(xù)制定并不斷完善相關的法律法規(guī)體系；其次加強聯(lián)合監(jiān)督，不斷充實網(wǎng)宿科技監(jiān)督隊伍。

第二，對投資者而言，提供風險教育，使投資者充分認識到網(wǎng)宿科技所存在的固有風險，使他們以一個理性投資人的角色參與到創(chuàng)業(yè)板市場中來。網(wǎng)宿科技屬于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板市場具有高風險、高收益的特性，投資者在投資創(chuàng)業(yè)板市場時，應首先詳細了解公司的各種公告等。同時，還應熟悉創(chuàng)業(yè)板市場的運行規(guī)則，對市場風險有充分的認識。

第三，對債權人而言，從企業(yè)營業(yè)收入增長率、利潤增長率、資產(chǎn)負債率三個指標綜合來看，就短期而言，企業(yè)資金足以償還所欠債務，不存在資不抵債問題。長期而言，企業(yè)發(fā)展良好，可長期增持。

第四，針對公司，應適當增加公司長期負債，吸收利用閑散資金，合理的利用負債資金發(fā)展自己。擴大公司規(guī)模，開拓產(chǎn)品市場。在承擔較小的風險條件下，更好地成長。同時，應加強內(nèi)部管理，提升持續(xù)盈利能力以期獲得長遠發(fā)展。公司需根據(jù)自身狀況合理制定發(fā)展策略，實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的基礎上充分利用各項資金、完善資本結構。

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[作者簡介]姚葉葉（1990—），女，漢族，陜西寶雞人，會計碩士，西安石油大學經(jīng)濟管理學院，MPAcc專業(yè)。研究方向：財務會計。