千尋

5月20日，廣東e速貸因涉嫌非法吸收公眾存款被公安部門調(diào)查；5月22日，北京匯投資亦被媒體曝出跑路的消息。P2P行業(yè)在我國(guó)迅速發(fā)展的同時(shí)，也開始進(jìn)入真正的冰火兩重天的尷尬境地。一邊是大量新平臺(tái)競(jìng)相冒出，一邊是問題平臺(tái)層出不窮。P2P未來路在何方，引人關(guān)注。

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為金融業(yè)帶來新鮮血液的同時(shí)，“跑路”事件也層出不窮。在e租寶、中晉、泛亞等事件的陰影下，不僅是上線時(shí)間短、以線下理財(cái)為主的草根類平臺(tái)頻繁“中招”，那些已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)浸淫多年的老牌線上P2P平臺(tái)近日也相續(xù)深陷“被調(diào)查、跑路”的丑聞。

日前，據(jù)公安部披露，我國(guó)公安部門已在全國(guó)范圍內(nèi)排查出600多家問題平臺(tái)，立案500多起。隨著全國(guó)范圍內(nèi)越來越多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)問題與風(fēng)險(xiǎn)，政府監(jiān)管部門行動(dòng)不斷升級(jí)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入“入冬”洗牌期。

e速貸非法吸存罪坐實(shí)

5月20日，惠州市公安局惠城區(qū)分局查處了廣東匯融投資股份公司旗下的“e速貸”網(wǎng)貸平臺(tái)，并以涉嫌非法吸收公眾存款罪刑拘了以e速貸董事長(zhǎng)簡(jiǎn)慧星為首的13名犯罪嫌疑人。經(jīng)過五天的初步調(diào)查，e速貸非法吸引公眾存款的罪名基本坐實(shí)，涉案金額高達(dá)數(shù)億元。

目前，e速貸注冊(cè)用戶數(shù)逾33.7萬，平臺(tái)成交額高達(dá)近71億元。在P2P行業(yè)內(nèi)，如何尋找安全可靠的平臺(tái)，成為投資人必修的功課。此前多位行業(yè)高管表示，“運(yùn)營(yíng)超過兩三年的老平臺(tái)相對(duì)可靠，可以作為投資參照之一?！比欢F(xiàn)在這一條已經(jīng)完全失靈，多家老平臺(tái)相繼倒下。

值得一提的是，與此前以非法融資為目的的“騙子公司”不同，e速貸在網(wǎng)貸行業(yè)已有6年的歷史，甚至有著響當(dāng)當(dāng)?shù)摹白o(hù)身符”——廣東省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)的副會(huì)長(zhǎng)單位。e速貸此前還宣稱，已與南粵銀行簽署資金存管協(xié)議，以此證明自己的“清白”之身。

無獨(dú)有偶，距e速貸被查僅相隔一天，北京的一家網(wǎng)貸平臺(tái)匯投資亦被曝出跑路的消息。據(jù)媒體報(bào)道稱，匯投資成立于2011年，網(wǎng)站于2014年上線，目前已有9.1萬用戶，投資總額超15億元。

同為諷刺的是，匯投資在出事前也曾行業(yè)“榮譽(yù)加身”，2016年2月曾被邀請(qǐng)加入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，還曾獲得中國(guó)網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)誠(chéng)信金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融年度特色品牌等多項(xiàng)行業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)。

對(duì)于非法吸收公眾存款類案件往往都有劣跡可循。南京師范大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)表示，這些案件往往是以公司的名義，來進(jìn)行吸納社會(huì)資金。還有是通過以新類型的金融平臺(tái)，或者是一種新的融資的手段，比如P2P方式?！盎咎卣魍歉呋貓?bào)作為誘餌，來誘騙社會(huì)當(dāng)中很多的投資人。表現(xiàn)為這種案件參與人數(shù)多。一旦案件發(fā)生，往往被害人較多。”

在e速貸論壇當(dāng)中，記者看到，很多投資者已經(jīng)開始自發(fā)組織，表示要進(jìn)行自救。有投資者正在建群，動(dòng)員其他投資者去惠州；有投資者發(fā)帖“自救進(jìn)行時(shí)”，要求各位投資者群策群力，尋找問題解決辦法等。

從投資者所發(fā)帖子中可以看出，現(xiàn)階段，e速貸投資者最大的訴求是恢復(fù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、讓資金流動(dòng)起來、最大限度地挽回?fù)p失。目前，警方也正在呼吁投資人盡快報(bào)案，并積極配合調(diào)查取證。

P2P問題頻出根源

在互聯(lián)網(wǎng)深入發(fā)展的時(shí)代，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。因?yàn)?，相比于傳統(tǒng)的借貸行業(yè)，P2P平臺(tái)優(yōu)勢(shì)突出。

傳統(tǒng)貸款經(jīng)營(yíng)需要物理網(wǎng)點(diǎn)，存在貸款門檻，依賴經(jīng)驗(yàn)判斷，因而貸款供求匹配較難，經(jīng)營(yíng)成本頗高。而依靠數(shù)據(jù)和建模技術(shù)驅(qū)動(dòng)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展可以有效降低經(jīng)營(yíng)成本，擴(kuò)大貸款可能性。

從歷史演進(jìn)角度分析，只有P2P網(wǎng)貸行業(yè)創(chuàng)造出比傳統(tǒng)貸款更低的融資成本、更低的貸款違約率，才能證明行業(yè)真正具備存在與發(fā)展的價(jià)值。那么，已有10年發(fā)展歷史的P2P平臺(tái)為何問題頻出？為什么經(jīng)營(yíng)好幾年的老牌P2P平臺(tái)也接連倒臺(tái)呢？主要原因是P2P準(zhǔn)入門檻低、投資高收益，加之監(jiān)管不明朗等。

記者從上海市金融辦信訪處了解，很多P2P理財(cái)平臺(tái)都是以財(cái)富公司的名義到工商局注冊(cè)，然后就可以開展業(yè)務(wù)了。無論是工商局還是金融監(jiān)管部門都不對(duì)它的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

社科院金融研究所副所長(zhǎng)胡濱坦言，目前，P2P的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的存款利率，甚至超過了理財(cái)產(chǎn)品，基本在8%—15%之間。“這么高的收益，使得投資者蜂擁而至。同時(shí)也助長(zhǎng)了這個(gè)行業(yè)的無序發(fā)展?！?/p>

社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“整個(gè)行業(yè)的發(fā)展情況目前沒有得到很好的規(guī)范和監(jiān)管，有些可能本來就是不合規(guī)的，有些不是真正意義上的P2P，也有些可能它確實(shí)是做信息中介的，但是因?yàn)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)導(dǎo)致它沒辦法去很好地償付?！?/p>

據(jù)中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)葉大清透露，從總體上看，全國(guó)運(yùn)營(yíng)的P2P企業(yè)先后有近3000家，而跑路的累計(jì)已有800多家，也就是說，有將近1/3的P2P平臺(tái)已經(jīng)跑路。這些出問題的平臺(tái)大多受利率市場(chǎng)化、央行降息等因素影響，加上經(jīng)營(yíng)不善而無法存活，導(dǎo)致跑路頻現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，P2P平臺(tái)在跑路前，一般也會(huì)暴露一些不正常的跡象。比如：平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)的異常、大戶投資者撤離、重大人事變動(dòng)頻繁、平臺(tái)數(shù)據(jù)異常，以及提現(xiàn)速度忽然變慢等。

這些現(xiàn)象出現(xiàn)一種或多種時(shí)，投資者都需要小心防范平臺(tái)跑路。另外，對(duì)于明顯高于平均收益率水平的P2P理財(cái)產(chǎn)品更要格外小心，因?yàn)楦呤找嫱瑯用媾R更高風(fēng)險(xiǎn)。

P2P面臨信任危機(jī)

當(dāng)e租寶、泛亞、中晉等事件不斷曝出，e速貸、匯投資等老牌P2P平臺(tái)不斷被查，P2P行業(yè)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)將難以走出霧霾籠罩的信任危機(jī)。

另外，處于水深火熱境地的P2P行業(yè)正在承受著信任危機(jī)帶來的惡果。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月，我國(guó)P2P行業(yè)活躍借款人估計(jì)在80.4萬左右，同比增加20%，環(huán)比小幅增加0.15%，單個(gè)借款人平均借款金額減少；投資人數(shù)則在355萬人左右，環(huán)比減少6.4%。2016年4月，全國(guó)P2P借貸行業(yè)整體交易額約為1381億，同比增長(zhǎng)143.8%，環(huán)比減少2.5%。

事實(shí)上，作為撮合借貸雙方的中介機(jī)構(gòu)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并不缺乏盈利模式。只是，投資人對(duì)行業(yè)的不信任是致命的，不僅導(dǎo)致P2P交易額的下滑、壞賬率增長(zhǎng)等傳導(dǎo)效應(yīng)，到頭來投資人利益也會(huì)跟著受損?！靶列量嗫噘嵉腻X，遇到幾筆壞賬就全賠進(jìn)去?！币晃坏谌窖芯咳耸勘硎尽?/p>

一位行業(yè)觀察人士分析表示，“P2P行業(yè)亂象環(huán)生，加上頂著P2P帽子干著‘非法集資勾當(dāng)?shù)囊恍_子公司對(duì)P2P形象的影響，更是加劇了投資人對(duì)P2P行業(yè)的不信任?！?/p>

記者發(fā)現(xiàn)，在地歌網(wǎng)創(chuàng)建的一個(gè)P2P投資人微信群里，半數(shù)的投資人“踩了雷”，受到了不同程度的損失，還有部分投資人因未到兌付期，整日惴惴不安，并表示，到期兌付后，再也不會(huì)考慮P2P理財(cái)。

“今年以來，各地政府相續(xù)開展專項(xiàng)整治工作，加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的排查力度。在行業(yè)風(fēng)聲鶴唳、監(jiān)管力度加強(qiáng)的雙重重壓下，信任危機(jī)是目前P2P行業(yè)所面臨的生死大考！”業(yè)內(nèi)人士表示。

監(jiān)管合規(guī)化勢(shì)不可擋

2015年底，隨著平臺(tái)跑路現(xiàn)象頻現(xiàn)，線下理財(cái)公司不斷爆雷，監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的整治力度，但P2P網(wǎng)貸對(duì)貫徹國(guó)家普惠金融發(fā)展理念、擴(kuò)大金融服務(wù)半徑、解決小微企業(yè)融資難問題具有積極作用，如何加強(qiáng)P2P監(jiān)管成為新的課題。

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人莫開偉表示，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管的正確態(tài)度和科學(xué)機(jī)制，不僅關(guān)系到P2P本身的健康發(fā)展，更關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)金融長(zhǎng)期的繁榮與穩(wěn)定。他認(rèn)為，“監(jiān)管方式要實(shí)現(xiàn)差異化和靈活性，避免強(qiáng)烈打壓和一勞永逸式監(jiān)管傾向?！?/p>

2015年12月28日《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》發(fā)布，拉開了P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的序幕。

隨后，2016年2月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的意見》，并將P2P網(wǎng)貸行業(yè)列為非法集資的重點(diǎn)防控領(lǐng)域，建議盡快出臺(tái)網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等監(jiān)管規(guī)則，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展。

在《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，很多行業(yè)人士表達(dá)了對(duì)監(jiān)管政策的支持，并認(rèn)為P2P網(wǎng)貸將迎來更好的發(fā)展機(jī)遇。

宜信公司董事長(zhǎng)唐寧說，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)既鼓勵(lì)了金融創(chuàng)新，也劃出了底線、指出了方向，對(duì)普惠金融、互聯(lián)網(wǎng)金融的健康有序發(fā)展都大有好處。

銅掌柜董事長(zhǎng)張焱亦向媒體表示，《指導(dǎo)意見》頒布意味著行業(yè)的新起點(diǎn)。在此之前，行業(yè)野蠻成長(zhǎng)，業(yè)務(wù)規(guī)范性不夠，出現(xiàn)了眾多不良事件?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融被納入監(jiān)管層視野是一種行業(yè)進(jìn)步，是行業(yè)法治化、規(guī)范化的開始。

隨著監(jiān)管細(xì)則相繼出臺(tái)，監(jiān)管逐步全覆蓋，互聯(lián)網(wǎng)金融正迎來2016年“合規(guī)元年”。

最近，《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》（以下稱《實(shí)施方案》）在網(wǎng)上曝光。該方案除了重申互聯(lián)網(wǎng)金融的嚴(yán)格規(guī)定以外，最新的兩條規(guī)定足以震懾不法網(wǎng)貸平臺(tái)。

其一是采用“穿透式”監(jiān)管方法，根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)認(rèn)定業(yè)務(wù)屬性。其二是建立舉報(bào)和“重獎(jiǎng)重罰”制度，即按違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)數(shù)額的一定比例進(jìn)行處罰，提高違法成本，對(duì)提供線索的舉報(bào)人給與獎(jiǎng)勵(lì)。

廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌認(rèn)為，“穿透式監(jiān)管將打破‘身份的標(biāo)簽，從業(yè)務(wù)本質(zhì)入手，將更有利于監(jiān)管快速跟上金融創(chuàng)新的步伐。不管一家創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)的名稱。標(biāo)簽是什么，按照這一原則，它的每一步行為都可以找到相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管條例去約束?！?/p>

可以說，《實(shí)施方案》的規(guī)定是劣質(zhì)P2P平臺(tái)的警鐘，很多問題平臺(tái)也將浮出水面。但對(duì)于優(yōu)質(zhì)平臺(tái)而言，《實(shí)施方案》無疑是一個(gè)催化劑。

“合法合規(guī)有個(gè)過程，整改對(duì)行業(yè)來說需要度過陣痛期，很多公司要面臨從里到外的改造，一些不合適的商業(yè)模式可能會(huì)淘汰，一批偽金融創(chuàng)新企業(yè)免不了出局?！蔽浵伣鸱芯吭焊痹洪L(zhǎng)李振華說，在此過程中，監(jiān)管越來越清晰明確，行業(yè)越發(fā)自律令人信任，投資人投資心態(tài)更成熟，才能將互聯(lián)網(wǎng)金融的價(jià)值真正發(fā)揮出來。

同樣，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在政策監(jiān)管靴子落地后，P2P網(wǎng)貸將迎來一輪大洗牌，一方面行業(yè)創(chuàng)業(yè)門檻將提高，大平臺(tái)將坐擁先發(fā)優(yōu)勢(shì)。另一方面，劣質(zhì)平臺(tái)將被市場(chǎng)淘汰，優(yōu)質(zhì)平臺(tái)在政策護(hù)航下將分享轉(zhuǎn)型紅利。

最后越來越多的投資者，會(huì)因?yàn)榱私釶2P網(wǎng)貸而選擇這條新的投資理財(cái)渠道，沉淀下來的優(yōu)質(zhì)P2P平臺(tái)將與投資者一起成為最終受益者。在監(jiān)管逐漸嚴(yán)厲以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大的形勢(shì)下，很可能會(huì)有一大批平臺(tái)退出市場(chǎng)。但是在監(jiān)管整肅之后，存活下來的平臺(tái)也將迎來新的發(fā)展機(jī)會(huì)。