■蔣驍

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重大任務(wù)，作為服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)應(yīng)積極思考供給側(cè)改革對(duì)行業(yè)發(fā)展的意義。一方面，評(píng)估行業(yè)可以通過自身的專業(yè)服務(wù)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供技術(shù)支撐；另一方面，通過完善行業(yè)管理部門制度，調(diào)整評(píng)估機(jī)構(gòu)自身結(jié)構(gòu)及提升評(píng)估師內(nèi)在能力等措施，評(píng)估行業(yè)自身也需要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主體。

2015年11月10日上午，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)習(xí)近平主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議，研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革和城市工作。2016年1月27日，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)習(xí)近平主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十二次會(huì)議，研究供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方案。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好滿足廣大人民群眾的需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

近半年來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中出現(xiàn)的一個(gè)高頻詞。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)作為重要的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，歷來在國(guó)民經(jīng)濟(jì)改革過程中發(fā)揮著不可或缺的作用，在這次供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，評(píng)估行業(yè)同樣不應(yīng)缺席。與以往僅僅是通過自身的專業(yè)服務(wù)為改革保駕護(hù)航不同，這次評(píng)估行業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的踐行將通過兩個(gè)方面來體現(xiàn)，一是評(píng)估行業(yè)自身也需要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主體；二是評(píng)估行業(yè)可以通過自身的專業(yè)服務(wù)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供技術(shù)支撐。

一、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)自身的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)是伴隨著我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)的發(fā)展而成長(zhǎng)起來的，從國(guó)企改制中防止國(guó)有資產(chǎn)流失，到資產(chǎn)證券化中提供專業(yè)的定價(jià)依據(jù)，再到混合所有制改革中為各所有制主體提供公允的價(jià)值判斷，在每一輪國(guó)資改革中均發(fā)揮了重要的作用。但同時(shí)，我們也深刻地意識(shí)到，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的升級(jí)和企業(yè)發(fā)展的多元化，對(duì)評(píng)估服務(wù)的專業(yè)能力和綜合能力要求在迅速的提升，目前的評(píng)估行業(yè)還有很多地方是需要通過改革來適應(yīng)新的需求的。

“供給側(cè)”與“需求側(cè)”相對(duì)應(yīng)，需求側(cè)有投資、消費(fèi)、出口三駕馬車，而供給側(cè)則有勞動(dòng)力、土地、資本和創(chuàng)新四大要素。對(duì)于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)來說，這四大要素中的土地和資本相對(duì)作用較小，所以資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的供給側(cè)改革將主要圍繞如何更好地實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力（即資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人才）和創(chuàng)新這兩大要素的最優(yōu)配置來進(jìn)行。筆者認(rèn)為提升勞動(dòng)力和創(chuàng)新要素的配置，具體又可以從如下三個(gè)方面來推進(jìn)：

1. 行業(yè)管理部門的宏觀制度性設(shè)計(jì)。評(píng)估行業(yè)的管理部門，特別是作為自律組織的行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)該充分利用市場(chǎng)化的手段，在人員管理、機(jī)構(gòu)管理和標(biāo)準(zhǔn)管理等方面通過制度設(shè)計(jì)推動(dòng)行業(yè)供給側(cè)改革。在人員管理方面，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的快速變化，評(píng)估行業(yè)也需要不斷充實(shí)新鮮血液，應(yīng)在評(píng)估師考試資格方面對(duì)工作年限放寬，允許在校學(xué)生，特別是資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)的學(xué)生報(bào)名參加考試，以推動(dòng)機(jī)構(gòu)評(píng)估人員的年輕化；在評(píng)估機(jī)構(gòu)股東資格方面，應(yīng)允許在股東層面引進(jìn)各類專業(yè)人才，豐富評(píng)估機(jī)構(gòu)的綜合服務(wù)能力。在機(jī)構(gòu)管理方面，應(yīng)推動(dòng)評(píng)估機(jī)構(gòu)的多元化發(fā)展，既要打破地域壟斷，培育全國(guó)性的評(píng)估市場(chǎng)，也要在行業(yè)宣傳、規(guī)則制定方面做到地域均衡，給予不同地域特點(diǎn)的公司同等的扶持力度，以避免“同質(zhì)化”的惡性競(jìng)爭(zhēng)；應(yīng)允許機(jī)構(gòu)對(duì)外多元化投資，包括對(duì)其他專業(yè)領(lǐng)域的投資和利用專業(yè)優(yōu)勢(shì)參與資本投資。在標(biāo)準(zhǔn)管理方面，應(yīng)加快準(zhǔn)則的制定和修訂節(jié)奏以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新形勢(shì)，如對(duì)海外評(píng)估的程序準(zhǔn)則方面、對(duì)投資價(jià)值的細(xì)則方面、對(duì)“僵尸企業(yè)”評(píng)估中的經(jīng)濟(jì)性貶值操作等方面均可盡快推出指導(dǎo)意見，如對(duì)PPP項(xiàng)目、應(yīng)收賬款收購(gòu)和資產(chǎn)證券化等過程中評(píng)估可發(fā)揮的作用應(yīng)加快研究并推出相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。

2. 評(píng)估機(jī)構(gòu)的自身結(jié)構(gòu)調(diào)整。猶如國(guó)內(nèi)消費(fèi)者不惜遠(yuǎn)渡重洋帶回“洋奶粉”、“洋馬桶蓋”一樣，在評(píng)估市場(chǎng)上，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)評(píng)估業(yè)務(wù)中大小機(jī)構(gòu)抱怨業(yè)務(wù)量不足被迫“價(jià)格戰(zhàn)”爭(zhēng)搶業(yè)務(wù)，另一方面客戶抱怨國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)無法滿足其服務(wù)需求而被迫高價(jià)聘請(qǐng)外資估值機(jī)構(gòu)或其他服務(wù)機(jī)構(gòu)，究其根本原因就是供需的錯(cuò)配。我國(guó)的評(píng)估機(jī)構(gòu)大多是在國(guó)資改革改制過程中成長(zhǎng)起來的，評(píng)估人員年齡結(jié)構(gòu)逐年老化，評(píng)估的方法、理念等受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)約束較深。作為評(píng)估機(jī)構(gòu)，應(yīng)該在人才培養(yǎng)和引進(jìn)方面打破傳統(tǒng)思維，不拘一格降人才，通過與高校聯(lián)動(dòng)、與各類職場(chǎng)中介聯(lián)動(dòng)引進(jìn)年輕的高學(xué)歷人才、綜合能力的跨專業(yè)人才、甚至是經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)經(jīng)理人管理隊(duì)伍。同時(shí)，在專業(yè)能力方面，應(yīng)在研發(fā)方面加大投入，對(duì)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)帶來的客戶新需求給予及時(shí)的響應(yīng)，如近年來需求大幅增加的海外評(píng)估、PPP評(píng)估、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、文化企業(yè)評(píng)估等，要研究這些評(píng)估中與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不同的特點(diǎn)，運(yùn)用新的評(píng)估理念、評(píng)估方法、評(píng)估模型來為客戶提供高質(zhì)量的評(píng)估服務(wù)。通過機(jī)構(gòu)自身不同知識(shí)背景的人員結(jié)構(gòu)、新業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可以很好地解決評(píng)估市場(chǎng)供需錯(cuò)配的矛盾。

3. 評(píng)估師的內(nèi)在能力提升。目前國(guó)內(nèi)的評(píng)估師專業(yè)背景主要集中在財(cái)會(huì)和工程，這是與原來國(guó)有企業(yè)改制評(píng)估和資產(chǎn)基礎(chǔ)法為主要方法的評(píng)估相適應(yīng)的。近年來資本市場(chǎng)項(xiàng)目、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等新興行業(yè)項(xiàng)目、海外項(xiàng)目等類型項(xiàng)目的增加，對(duì)評(píng)估師的綜合能力也提出了越來越高的要求。評(píng)估師應(yīng)努力提升自己的內(nèi)在能力，加強(qiáng)外語(yǔ)知識(shí)、資本市場(chǎng)知識(shí)、法律知識(shí)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)知識(shí)，甚至是世界政治歷史知識(shí)的多方位學(xué)習(xí)，滿足評(píng)估市場(chǎng)的高層次需求。

二、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)應(yīng)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供專業(yè)服務(wù)

為了應(yīng)對(duì)2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，全世界主要國(guó)家都實(shí)行擴(kuò)張政策，實(shí)質(zhì)上是擴(kuò)張貨幣，加速債務(wù)增長(zhǎng)（也叫加“杠桿”），以加大流動(dòng)性來“創(chuàng)造”需求，遏制“自由落體式”的經(jīng)濟(jì)下滑。這在一定限度內(nèi)可以起到有效的調(diào)控作用。但如果不適可而止，必然導(dǎo)致供給方“產(chǎn)能過?！焙汀皫?kù)存積壓”，導(dǎo)致債務(wù)而不是有效需求大量增長(zhǎng)，有效需求仍然不足，而不良債務(wù)特別是銀行不良貸款卻越積越多。因此，經(jīng)濟(jì)策略轉(zhuǎn)向更加注重供給側(cè)是必然選擇。要通過去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等措施，簡(jiǎn)政放權(quán)、消冗排毒，改善供給、輕裝前進(jìn)。[1]科學(xué)把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深刻內(nèi)涵[N].人民日?qǐng)?bào)，2015-3-7.

評(píng)估行業(yè)在這幾方面措施中均能提供專業(yè)的服務(wù)，為供給側(cè)改革保駕護(hù)航。

1. 去產(chǎn)能。目前鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬等幾大行業(yè)，虧損面已經(jīng)達(dá)到80%，產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)下降幅度最大，產(chǎn)能過剩很嚴(yán)重。由于這些產(chǎn)能過剩的企業(yè)占據(jù)著大量人力、資金、土地資源，使得生產(chǎn)以及運(yùn)營(yíng)成本居高不下，制約了新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在這些行業(yè)里面也出現(xiàn)了很多的“僵尸企業(yè)”，供給側(cè)改革的一個(gè)重要任務(wù)就是通過兼并重組等手段讓“僵尸企業(yè)”有序退出。[2]僵尸企業(yè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·科伊提出的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，就是指那些無望恢復(fù)生氣，但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負(fù)債企業(yè)。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)從2015年下半年開始就已經(jīng)大量的在承辦去產(chǎn)能為目的的兼并重組項(xiàng)目，如中國(guó)遠(yuǎn)洋和中國(guó)海運(yùn)集團(tuán)的整合、寶鋼集團(tuán)旗下的鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合等?？梢灶A(yù)見的是，這類行業(yè)的整合在未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)不斷的進(jìn)行。評(píng)估行業(yè)在參與這類項(xiàng)目評(píng)估過程中，應(yīng)重點(diǎn)研究的是采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)“僵尸企業(yè)”擁有的各類資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，如何全面地體現(xiàn)這些企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的各類無形債務(wù)，更真實(shí)地反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，促進(jìn)“僵尸企業(yè)”的有序退出。

2. 去庫(kù)存。狹義去庫(kù)存化僅指降低產(chǎn)品庫(kù)存水平，譬如企業(yè)降低原材料庫(kù)存，這一點(diǎn)可能較快實(shí)現(xiàn)。廣義去庫(kù)存化，即消化過剩產(chǎn)能的過程不會(huì)很快結(jié)束，投資過度和消費(fèi)不足，使得消化過剩產(chǎn)能要比狹義的去庫(kù)存化更長(zhǎng)期、更痛苦。對(duì)于評(píng)估行業(yè)而言，在去庫(kù)存過程中存在較多的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估的需求，如中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳最近發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]56號(hào)）中強(qiáng)調(diào)，“在金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)方面，資產(chǎn)公司收購(gòu)銀行業(yè)及金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)需要通過評(píng)估或估值程序進(jìn)行市場(chǎng)公允定價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移”。在對(duì)去庫(kù)存涉及的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估中，如何充分認(rèn)識(shí)到這些資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值問題是評(píng)估行業(yè)需要重點(diǎn)研究的。

3. 去杠桿。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，“杠桿”指的是通過借債，以較小的投入撬動(dòng)大量資金、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。如個(gè)人融資融券、企業(yè)向銀行借貸、政府發(fā)行地方債等，都屬于“加杠桿”的行為?！叭ジ軛U”則是在提高生產(chǎn)效率、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，以行政力量與市場(chǎng)手段并舉、以可控方式和可控節(jié)奏逐步消化泡沫和杠桿問題。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“杠桿”主要的風(fēng)險(xiǎn)在于間接融資比重過大，如何通過“騰籠換鳥”，既解決企業(yè)的資金困難，又不至于由于過高的杠桿導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)隱患加大？比較可行的方法是通過資產(chǎn)證券化和大力推動(dòng)PPP（即公私合作模式）項(xiàng)目等，改善企業(yè)和政府的負(fù)債結(jié)構(gòu)。在資產(chǎn)證券化和PPP項(xiàng)目過程中，均離不開評(píng)估機(jī)構(gòu)提供公允的市場(chǎng)價(jià)值。

4. 降成本。降成本中重要的一環(huán)是降低企業(yè)的融資成本。目前比較突出的結(jié)構(gòu)化矛盾是產(chǎn)能已經(jīng)相對(duì)過剩的重資產(chǎn)企業(yè)因擁有較多的房產(chǎn)、設(shè)備等傳統(tǒng)融資中較易抵押的實(shí)物資產(chǎn)而能獲得較低的融資成本，而國(guó)家鼓勵(lì)的創(chuàng)新型公司大多為輕資產(chǎn)企業(yè)，因其無形資產(chǎn)價(jià)值難以量化，不易成為抵押品而使得這類企業(yè)融資成本居高不下。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資難融資成本高，客觀上也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型難的一個(gè)重要原因。作為融資中為各方提供公允價(jià)值的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)，應(yīng)加大對(duì)無形資產(chǎn)，如專利、專有技術(shù)、著作權(quán)、商標(biāo)等評(píng)估的研究，通過專業(yè)服務(wù)讓銀行等機(jī)構(gòu)更認(rèn)可企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)的價(jià)值，推動(dòng)輕資產(chǎn)企業(yè)融資難融資成本高問題的解決。

5. 補(bǔ)短板。經(jīng)濟(jì)社會(huì)不同領(lǐng)域的發(fā)展呈現(xiàn)“長(zhǎng)短板”是難免的，但卻不能任其發(fā)展。補(bǔ)短板就是強(qiáng)根基、清障礙，重在持續(xù)擴(kuò)大有效供給。目前補(bǔ)短板的幾個(gè)方面中，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)發(fā)展短板和補(bǔ)齊人力資本短板是企業(yè)關(guān)注度最高的內(nèi)容。這兩年來，很多企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到可以通過開展對(duì)海外發(fā)達(dá)國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司的收購(gòu)來實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的提升、管理能力上的提升和品牌知名度的提升。企業(yè)在海外并購(gòu)過程中也離不開資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)提供評(píng)估或估值服務(wù)。最近幾年?yáng)|洲評(píng)估公司承辦的業(yè)務(wù)中比較突出地反映這種服務(wù)需求的已有：上海錦江酒店集團(tuán)收購(gòu)法國(guó)盧浮酒店集團(tuán)、華域汽車收購(gòu)世界汽車零部件巨頭偉世通旗下多個(gè)公司、飛樂音響收購(gòu)全球第三大LED品牌“喜萬(wàn)年”公司和上海電力股份公司收購(gòu)馬耳他能源公司等海外并購(gòu)項(xiàng)目。

《蝶戀》武昊

綜上，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)應(yīng)牢牢把握住我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主導(dǎo)思想，通過評(píng)估行業(yè)自身的供給側(cè)改革提升服務(wù)能力，解決供需錯(cuò)配的矛盾；同時(shí)，抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大主線，拓展評(píng)估專業(yè)服務(wù)市場(chǎng)。