周志穎

摘要：近年來我國股票市場的不斷發(fā)展，對國民經濟的發(fā)展也有很大的促進作用，股票價格的變動是股票市場發(fā)展的一個基本特征，影響股票價格變動的因素有很多，比如市場的宏觀經濟運行、市場監(jiān)管、政治形勢等等，而投資者最為看重的是上市公司披露的相關財務信息，本文主要從理論出發(fā)，分析上市公司的財務狀況對股票價格的影響。

關鍵詞：財務信息；股票價格；上漲；下降

一、研究背景及意義

（一）研究背景

我國股票市場自從成立以來規(guī)模不斷擴大，但是隨著不斷擴大的規(guī)模，我國股市也出現(xiàn)了動蕩發(fā)展階段、逐步和市場化階段。我國股市并未成熟，仍存在一定的缺陷，總體上是不穩(wěn)定的，風險大和股票價格波動劇烈。的確，股票市場上價格是不斷波動的，并且具有隨機波動的特點，但是這種隨機波動的特點也是有一定規(guī)律性的，并不是毫無規(guī)律可循，股票價格的波動不但要受國家的宏觀經濟形式和產業(yè)政策的影響，還與投資者對股票價格的心理變動和上市公司對外披露的財務報告有關。因此，在分析股票價格變動的影響因素時，不僅僅要考慮政策環(huán)境，社會和政治形勢以及市場供求關系，最重要的是上市公司財務狀況的相關信息對投資者的判斷起著非常重要的作用。在一個完善的資本市場，投資者一定會選擇財務狀況透明、經營業(yè)績良好、有發(fā)展前途的企業(yè)，而經營業(yè)績差的企業(yè)往往是因為管理不善，無投資者青睞，最終會退出股票市場。投資者要利用上市公司提供的公開財務信息，分析股票的價格走勢，對股票進行估值，分析企業(yè)的經營狀況，然后決定是否對該企業(yè)進行投資。因此，分析財務信息對股票價格的影響，以及哪些財務指標對股票價格的影響更為顯著，這對投資者的判斷是非常重要的。

（二）研究意義

股票投資已經成為現(xiàn)代經濟生活中的一個重要投資活動，股票投資有助于我國資源的合理配置，如今的人們對于股票的投資由最初的狂熱從眾到現(xiàn)在的理性投資，股票投資已經成為現(xiàn)代社會人們生活的一種重要的投資理財方式。所以，研究上市公司財務狀況對于股票價格的影響，可以為意愿投資者提供更為全面的資料信息，便于投資者做出正確的選擇，實現(xiàn)利益最大化。

二、本文的不足之處

我國的股票市場尚不完善，股票市場的變動難以準確把握，相關財務信息對股票價格影響的理論分析過程中，可能由于時間倉促以及本人的研究水平有限，理論分析時可能存在瑕疵。

三、相關的理論分析

（一）股票價格的理論

股票不是有形的產品，自身并沒有什么價值，它反映的只是一種資本，代表著財產的所有權，股票能為投資者帶來未來投資收益，因此股票能進行公開買賣，并獲得相應的價格。

股票價格是指股票的所有權發(fā)生轉移時的交易價格。一般分為股票的理論價格和股票的市場價格。在假定股票的股息紅利收益不變的情況下，股票的理論價格簡單的用公式表示為：股票的理論價格=股息紅利收益/市場利率；股票的市場價格就是指股票在市場上流通的買賣價格。

（二）股票價格的影響因素

在市場環(huán)境錯綜復雜的情況下，影響股票價格的因素有很多，有市場內部因素、政治因素、經濟周期和公司盈利能力、股利政策、企業(yè)凈資產、資產重組以及股份分割等因素。

1、市場內部因素。市場內部因素是指市場內部供給及需求之間的對應關系，也就是流通股票數(shù)和流動資金量之間的相對比例關系。如果股票的供給量大于市場上的流動資金量，股票價格就會下降，反之，若股票價格供給量大于市場上流動資金量，股票價格就會上漲。

2、政治因素。國家領導人的更替，政府的換屆等等。例如，臺灣領導人換屆，蔡英文上臺后勢必造成兩岸關系緊張，對投資者的心理會產生一定的影響。另外，政府制定的相關法規(guī)與政策也會影響股票價格。在中國，如果沒有穩(wěn)定的政治局面，股票市場一定會出現(xiàn)大幅波動，從而影響國民經濟健康發(fā)展。

3、經濟周期。經濟周期一般是經歷衰退、復蘇、高漲和蕭條四個階段。當經濟衰退到一個最低點時，經濟必然會出現(xiàn)復蘇，這是經濟周期的必然趨勢，這時投資者會覺得經濟形勢會好轉，企業(yè)利潤就會增加，投資者對股票的需求量就會增加，從而股票價格就會上升。由于股票供應量的增加，資金開始出現(xiàn)退出市場的跡象，這時股票價格就會下降，周而復始。

4、公司盈利能力。公司盈利能力是衡量公司業(yè)績最直接的指標，盈利水平可以直接看出公司的經營狀況，盈利水平是影響股票投資的，因此公司的盈利能力是影響股票價格的。公司盈利能力提高，投資者就會對公司未來的經營業(yè)績抱有樂觀心態(tài)，并且投資入股，這自然會推動公司股票價格的上漲。反之，若盈利能力降低，股票價格也會隨之下降。但是，我們要關注公司盈利能力與股票價格變動的過程并不完全同步，股票價格反映了投資者對公司盈利能力的一個評估結果，一般情況下，股票價格的變動要比盈利變動的提前一步。

5、股利政策。股票價格會受到股利政策的直接影響，股票價格與股利政策成正相關關系。股票價格會隨著股利水平的增高而上漲，股利水平下跌時，股票價格也隨之下跌。公司的利潤不代表是投資者的利潤，真正分配給投資者的股利才算是歸屬于投資者的利益，上市公司作為大型企業(yè)集團除了支付股東股利還要擴大企業(yè)再生產，股利政策的不同會影響不同時期股利的收入。

6、公司凈資產。公司凈資產就是全體股東的所有者權益，對股票價格的波動起著重要作用。由于公司的持續(xù)經營，會有公司凈資產的不斷增加。而公司每股凈資產的增加一般會使股票價格增長，反之，若每股凈資產下降，股票價格也會下降。

7、資產重組。若上市企業(yè)發(fā)生資產重組一般情況是為了進一步擴大規(guī)模，形成規(guī)模效益，打壓對手，更好的發(fā)展本企業(yè)，同時也會對公司價值造成很大影響。公司資產重組對股票價格的影響要根據具體情況分析，若資產重組后，企業(yè)發(fā)展更為完善，盈利能力更強，那么股票價格勢必隨之上漲；反之，若資產重組后，企業(yè)發(fā)展受阻，股票價格一定會下降，并給企業(yè)帶來一定的經濟損失。

8、股份分割。股份分割就是把原來的股票分割成大小相同的較小的股票。股份分割會促使股價上漲，一般是在每年結算的月份進行股份分割。股份分割對于投資者來說形成了實際利益，投資者持股數(shù)增加，未來就有可能獲得的收益就會更多。股份分割確實對股價上漲是有利的。

四、結論

本文主要根據上市公司的部分財務信息對股票市場價格變動的影響進行了理論分析，企業(yè)的盈利能力和企業(yè)最后歸屬于本企業(yè)股東權益的多少，對于投資者來說是更為看重的，因為這直接關系到投資者的切身利益，這也會直接導致股票價格出現(xiàn)上漲或者下降?？傊鲜泄镜呢攧招畔⒆儎訉善眱r格的影響至關重要，同時為投資者進行投資提供了關鍵指導。（作者單位：內蒙古農業(yè)大學）

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